金融委会议召开，一剂稳增长的强心针——2022年3月第3周政策周报
【核心观点】
一、国内宏观方面，本周多项政策落地，主要强调了2022年金融领域政策保持主动积极，审慎收缩，房地产边际宽松；五部委明确表示政策维稳，宽信用继续在路上。此外，央行2000亿元MLF增量续做，利率保持不变。发改委继续强调工业原材料保供稳价问题。
1、国务院金融委会议召开，指出切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长，稳市场与审慎收缩并行。会议提到了“切实振作一季度经济”，虽然1-2月经济数据超预期，但水泥等部分原材料产量同比仍下滑、地产企业信心仍未显著好转，地产销售仍有压力，叠加2月底以来国内多地疫情反弹，可能对消费和服务业造成扰动，因此经济企稳的基础仍不牢固，仍要“坚持以经济建设为中心”，预计稳增长政策应有延续性，未来宏观主线仍围绕“逆周期，稳增长”展开。此外，“积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策”意在提振市场信心，我们预计未来降准降息窗口仍未关闭，宽信用将延续。
2、国常会重点关注海外政策调整、大宗商品市场走势及其对我国的影响，今年国内政策注重稳市场主体保就业。2022年的宏观主线可分为两点，一是海外“风险”，即俄乌冲突、美国通胀、美联储加息等海外因素加剧了全球金融市场的波动。历史经验表明，地缘冲突、美联储加息等短期可能引起风险资产的调整。二是国内“稳增长”，预计货币政策稳中有松，可能再降准降息；积极的财政政策提升效能，可用财力增加，专项债前置“扩基建”，地产政策边际宽松以“稳地产”。
3、多部委传达国务院金融委会议精神，强调政策协调。央行、证监会、银保监会均传达了国务院金融委会议精神，总的来看，央行注重货币政策要主动应对，证监会强调资本市场平稳运行，而银保监会则聚焦融资机构与信贷。我们预计未来政策的协调性会进一步增强，减少政策调整带来的不确定性与扰动；国内政策将继续维持宽松，宽信用在路上，稳增长效果将逐步显现。
4、中国人民银行开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作，利率保持不变。受2月社融数据偏弱、实体融资意愿不足等影响，此前市场预期3月MLF利率将会下调，但预期落空。我们认为，未降息可能考虑到前期宽货币的效果仍待观察，政策仍留有空间，不急于进行下一步操作。虽然1-2月经济数据超预期，但经济复苏基础尚不牢固，需要政策持续宽松以稳增长，因此我们预计后续仍可能再降准降息。
二、海外宏观方面，本周海外多国央行公布利率决议，英、美分别加息25BP，俄、日维持基准利率不变，受原油价格影响，欧元区短期内通胀水平可能居高不下。
1、美联储宣布加息25BP，并公布了最新的经济预测以及点阵图。点阵图方面，此次美联储官员预计2022年还将加息6次，2023年将加息3次，2024年将加息0次，累计加息10次。我们认为，后续美联储可能在5、6月份会议上连续加息，全年来看，加息节奏大概率前快后慢，且呈现出一定的灵活性。缩表方面，我们认为此轮缩表将会快于上一轮，且可能不会采取主动抛售的方式进行（可参考报告《荆棘丛生的加息之路——美国3月FOMC会议点评》）。
2、日、俄维持基准利率不变。日本央行将继续通过收益率曲线控制实施量化质化宽松（QQE）来维持经济，日本坚持鸽派立场的首要考虑为恢复经济。俄罗斯为应对制裁上周提高基准利率至20%，本月利率不变，虽然俄乌局势仍在僵持，但是一旦双方谈判有所进展，基准利率也会随之回调。
三、此外，本周出台的地方政府及部委重要文件有：
1、工信部《2022年汽车标准化工作要点》
2、贵州省《关于提高招商引资工作质量的指导意见》
3、云南省《关于进一步做好国际金融组织和外国政府贷款项目管理工作的通知》
4、《国务院关于同意在深圳市暂时调整实施有关行政法规规定的批复》
【正文】
一、党中央及国务院会议
本周（3月13日-3月19日）党中央及国务院的政策重点聚焦2022年国民经济发展和资本市场稳定，包括国务院金融委明确慎重出台收缩性政策；国常会要求扎实有力抓落实，推动经济在爬坡过坎中保持平稳运行；2022年国民经济和社会发展计划正式发布，具体强调了金融服务支持小微企业、制造业等。具体召开的各类会议参见如下表格。摘录重点内容如下：
