梳理清楚洋河酒的产能

洋河拥有酿造规模世界第一的固态酒发酵基地，10平方公里的酿酒产业园，储酒能力最高达100万吨，洋河拥有世界最大的陶坛储酒库，陶坛储酒可加速基酒陈化老熟，使得酒体更加绵柔，目前公司洋河、双沟和泗阳三大基酒拥有15万吨储酒陶坛库。陶坛库的储酒可以提高海之蓝、天之蓝的品质及用于梦之蓝产品。2021年末储酒有近70万吨（商品酒4.5万吨，基酒62万吨）。洋河拥有73380口名优窖池，其中明清窖池2020口，包含明洪武年间89口，万历年间523口，清代光绪年间1408口。

以上是对洋河基酒的窖池、储酒能力的大概了解，那么洋河酒厂的产能多少吨，优质酒产能多少吨，通过多方资料学习，我进行了简单整理。

浓香酒的品质主要依靠窖池的年龄，年龄越大的窖池可以生产更多的高端酒，伴随的是更少的低端酒，反之，窖池年龄短就只有更少的高端酒和更多的低端酒。高端酒的毛利率远高于低端酒，且更受市场欢迎。讨论洋河的产能就必须绑定品质一起，脱离品质谈产能就毫无意义。

一、品质要求下的产能推算

2018年公司总结中，管理层说：“原酒品质全面超历史，海天等产品稳步升级，前者是基础，后者是结果，很期待。”基酒品质突破，名优酒产能突破，这就是洋河的名优酒酿造工艺。如下是名优酒工艺基酒产能计算。

单个窖池单次产量：

1.一个窖池粮食1500kg

2.出酒率37%

3.单次产量555kg，1500kg*37%

4.酒精度60°

5.优质酒产量：根据酒窖不同，品质各有不同，优质、一级、二级的比例分别为50%、30%、20%（优质基酒可用于海之蓝及以上产品）

名优酒工艺会有85天左右的压窖期，实际每年可酿酒次数为4次，（365-80）/70，单次酿酒周期是70天。这样单窖一年的基酒产量就是2.2万吨。洋河酒窖数量大概在7.1--7.5万个，这样算下来名优酒工艺基酒产能大约是16万吨左右。

2018年开始，洋河开始具备16万吨的基酒产能，中高端酒产能8万吨，低端酒产能8万吨。到今天依旧变化不大，在名优酒工艺没有取得突破的前提下，该数量的基酒产能大致也不会有变化。

梳理小结：16万吨基酒产能，中高端酒（海之蓝及以上品质）8万吨，低端酒8万吨。

二、基酒、商品酒的产能和储存

2021年年报披露洋河酒厂有近70万吨库存酒，其中商品酒4.5万吨，基酒62万吨。开头说过了，这里再唠叨一下。

2021年年报披露，洋河加双沟的商品酒设计产能32万吨，商品酒实际产能约20万吨。这里要进行一个稍微有点小复杂的计算，先需要知道一个概念，基酒是60°，低端商品酒42°，高端商品酒52°。基酒与低端商品酒的比例1:1.7（1吨基酒可生产1.7吨低端商品酒），基酒与高端商品酒的比利1:1.3（1吨基酒可生产1.3吨高端商品酒）。

根据前文优质基酒占比50%，那么整体来看，基酒与商品酒的比例可以取值1.5。

洋河2021年基酒储量61.9万吨，2020年基酒储量60.9万吨，增加了1万吨。

洋河2021年商品酒储量4.4万吨，2020年商品酒储量2.4万吨，库存增加了2万吨。2021年商品酒生产20.4万吨，销售了18.4万吨，多出来的2万吨正好是库存的2万吨，没有差值。那么生产的20万吨商品酒对应的基酒生产就是13.33万吨（20/1.5）。

再加上基酒储量多出来的1万吨，2021年洋河的基酒产量是14.33万吨。

前文提到洋河的基酒产能达16万吨，21年年报披露的商品酒产能32万吨，21年实际情况是基酒产量14.33万吨，商品酒产量20.4万吨。大家都知道白酒质量都是没有保质期的，时间越久越好，为什么不满量生产，卖不掉也可以存着。公司为什么不开足马力生产呢？

