政策注重多方平衡，全年实现经济较好水平——2022年7月第3周政策跟踪

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【核心观点】

一、国内宏观方面，本周党中央及国务院的政策聚焦扩大有效需求、稳就业促消费、支持平台经济规范健康发展。多部委着力于旅游休闲发展、医养结合、金融服务实体经济、关中平原城市群建设、输配电价改革等。地方政策方面，重点聚焦楼市宽松政策、疫情防控动态清零政策、促进就业工作、发挥平台企业作用做强数字经济产业链等。本周发布会与专访刊文等涉及扩大国内需求、因城施策稳妥化解房地产领域风险、促进绿色智能家电消费、稳工业经济等。此外，多地相继出台政策文件，聚焦促进汽车消费升级、支持汽车产业稳链补链强链、内外贸一体化发展、楼市优化调控等。

1、李克强出席世界经济论坛全球企业家特别对话。

李克强强调，经济运行在合理区间，主要支撑是就业稳物价稳。近年来中国市场主体需求实施宏观政策，通过稳市场主体稳住了就业、增加了居民收入，将保持宏观政策连续性针对性，继续着力帮扶市场主体纾解困难，留住经济发展的“青山”。宏观政策既精准有力又合理适度，不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来。稳增长一揽子政策措施还有相当大发挥效能的空间，将会形成有效投资更多实物工作量并拉动就业和消费。将坚持以改革添动力，深化“放管服”改革，更大激发市场活力和社会创造力。中国愿加强国际抗疫合作，将在确保防疫安全前提下实现更加精准科学防控，持续优化签证、检测等防控政策，进一步有序恢复和增加国际客运航班，稳妥有序推动出境商贸和跨境务工活动，更好促进中外人员往来和对外交流合作。

由此看，近期政策基调注重防疫情和稳经济、稳增长和控通胀、短期和长期之间的平衡和统筹。习近平总书记6月28日在湖北省武汉市考察时指出“抓实抓细疫情防控各项工作，同时要尽可能推动经济平稳健康发展。我们有信心统筹好疫情防控和经济社会发展工作，争取今年我国经济发展达到较好水平”；714总理召开经济形势专家和企业家座谈会时指出“保持经济运行在合理区间，要应对好两难多难问题，既稳增长，又防通胀、注意防输入性通胀。保持宏观政策连续性，既要有力，尤其要加大稳经济一揽子政策措施实施力度，又要合理适度，不预支未来”；本次719总理出席世界经济论坛时强调“宏观政策既精准有力又合理适度，不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来。要坚持实事求是、尽力而为，争取全年经济发展达到较好水平”，体现了政策注重多方平衡以实现经济较好水平，预计下半年仍有一定的增量政策出台，但力度上将做好“合理适度”，密切关注7月底政治局会议定调。2、国务院总理李克强主持召开国务院常务会议。

国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署持续扩大有效需求的政策举措，增强经济恢复发展拉动力；确定进一步规范行政裁量权，决定取消和调整一批罚款事项。

会议指出，我国经济正处于企稳回升关键窗口，三季度至关重要，要优先保障稳就业稳物价目标实现。政策性开发性金融工具等政策效能释放还有相当大空间，并能撬动大量社会资金，要以市场化方式用好，更好发挥有效投资补短板调结构、稳就业带消费综合效应和对经济恢复发展关键性作用。会议指出，消费与民生息息相关，仍应成为经济主拉动力。要支持金融机构对受疫情影响的个人消费贷款采取更灵活安排。因城施策促进房地产市场平稳健康发展，保障住房刚性需求，合理支持改善性需求。出台支持平台经济规范健康发展的具体措施，发挥好平台经济创造就业、促进消费作用。二、海外宏观方面，本周海外宏观主要聚焦欧央行加息、欧盟公布对俄新制裁措施、俄罗斯央行下调基准利率等。

1、欧盟公布对俄罗斯新制裁措施。

欧洲理事会公布了针对俄罗斯的新制裁措施，包括禁止进口来自俄罗斯的黄金和珠宝；增加了俄罗斯可用于军用的物资和技术禁运清单，增加了对俄罗斯个人和实体的制裁。不过，欧盟对俄罗斯的新制裁措施同时允许欧盟成员国向俄罗斯出口有关民用航空安全的设备和技术；放松对第三方国家从俄罗斯进口农产品和石油的制裁；并允许第三方国家向俄罗斯购买药品和医疗器械。

