内容提要：
1、俄罗斯已经失去了利用能源武器来对抗制裁的筹码
2、制裁已导致俄罗斯的重要行业均处于萎缩之中
3、俄罗斯国内生产总值将持续下滑
9月21日，普京宣布在俄罗斯启动“部分军事动员令”。该令一出，马上导致了俄国内动荡，大批人出国躲避可能的征召，大批人上街表示反对战争与征召，还有人直接破坏征兵站；与此同时，欧盟、美国等西方国家快速反应，决定对俄加码制裁，增加对乌军事援助的强度与速度，美国更是表示要将冻结的俄罗斯3000亿美元交给乌克兰；俄罗斯在部分军事动员中提及的在乌东四地加入俄罗斯公投，更是会激发乌克兰军队的斗志，加速对俄占领区的反攻；与此同时，俄罗斯加大战争赌注的行为，还可能会引发中印提前应对俄战败后的能源采购安全，从而提前缩减对俄能源的采购。
所有的这一切，将进一步恶化俄罗斯的经济，加速俄罗斯的衰退。预计今年俄罗斯 GDP 将收缩 6.5%左右，明年将衰退5%左右。无论是从历史标准还是国际标准来看，俄罗斯启动“部分军事动员”这招棋来扩大俄乌冲突，对俄罗斯造成的经济打击，都是巨大的和史无前例的。
一、俄罗斯已经失去了利用能源武器来对抗制裁的筹码
俄罗斯在西方实施国际制裁方面的主要筹码，是其在欧洲举足轻重的能源，曾经被俄粉称之为能源和武器。2021年，欧盟天然气进口的45%、石油进口的27%、煤炭进口的46%，都来自俄罗斯。因此俄乌战争开始之后，面对欧美对俄罗斯的制裁措施，国际社会包括简中媒体和俄罗斯人自己，都认为这是欧洲人搬起石头砸自己的脚，认为失去俄罗斯的能源，欧洲工厂将停工，老百姓将烧柴。
但欧洲很快在7月份就建立了取代俄罗斯石油的新供应渠道，让国际油价持续三个月回落，并成功降低到比战前还便宜。接着，尽管俄罗斯于 8 月 31 日关闭了北溪 1 号管道，但欧盟继续以稍慢但仍令人满意的速度填充其储气设施，即使是对俄罗斯天然气依赖最严重的德国，甚至已经确信能在冬季之前达到95% 的储气目标。以至于德国总理朔尔茨（Olaf Scholz）在9月初硬气地告诉普京：即使俄罗斯停止天然气供应，德国也可以“安然”过冬，不会出现危机。这让俄罗斯的天然气武器，也彻底失效。
7月份失去欧洲的石油市场后，克里姆林宫被迫以相当大的折扣向亚洲出售石油。但两个需求最大的亚洲国家顾及到能源安全，对俄油最大的进口比例也不会超过其进口总量的20%。2021年，中印进口石油7.25亿吨，20%为1.45亿吨，减去去年从俄进口量，新增部分只有0.65亿吨，仅能占到俄罗斯丢失的2021年欧洲市场石油进口量的45%。
失去欧洲的天然气市场更可怕，因为供应欧洲天然气的油气井没有通往中印的管道。重新铺设，至少需要5-10年的时间。
所以，市场巨大的欧洲迅速从俄罗斯能源转向，对克里姆林宫来说尤其痛苦。根据经济学人智库的数据，能源部门约占俄罗斯国内生产总值的三分之一、所有财政收入的一半、出口的六成。到8月份，俄罗斯已经失去了其中的40%。
所以即使天然气价格仍然比战前高得多，即使亚洲对俄罗斯的石油购买量比去年高很多，但失去了欧洲市场后，俄罗斯的能源收入在 8 月份跌至一年多以来的最低水平。
根据俄罗斯财政部9月9日的预算报告，2022年8 月，俄罗斯财政从石油和天然气行业取得的收入连续第四个月下降，处于 2021 年 6 月以来的最低水平。
8月份，仅征收到 6719 亿卢布的石油和天然气税，比 7 月减少了13%，比 2021 年 8 月减少了3.4%。与石油、天然气价格最高的4月份的1.797 万亿卢布对比，下降了6成。
能源出口下降意味着俄罗斯的预算收入出现严重缺口。
二、制裁导致俄罗斯的重要行业均处于萎缩之中
在上周的国情咨文演讲中，欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩，高度评价了欧盟与美国制裁对俄罗斯经济的巨大影响。
