稳住宏观经济大盘——2022年1月第1周政策周报【华安宏观何宁团队】

【核心观点】

一、2022年1月4日召开国务院常务会议，国常会再次聚焦“放管服”改革

会议指出，持续深化“放管服”改革，将全部行政许可事项纳入清单管理，有利于减少制度性交易成本、增强市场信心，营造市场化法治化国际化营商环境，更大激发市场活力和社会创造力。会议要求，各省、市、县在今年底前编制完成本级行政许可事项清单，依法设定的行政许可事项全部纳入其中。各级政府及其部门要严格依照清单实施行政许可，程序要公开透明，使企业形成明确预期。

二、2022年1月5日，国务院总理李克强主持召开减税降费座谈会，总结近些年来减税降费成效，就进一步为市场主体减税降费听取意见建议

1月5日，国务院总理李克强在减税降费座谈会表示，抓紧实施新的更大力度组合式减税降费，确保一季度经济平稳开局、稳住宏观经济大盘。

2016年至2021年新增减税降费累计超8.6万亿元。其中，2021年全年新增减税降费预计超1万亿元。围绕提振工业经济运行、促进能源电力保供、有力高效落实缓税等政策，预计2021年为制造业中小微企业办理缓税（费）2000亿元，为煤电和供热企业办理“减、退、缓”税270亿元。企业提前享受减免税额3333亿元。

三、其他重要政策

1）经国务院批准，外汇局在上海自由贸易试验区临港新片区、广东自由贸易试验区南沙新区片区、海南自由贸易港洋浦经济开发区、浙江省宁波市北仑区等区域开展跨境贸易投资高水平开放试点。

2）为深入贯彻党中央、国务院决策部署，落实《成渝地区双城经济圈建设规划纲要》要求，近日，经国务院同意，中国人民银行会同国家发展改革委、财政部、银保监会、证监会、外汇局、重庆市人民政府、四川省人民政府印发《成渝共建西部金融中心规划》。

3）1月5日，工业和信息化部、住房和城乡建设部、交通运输部、农业农村部、国家能源局印发《智能光伏产业创新发展行动计划（2021-2025年）》，预计到2025年，光伏行业智能化水平显著提升，产业技术创新取得突破。

4）1月5日，中国人民银行印发《金融科技发展规划(2022-2025年)》。提出新时期金融科技发展指导意见，明确金融数字化转型的总体思路、发展目标、重点任务和实施保障。

【正文】

一、党中央及国务院会议

2022年第1周（1月1日-1月7日）党中央及国务院召开的各类会议参见如下表格。摘录重点内容如下：

重点关注：

1、1月4日，李克强主持召开国务院常务会议 部署全面实行行政许可事项清单管理的措施等。

会议指出，……全部行政许可事项纳入清单管理，有利于减少制度性交易成本、增强市场信心，营造市场化法治化国际化营商环境，更大激发市场活力和社会创造力。……一是各省、市、县在今年底前编制完成本级行政许可事项清单，依法设定的行政许可事项全部纳入其中。……二是各级政府及其部门要严格依照清单实施行政许可，程序要公开透明，使企业形成明确预期。……三是依法依规加强监管。对列入清单事项逐项明确监管主体、重点环节、监管规则和标准等。对直接涉及公共安全、公众健康以及潜在风险大的领域实行重点监管。四是提升服务效能。在实施行政许可中，推行告知承诺、集成服务、一网通办等方式，为企业和群众办事提供更多便利。

会议指出，信用是市场经济的基础。为营造诚实守信、公平竞争市场环境，要依法依规推进企业信用风险分类管理，相应采取“双随机、一公开”等科学精准的监管措施，……一要科学构建企业信用风险分类指标体系，及时归集企业登记注册、备案、行政许可、行政处罚、列入经营异常名录和严重失信主体名单等信息，……二要运用分类结果提高监管效能，防止乱作为、任性执法。对低风险企业合理降低依法监管抽查比例和频次，对高风险或有不良记录的企业依法有针对性加大随机抽查、现场检查等力度。……三要加强风险监测和预警。通过大数据分析、重点指标监测等，及早发现企业异常情况和风险，适时对企业进行提醒，前移监管关口，化解风险隐患。

简评：

首先，自2015年5月首次提出“放管服”改革概念以来，国常会连续7年开年首会涉及“放管服”改革议题。此次将“放管服”改革推向深入，加大《优化营商环境条例》落实力度，能够进一步增强市场主体活力。其次，政府介入市场的全部事项被事前公示，政府滥用职权干预市场的行为无所遁形，减少了市场主体的交易成本。最后，实行企业信用风险分类管理意味着从刚性管理向柔性管理过度，预示2022年政策环境对市场更友好，对企业经营具有积极引导作用。2021年末中央经济工作会定调“稳增长”，要求“各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任”，开年后首个国常会就给经济注入“稳增长”的动力。