2、欧央行宣布加息50bp。

欧央行公布了最新利率决议，宣布加息50bp，为自2011年来首次加息，同时为2000年来的最大幅度加息，超过市场预期。另外，欧央行批准通过了“反金融分裂”工具——传导保护工具，其目的是“保障其货币政策立场在整个欧元区的顺利传输”，并将让管委员会“更有效地”稳定物价。欧央行表示，将在加息之后一段较长的时间内，继续对APP（债券购买计划）到期债权的全部本金进行再投资，以保持充足的流动性并维持适当的货币政策立场。此外，欧央行的抗疫紧急购债计划（PEPP）再投资将至少持续到2024年底。欧央行表示，PEPP投资组合即将到期的赎回将被灵活地再投资，以应对与疫情相关的传播机制的风险。

3、俄罗斯央行宣布将基准利率下调150bp至8%。

俄罗斯央行宣布将基准利率下调150bp至8%，此前市场预期为9%，前值9.5%。此次超预期降息后，俄罗斯基准利率已降至俄乌冲突前水平。通胀方面，俄央行认为，通胀压力进一步放缓，短期通货紧缩风险已经增加，但长期仍有通胀风险。鉴于当前的货币政策立场，俄央行预测，2023年俄罗斯通胀率将降至5.0-7.0%，2024年有望回到4%左右。经济方面，俄央行认为，外部挑战严重制约了俄罗斯经济增长，但经营指标显示的商业活动下降速度低于俄央行6月预期。经济活动萎缩由供需双方引起，但供需侧近期均逐渐好转。劳动市场方面，俄央行表示，劳动力市场状况依然稳定。此外，俄罗斯央行还表示，“考虑在2022年下半年降息的必要性”，暗示下半年或继续放宽货币政策。

三、此外，本周出台的部委及地方政府重要文件有：

1、《中国（上海）自由贸易试验区临港新片区科技保险创新引领区工作方案》

2、《关于支持期货业高质量发展全面实施 “期货＋”战略的实施意见》

3、《主城区刚性和改善性商品住房购房奖补实施细则》

4、《关于加快二手车流通 促进汽车消费升级的若干措施》

5、《关于印发广州市支持汽车及核心零部件产业稳链补链强链若干措施的通知》

6、《关于做好闲置存量房屋改造和改建保障性租赁住房工作的通知（征求意见稿）》

7、《关于推进现代冷链物流体系建设工作的通知》

8、《安徽省促进内外贸一体化发展行动方案》

9、《徐州市区购房补贴实施办法（暂行）》

10、《关于调整住房公积金贷款最高额度的公告》

【正文】

一、党中央及国务院会议

本周（7月15日-7月22日）党中央及国务院的政策聚焦扩大有效需求、稳就业促消费、支持平台经济规范健康发展。摘录重点内容如下：

重点关注：

1、（7月19日）李克强出席世界经济论坛全球企业家特别对话。

李克强强调，经济运行在合理区间，主要支撑是就业稳物价稳。近年来中国市场主体需求实施宏观政策，通过稳市场主体稳住了就业、增加了居民收入，将保持宏观政策连续性针对性，继续着力帮扶市场主体纾解困难，留住经济发展的“青山”。宏观政策既精准有力又合理适度，不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来。要坚持实事求是、尽力而为，争取全年经济发展达到较好水平。稳增长一揽子政策措施还有相当大发挥效能的空间，增值税留抵退税上半年已超过1.8万亿元，政策的持续实施将进一步扩大实际退税规模；地方政府专项债的实际使用，新出台的政策性、开发性金融工具的运用，将会形成有效投资更多实物工作量并拉动就业和消费。将坚持以改革添动力，深化“放管服”改革，更大激发市场活力和社会创造力。中国愿加强国际抗疫合作，将在确保防疫安全前提下实现更加精准科学防控，持续优化签证、检测等防控政策，进一步有序恢复和增加国际客运航班，稳妥有序推动出境商贸和跨境务工活动，更好促进中外人员往来和对外交流合作。

简评：

近期政策基调注重防疫情和稳经济、稳增长和控通胀、短期和长期之间的平衡和统筹。习近平总书记6月28日在湖北省武汉市考察时指出“抓实抓细疫情防控各项工作，同时要尽可能推动经济平稳健康发展。我们有信心统筹好疫情防控和经济社会发展工作，争取今年我国经济发展达到较好水平”；714总理召开经济形势专家和企业家座谈会时指出“保持经济运行在合理区间，要应对好两难多难问题，既稳增长，又防通胀、注意防输入性通胀。保持宏观政策连续性，既要有力，尤其要加大稳经济一揽子政策措施实施力度，又要合理适度，不预支未来”；本次719总理出席世界经济论坛时强调“宏观政策既精准有力又合理适度，不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来。要坚持实事求是、尽力而为，争取全年经济发展达到较好水平”，体现了政策注重多方平衡以实现经济较好水平，预计下半年仍有一定的增量政策出台，但力度上将做好“合理适度”，密切关注7月底政治局会议定调。