这个问题，可以从两点来回答。（答案来自老唐的洋河产能猜想）

第一，浓香酒的酿造工艺，注定了只有小比例的中高端酒，大量伴生的低端酒没有储存价值。如果开足马力生产，会有更多的低端酒和少量的高端酒，公司没有足够多的低端酒市场，多出来的低端酒一来没有储存价值，二来占用中高端酒的储存空间，得不偿失。

第二，窖池越老，中高端酒占比越大，伴生的低端酒越少。时间短的窖池满负荷生产会产生太多的低端酒，不划算。但不生产又无法让窖池内微生物繁衍，无法老化窖池。所以，低龄窖池的最好做法是维持最低投料、最小产量，慢慢养窖。伴随的窖龄增长，会增加投料，实际产量向设计产能靠拢。

2021年至2013年，是优质基酒产量大增量后，体现到商品酒的时间，可以预见的营收增长点，原因是海之蓝、天之蓝的基酒存储期分别为3年、5年，对用的就是2021年和2023年，梦之蓝系列产品存储时间也需要至少5年。

梳理小结：100万吨储酒能力，其中15万吨陶坛库（用于提升海天品质和梦之蓝产品），近70万吨储酒，其中4.5万吨商品酒，62万吨基酒。2021年基酒产量14.33万吨，商品酒产量20万吨，基酒产能16万吨，商品酒产能32万吨。不满产的原因一是低端酒没有储存价值，二是养窖。

三、高端酒产能

洋河有2020口明清窖池，其中明洪武年间89口，万历年间523口，清代光绪年间1408口。由于抗日战争期间这些窖池都停止了酿酒，微生物的发展和组成受到了影响。

洋河酒厂在2018年之前的数年一直在扩张产能和存储能力。目前基酒产能16万吨，按照公司披露，大约有5%是可以满足梦9的生产，其中又有2%可以满足手工班品质。我的理解是16万吨基酒中有8000吨可以用于梦9的生产，8000吨里有3000吨可以用于手工班生产，另外5000吨只能用于梦9生产。

梦9和手工班所用的基酒都产自于梦之蓝中央酒区核心区域，且手工班产品的原酒只产自于手工班车间，手工班车间又称101车间，从这数字也能看出来这是排名第一的车间。手工班车间坚持全流程手工酿酒，坚守最古老的酿酒方式，这一点和茅台极其相似。手工班车间老窖池仅一克窖泥中，就是一个宏大的微生物世界，这些老窖池数百年不间断酿造，积累了大量的呈香物质，是酒体天然的香源，非常金贵，老窖池只能靠纯手工小心呵护。梦之蓝手工班的品质对标的是飞天茅台。

洋河的主要产能扩展是2013年完成的，高端酒需要存放才会有更好的品质，这些高端酒都会储存于陶坛库，可能需要储存10年、15年、20年，也就是最早2023年放量，最晚2033年放量，成为商品酒流入市场。

梳理小结：高端酒产能8000吨，其中梦9约5000吨，手工班约3000吨，对应到商品酒大约是6500吨和3900吨。这些高端酒早的话2023年会流入市场，慢的话2033年流入市场。

四、企业未来的营收和利润增长点

2021年基酒产能14.33万吨，商品酒产能20万吨，都没有满产，未来公司如果能做好营销，占据更多市场份额，那么是可以增加产能的。数量这一块具备一定的提升空间，具体能提升多少，要看管理的的努力层度。

2018年升级的名优酒酿造工艺，提升了中高端酒的品质，按照海之蓝需要储存3年、天之蓝需要储存5年，梦之蓝产品至少也是需要储存5年，提升品质之后的中高端酒会在2022年左右流入市场，品质提升的同时必然伴随者价格提升，同样的2023--2033年之间还伴随着梦9、手工班投入市场，这一块量不大，只能作为锦上添花。

消费升级下的量价齐升注定了洋河未来的营收和利润增长。

以上所有数据来源：

1.洋河股份年报

2.百度搜索

3.“梦之蓝社区”公众号

4.“洋河1号”公众号

5.“唐书房”公众号

6.“一粒石子漂流记”公众号