2、1月5日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开减税降费座谈会，总结近些年来减税降费成效，就进一步为市场主体减税降费听取意见建议。

座谈会上，财政部、税务总局负责人作了汇报，刘尚希、刘怡等专家发了言，山西、辽宁、江苏、安徽、山东、甘肃省政府主要负责同志通过视频谈了本地减税降费成效和建议。大家认为，减税降费是支持市场主体的“及时雨”，为稳定经济、优化结构注入了强劲动力。李克强说，规模性减税降费是宏观调控的关键性举措。……“十三五”以来累计新增减税降费超过8.6万亿元，……实践证明，减税降费是受益面最大的惠企政策，对应对困难挑战、保持经济运行在合理区间发挥了关键作用。

李克强指出，减税降费突出支持制造业升级和量大面广、吸纳就业多的中小微企业及个体工商户，实现了宏观政策和微观主体紧密联接。……既帮助市场主体减负，又促进了创新和产业升级。引导金融机构、部分自然垄断行业向市场主体合理让利。建立财政资金直达机制，支持地方落实减税降费政策。

李克强说，当前受国际国内多重因素影响，我国经济出现新的下行压力，要加强跨周期调节，继续做好“六稳”“六保”工作，针对市场主体需求，抓紧实施新的更大力度组合式减税降费，确保一季度经济平稳开局、稳住宏观经济大盘。要延续实施2021年底到期的支持小微企业和个体工商户的减税降费措施。

简评：

2021年11月国务院总理李克强表示要针对市场主体特别是中小微企业、个体工商户的困难，制定新的组合式减税降费政策，继续引导金融机构向实体经济合理让利。此次座谈会推进落实11月份的减税降费政策，截至2021年11月1日，全国市场主体总量突破1.5亿户，个体工商户数量突破1亿户；对小微企业的纾困政策能够激发和促进市场主体的经济活力。

二、地方政府重要政策

2022年第1周（1月1日-1月7日）地方政府颁布的政策参见如下表格。摘录重点内容如下：

重点关注：

1、1月5日，外汇局在上海自由贸易试验区临港新片区、广东自由贸易试验区南沙新区片区、海南自由贸易港洋浦经济开发区、浙江省宁波市北仑区等区域开展跨境贸易投资高水平开放试点。

资本项目改革方面，一是拓宽企业跨境投融资渠道，支持中小微高新技术企业一定额度内自主借用外债，开展合格境外有限合伙人（QFLP）和合格境内有限合伙人（QDLP）试点，稳慎开放跨境资产转让业务，开展跨国公司本外币一体化资金池试点。二是提升跨境投融资便利化水平，外商投资企业境内再投资免于登记，符合条件的非金融企业资本项目外汇登记直接由银行办理，扩大资本项目收入资金使用范围，符合条件的企业自主选择跨境投融资币种，适度提高非金融企业境外放款规模上限。

简评：

1.构建更高水平开放型经济新体制，推动外贸外资高质量发展。开展跨境贸易投资高水平开放试点是实现我国更高水平对外开放、推进跨境贸易和资本开放的重要阶段，最终推进贸易和投资的自由化、便利化程度，稳定外资的同时畅通国内国际经济循环。

2.深度推进金融开放创新。拓宽企业跨境投融资渠道、提升跨境投融资便利化能够提升资本项目开放水平，降低企业特别是中小企业投融资成本，拓展投融资渠道。资本项目改革目的是完善外汇市场的“宏观审慎+微观监管”，加强跨境资金流动风险监测预警，谨防跨境资金大进大出的冲击。

3.畅通国内国际经济循环。自贸试验区、自由贸易港、服务业扩大开放综合试点示范等平台的建立，最终要服务实体经济高质量发展；稳定外贸外资和稳定投资消费，形成双循环相互促进的跨境贸易和投融资活动，助力宏观经济大盘稳定。

2、1月4日，经国务院同意，多部委联合重庆市人民政府、四川省人民政府推动成渝共建西部金融中心。

近日，经国务院同意，中国人民银行会同国家发展改革委、财政部、银保监会、证监会、外汇局、重庆市人民政府、四川省人民政府印发《成渝共建西部金融中心规划》（以下简称《规划》）。

……从金融机构组织体系、金融市场体系、金融服务体系、金融创新体系、金融开放体系、金融生态体系、金融基础设施七个方面提出28项具体政策措施。《规划》的出台，有利于进一步推进金融改革开放，将成渝建设成为立足西部、面向东亚和东南亚、南亚，服务共建“一带一路”国家和地区的西部金融中心，推动成渝地区加快双城经济圈建设，打造高质量发展重要增长极和新的动力源。

