2020一季度消费服务行业报告｜融资市场近三年最低
超越J曲线
“用数据延伸你的阅读”，本期超越J曲线带来2020年第一季度消费服务行业报告。更多详情见下文：
核心发现
融资市场：受新冠疫情影响，2020年Q1消费服务行业季度融资市场同比下降超七成，降至近三年最低位
酒店和餐饮投融资接近冰点，线上消费电商迎来了投资热潮，十荟团、豌豆公主、Weee!生鲜获得资本青睐
并购市场：行业完成交易规模同比下降88.38%，创三年季度同比新低。细分行业中，批发零售业案例数量居首位，最大完成交易案例出现在酒店及住宿赛道
IPO市场：板块方面，3家企业相继赴港上市，占比达到75%。港交所成为本季度企业IPO首选。“酸菜鱼”九毛九募资22亿港元成为季度TOP1，IDG资本成为赢家；“首家网络上市企业”良品铺子，背后今日资本和高瓴资本账面退出收获颇丰
目录
1 | 消费服务行业融资举步艰难 融资规模同比骤降85.54% |
2 | 并购交易数量和规模大幅下降 并购交易完成数量减少四成 |
3 | IPO规模同比上升两成 港交所成上市首选地 |
4 | 消费服务行业政策盘点 |
01
消费服务行业融资举步艰难
融资规模同比骤降85.54%
2020年第一季度，中国消费服务市场融资数量出现大幅下降的态势，融资规模同比更是骤降85.54%。因受疫情影响，居民消费生活受限，旅游业及酒店住宿业受冲击较大，基本处于停摆状态，而线上消费相对较活跃，社区电商、生鲜电商等满足了疫情期间居民的基本消费。
·消费服务市场融资趋势
融资情况：2020年Q1消费服务行业共有64起融资案例，融资金额8.21亿美元。融资数量同比下降69.95%，融资规模同比下降85.54%。
趋势分析：2020年Q1消费服务行业融资市场同比融资数量和融资金额均呈现大幅下降，为近三年来最低。突然爆发的疫情影响，对于消费服务行业来说无疑是一次严峻的考验。
图1- 2018年Q1-2020年Q1消费服务行业融资市场趋势图
·消费服务市场细分行业分布
2020年第一季度，消费服务行业细分领域，消费品行业融资数量达40起，占行业整体融资数量的62%；融资规模达5.87亿美元，占行业整体融资规模的71%；本季度消费品行业在消费服务行业中占领了绝对领先地位。因突如其来的疫情影响，旅游业及酒店住宿业基本处于停摆状态，电商行业在本季度消费品行业表现突出。
图2-2020年Q1中国消费服务市场细分领域交易数量占比
图3-2020年Q1中国消费服务市场细分领域交易规模占比
·消费品行业分布
本季度消费品行业中，电商行业融资数量达26起，融资规模达3.57亿美元。因受疫情影响，线下零售行业受到冲击，居民生活消费方式发生改变，网上购物成为消费者们首选消费方式。从本季度的数据来看，电商行业的确进入新一轮投资热潮，深受投资者们追捧，如十荟团、豌豆公主、Weee!生鲜等在本季度获得的融资规模在消费服务行业里均处于领先地位。
图4-2020年Q1中国消费品行业融资交易数量占比
图5-2020年Q1中国消费品行业融资交易规模占比
·消费服务行业重点融资案例
表1- 2020年Q1中国消费服务企业获得融资重点案例
从融资案例规模TOP5项目中可看出，在电子商务和消费升级领域的投资方中，有红杉中国、高瓴资本、IDG资本等多家头部机构聚集，众多头部机构继续看好此领域的发展。
Top 1融资案例：2020年3月，红杉资本中国等对君乐宝的战略投资正式完成，投资额12亿元，红杉资本中国并以15.26%的持股比例成为企业最大的机构股东。君乐宝表示融资后将借助红杉在科技赋能、品牌建设等方面的资源和能力，推动君乐宝的发展。
02
并购交易数量和规模大幅下降
并购交易完成数量减少四成
2020年一季度，消费服务行业完成并购交易数量同比减少四成，规模同比下滑88.38%；从细分领域看，不管是在并购数量上还是规模上，消费品行业占领消费服务行业半壁江山。
案例数量：2020年一季度，消费服务行业共有83起宣布并购案例，与去年同期66起宣布并购案例相比，并购数量有所上升，同比上升25.76%，上升主要数量集中在餐饮业和酒店住宿业。
案例金额：2020年一季度，消费服务行业宣布并购规模为17.18亿美元，与去年同期规模67.61亿美元相比跌幅超七成，跌幅主要原因本季大额并购案例减少。
图6- 2018年Q1-2020年Q1中国消费服务行业并购市场宣布交易趋势图
·消费服务市场完成并购情况
案例数量：2020年一季度，消费服务行业共有27起并购完成案例，与去年同期完成并购案例数量49起相比，下降44.90%。
案例金额：2020年一季度，消费服务行业完成并购案例规模为2.69亿美元，与同比规模23.15亿美元相比，完成并购规模呈大幅下降88.38%；下降主要原因本期大额并购案例减少；而2019年Q1数十亿规模的并购频发，包括有棵树、翠宫饭店等。
图7- 2018年Q1-2020年Q1中国消费服务行业并购市场完成交易趋势图
