这两天10月的宏观数据出来了，M1同比增速创33个月新高，达到9.1%。M1数据从去年的平均4%，增长到今年10月的9.1%，几乎已经要翻倍了，这是个非常好的消息。这里我们先解释下啥是M1，然后再解释下为啥M1同比增速持续提高，是非常好的消息。M1说的是狭义货币供应量，指的是流通中现金和企业活期存款之和。M1同比增速持续增长，在企业和居民层面都意味着，投资和消费的持续增长。在企业层面，反映的是企业的生产和投资愿望提高了。因为流通中现金的增长，往往意味着企业投资的扩张。在居民层面反应的是，房产或者消费品的购置行为。居民持续花钱消费，才会让居民手里的存款，转变为企业的活期存款。这里无论是企业投资扩大，还是居民的花钱消费，都是会促进经济增长的。因此我们通常认为：M1同比增速是观察经济基本面是否好转，最为领先的指标。从下图也可以看出，M1同比增速持续上行，反应的是企业生产活跃度上升，是企业需求持续好转的标志。
而且如果你做过统计会发现，M1具有周期性，而且这个时间周期是非常规律的。通常M1同比增速的上行期+下行期叠加，构成一个完整的M1运行周期。这个周期从统计上看，时间大概是持续40个月。一半时间向上，一半时间向下。如果2020年是M1的上行期开始时间，那么意味着后面20个月M1同比增速都会保持上行。从过往历史看，这个上行是可以维持的，持续时间大概会到2022年初。如果你做过统计还会发现，M1的同比增速和上证指数的同比增速，在过去20年是基本一致的。这里面唯一出现滞后效应的时期，是受到政策影响的2015年。除去这次以外，其他时间的M1同比增速，和上证指数的涨幅几乎是同上同下的。M1同比增速和上证指数涨幅这么接近，其实隐含的道理也很简单。因为不管是M1同比增速还是上证指数涨幅，都指向了企业盈利这个指标。M1同比增速持续上升，往往意味着企业现金流不断好转。企业现金流的好转，领先于企业盈利回升。A股经济复苏带来的牛市，基本上也会伴随着企业现金流的好转和盈利的回升。所以M1同比增速处于上升周期和上证指数出现经济复苏带动的牛市，往往是非常同步的。所以从大的周期看，M1同比增速的顶部往往对应着股票市场的顶部，底部则对应着股票市场的底部，就不算奇怪了。这里如果我们对M1同比增速顶部拐点的时间在2022年，计算没啥大错的话。2021年是个类似2007年的年份，说起2007，大家肯定会想起上证指数6124的历史最高点和大宗商品当时的疯狂。从周期来看，2019年到2021年底也是基钦周期扩张期，对应股票市场超级大牛市。2022年初上证指数会创历史新高，A股疯狂的影响会超过历史上任何一次。
因为如果M1的同比增速，真的在2022年初见顶出现拐点的话。那么从历史看，这时候上证指数也跟着要见顶了。
过去一段时间我们说过很多次，从7月开始的4个月调整，非常像2006年从5月到9月的那次调整。
从下面这张图上，其实也能看出点端倪。这两个时间段，M1和M2同比增速走势是非常相似的。
过去几个月，M1的同比增速一直都是在稳步增加的。如果趋势持续，那么蓝色线会很快上穿红色。从历史上看，一般M1同比增速上穿M2，基本都是资本市场即将大涨的信号。全文完！！
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