2、（7月21日）国务院总理李克强主持召开国务院常务会议。

国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署持续扩大有效需求的政策举措，增强经济恢复发展拉动力；确定进一步规范行政裁量权，决定取消和调整一批罚款事项。会议指出，我国经济正处于企稳回升关键窗口，三季度至关重要，要优先保障稳就业稳物价目标实现。政策性开发性金融工具等政策效能释放还有相当大空间，并能撬动大量社会资金，要以市场化方式用好，更好发挥有效投资补短板调结构、稳就业带消费综合效应和对经济恢复发展关键性作用。一是建立推进有效投资重要项目协调机制。二是依法合规投放政策性开发性金融工具资金。三是各地按质量要求加快项目进度，在三季度形成更多实物工作量。会议指出，消费与民生息息相关，仍应成为经济主拉动力。要支持金融机构对受疫情影响的个人消费贷款采取更灵活安排。因城施策促进房地产市场平稳健康发展，保障住房刚性需求，合理支持改善性需求。出台支持平台经济规范健康发展的具体措施，发挥好平台经济创造就业、促进消费作用。加大金融对进出口支持。会议指出，要深化“放管服”改革，进一步规范行政裁量权，压缩自由裁量空间。要坚持执法为民，维护公平正义，稳定社会预期。制定行政裁量权基准必须于法有据。二、部委工作会议及政策

本周（7月15日-7月22日）部委政策涉及旅游休闲发展、医养结合、金融服务实体经济、关中平原城市群建设、输配电价改革等。摘录重点内容如下：

三、地方政府重要政策

本周（7月15日-7月22日）地方政策方面，重点聚焦楼市宽松政策、疫情防控动态清零政策、促进就业工作、发挥平台企业作用做强数字经济产业链等。

具体来看，颁布的政策参见如下表格。摘录重点内容如下：

重点关注：

1、（7月22日）北京市委利用一天时间召开工作务虚会。

会议强调，要理性辩证看待当前形势，增强做好工作的信心和底气。分析上半年经济社会发展形势，首先看抗疫取得的成果，既确保人民群众生命安全和身体健康，也为经济稳增长创造有利条件，这是最值得的，也是代价最小的。要用好中央赋予的政策利好，把有利条件转化为推动发展的强大动能，争取全年经济社会发展取得较好水平。

会议强调，高效统筹疫情防控和经济社会发展是迫切任务，两手都不能放松。实施动态清零政策是党中央从党的性质宗旨出发、从我国国情出发确定的。我们必须不折不扣坚决落实，始终坚持外防输入、内防反弹，坚持动态清零毫不动摇，坚持快严准细实，毫不放松抓好常态化疫情防控，认真落实国家第九版防控方案，持续巩固来之不易的防控成果。抓好下半年经济工作，关键是抓住三季度，加强调度，全面落实稳增长各项措施，投资、消费、生产三个环节齐发力。投资要聚焦重点区，抓好高精尖产业，发挥基础设施投资带动作用，加强项目储备。消费是大头，线上线下都要促回暖，抓好暑期消费、文体消费、户外消费、数字消费等，多支持餐饮消费，推动传统业态转型升级、传统商圈改造提升。金融、信息服务、工业、科技服务等优势产业要集中发力，优化创新生态，为企业送“服务包”，打通产业链供应链堵点。会议强调，加强矛盾纠纷排查化解、扫黑除恶等工作，让市民更有安全感。促进平台经济规范健康发展，守住不发生系统性风险底线。确保城市安全平稳运行至关重要。会议强调，当前保民生重要一条是保就业，特别是高校毕业生就业，要让毕业季成为引才季。做好兜底保障，落实救助政策，安排好困难群众基本生活。四、新闻发布会及重要发言