重点关注：
1、刘鹤主持国务院金融委会议研究当前形势。
会议指出关于宏观经济运行，一定要落实党中央决策部署，切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。关于房地产企业，要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施。会议强调，有关部门要切实承担起自身职责，积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策。金融机构必须从大局出发，坚定支持实体经济发展。
简评：
会议提到了“切实振作一季度经济”，虽然1-2月经济数据超预期，但水泥等部分原材料产量同比仍下滑、地产企业信心仍未显著好转，地产销售仍有压力，叠加2月底以来国内多地疫情反弹，可能对消费和服务业造成扰动，因此经济企稳的基础仍不牢固，仍要“坚持以经济建设为中心”，预计稳增长政策应有延续性，未来宏观主线仍围绕“逆周期，稳增长”展开。此外，“积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策”意在提振市场信心，我们预计未来降准降息窗口仍未关闭，宽信用将延续。
2、李克强主持召开国务院常务会议，确定《政府工作报告》重点任务分工，要求扎实有力抓落实推动经济在爬坡过坎中保持平稳运行。
会议强调，完成全年经济社会发展目标任务，一是密切跟踪国际局势变化、主要经济体宏观政策调整、大宗商品市场走势等和对我国的影响，不断完善应对举措，确保经济增长、就业、物价等稳定在合理区间。二是把围绕稳市场主体保就业的宏观政策落实落细，退税减税是今年稳定宏观经济大盘的关键性举措。此外，会议还强调了深化“放管服”改革及民生领域相关问题。
简评：
2022年的宏观主线可分为两点，一是海外“风险”，即俄乌冲突、美国通胀、美联储加息等因素加剧了全球金融市场的波动。历史经验表明，地缘冲突、美联储加息等短期可能引起风险资产的调整。二是国内“稳增长”，预计货币政策稳中有松，可能再降准降息；积极的财政政策提升效能，可用财力增加，专项债前置“扩基建”，地产政策边际宽松以“稳地产”。
3、关于2021年国民经济和社会发展计划执行情况与2022年国民经济和社会发展计划草案的报告。
积极的财政政策要提升效能，更加注重精准、可持续，预计2022年财政收入继续增长，加之特定国有金融机构和专营机构上缴近年结存的利润、调入预算稳定调节基金等，可用财力明显增加，支出规模比2021年扩大2万亿元以上。
稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，为实体经济提供更有力支持进一步疏通货币政策传导机制，促进货币信贷合理增长，优化信贷结构，用好再贷款、再贴现和定向直达工具，引导金融机构加大对实体经济特别是制造业、小微企业、科技创新、绿色发展的支持。
简评：
维持此前判断，货币端：货币政策稳中有松，可能再降准降息（LPR利率仍有调降空间），以及综合运用再贷款、再贴现、直达实体工具、碳减排和支持煤炭清洁再贷款等工具加大对小微企业、科技创新、绿色发展等支持力度；同时，预计后续信用将逐渐走高至三季度高点，然后再回落。财政端：实际可用财力将增加，结转资金+广义赤字并不少，减税降费力度加大，财政投向上偏重于下沉基层，并带动扩大有效投资。
4、中共中央政治局常务委员会召开会议 习近平主持会议。
会议指出，近期全国本土聚集性疫情呈现点多、面广、频发的特点。要始终坚持人民至上、生命至上，坚持科学精准、动态清零，尽快遏制疫情扩散蔓延势头。要提高科学精准防控水平，不断优化疫情防控举措，加强疫苗、快速检测试剂和药物研发等科技攻关，使防控工作更有针对性。
简评：
近期本土新增病例明显增加，需要关注奥密克戎变种的传染性增强，目前国务院联防联控机制召开新闻发布会强调了坚持动态清零的政策不变。国家卫健委也出台了新一版新冠病毒肺炎诊疗方案，随着快速检测试剂盒的上市，相信不久后疫情会得到控制。需要警惕疫情带来的经济下行风险，尤其是部分地区因为疫情原因造成的工厂停工。
二、部委工作会议及政策
