三季度IPO报告｜三季度155家中企实现IPO 港股稍有回暖
超越J曲线
“用数据延伸你的阅读”，本期超越J曲线带来2021年三季度IPO报告，101家VC/PE背景企业实现上市，港股市场IPO逐步回暖。更多详情见下文：
核心发现
2021年Q3，共计155家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO，全球市场IPO数量规模同比下降
VC/PE机构IPO渗透率达65.16%，19家机构参投超3个IPO项目；账面退出回报同比回落
募资规模前十大IPO项目均在35亿元以上，港股市场占据三席；当日市值前十大IPO项目均在335亿元以上
美国证券交易委员会（SEC）相关政策的调整，使火热的中概股赴美IPO热潮按下暂停键，第三季度仅一家中企赴美上市
第一部分
中国企业IPO分市场分析
2021年Q3，共计有155家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO，募资总额2,147亿元；IPO募资规模TOP5企业依次为中国电信、小鹏汽车、理想汽车、沪农商行、中车时代；IPO集中行业为制造业、医疗健康、IT及信息化、化学工业、公用事业；IPO集中地域为浙江、广东、江苏、上海、北京。
图1 2021年Q3月IPO概览
▼全球市场中企IPO数量规模同比大幅下跌
2021年Q3，共计155家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO， IPO数量同比下降30.80%，环比下降11.43%；募资总额2,147亿元，IPO规模同比下降39.01%，环比下降13.64%。A股市场—本季度内地成为全球资本市场中IPO数量和规模最多市场，占本季度全球IPO数量的81.94%；港股市场—本季度中国企业香港IPO集中在7月，季度募集规模和数量同比下跌；美股市场—本季度仅有1家中国企业赴美挂牌上市。
图2 2019年Q3-2021年Q3全球市场中企IPO规模及数量
表1 2021年Q3各交易板块IPO数量及规模统计
▼A股市场IPO小幅波动
2021年Q3，共计127家中国企业在沪深两市IPO，IPO数量同比下降27.84%，环比下降12.41%；募资金额共计1,588亿元，IPO规模同比下降24.20%，环比上升19.22%。总体来看，A股资本市场延续了去年的火热状态，按板块来看，深交所创业板IPO数量最多，占第三季度A股市场的47.24%。
继科创板后，创业板亦成为A股IPO的一大主力军，两个板块齐齐推动前三季度沪深交易所共完成IPO271笔，占A股前三季度IPO数量78.74%。
图3 2019年Q3-2021年Q3 A股市场中企IPO规模及数量
表2 2021年Q3中企A股市场募资TOP5
▼港股市场IPO逐步回暖
2021年Q3，有27家中国企业在香港IPO，IPO数量较去年同期减少11家，环比下降28.95%；募资金额共计558亿元，IPO规模同比下降43.29%，环比上升1.82%。其中，小鹏汽车（09868.HK）、理想汽车（02015.HK）、海伦司（09869.HK）等多家明星企业上市，医疗健康类和房地产类股表现亮眼。
图4 2019年Q3-2021年Q3港股市场中企IPO规模及数量
表3 2021年Q3中企港股市场募资TOP5
▼美股市场中企IPO迎来低谷
2021年Q3，仅1家中企在美国资本市场IPO，IPO数量同比下降90%，环比下降94.12%；募资金额共计1.3亿元，IPO规模同比下降99.77%，环比下降99.83%。叁腾科技（SNTG.NYSE）是本季度唯一的IPO项目。自7月以来，美国证券交易委员会（SEC）相关政策的调整，使火热的中概股赴美IPO热潮按下暂停键，SEC暂时停止上市审阅和批准上市文件，并对今后赴美IPO的中国企业进一步加强信息披露，中概股赴美上市再添不确定性。
图5 2019年Q3-2021年Q3美股市场中企IPO规模及数量
表4 2021年Q3中企美股市场募资TOP5
第二部分
中国企业IPO退出分析
▼VC/PE机构IPO渗透率高达65.16%
2021年Q3，共101家具有VC/PE背景的中企实现上市，VC/PE机构IPO渗透率为65.16%，其中，上交所科创板VC/PE机构IPO渗透率高达82.5%，深交所创业板VC/PE机构IPO渗透率为70%。第三季度整体账面退出回报规模为736亿元，同比下降81.47%，环比下降77.76%；平均账面回报率为1.66倍，同比下降45.26%，环比下降62.0%，其中，8月份在格科微（688728.SH）推动下，高达3.78倍。
图6 2019年Q3-2021年Q3 VC/PE机构IPO退出账面回报
图7 2020年9月-2021年9月VC/PE机构IPO退出账面回报
第三部分
中国企业IPO行业及地域分析
▼制造业股IPO数量力拔头筹
2021年Q3，从募资规模来看，IT及信息化、制造业、医疗健康、汽车行业、消费升级类公司IPO募资较多，占据各行业募资总额的74.1% ，以上行业涉及的上市公司代表分别是中国电信、中车时代电气、义翘神州、小鹏汽车以及沪农商行；本季度制造业公司共有56家企业IPO，成为IPO数量最多行业。
