美国时间7月12日，美国劳工统计局公布了6 月份的消费者价格指数（CPI-U）。与去年同期对比，上涨9.1%。同比涨幅比5月份扩大了0.5个百分点，创下41年来的历史新高。
6月份，中国CPI同比上涨2.5%，比5月份涨幅扩大0.4个百分点。美国CPI的同比涨幅，比中国高6.6个百分点。
6月份，美国的CPI与5月份对比，环比上涨 1.3%，比5月份的涨幅扩大了1个百分点，是最近200个月来的最高环比涨幅。
6月份，美国通胀继续显著扩大，主要是因为能源、食品价格涨幅扩大。美国劳工统计局表示，过去12个月里，扣除食品和能源以外的所有项目价格指数上涨5.9%。
6月，美国能源价格指数上涨41.6%，其中汽油价格接近翻番，上涨了98.5%。能源在美国CPI中的权重达到8.665%，能源价格飞涨，影响美国CPI同比上涨3.6%，在通胀中独占40%。
6月美国食品价格同比上涨10.4%，影响美国CPI同比上涨1.4%，在通胀中贡献率占到15%。能源与食品同比涨幅，分别是美国1980年4月和1981年2月以来的最大涨幅。
6月美国能源价格比5月份环比上涨7.5%，其中汽油价格指数上涨11.2%。能源价格上涨影响CPI环比上涨0.65%，食品价格环比上涨1%，影响CPI环比上涨0.13%，在6月份CPI环比1.3%的涨幅中，分别占比50%和10%，也是美国6月份CPI环比涨幅扩大的主要因素。
此前，根据彭博新闻社的调查，经济学家们预计美国6月份CPI环比上涨1.1%，同比上涨8.8%。美国6月份通胀加速，并超过人们的预期，至少向我们传达了以下信息：
第一、美联储或在本月晚些时候再次大幅加息。
在3-6月美联储连续加息3次之后，美国价格上行的压力依然凸显，超预期的通胀指数证实，美联储这三次加息力度似乎难以抑制通胀扩张之势，这将使迫使美联储官员继续采取更加激进的政策路线。美联储或在本月晚些时候再次大幅加息。
国证大数据依据经验数据测算，加息力度50个基点的概率为10%，75个基点的概率为70%，10个基点的概率为20%。
第二、力度持续加大的加息，将打击经济回稳的前景，诱导经济衰退。
持续走高的通胀数据再次证实，价格上涨的压力在整个美国经济中普遍存在，并将持续削弱消费者的购买力和信心。进而影响到美国投资者的信心和制造业的经营。而美元加息导致美元与其他货币利差持续扩大，将加剧国际资本大范围的流动与重配，进而影响各国资本与汇率稳定，倒逼各国跟进加息，从而将抑制消费、经济衰退的风险传导给全世界。
第三、今年下半年，中国将面临较为严重的猪周期叠加成本推动型通胀压力。
我在7月10日发表的《6月消费物价上涨2.5%，怎么跟我预测的不差分毫？》一文中提醒过，今年以来，我们在大多数国家转向紧缩的货币政策时，采取了极为宽松的货币政策，这三个因素将推动我国下半年CPI与大多数国家反向而行：
一是新一轮投资与基建对建筑材料和设备的需求，将阻碍国际大宗商品价格回落向国内市场的传递力度。
二是新一轮“猪周期”肉价上涨将加大下半年通胀压力。
我在《6月消费物价上涨2.5%，怎么跟我预测的不差分毫？》一文中披露，据农业农村部监测数据显示，7月8日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为28.98元/公斤。到13号，我再次查询农业部12日公布的全国农产品批发市场猪肉平均价格，已经涨到30.39元/公斤，不到一周的时间，比7月8日的价格涨了4.9%。
三是消费品制造业在承受了一年多原材料价格大幅上涨压力之下，已无力继续消化涨价成本，开始对外释放涨价压力。
从美国6月份的CPI数据中我们可以看到，虽然6月份国际能源和大宗商品价格持续回落，国际原油价格最近一周已稳定回落在每桶100美元左右，但价格惯性上行的压力叠加成本传导滞后的压力，至少会推动CPI持续上涨2-3个月，在我们国家因为投资基建问题，可能会推动CPI持续上涨4-6个月。
可以明确地预测，下半年多数国家的通胀率因加息而逐月收窄，我国通胀率将逐月放大。8月份CPI将大概率突破3%，年内通胀超过4%的概率已经超过60%。
由于这一轮通胀是建立在居民消费需求疲软、投资与基建拉动了部分建筑材料与设备需求、一年多PPI大幅度上涨抬升了消费品制造成本基础上的，属于滞涨类型。这与消费需求旺盛导致的通胀对大多数居民的影响是完全不同的。
这一轮在收入增长缓慢、消费需求不足状态下的滞胀，将明显增加中低收入人群的生活成本，进一步抑制居民消费需求，从而对目前宽松的货币政策形成制约，也将对下半年的经济复苏增加掣肘。
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【作者：徐晓伟】