简评：

1.构建更加完善的金融体系，推动西部地区经济协调发展。西部地区具备充裕的自然资源、土地、人力等要素禀赋，但长期面临投资不足、消费需求疲软的问题。西部金融中心的建立能够提高成渝地区的金融服务水平，增强成渝地区招商引资能力，强化对周边地区的经济辐射作用。

2.重点关注数字人民币领域和知识产权方向。《规划》强调了推进数字人民币试点和区块链技术成果转化，因此基于区块链技术的金融科技产品未来有较大发展空间。

3.进一步增强成渝地区的绿色金融建设。《规划》提出依托成渝两地绿色企业（项目）库，打造绿色金融数字化发展平台。支持重庆、成都成为中欧绿色金融标准认定及应用试点城市，在碳排放计量和认证、零碳技术孵化与应用等方面加强与欧盟合作。绿色金融及产业链绿色转型是未来政策发力点之一，通过构建绿色金融体系，引导资源从高污染、高能耗产业流向环境友好、技术先进的部门。

三、部委工作会议及政策

2022年第1周（1月1日-1月7日）各部委颁布的各项政策参见如下表格。摘录重点内容如下：

四、新闻发布会及重要发言

2022年第1周（1月1日-1月7日）各部委颁布的各项政策参见如下表格。摘录重点内容如下：

重点关注：

1、1月1日，外汇局就2021年前三季度国际收支和国际投资头寸状况答记者问。

Q1：2021年前三季度我国国际收支状况如何？

A：前三季度，我国国际收支保持基本平衡。其中，经常账户顺差1963亿美元，与国内生产总值（GDP）之比为1.5%，继续处于合理均衡区间；跨境双向投资保持活跃。

一是货物贸易顺差同比增长，服务贸易逆差收窄。前三季度，国际收支口径的货物贸易顺差3742亿美元，同比增长15%，……服务贸易逆差825亿美元，同比收窄29%，……旅行逆差同比收窄20%；运输服务收入增速快于支出，运输逆差同比收窄41%。

二是我国对外投资与来华投资双向活跃。前三季度，我国对外直接投资854亿美元，保持平稳；外商来华直接投资2495亿美元，……证券投资项下我国对外投资992亿美元，吸收来华投资1437亿美元，……存贷款等其他投资项下我国对外投资3134亿美元，吸收来华投资1430亿美元，均为历史同期较高水平。

Q2：2021年9月末我国国际投资头寸状况如何？

A：截至2021年9月末，我国国际投资头寸状况保持稳健，对外净资产增加，储备资产规模继续位列全球第一。

一是我国对外资产总规模增加。2021年9月末，我国对外资产90566亿美元，较6月末增长0.3%。其中，直接投资资产24685亿美元，增长0.3%；证券投资资产9669亿美元，受估值变化影响下降4.6%；对外存贷款等其他投资资产22344亿美元，增长1.9%；储备资产33730亿美元，增长0.8%。

二是对外负债略有下降。2021年9月末，我国对外负债70314亿美元，较6月末下降0.1%，主要受汇率折算和估值变化的影响。其中，来华直接投资负债34223亿美元，增长1.7%；证券投资负债20548亿美元，下降2.6%；吸收存贷款等其他投资负债15439亿美元，下降1%。

2、1月3日，人民银行就两项直达工具接续转换答记者问。

Q1：为什么要对两项直达工具进行接续转换？

A：为缓解新冠肺炎疫情对小微企业的冲击，2020年人民银行贯彻党中央、国务院部署，创设两项直达实体经济的货币政策工具，支持金融机构对暂时遇到困难的小微企业贷款延期还本付息，鼓励金融机构加大对小微企业信用贷款投放力度。两项直达工具有效减轻了小微企业阶段性还本付息压力，缓解了小微企业缺抵押、融资难问题。按照国务院常务会议决定，两项直达工具延续实施至2021年末。

……考虑到当前我国经济下行压力和小微企业面临的实际困难，继续加大金融支持小微企业力度，有利于稳企业保就业，有利于稳定宏观经济大盘。……此次人民银行采用市场化方式对两项直达工具进行接续转换，有助于在保持和巩固对市场主体支持力度的同时，用更可持续的方式继续做好金融支持保市场主体工作。

Q2：普惠小微贷款支持工具如何操作？

A：从2022年开始，金融机构与企业按市场化原则自主协商贷款还本付息。同时，将普惠小微企业贷款延期支持工具转换为普惠小微贷款支持工具，从2022年起到2023年6月底，人民银行对符合条件的地方法人银行发放的普惠小微贷款，按照余额增量的1%提供资金，鼓励增加普惠小微贷款。