冯德莱恩称，制裁不仅仅打击了俄罗斯的能源行业。俄罗斯的金融业“正处于缺乏生命支持之中”，四分之三的俄罗斯银行业被与国际市场隔离开来；近一千家国际公司离开了这个国家；与去年相比，汽车产量下降了四分之三。俄罗斯的航空公司正在停飞飞机，因为没有更多的备件；俄罗斯军方正在从洗碗机和冰箱中取出芯片来修复他们的军事硬件，因为它们的半导体已经用完了；俄罗斯的工业陷入困境，因为没有关键的进口配件和进口耗材。
实事求是地说，西方制裁隔断了俄罗斯与国际市场的大多数联系，导致了俄罗斯主要产业的全面崩溃，诱发了3月份以来俄罗斯持续的两位数的通货膨胀，以及大批劳动力的事实上的失业。而随着制裁措施的加码和制裁时间的延长，对俄罗斯经济的损害将越来越大，俄罗斯经济的衰退将持续加深。
所以冯德莱恩才有底气说：“现在是我们展示决心而不是绥靖的时候了。”
虽然克里姆林宫可以努力加强与亚洲一些国家的经济联系，但随着俄罗斯在世界舞台上的议价能力减弱，以及亚洲国家市场能够分割给俄罗斯的份额有限，以及列入制裁范围的技术与产品存在的次级制裁的风险，亚洲市场最多只能减缓俄罗斯经济的衰败速度。
三、俄罗斯国内生产总值将持续下滑
俄罗斯在 2014 年首次受到西方制裁时，西方并未关闭俄罗斯的国际支付系统，所以俄罗斯并未经历过经济衰退。但伊朗在 2012 年与SWIFT完全断绝联系后，在那段时间里伊朗的GDP经历了很多年约 4%左右的衰退。
俄乌战争发生之后，关于俄罗斯经济真实状况的统计数据很少，克里姆林宫将经济底牌隐藏了起来。然而，研究人员总能从蜘蛛马迹中了解到经济的真相。彭博社上周援引一份俄罗斯财政部的内部文件报道称，俄罗斯官员担心的经济衰退比他们的公开断言所暗示的更严重、更持久。
普京一再声称，他的国家经济正在应对西方制裁，完全没有受到影响。而俄罗斯第一副总理安德烈·别洛乌索夫上个月表示，2022 年通胀率将达到 12-13% 左右，远低于全球经济学家早些时候给出的最悲观预测。
根据俄罗国家统计局的数据，俄罗斯今年第二季度的 GDP 仅下降了 4%，俄罗斯本月早些时候上调了经济预测，现在预计 2022 年和 2023 年GDP分别收缩 2.9% 和 0.9%，然后恢复到2024 年将增长 2.6%。
然而，经济学家Demarais 认为，所有可见数据都表明俄罗斯国内消费崩溃、两位数通胀和投资下降，1000 家西方公司的退出也可能对“就业和获得创新”产生影响。况且，制裁对俄罗斯的真正影响将主要在长期内体现。特别是制裁将限制俄罗斯探索和开发新能源领域的能力，尤其是在北极地区。
由于西方的制裁，外来资本资助这些领域的发展几乎是不可能的。此外，美国、欧盟的制裁将使向俄罗斯出口所需的技术完全不可能。
抛开Demarais的观点和俄罗斯统计局的预测，我们研究俄罗斯财政部公布的财政收入，也可以发现俄罗斯经济的衰退程度。8月份俄罗斯财政收入同比下降了10%。随着能源价格的回落，相信9-12月份俄罗斯财政收入的下降幅度将会超过15%。按比例征收的税收，基本上会反映出GDP的增减情况。
随着俄罗斯的部分军事动员，更多的人脱离生产岗位去往战场，社会更加的动荡不安，并不顺利的战争成本和压制国内异议的成本不断增加，西方更严重的制裁措施对经济的影响加重，这都会进一步打击俄罗斯的经济。
因此，我们不得不承认，发布部分军事动员令之后，俄罗斯经济似乎将陷入逐渐加深的衰退。 战争的沉重负担以及制裁的缓慢但有害的影响，可能会比大约30 年前苏联崩溃的速度更快地拖垮俄罗斯经济。
按照国际能源价格趋势、俄罗斯的能源出口情况、俄罗斯主要产业目前的衰退情况综合预判，预计今年俄罗斯 GDP 将收缩 6.5%左右，明年将衰退5%左右。
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【作者：徐三郎】