本周（3月13日-3月19日）部委政策聚焦金融委会议精神传达，五部委回应落实国务院金融委会议精神，宏观政策协调性进一步增强，紧缩性政策审慎出台；央行开展2000亿元MLF增量续做，利率不变；财政部继续出台减税降费措施，助力稳增长；此外，发改委针对煤炭中长期保供稳价出台政策。颁布的各项政策参见如下表格。摘录重点内容如下：
重点关注：
1、央行传达学习国务院金融委专题会议精神。
会议指出，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长，大力支持中小微企业，坚定支持实体经济发展，保持经济运行在合理区间。坚持稳中求进，防范化解房地产市场风险。进一步加强部门间政策协调，及时回应市场关注的热点问题，稳定预期，提振信心，保持中国经济平稳健康发展，共同维护资本市场的稳定发展。
简评：
央行表态强调“货币政策要主动应对”、“坚定支持实体经济发展”旨在强调运用信贷投放加强对实体经济的支持，由于地产景气度仍差、消费疲软、内生性弱等多重因素影响，央行与国务院金融委专题会议均提示了审慎出台收紧政策，我们认为国内宏观主线将继续围绕“逆周期、稳增长”展开，政策维持宽松，宽信用继续在路上，稳增长效果将逐步显现。
2、证监会：坚决贯彻国务院金融委专题会议精神。
会议指出，要坚持稳字当头，进一步完善资本市场内生稳定机制，推进解决涉及资本市场预期、生态、环境等重点问题、敏感问题，全力维护市场平稳运行。统筹疫情防控和支持经济社会发展，全面落实支持振作工业经济运行和中小微企业发展的相关措施，更好支持实体经济，助力稳定宏观经济大盘。要扎实推进全面实行股票发行注册制改革。
简评：
证监会与央行传递金融委会议精神时除提到“稳定宏观经济”外，还都强调了资本市场的平稳运行，旨在稳定市场预期，提振市场信心。其中提到的“股票发行注册制改革、民营企业债券融资支持机制、促进创业投资发展”等等均有利于完善资本市场长期制度机制建设，营造一个良好的资本市场投资环境，引导长期机构投资者积极参与。
3、银保监会召开专题会议传达学习贯彻国务院金融委会议精神。
会议强调，要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，持续完善“稳地价、稳房价、稳预期”房地产长效机制，鼓励机构稳妥有序开展并购贷款。会议要求，要积极支持资本市场平稳运行。积极出台对市场有利的政策。要大力支持直接融资，促进融资结构优化。引导信托、理财和保险公司等机构树立长期投资理念，开展真正的专业投资、价值投资，成为促进资本市场发展、维护资本市场稳定的中坚力量。
简评：
央行、证监会、银保监会均传达了国务院金融委会议精神，总的来看，央行注重货币政策要主动应对，证监会强调资本市场平稳运行，而银保监会则聚焦融资机构与信贷。我们预计未来政策的协调性会进一步增强，减少政策调整带来的不确定性与扰动。
4、住建部连发两份十四五规划，聚焦光伏建筑一体化。
3月11日，住建部发布两份十四五规划，分别为《“十四五”住房和城乡建设科技发展规划》和《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》。前者在文件中指出，开展高效智能光伏建筑一体化利用、“光储直柔”新型建筑电力系统建设等清洁能源建筑高效利用技术。后者则提出到2025年，全国新增建筑太阳能光伏装机容量0.5亿千瓦以上，地热能建筑应用面积1亿平方米以上。
简评：
实现双碳目标，建筑行业节能减排势在必行，从发展方向和政策导向来看，光伏建筑一体化是实现绿色建筑的重要手段。更重要的是，光伏建筑一体化既符合“双碳”发展目标，又是稳增长的投资方向，加之我国的房屋建筑面积规模较大，因此绿色建筑行业有望迎来新的发展机遇。
5、中国人民银行开展2000亿元中期借贷便利操作。
3月15日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作和100亿元公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.85%和2.1%，维持不变。
简评：
随着《政府工作报告》中强调了“稳增长”、“政策前置”的政策方向，加之2月社融数据整体偏弱，市场大多预期此次央行将会下调MLF利率。此次MLF利率不变，可能是1-2月经济数据表现较好，我们认为国内宏观主线将继续围绕“逆周期、稳增长”展开，政策维持宽松，宽信用继续在路上，稳增长效果将逐步显现。
