最近央行和财政部一直有个争议，争议的点在于，到底该不该财政货币化。
前段时间不是疫情嘛，因为疫情经济停滞了，税收也少了，关于财政货币化的讨论也多了。
可能很多人不知道啥是财政货币化，我们这里先来解释下这个名词。
所谓的财政赤字货币化，又叫货币的财政化发行，就是在财政收入不足时，货币发行机构直接印钞用于财政支出，简单说就是央行无锚印钞给财政花。
之前我们印钞发行基础货币最早的抵押物是美元储备，由于没有那么多外汇进来，我们搞了2015的811汇改，
过去几年央行的选择是开发SLF、MLF和PSL等新型货币政策工具投放基础货币。
但是请注意，SLF、MLF和PSL这些东西都是要用国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券做抵押的。
现在他们讨论的这件事就是所有抵押物都不要了，直接印钱出来花。
其实财政赤字货币化我们历史上不是没有，解放前的金圆券就是财政赤字货币化的结果。
其实研究财政赤字货币化最佳的时间窗口就是战争时期，因为战时各国都会经历收不抵支的过程。
而且各国都会选择用财政赤字货币化的方式来弥补财政收入不足的问题。
当时财政赤字货币化失控，货币发行无度，钞票直接变成了草纸，恶性通胀把老百姓洗劫一空，也直接导致了当年国民政府的垮台。
民国时期中央银行行长张嘉傲写过一本《通胀螺旋-中国货币经济全面崩溃的十年》把这个过程讲的清清楚楚。
这也是为啥90年代朱相早人民银行法明确规定，央行不得对财政透支，不得直接认购，包销国债和其他政府债券。
这个妙计要是讨论通过了，那后面就搞笑了，过两年厕纸购买力都比钞票值钱。
毕竟厕纸还有实用价值，钞票那纸张质量，拿来擦屁股都嫌硬。
其实按照现在的货币发行速度，已经是超预期的快了，只是货币流通速度没起来。看看货币乘数就知道，3月货币乘数从2月的6.58小幅下降到3月的6.55.另外就是很多人说根据费雪公式MV=PT，货币流通速度下来了，不是应该用数量补上么，大家总觉得这个数量补得不够啊。其实数量上也没少补，前段时间我们发行了很多债券，我们大规模发债和央行进行大规模信贷宽松本质上是一样的。
虽然我们说起来政府发债属于财政政策范围，央行信贷宽松属于货币政策范围，听起来不是一回事。
但对于经济体系运转而言，它俩在效果上是基本没有差异的。都属于通过刺激手段去拉动经济，最终必然会抬高通胀预期，最近螺纹钢就体现的很明显。这个位置先通缩，后面再通胀，之后再缓慢抽走流动性是基本确定的。如果在这个过程最终没办法赚到钱，说明你对宏观经济学的理解不够深刻。之前周天王说2018-2019是万劫不复之年，是康德拉季耶夫周期中最差的年份。但其实周天王这个观点只说了一半，18到19年是衰退期中康德拉季耶夫周期叠加朱格拉周期衰退共振的时间。2020年开始朱格拉周期开始复苏，但是被突如其来的疫情短暂打断了。复苏周期早期央行倾向于释放流动性，这点中美都一样。后面一旦流通速度起来就会开始缓慢收紧流动性，保持一个低位温和通胀。有意思的是，中国比特币首富李笑来不是之前在币圈割了韭菜，很久不说经济的事儿了嘛。后面朱格拉周期再次陷入衰退的时候，全球就会正式进入萧条期。复苏，过热，衰退再到萧条是天道，美林时钟这东西画的就挺好的。当然，每个人的理解不同，我讲的是我自己对经济的理解。延伸阅读：
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