人民币汇率创新高是喜是忧？

进入九月，美元指数创27个月新低，而人民币兑美元汇率升至一年来高点。人民币升值对我们是喜是忧？

1、发生了什么？

9月1日周二早盘，美元指数开盘报92.172，之后一路下探跌破92美元关口，美元指数刷新2018年4月底以来低位至91.76，创下27个月新低，较今年3月最高点103美元下跌超10%。投资者正在根据上周四(8月27日)美联储主席鲍威尔的讲话进行调整。鲍威尔在讲话中概述将调整宽松政策，市场认为这可能导致在一段时间内通胀会略高于不调整策略的情况下的水平，利率在更长时间内保持在低位。美元指数一度失守92关口，这也是2018年5月以来首次。

消息面上，美联储副主席克拉里达周一表示，美联储承诺不会仅仅因为失业率下降而加息，在许多情况下都允许适 当超出2%的通胀目标。

值得注意的同时是在岸和离岸人民币升至逾一年高点，若从5月27日的7.1687算起，人民币在短短3个月内，大涨约3500基点。

而近期，随着美元指数的持续走软，人民币兑美元汇率逐步攀升，仅近10个交易日升值幅度就近2%。

2、人民币升值原因

而自6月底以来，美元指数大跌了将近5%，欧元、英镑对美元升值幅度都在6%以上，美元大跌主要来自欧洲货币的升值。疫情在美、欧之间的错位，导致二者经济复苏前景明显背离，这是美元指数大跌的主要原因。

基本面同样对汇率的变动起到重要作用。例如，根据利率平价公式，当一国相对其他国家的利率走低时，往往会引发国际资本流出，从而该国汇率会趋向走弱。国际资金持续流入中国是人民币升值基本原因。

值得注意的是，尽管美元近来持续贬值，但并非对所有国家都如此。一些新兴国家遭受疫情重创，美元相对于这些国家的货币反而在升值。例如，就在美元指数跌幅明显的近三个月来，美元兑土耳其里拉、美元兑俄罗斯卢布、美元兑巴西雷亚尔都明显升值，但同期美元兑人民币则贬值显著。

美元指数的持续疲软，加之中国经济快速恢复，带动今年以来人民币兑美元汇率明显走强。随着近期人民币汇率的不断升值，专家们认为，人民币短期内将继续处于升值通道，甚至有观点预测人民币汇率将进入较长的升值过程。

3、未来走势如何？

美元指数依然具备短期反弹或走强的可能性：一是未来一段时间全球范围内不确定性仍在高位，作为避险货币的美元仍有可能获得投资者青睐。二是美元是一种反周期货币，历史上美元快速走弱通常伴随着全球经济增速高歌猛进。只要全球经济没有摆脱“长期性停滞”格局，美元作为反周期货币就不会过度走弱。

不过，尽管市场不少分析人士看好未来人民币汇率的升势，人民币汇率年内接下来的走势依然存在不确定性。如果美国疫情得到控制后，经济会逐渐复苏。如果美元指数趋于上升，再加上中美问题未来两月继续发酵，人民币汇率仍有贬值压力。

4、人民币升值对我们有利吗？

这要结合我国经济基本面进行分析。国家统计局最新统计表明8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.0%，出人意料比上月略降0.1个百分点。出口总体向好。一系列稳外贸稳外资政策效应持续释放，制造业出口进一步改善，本月新出口订单指数为49.1%，高于上月0.7个百分点，其中非金属制品、有色、金属制品等7个行业位于临界点以上。

在最新经济指标尚不稳定背景下，外贸订单是目前更我们最需要的。而人民币加速升值，显然不利于扩大出口。

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