6、国家发展改革委关于印发长江中游城市群发展“十四五”实施方案的通知。
文件指出，到2025年，长江中游城市群协同发展取得实质性进展，大中小城市和小城镇发展更加协调，常住人口城镇化率达到 67%；铁路总里程达到 1.4 万公里，新型基础设施水平明显提高，能源保障能力进一步增强；，区域协同创新体系初步建成，全社会研发经费投入年均增长 7%以上。
简评：
该方案共分33个要点，涵盖长江中游城市群发展的多个方面。其中新基建和先进制造业是两大建设投资重点方向。数字经济是长江中游城市群发展的重要主线，围绕长江中游城市群的数据资源，着力提高数字经济在GDP中的占比，实现区域协调发展的目标。
7、证监会传达学习贯彻全国两会精神。
会议强调，一要加强党对资本市场的领导。二要坚持稳字当头，进一步完善资本市场内生稳定机制，推进解决涉及资本市场预期、生态、环境等重点问题、敏感问题，全力维护市场平稳运行。三要扎实推进全面实行股票发行注册制改革。四要更好发挥全面从严治党引领保障作用。
8、外汇局传达学习国务院金融委专题会议精神。
会议要求，稳妥有序推进资本项目高水平开放，进一步推进跨境贸易投资便利化，以中小企业为重点优化外汇服务，坚定支持实体经济发展，助力宏观经济稳定。维护外汇市场稳健运行，加强外汇市场监测研判和宏观审慎管理，引导市场主体更广泛使用汇率避险工具，积极防范化解外部冲击风险。
9、国家发展改革委部署开展煤炭中长期合同签订履约专项核查。
通知要求，各地和有关企业要对照签订履约政策要求进行自查梳理，不符合要求的抓紧整改。要签足中长期合同，煤炭企业签订的中长期合同数量应达到自有资源量的80%以上，发电供热企业年度用煤应实现中长期供需合同全覆盖。要签实中长期合同，每笔煤炭中长期合同必须在合理区间内明确价格水平或执行价格机制。
简评：
此次核查保证了煤炭企业的长期煤炭供应量趋于平稳，减少波动状况。从2月末到3月初，煤炭市场价格非正常上涨，国家发展改革委联合市场监管总局、国家能源局等有关部门采取一系列调控措施，加强市场价格调控监管。结合发改委文件《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》，我们预计将会更好地平抑煤炭价格波动。
10、财政部发布进一步实施小微企业所得税优惠政策。
对小型微利企业年应纳税所得额超过100万元但不超过300万元的部分，减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。执行期限为2022年1月1日至2024年12月31日。
11、财政部乡村振兴领导小组召开2022年第一次全体会议。
会议指出，落实好财政支持乡村振兴各项工作任务和政策措施，持续强化财政乡村振兴政策供给和投入保障，坚决保障粮食等重要农产品供给安全，支持全面巩固拓展脱贫攻坚成果、牢牢守住不发生规模性返贫底线，扎实有序推进乡村发展、乡村建设、乡村治理重点工作。
12、深入推进公募REITs试点 进一步促进投融资良性循环。
证监会抓紧推动保障性租赁住房公募REITs试点项目落地。推进保障性租赁住房REITs项目试点，是落实党中央、国务院关于加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举住房制度决策部署的有效政策工具，有利于拓宽保障性租赁住房建设资金来源，更好吸引社会资本参与，促进行业向新发展模式转型，实现平稳健康发展。
13、金融支持浙江高质量发展建设共同富裕示范区意见出炉。
意见指出，支持上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所、全国中小企业股份转让系统等与浙江共建企业培育和专项服务机制，引导企业精准对接多层次资本市场。加强住房租赁金融支持。支持银行以市场化方式向保障性租赁住房自持主体提供融资服务，向改建、改造存量房屋形成非自有产权保障性租赁住房的住房租赁企业提供经营性贷款。
简评：
此次意见强调了支持上交所、深交所、北交所与浙江省共建金融服务机制，能够吸收借鉴其他地区的经验，完善全国中小企业股份转让系统合作机制在浙江省的试点，为浙江省的中小企业发展提供更精准的金融服务。同时重点关注浙江省金融支持科技创新、绿色发展等方向，包括“互联网+”、生命健康、新材料三大科技创新领域。