图8 2021年Q3中企IPO规模行业分布（%）
图9 2021年Q3中企IPO数量行业分布（家）
▼北京地区IPO最吸金
2021年Q3，浙江地区共计26家中企实现IPO，IPO数量位于首位，广东、北京地区分别位居第二、第三；北京地区中企IPO规模达740.92亿元，占本季度IPO募资总额的34.51%，位居首位，广东、上海分别排名第二和第三。
图10 2021年Q3中企IPO数量及募资规模地区分布
注：IPO数量分布比例（左）以及规模比例（右）相加总和均不为“1”系四舍五入所致
表5 2021年Q3中企IPO数量及募资规模地区分布表
第四部分
中国企业IPO重点案例
2021年Q3，募资规模前十大IPO项目均在35亿元以上，占第三季度整体募资51.88%，其中，港股市场占据三席。IPO当日市值前十大IPO项目均在330亿元以上，小鹏汽车以2,327.23亿元当日市值位居榜首。
▼中企IPO规模及当日市值TOP10
下表为2021年Q3中企IPO募资规模TOP10。
表6 2021年Q3中企IPO规模TOP10
表7 2021年Q3中企IPO当日市值TOP10
▼全球前十大IPO概览
1、中国电信股份有限公司是一家全业务综合信息服务提供商，致力于推动5G业务，2021年8月20日，中国电信在上交所主板上市，成为前三季度全球募资规模最大的IPO。
2、小鹏汽车公司是一家智能电动汽车设计及制造商，2021年7月7日，小鹏汽车在港交所主板上市，在成为港交所“造车新势力第一股”同时，亦成为三年内首家在纽约和香港主要上市的中概股。
3、理想汽车公司是一家智能新能源汽车研发商，2021年8月12日，理想汽车在港交所主板上市，是继小鹏汽车后，45天内第二家在港双重上市的“造车新势力”。
4、上海农村商业银行股份有限公司是全国首家在农信基础上改制成立的省级股份制商业银行，业务主要包括公司银行业务、个人银行业务和金融市场业务。2021年8月19日，沪农商行在上交所主板上市。
5、株洲中车时代电气股份有限公司是中国中车旗下股份制企业，2021年9月7日，时代电气在上交所科创板上市，成为湖南省有史以来募集资金规模最大的A股IPO企业。
6、东莞农村商业银行股份有限公司是一家具有独立法人资格的总行级地方性股份制商业银行，2021年9月29日，东莞农商银行在港交所主板上市，成为全国第13家上市农商银行，也是H股上市的第4家农商银行。
7、新疆大全新能源股份有限公司是国内光伏硅料行业龙头，主营业务为高纯多晶硅的研发、生产和销售。2021年7月22日，大全能源在上交所科创板上市。
8、北京义翘神州科技股份有限公司是一家从事生物试剂研发、生产、销售并提供技术服务的生物科技公司，2021年8月16日，义翘神州在深交所创业板上市，以292.92元/股发行价成为A股历史上发行价最高的新股。
9、利华益维远化学股份有限公司是国内首家“苯酚、丙酮-双酚A-聚碳酸酯”全产业链布局的企业。2021年9月15日，维远股份在上交所主板上市。
10、格科微有限公司专注于CMOS图像传感器和显示驱动芯片的研发。2021年8月18日，格科微上交所科创板上市，成为首家登录科创板发行股票的民营股权红筹企业，亦是A股市场迄今以来芯片设计企业IPO融资规模第二大的项目。
第五部分
政策热点回顾
7月15日，证监会发布了《证券期货违法行为行政处罚办法》，一是明确立案程序和执法权限；二是规范调查取证行为；三是完善查审机制；四是落实行政执法“三项制度”；五是加强对当事人的权利保障和对执法人员的监督。
7月23日制定并发布了《上海证券交易所科创板发行上市审核规则适用指引第3号——转板上市申请文件》（以下简称《指引3号》）、《上海证券交易所科创板发行上市审核规则适用指引第4号——转板上市报告书内容与格式》（《指引4号》）、《上海证券交易所科创板发行上市审核规则适用指引第5号——转板上市保荐书》（《指引5号》）等配套转板上市指引。
8月6日，深交所为进一步优化注册制新股发行承销制度，促进买卖双方博弈更加均衡，推动市场化发行机制有效发挥作用，更好发挥市场在资源配置中的决定性作用，服务实体经济高质量发展，证监会拟对《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》（以下简称《特别规定》）个别条款进行修改，并向公众征求意见。
9月30日，证监会研究制定了《首次公开发行股票并上市辅导监管规定》（以下简称《辅导监管规定》）。《辅导监管规定》共27条，主要由辅导目的、辅导验收内容、辅导验收方式、辅导工作时点及时限、科技监管等方面内容组成，具体包括：一是关于辅导目的；二是关于辅导验收内容；三是关于辅导验收方式；四是关于辅导工作时点及时限；五是关于科技监管。
投中统计：2021年8月IPO报告投中统计：2021年8月并购报告投中统计：2021年8月VC/PE报告投中统计：2021年7月IPO报告
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