·消费服务市场细分领域
2020年第一季度，消费服务行业细分领域中，消费品行业在完成并购交易中占据绝对领跑地位，完成并购数量达20起，占消费服务行业74%，在完成并购规模上达2.45亿美元，更是占消费服务行业的91%，拔得头筹。
图8- 2020年Q1中国消费服务市场细分领域并购交易数量占比
图9- 2020年Q1中国消费服务市场细分领域并购交易规模占比
·消费服务领域重点并购案例
表2- 2020年Q1中国消费服务行业完成并购重点案例
Top案例分析：2019年11月4日，罗顿发展股份有限公司（600209.SH）拟参与海南省海口市中级人民法院在法院阿里巴巴司法拍卖网络平台进行的公开拍卖海南黄金海岸综合开发有限公司持有的控股子公司海南金海岸罗顿大酒店有限公司39.98%股权，ST罗顿以1.11亿元的成交价竞得。2020年1月6日，交易完成。
此次完成交易后，ST罗顿共持有金海岸罗顿100%的股权，成为ST罗顿的全资子公司。对于本次交易的影响，ST罗顿回应称，ST罗顿对金海岸罗顿经营决策的控制能力将进一步提升，有利于金海岸罗顿管理思路的统一，符合ST罗顿的战略规划与未来发展方向。
03
IPO规模同比上升两成
港交所成上市首选地
2020年一季度，消费服务行业IPO案例数量4起，其中3家在港交所上市，港交所成为本季度消费服务中企上市的首选板块，IPO融资规模同比去年有所上涨，主要得益于餐饮行业九毛九，通过港交所上市获得超22亿港元融资。
IPO数量：2020年一季度消费服务行业IPO企业共有4家，同比去年IPO企业5家相比，减少20%。
IPO规模：2020年一季度消费服务行业IPO募资金额4.59亿美元，同比上升27.5%。募资规模环比差异较大，主因是阿里巴巴（09988.HK）去年年底登录港股，获得超百亿美元募资。
图10- 2018年Q1-2020年Q1中国消费服务行业IPO募资趋势
·消费服务市场IPO细分领域
2020年一季度IPO上市的4家消费服务IPO重点企业，其中3家 赴港上市，另外1家A股上交所上市。从细分领域分布看，2家消费品行业上市，旅游业和餐饮业各1家企业上市；但在IPO规模上，餐饮业募集规模超过总体募集资金的60%，主要得益于九毛九获得超22亿港元募资。
图11-2020年Q1中国消费服务行业细分领域IPO企业数量占比
图12-2020年Q1中国消费服务行业细分领域IPO募资规模占比
·消费服务领域IPO案例
表3- 2020年Q1中国消费服务行业IPO企业列表
IPO重点案例
九毛九 募资22亿港元
2020年1月15日，九毛九（09922.HK）在港交所敲钟，在放弃A股市场后，九毛九卷土重来，成功登陆港交所，实现了上市梦。九毛九此次赴港上市的主要目是扩大市场份额，计划未来3年开设370家自营餐厅中。太二跟九毛九仍是未来经营的主导方向。
良品铺子 募资4.88亿元
2020年2月24日，在上交所网站首页，为良品铺子（603719.SH）举办网络上市仪式，也是A股历史上第一次没有现场敲钟的上市仪式。未来3年，在新店开设方面公司计划在13个省份的省会和重点城市开设376家直营店，以期填补公司优势区域（华中地区）控制力度较弱的部分。良品铺子是一家总部位于湖北武汉的企业，在疫情期间最终实现上市。
04
消费服务行业政策盘点
《关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见》
2020年3月13日，经国务院同意，国家发展改革委、中宣部、财政部等23个部门日前联合印发《关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见》（以下简称《意见》）。《意见》提出19条举措，从市场供给、消费升级、消费网络、消费生态、消费能力、消费环境等6个方面促进消费扩容提质，助力形成强大国内市场。
意见提出，大力优化国内市场供给，全面提升国产商品和服务竞争力，加强自主品牌建设，改善进口商品供给，进一步完善免税业政策；重点推进文旅休闲消费提质升级。
《消费扶贫助力决战决胜脱贫攻坚2020年行动方案》
2020年3月，国家发展改革委印发《消费扶贫助力决战决胜脱贫攻坚2020年行动方案》（以下简称《行动方案》），联合中央宣传部、农业农村部、商务部、文化旅游部、国务院扶贫办等27个部门和单位开展30项具体行动，持续释放消费扶贫政策红利，助力决战决胜脱贫攻坚。
《行动方案》强调切实解决贫困地区农畜产品滞销问题，多渠道促进贫困地区旅游服务消费，最大程度化解新冠肺炎疫情对贫困地区农产品销售和贫困群众增收带来的不利影响。加强新冠肺炎疫情对贫困地区农产品销售和旅游产业影响的跟踪监测，将消费扶贫纳入各部门、各单位年度脱贫攻坚工作计划，作为考核中央单位定点扶贫、东西部扶贫协作的重要内容，组织各级各类媒体加大消费扶贫宣传推介，推动各项政策举措和重点任务落到实处。