三、地方政府重要政策
本周（3月13日-3月19日）地方政策方面，地方财政延续减税降费措施，“专精特新”中小企业是政府扶持重点；绿色金融布局进一步完善。具体来看，颁布的政策参见如下表格。摘录重点内容如下：
重点关注：
1、江苏省下达老旧小区改造“任务书”。
全省新开工改造城镇老旧小区1405个，今年有7个设区市将改造超过100个老旧小区。结合城市更新行动，积极推进相邻小区及周边地区联动改造，加强服务设施、公共空间共建共享；鼓励同步开展老旧小区节能改造和绿色社区创建。
2、河南：“专精特新贷”孵化更多“小巨人”。
为满足“专精特新”中小企业融资需求，省工业和信息化厅、省财政厅、省地方金融监管局等七部门联合推出了“专精特新贷”业务，并设立风险补偿资金池。合作银行、合作担保机构为“专精特新”企业发放贷款后一旦发生本金损失，风险补偿准备金将按比例给予补偿。“专精特新贷”设计了银行直贷、银担合作和投贷联动三种信用类金融服务模式，区别于常规的资产抵押贷款模式。
简评：
2022年政府工作报告中提出“着力培育‘专精特新’企业，在资金、人才、孵化平台搭建等方面给予大力支持”，目前河北、新疆、吉林等省份也针对“专精特新”企业开展了补贴支持措施。结合财政部小微企业所得税优惠政策，今年对小微企业的扶持力度明显加强。
3、《湖北省金融业发展“十四五”规划》近日发布。
规划提出提升金融服务实体经济质效、发挥科创金融创新驱动作用、实施资本市场高质量发展行动、完善现代金融组织体系、优化金融协同发展布局、推动金融高水平开放、健全金融现代化治理体系等七大重点任务。除此之外还对绿色金融做出部署，鼓励金融机构开发推广环境权益类质押融资贷款等绿色信贷产品，创新发展排污权、碳排放权、用能权等绿色权益抵质押贷款业务。
4、新疆：瞄准痛点难点 为中小企业发展“添柴加薪”。
今年，新疆培育中小企业高质量发展的路径主要有安排7000万元自治区中小企业发展专项资金，支持“专精特新”中小企业产业升级、能力提升和自主创新；同时，降低企业融资成本，人民银行将运用普惠小微贷款支持工具，对地方法人银行发放的普惠小微贷款，按贷款余额增量的1%提供资金进行激励，鼓励地方法人银行增加普惠小微贷款投放。
四、新闻发布会及重要发言
本周（3月13日-3月19日）财政部明确表态今年内不具备扩大房地产税改革试点城市的条件；其他政策重点聚焦区域协调发展与城市经济圈建设问题，成渝经济圈成为重点地区；此外关注城镇化建设。摘录重点内容如下：
重点关注：
1、财政部有关负责人就房地产税改革试点问题答记者问。
新华社记者就房地产税改革试点问题采访了财政部有关负责人。有关负责人表示，房地产税改革试点依照全国人大常委会的授权进行，一些城市开展了调查摸底和初步研究，但综合考虑各方面的情况，今年内不具备扩大房地产税改革试点城市的条件。
2、中国民用航空局举行3月新闻发布会。
发布会介绍了《民航局关于加快成渝世界级机场群建设的指导意见》，加强成渝地区双城经济圈建设。文件指出，到2025年，成渝世界级机场群初具规模，成为支撑我国民航发展的第四极，对成渝地区增强基础设施互联互通水平、打造内陆开放战略高地、构建现代经济体系和建设世界级休闲旅游胜地的战略支撑作用显著增强。具体目标为：国际枢纽功能迈上新台阶、综合保障能力实现新提升、便捷高效服务达到新水平、创新协同发展形成新局面。
3、国家发展改革委有关负责同志就《河南郑州等地特大暴雨洪涝灾害灾后恢复重建总体规划》答记者问。
Q：《总体规划》部署了哪些主要任务？
A：一是居民住房。二是基础设施，按照远近结合、突出重点、适度超前的原则，尽快恢复水利、交通、能源通信、市政设施、城市交通和地下空间等领域基础设施功能，逐步改善基础设施条件。三是城市内涝治理。四是公共服务。五是产业恢复振兴，推动农业、工业、服务业全面恢复，加快产业结构优化调整。六是生态环境。七是应急管理。
4、国家发展改革委有关负责人就《2022年新型城镇化和城乡融合发展重点任务》答记者问。
Q1：2022年在优化城镇化空间布局方面有哪些任务举措？
A：依托城市群和都市圈促进大中小城市协调发展，特别是抓好超大特大城市和县城这“一大一小”的发展。一是提升城市群和都市圈承载能力，制定出台成渝地区双城经济圈建设年度工作要点，印发实施长江中游、北部湾、关中平原城市群发展“十四五”实施方案。二是推动超大特大城市转变发展方式。三是推进以县城为重要载体的城镇化建设，支持一批条件较好的县城重点发展。
