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A股ESG披露的五大特征
Original
一个凡人
ESG老妹儿
2023-08-23
收录于合集
#ESG报告
22 个
#A股
9 个
A股ESG披露整体向好,但仍有不足。
ESG数据是ESG生态的基础性要素。因此,ESG数据质量决定了ESG市场的发展速度。
数据质量,一方面是指数据的真实有效性,另一方面是说数据的可获得性。
两者相比,现阶段,A股ESG数据的可获得性是更加棘手的问题。
因此,我们有必要了解一下A股ESG披露的整体情况,看看市场到底可以获得多少ESG数据。
根据妙盈研究院的相关研究报告,我们将A股2021年度ESG信息披露的情况,概括为五个特征。
注:研究对象包括ESG报告、CSR报告及可持续发展报告等ESG相关报告;
欲了解完整版研究报告,请在公众号后台回复“披露”
截至5月15日,
A股共有1,412家公司公开发布了ESG相关报告,较去年增加22%,覆盖市场总市值的75%。
同时,A股ESG披露率首次达到30%。
图:A股历年度ESG相关报告披露情况
虽然这是A股ESG披露的里程碑时刻,但30%的披露率仍然不足以支撑ESG投资策略的广泛应用。
与财务分析类似,投资者作出ESG决策的依据主要是企业自主披露的信息。
ESG投资者会据此,对企业的ESG表现进行评估,进而通过同业对比,筛选出领先的ESG标的。
因此,在ESG披露率较低的情况下,投资者只能缩小ESG投资范围,降低获得收益的可能性。
相较A股,港股的ESG披露率在全球市场更为领先。
2019年12月,港交所对港股ESG披露情况进行了抽样调查。调查发现,来自11个行业的400家样本公司均发布了ESG报告。
港股近乎
100%的
ESG披露率背后,是不断强化的监管政策。
因此,A股市场若想提高ESG披露率,促进ESG投资的广泛应用,必须依靠ESG披露监管的驱动力。
从2021年度的披露情况来看,A股ESG披露再次迎来了一波小高潮。
截至5月15日,
A股共有281家公司在今年首次发布ESG相关报告,超过了过去三年的总和(271家)。
图:A股历年度首次披露ESG相关报告的公司数
从上图可以看到,首次披露ESG相关报告的公司曾经在2021年(2020年度)——中国ESG元年,出现了显著增加。
而在今年,首次披露ESG相关报告的公司再次实现了跨越式增长。
或许很多朋友会认为,这些首次披露ESG相关报告的公司是刚刚上市的公司。但实则不然。
在281家首次披露ESG相关报告的公司中,有75家(27%)是在十年前,甚至二十年前就已上市。
图:A股2021年度首次披露ESG相关报告公司的上市时间
其中,最受期待的非贵州茅台(600519.SH)莫属。
过去,国内ESG基金重仓贵州茅台(俗称ESG基金“醉酒”)一直被市场所诟病。
凭借极其有限的ESG信息,贵州茅台跻身各大ESG基金的十大重仓股之列,的确出人意料。
从其首份ESG报告的内容来看,贵州茅台所披露的ESG信息仍是有限的。这与其全球前二十大市值公司的“出众”身份,显得格格不入。
截至5月15日,
90%的沪深300公司发布了ESG相关报告,
去年披露率为82%。
图:沪深300公司ESG披露率
也就是说,A股最优秀的300家公司尚未实现100%的披露目标。这再次说明A股公司披露ESG信息的动力是不足的。
从监管来看,目前A股只有针对科创50指数公司的ESG强制披露政策。
2022年1月,上海证券交易所发布《关于做好科创板上市公司2021年年度报告披露工作的通知》,要求科创50指数公司单独披露社会责任报告或ESG报告。
从ESG投资来看,国内ESG基金的规模与海外万亿市值相比,只是“九牛一毛”。
在没有足够政策压力与资本诱惑下,这些公司会继续保持观望。
但在可持续发展大趋势中,ESG工作
起步越晚的公司必定
面临更大的挑战。
图:尚未披露ESG相关报告的沪深300公司
在其他市场,标普500指数公司的ESG披露率为92%,富时罗素1000指数公司的ESG披露率为70%。
看来,全球市场离100%的ESG披露仍有一段距离。
不过,沪深300公司极有可能率先实现100%的披露目标。
从“循序渐进”的ESG监管模式来看,对沪深300公司的强制披露要求或许会成为一项过渡性政策,并有望在不久的将来问世。
根据妙盈研究院的行业分类标准(MICS),A股公司被划分为11个一级行业。
其中,
金融行业的ESG披露率最高,为84%。
这得益于绿色金融的大力发展,让金融公司更加注重ESG管理与信息披露。
通讯行业的ESG披露率最低,仅为20%。
图:A股2021年度一级行业的ESG披露率
在MICS的二级行业分类下,
与碳税、碳市场政策和监管高度相关的行业,ESG披露率全部低于50%。
图:A股2021年度二级行业的ESG披露率(部分)
其中,化工、可再生电力、建筑材料行业披露率低于A股整体的披露率;化工行业的披露率还不到20%。
推测来看,这些较低披露率的行业的确在ESG数据统计和披露方面,存在更多困难。
这些ESG管理困难来自复杂的生产流程、跨地域的生产运营场所,以及所面对的可持续发展转型压力。
另一方面,这些行业大多属于重点排污监控企业。在更严格的环境监管下,他们会把精力放在环境因素方面,而忽视了ESG工作的整体推进。
但正因如此,这些行业发生ESG风险的可能性也越大,关注整体ESG表现的必要性越强。
对于高ESG风险的公司来说,披露ESG信息的过程,也是一次系统完整的ESG自我审视。
在所有的ESG指标中,市场关注度最高的当属温室气体排放量。
尽管A股ESG披露率有所增加,但温室气体排放量的披露情况仍不尽如人意。
根据通用的核算及报告标准,温室气体可分为范围一、范围二、范围三。
其中,范围一是指企业拥有和控制的排放源直接产生的温室气体。
范围二是指企业使用外购电力、蒸汽、供热和供冷等能源时产生的间接排放。
范围三是指企业在管理供应链、价值链上下游的所有排放。
其中,范围三属于企业外部的排放,企业难以控制,且覆盖面广,计算模型不成熟,其统计难度是最大的。
根据妙盈研究院的统计,
A股202
1年度温室气体排放量的披露率仅有5.3%,范围三排放数据的披露率不到1%。
图:A股2021年度温室气体排放量披露情况
既使是已披露的温室气体排放数据,也会因统计范围、计算因子的不透明,以及真实性无从查证等问题,存在使用障碍。
显然,这种披露现状无法满足气候投融资的需求。
温室气体排放量不仅是一切减排工作的管理抓手,更是衡量一家公司减排成效的直接标尺。
随着“双碳”战略的推进,企业所面临的减碳压力将越来越大。科学了解碳排放现状,是一切减碳工作的基础性工作。
而如何披露颗粒度更细、透明度更强的碳排放数据,将成为当下亟待解决的难题。
随着
ESG强制披
露时代的到来,
越来越多的A股公司开始重视ESG信息,A股ESG生态建设也将稳步向好
。
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