6倍溢价买厂房，为净亏损子公司增产能？绍兴这家公司打的什么算盘？

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支付6元，购入价值1元的物品，物品的归属权还原本就属于实控人家族，如是逻辑推演已足够蹊跷。难道是有钱没处花了？

因为一则不到1亿元的收购案，春晖智控（300943.SZ）已连续5个交易日股价震荡下行，跌幅超10%，周内不仅市值跌去近4亿元，还在6月1日收到了来自深交所的关注函。收购扩产能，本是利好消息，为何股价反而跌跌不休？

故事还要从春晖智控的一则公告说起。

向实控人买6倍溢价厂房，真没利益输送？

5月29日，春晖智控发布公告称，拟以自有资金收购实控人杨言荣家族旗下春晖集团持有的腾龙保温100%股权。公告显示，本次交易以已完成证券服务业备案的评估机构出具的权益评估价值为定价参考，确定腾龙保温100%股权的转让价款为9950万元。

图为春晖智控董事长杨广宇，系杨言荣之子

而聚焦评估报告，不少细心的股民发现，截至3月31日，腾龙保温资产账面价值为1395.21万元，评估价值却有9962.74万元，增值率为614.07%。

支付6元，购入价值1元的物品，物品的归属权还原本就属于实控人家族，如是逻辑推演已足够蹊跷。难道是有钱无处花了？

答案显然是否定的。

据春晖智控年报及2023年一季报，其2022年度营收为4.93亿元，同比下降7.19%，归母净利润为0.75亿元，同比增长4.35%；2023年一季度营收为1.01亿元，归母净利润则为0.36亿元。业绩并不亮眼。且一季报还显示，其经营活动现金流为-101.61万元。

图为春晖智控营收趋势，数据来源分别对应2022年一季度报、半年报、三季度报、年报以及2023年一季度报

再看腾龙保温，这是一家什么企业？

《浙商》记者关注到，腾龙保温成立于2002年9月，设立时主营保温材料及工程业务，因市场及环境保护等原因现已不再从事相关生产经营活动，其主要资产为7.15万平方米土地使用权及3.73万平方米的房屋建筑，营业收入来源为厂房出租。目前的“租客”也与春晖集团、春晖智控有着剪不断的关联，是春晖集团控股、春晖智控参股的川崎春晖精密机械（浙江）有限公司。

对此，不少股民表示，“吃相也太难看了”。一位网名为@勇敢的肥韭菜的股民尤其活跃且愤慨，他表示，买了这个股票以后亏了许多钱，吃不好，睡不好，“收购这个事情，如果不给个详细落实，我会通过各种网络平台，寻找帮助！同时，也希望各位亏损的散户一起同心协力，有证据的，可以留言截图！”

然而，也有小部分股民煞有其事摆事实、讲道理，称“此交易相当一次性付了10年房租，划算的。”

年净亏损632万元，还要增产能？

对于本次收购的目的，也有一定争议。

春晖智控表示，公司收购腾龙保温100%股权完成后，将取得腾龙保温位于绍兴市上虞区曹娥街道新沙村的房产及土地使用权，有利于公司增加工业经营用地，落实公司子公司绍兴春晖精密机电有限公司（下简称“春晖精密机电”）厂房配套等基础设施，是满足公司经营发展的实际需要，有助于公司可持续发展。

春晖精密机电是一家处于高速发展期的公司吗？从财报数据来看，似乎并不是。

年报显示，该公司主业为内燃机配件的研发、生产与销售，去年营业收入仅为4710.06万元，净利润亏损632.15万元。

正如关注函中所问，这方近4万平米的厂房，具体将如何满足一家业务正在下滑的公司的“经营发展实际需要”，所谓“可持续发展”又有什么样的具体规划和可实现性？

深交所发函时，曾要求春晖智控就上述事项做出书面说明，并在2023年6月6日之前将有关材料报送并对外披露。

究竟是合理合规的商事行为还是的确存在利益输送？让我们一起待子弹再飞一会儿。

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文丨《浙商》全媒体中心 李艳霄