Q2：近年来推动成渝地区双城经济圈建设取得了哪些进展？2022年有哪些任务举措？
A：举措上，一是推动双城经济圈建设“1+N”规划体系全面实施。二是持续优化双城经济圈发展格局，推动重庆和成都转变发展方式。三是加快推进重大基础设施建设，积极建设西部陆海新通道，做优做强中欧班列（成渝）品牌。四是推动产业和创新融合发展，提升科技创新能力和金融服务实体经济水平。五是强化长江上游生态保护和治理。
五、重要政策文件及规范性文件
本周（3月13日-3月19日）各类政策文件及规范性文件聚焦招商引资与金融信贷服务，贵州、云南等省份出台了一系列营商环境优化方案。摘录的重点内容参见以下表格：
六、海外宏观——经济热点速览
本周（3月13日-3月19日）海外宏观方面，多国央行公布基准利率，英央行与美联储分别加息25BP，英国成为紧缩脚步最快的发达国家；欧央行行长拉加德强调短期通胀压力，保持货币政策灵活性的基调不变；日、俄维持基准利率不变。摘录的重点内容参见以下表格：
重点关注：
1、美联储如期加息25个基点。
美联储于北京时间3月17日凌晨2点发布2022年3月FOMC会议声明，宣布加息25BP，并公布了最新的经济预测以及点阵图。点阵图方面，此次美联储官员预计2022年还将加息6次，2023年将加息3次，2024年将加息0次，累计加息10次。相较于去年，总体加息幅度有所增加。我们认为目前美国已经实现了充分就业，通胀形势较为严峻，后续美联储可能在5、6月份会议上连续加息，以控制通胀。全年来看，加息节奏大概率前快后慢，且呈现出一定的灵活性。缩表方面，我们认为此轮缩表将会快于上一轮，且可能不会采取主动抛售的方式进行（可参考报告《荆棘丛生的加息之路——美国3月FOMC会议点评》）。
2、英国央行再度加息25个基点，预测二季度通胀或超8%。
3月17日议息会议上，英国央行宣布加息25个基点至0.75%，符合预期，将借贷成本恢复至疫情前水平。英国央行预计第二季度通胀率约为8%，第一季度的GDP增速约0.75%，就业与经济增长比此前预计的更加疲软。自去年12月宣布加息15BP以来，英国央行连续三次加息，成为紧缩脚步最快的发达国家。即便如此，英国央行表示2022年晚些时候的通胀压力会更大。
3、欧央行行长拉加德在法兰克福的会议上就通胀、经济增长、加息三方面发表讲话。
欧元区2月通胀同比涨幅5.9%，续创纪录新高，目前英国和美国都面临着通胀飙升的压力，加快收紧了货币政策。美、英相继加息以后，面对着居高不下的通胀率，市场对欧元区加息的预期升温，但是拉加德在会议上重申，她致力于采取渐进和灵活的方法来结束资产购买并提高利率。此外，拉加德近几次讲话一直强调了货币政策正常化和灵活性，以确保货币政策的传导。
4、日本央行将基准利率维持在-0.1%不变。
日本央行发布声明称，将基准利率维持在-0.1%不变，将10年期国债收益率目标维持在0%附近不变。由于大宗商品价格上涨，部分经济领域出现疲软，就业与收入状况也偏弱，日本央行将继续通过收益率曲线控制实施量化质化宽松（QQE）来维持经济，与英美收紧货币政策不同，日本坚持鸽派立场的首要考虑为恢复经济。
5、俄罗斯央行将利率维持在20%。
俄罗斯央行周五将基准利率维持在20%，基本符合市场预期。俄央行表示俄罗斯经济正进入大规模结构转型的阶段，随之而来的将是一段暂时但不可避免的通胀上升期。随后俄罗斯央行行长表示，上周俄罗斯提高了基准利率，但是形势稳定后，利率也会随之降低，俄罗斯央行将购买OFZ国债，将于下周一恢复OFZ国债交易。
6、海外宏观资产价格和股票指数一览
国内疫情增长超预期，政策执行力度不及预期。
本文内容节选自华安证券研究所已发布报告：《金融委会议召开，一剂稳增长的强心针——2022年3月第3周政策周报》（发布时间：20220320），具体分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。
分析师：何宁（S0010521100001），hening@hazq.com
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