普惠小微贷款支持工具内嵌了激励机制，充分调动金融机构积极性，促进小微企业融资增量、降价、扩面。一是工具支持的机构范围为符合要求的地方法人银行。……二是按照普惠小微贷款余额增量向地方法人银行提供资金。人民银行通过货币政策操作，向地方法人银行提供资金，资金金额按照普惠小微贷款余额季度环比增量（即本季度末比上季度末增量）的1%确定。……三是坚持稳健原则。相关贷款的信用风险仍由金融机构承担，以防范道德风险。

Q3：普惠小微企业信用贷款支持计划如何纳入支农支小再贷款管理？

A：支农支小再贷款是人民银行结构性货币政策工具，有效支持了地方法人银行扩大对涉农贷款和小微企业贷款的信贷投放，其中包含小微企业的信用贷款。人民银行已于2021年12月7日下调1年期支农支小再贷款利率0.25个百分点至2%，支农支小再贷款利率更加优惠。自2022年起，普惠小微企业信用贷款支持计划不再实施，支持计划的4000亿元额度纳入支农支小再贷款额度管理，支农支小再贷款额度在现有基础上调增。符合条件的地方法人银行可继续以发放的普惠小微信用贷款向人民银行申请支农支小再贷款优惠资金支持。

3、商务部有关负责人介绍2021年1—11月服务贸易发展情况。

2021年1—11月，我国服务贸易继续保持快速增长态势。服务进出口总额46767.8亿元（人民币，下同），同比增长14.7%；其中服务出口22364.4亿元，增长31.5%；进口24403.4亿元，增长2.6%。服务出口增幅大于进口28.9个百分点，带动服务贸易逆差下降69.9%至2039亿元，同比减少4731.2亿元。与2019年同期相比，服务进出口下降4%，两年平均下降2%，其中出口增长28.5%，两年平均增长13.4%；进口下降22%，两年平均下降11.7%。11月当月，我国服务进出口总额4785.8亿元，同比增长35.4%。主要呈现以下特点：

知识密集型服务贸易稳定增长。1—11月，知识密集型服务进出口20428.3亿元，增长13.5%。旅行服务进出口继续下降。新冠肺炎疫情对旅行服务进出口的影响仍在持续。1—11月，我国旅行服务进出口7005.2亿元，下降25.3%，其中出口下降37.5%，进口下降23.7%。

五、重要政策文件及规范性文件

2022年第1周（1月1日-1月7日）党中央及各部委印发公布了各类政策文件及规范性文件，摘录的重点内容参见以下表格：

重点关注：

1、1月5日，工业和信息化部、住房和城乡建设部、交通运输部、农业农村部、国家能源局关于印发《智能光伏产业创新发展行动计划（2021-2025年）》的通知。

部分内容如下：

到2025年，光伏行业智能化水平显著提升，产业技术创新取得突破。新型高效太阳能电池量产化转换效率显著提升，形成完善的硅料、硅片、装备、材料、器件等配套能力。智能光伏产业生态体系建设基本完成，与新一代信息技术融合水平逐步深化。智能制造、绿色制造取得明显进展，智能光伏产品供应能力增强。支撑新型电力系统能力显著增强，智能光伏特色应用领域大幅拓展。智能光伏发电系统建设卓有成效，适应电网性能不断增强。在绿色工业、绿色建筑、绿色交通、绿色农业、乡村振兴及其它新型领域应用规模逐步扩大，形成稳定的商业运营模式，有效满足多场景大规模应用需求。

2、1月5日，人民银行印发《金融科技发展规划(2022-2025年)》。

部分内容如下：

中国人民银行印发《金融科技发展规划（2022-2025年）》（以下简称《规划》）。《规划》提出八个方面的重点任务。一是强化金融科技治理，全面塑造数字化能力，……二是全面加强数据能力建设，……三是建设绿色高可用数据中心，架设安全泛在的金融网络，布局先进高效的算力体系，……四是深化数字技术金融应用，健全安全与效率并重的科技成果应用体制机制……五是健全安全高效的金融科技创新体系，……六是深化金融服务智慧再造，搭建多元融通的服务渠道，着力打造无障碍服务体系，……七是加快监管科技的全方位应用，强化数字化监管能力建设，……八是扎实做好金融科技人才培养，持续推动标准规则体系建设，强化法律法规制度执行，护航金融科技行稳致远。

【风险提示】

疫情反复超预期，经济下行压力超预期。

【联系人】

何宁，华安证券首席宏观分析师；陈策：华安宏观研究员。

【相关文章】

本文内容节选自华安证券研究所已发布报告：《稳住宏观经济大盘——2022年1月第1周政策周报》（发布时间：20220214），具体分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

分析师：何宁（S0010521100001），[e-mail]

感谢实习生周一鸣对本文的贡献