入狱三年后，王振华“电影梦”碎，新城控股缺钱了吗
还有两年时间，千亿房企新城控股的创始人王振华，就要刑满释放了。
三年前，在上海的一家五星级酒店里，57岁的王振华，对一名年仅9岁的女童动了手。
随后，上海市普陀区人民检察院以涉嫌猥亵儿童罪依法对犯罪嫌疑人王振华、周燕芬批准逮捕。
翌年年6月17日，上海市普陀区人民法院对被告人王振华作出判决，以猥亵儿童罪，判处有期徒刑5年。
算一算时间，王振华坐牢，也已经三年了。
也就是说，还有不到两年时间，他就要恢复自由。
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但在他出来以前，他一手创立的星轶影院，却要被卖掉了。
新城发展宣布，拟将上海星轶影院管理有限公司的全部股权，出售给潜在的买方横店影视股份有限公司及第三方，交易对价不低于人民币30亿元。
早在今年2月末，新城控股就被传出要卖吾悦广场的消息，但该消息随后被新城方面所否认。
最终，没有卖掉吾悦广场，却卖掉了吾悦广场里的星轶影城。
这背后，传递的是什么信号？
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一场“双输”的交易？
新城控股，最大的记忆点，除了王振华事件，就是广为流传的“小万达”称号。
不仅热衷于挖角万达出身的职业经理人，还将万达的模式学了个十足。
同样以“住宅+商业”的双轮驱动业务模式横扫三四线，不仅新城旗下的吾悦广场有“照抄”万达广场的嫌疑，还学王健林开起了电影院。
万达广场开的电影院叫万达影城，吾悦广场开的电影院，叫做星轶影城。
公开资料显示，上海星轶影院成立于2015年1月16日。到去年底，在全国共拥有128家星轶影城。
同期，新城控股共开业（包含管理输出）商场130座，约莫相当于每座吾悦广场，都有一个配套的星轶影城。
但现在，新城发展却选择将一直以来和吾悦广场捆绑发展的星轶影城卖掉。
而接盘星轶影城的交易方，同样来头不小，是横店影视旗下关联公司及联合的第三方。
横店影视脱胎于中国好莱坞浙江东阳横店镇，是横店庞大产业集群中的一员，于2017年上市。
数据显示，2021年，横店影视旗下横店电影城观影人次4365.7万、分账票房15.18亿元。
而星轶影城2021年的总观影人次1941.9万，分账票房7.52亿元。
在中国影院投资公司中，星轶影城排名第七，仅次于万达、大地、横店、CGV、金逸和中影。
如果顺利完成收购，横店电影城+星轶影城的规模，将超过大地影院，在影院投资公司中排名第二，直追行业老大万达。
但有意思的是，这笔交易公布之后，横店影视股价大跌，一度逼近跌停线，新城系上市公司股价更是集体下跌。
莫非，在投资者眼中，这是一笔“双输”的交易？
简单来算一笔账，横店影视的最新的市值是90亿元，所以，业务量相当于横店电影城一半的星轶影城估值30亿元，这也被外界认为是横店影视对于影视行业的抄底。
但自2020年以来，影视娱乐行业遭疫情暴击，横店影视迎来连年业务亏
损，直到现在都未走出业绩泥潭，估计交易不被投资者看好，也有这方面的原因。
而从新城的角度来说，虽然按照当下的估值，30亿卖掉影院并不算亏。但如果从投资的角度看，新城对于影院六年多的投资，显然是“竹篮打水一场空”
上海星轶影院相关负责人在2016年曾公开表示，要在5年内投资30亿元，建设运营100家以上的高端创新影城。
按照新城目前128家影院计算，投资显然不止30亿元。再算上资金成本，新城的这笔投资，绝对算不上挣钱。
新城控股还好吗？
事实上，资本市场选择对新城卖影院的交易用脚投票，也折射了投资者对新城经营状况的担忧。
早在今年2月末，新城控股就被传出要卖吾悦广场的消息。
有投资者在互动平台上向新城控股提问：
“新城将逐步出售旗下吾悦广场及住宅项目，保留商管，未来将拓展轻资产项目。目前正在谈判的机构包括黑石、樟树、大悦城、领展房托等，是否属实？”
对此，新城控股答复称：
“公司秉承“住宅+商业”双轮驱动的业务模式，吾悦广场更是公司发展的重要一环。
目前公司经营正常、财务状况稳定，未曾与上述机构洽谈过吾悦广场及住宅项目出售事宜。”
没有卖掉吾悦广场，但却卖掉了吾悦广场里的星轶影城，外界对于新城甩卖资产的第一反应依然是：
新城这是缺钱了吗？
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事实上，评级机构早已表达了对新城流动性的担忧。
今年2月22日，国际三大评级机构穆迪便宣布，将新城发展控股有限公司、新城控股集团股份有限公司及新城环球有限公司的展望由“稳定”调整至“负面”。
被评级机构下调至“负面清单”，这可不是件小事。
过去半年多时间里，多少房企正是因为被列入“负面清单”，触发了境外贷款和债券的提前赎回条款，惨遭债务挤兑而发生流动性危机，最终爆雷。
那么，评级机构将新城列入“负面清单”的原因又是什么呢？
一是销售下滑。
穆迪预计，在未来12-18个月，由于运营环境和融资条件受限，新城的合同销售额和收入确认将减弱。
在市场环境不佳的情况下，该公司可能会提供价格折扣，以支持其合同销售，从而给其利润率带来压力。
二是融资受限
穆迪预计，新城将拥有足够的资源偿还2023年第二季度之前的债务，但考虑到该公司进入离岸债券市场的渠道有限，可能需要利用其内部资源偿还至少部分2022年到期的13美元债券。这将降低新城的财务灵活性和可用于支持其运营的资金。
图源：新城集团官网
新城现任董事长、王振华之子王晓松
事实上，在2019年的恶性事件之后，新城控股的也不可避免地受到影响。
2020年，新城控股从前十跌落。2021年，新城实现销售额2337.75亿元，同比下降6.85％，排名从巅峰时期的行业第8，进一步下降至第16。
今年上半年，公司销售额649.8亿元，同比下降45.41％。
可以说，穆迪对于新城的预测正在一步步成真。
就在几天之前，新城刚刚因为“西瓜换房”冲上热搜，而“西瓜换房”的背后，正是变相的打折促销，以价换量。
仅从三道红线，目前，新城控股看起来是安全的。
三道红线全绿，短期借款381.69亿元，在手现金466.05亿元，在手现金可以覆盖短期负债。
当然，三道红线全绿的佳兆业，也爆雷了。
而且，在降负债的去年，新城控股的有息负债和短债，都在增加。
如果公司的销售额继续下滑，未来可能就不好说了。
在这样的背景下，新城选择卖掉吾悦广场的一部分，大概也就可以理解了。
你对新城的未来看好吗？关注我，来聊一聊~
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