知错就改善莫大焉！放弃对富人减税的计划，英镑急速回升
内容提要：
1、特拉斯为何对其执政后的第一个经济计划踩下刹车？
2、胎死腹中的英国减税计划为何招致市场的剧烈抵抗？
3、英政府尊重市场、顺应民意的执政方式对我们有何启示？
10月3日，为应对市场的激烈反对和英国金融市场因此产生的动荡，英国首相特拉斯（Liz Truss）及时踩下“对富人减税计划”的刹车，宣布取消十天前（9月23日）推出的对年收入超过 15万英镑（约16.7万 美元）的高收入者减税的计划。
一、特拉斯为何对其执政后的第一个经济计划踩下刹车？
9月23日英国政府宣布一系列措施以期提振经济，其中包括大规模减税方案，其中之一是计划把对年收入超过15万英镑（约16.7万 美元）人群征收的45%的最高所得税降至40%。
英国推出对富人减税的计划之后，招致包括世界货币基金组织在内的国内外的广泛质疑和批评。
9月27日路透社报道，国际货币基金组织27日公开批评英国的新经济政策，评论说英国必须修正无资金准备的减税措施，并指特拉斯政府“无节制”的一揽子减税计划恐会加剧不平等。该组织发言人说，“考虑到许多国家的通胀压力升高，我们不建议在此关头实施大规模且没有针对性的财政计划，确保财政政策不与货币政策相互抵触是很重要的。更何况英国的措施，可能加剧不平等现象。”
该计划引发了英国金融市场的动荡，导致英国国债交易价格急速下跌，国债收益率剧烈攀升，英镑汇率创下历史新低，9月26日英镑兑美元最低一度接近1:1.0349。在英国央行紧急宣布买入国债救市之后， 3天急跌了8%的英镑汇率才开始企稳回升。
英国财政部长克瓦滕（Kwasi Kwarteng） 周一表示，他将不再推行“对收入超过 15万英镑或每年 16.7万美元的最高 45% 所得税率的计划”。
他在一份声明中说：“我们明白了，我们已经倾听了”。“很明显，取消 45 %的税率已经分散了我们应对国家面临的挑战的首要任务的注意力。”
英国首相特拉斯10月3日也在社交媒体上发表动态表示：取消最高所得税率的计划，已经干扰了其推动英国前进的使命。目前的工作重点将放在构建高速增长经济体、为世界领先的公共服务和社会福利提供资金、创造民众就业机会等问题上。
特拉斯郑重表示：“我们明白了，并听取了民意”。
二、胎死腹中的英国减税计划为何招致市场的剧烈抵抗？
在此前，英国执政的保守党的一些立法者决心捍卫“减税计划”, 他们重复“我们必须坚持到底。我相信我们的计划是正确的”。首相特拉斯在10月2日也曾经因此对减税政策给予了解释，但承认她本可以为这些计划“打下更好的基础”。
上个月上任英国首相的特拉斯，在上任伊始就在一揽子经济政策中推出包含对高收入者减税的“减税计划”，本意是为了重塑英国经济并结束多年的缓慢增长。但她忽略了450 亿英镑（或 500 亿美元）的减税措施，存在三大问题：
一是英镑的加息步伐原本就慢于美元，导致英镑与美元息差扩大，资本抛出英镑购买美元，这是9月份之前的英镑贬值的主要原因。在特斯拉政府推出减税计划之前一天的9月22日，英镑兑美元汇率已经从去年底的1:1.3158一路跌至1.1254，不到十个月英镑汇率下跌了16.7%。
二是“减税计划”必须依靠借入近1000亿英镑（约合1140亿美元）的资金，来弥补因减税导致的税收收入的不足。而此前英国政府的债务水平已经很高，2022年6月份英国政府杠杆率已经高达95.9%。与此同时，英国的宏观杠杆率（政府+企业+居民）也高达252%。新的减税计划不是设法降低而是继续推高债务水平，这也与英国央行收紧货币政策增加英镑利率的紧缩计划产生了方向性的矛盾，从而让特拉斯和她的政府陷入了企业和机构难以理解、市场抗拒的矛盾之下。
三是特斯拉政府希望通过这项计划来刺激人们增加消费，而这意味着对商品和服务的需求增加。但是英国2022年8月的CPI同比上涨9.9%，通货膨胀处于40年来较高水平。这项刺激计划势必会导致物价持续上涨，随之而来的将是两位数的通货膨胀。
三、英政府尊重市场、顺应民意的执政方式对我们有何启示？
实际上，减税计划也并非一无是处。首相特拉斯和财长克瓦滕坚持认为，他们的计划将推动经济增长并最终带来更多税收，从而抵消支持当前减税的借贷成本。为了配合英国央行的货币收缩政策，两人还表示将会削减政府开支。
事实上特拉斯政府并未完全取消其经济计划，只是取消了市场强烈反对的针对1%的富人的减税计划，针对大众和企业的减税计划仍会得以实施。英国财长克瓦滕表示，政府仍在执行其他税收政策，包括明年降低基本所得税率，以及取消上届政府计划增加的公司税。
在特拉斯和克瓦滕宣布取消富人减税计划之后，英国的金融市场给予了正面的反馈：英镑国债卖出价格上升，收益率下降，英镑的汇率大幅度回升。10月3日当天汇率比前一日回升了1.4%。10月4日下午6点，英镑汇率已经回升至 1.1341美元左右，比推出减税计划前一天（9 月 22 日）的收盘汇率回升了0.77%。
市场用汇率大跌来反对英国政府的富人减税计划，同时也用汇率大幅回升来欢迎特拉斯撤回不受市场欢迎的方案。
知错就改，尊重市场对政策的反馈，这就是市场经济应对政府宏观经济政策的原始力量。这对我们存在非常重要的启示：
我们的投资与基建政策，在刺激经济的过程中动能越来越小，效果越来越差。今年以来，不仅我在持续呼吁高层放弃“投资刺激经济”的老政策，针对宏观经济存在的严重的收入增长缓慢导致消费严重疲软的新情况，将用于投资的钱直接发给老百姓消费。还有越来越多的经济学家建议采取直接发钱刺激经济的政策。
投资刺激经济的效果我们都看到了，货币增发了不少，投资项目上了一批又一批，宏观经济的表现一直远不如我们宏观政策的意愿，人民币的汇率也是跌跌不休。市场已经反馈好几个月了，我们的决策者什么时候能够从市场的反馈中看到现有经济政策的局限和异变，及时调整、退出效果不尽人意的投资刺激政策，将经济增长的模式尽快从投资模式，转移到通过内需拉动经济增长的模式中来？
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【作者：徐三郎】