本周（7月15日-7月22日）发布会与专访刊文等涉及扩大国内需求、因城施策稳妥化解房地产领域风险、促进绿色智能家电消费、稳工业经济等。摘录重点内容如下：

重点关注：

1、（7月16日）人民银行货币政策委员会委员王一鸣在中国财富管理50人论坛·2022中期宏观峰会上发言。

王一鸣表示，当前最重要的是加大稳经济一揽子政策措施实施力度，确保尽快落地见效。加大政策实施力度既要关注短期政策效应，也要关注中长期效果；推动经济稳定恢复，既要加强逆周期调节，也要预留跨周期政策空间；推动经济运行回归正常轨道，宏观政策既要有力有效，也不能透支未来，更不能回归债务驱动的传统增长模式。王一鸣认为，政策着力点应转向更大力度扩大国内需求、增强市场主体内生动力、培育经济增长的新动能。在扩内需方面，他表示，要继续发挥投资对经济恢复的关键性作用。除了落实好已有政策，还要拓展新的投资空间，包括适度超前布局5G数据中心等新兴基础设施建设，国家重点实验室、大科学装置等科研基础设施建设。此外，下一步还需梳理优先投资项目清单，便于商业银行加快资金注入。王一鸣强调，要推动消费，持续扩大内生动力，在这方面应有中长期措施。建议加快户籍制度改革，加快基本公共功能服务全覆盖，加快农业转移人口市民化，释放消费潜能。他还建议，加快产业数字化、智能化转型。可以通过鼓励技改投资来加快推进产业的数字化、智能化，这是培育经济增长的新动能，也符合未来方向。此外，王一鸣认为，当前尤为重要的是研究出台支持民营经济、平台经济持续健康发展的政策措施。给市场主体明确的预期。

2、（7月19日）国务院新闻办公室举行新闻发布会，工信部新闻发言人介绍2022年上半年工业和信息化发展情况。

问：工信部下半年将采取哪些措施提振工业经济？

答：下一步，将采取几项措施：一是加快推动稳工业经济一揽子政策落地见效。对制造业增加值占比和投资等主要指标进行监测，要建立完善的通报制度。持续加强政策解读，要惠及各类企业，使企业得到更大的实惠，坚定发展信心，提振市场的预期。二是引导扩大投资消费需求。组织“三品”全国行活动，持续推进新能源汽车下乡和绿色建材下乡活动，培育信息消费示范城市，用一系列措施引导消费，扩大投资。三是保障产业链供应链稳定畅通。建立“红黄蓝”预警机制，使大宗产品、上游原材料等供应及时到位，同时做好“三夏”“秋冬种”用肥保障工作。四是加大帮扶中小企业纾困解难。开展防范和化解拖欠中小企业账款专项行动，特别是在减轻企业负担、促进中小企业开展综合督查，使政策落地。同时，要完善中小企业服务体系，要加大惠企政策，提高精准服务。

问：工信部下阶段在推动数字经济产业快速发展壮大方面的考虑？

答：下一步，工业和信息化部将着力在以下五个方面持续发力，努力构建数字经济发展的良好产业政策环境。一是加强核心技术攻关，推动数字产业创新发展。深入实施创新驱动发展战略，牢牢掌握关键核心技术自主权，突破一批“卡脖子”关键领域，培育一批具有竞争力的生态主导型企业，增强产业链供应链韧性和竞争力。

二是持续优化网络布局，加快新型数字基础设施建设。按照适度超前的原则，继续加大5G网络和千兆光纤网络建设的力度，深入实施工业互联网创新发展工程，统筹布局绿色智能数据与计算设施建设。

三是面向行业应用需求，推动数字经济与实体经济融合。深入开展制造业数字化转型行动和中小企业数字赋能行动，拓展工业大数据应用场景，培育一批“专精特新”中小企业和制造业单项冠军企业，构建大中小企业融通发展的格局。

四是激发数据要素的活力和潜力，增强经济发展的新动能。支持央企、互联网企业开放市场亟需数据，遴选一批地区和行业开展数据管理国家标准贯标试点，提升全国数据供给体量和质量。发布数据要素应用场景指引，夯实数据要素流通保障。

五是加强数字经济治理，营造良好的产业发展生态。聚焦建制度、强监管、保安全，提升数字经济治理能力。深化数字经济领域国际合作，携手打造开放、公平、公正、非歧视的数字经济发展环境，推动构建网络空间命运共同体。

问：下一步对促进新能源汽车消费还有什么举措？

答：稳定和扩大新能源汽车消费是保障汽车产业平稳发展的重要途径是后面的重要工作举措。工信部会同有关部门进一步扩大新能源汽车的推广规模，促进汽车消费，为稳定经济大盘作出积极贡献。主要是几方面：一是持续提升产品供给质量。不断完善新能源汽车的安全技术标准，动力电池有关的性能水平，包括失控报警、安全防护、低温适应性等性能水平。同时，要加快电动化和智能网联技术的融合发展，开发更多适合消费者需求的服务功能，持续提升驾乘体验感和现代感。另一方面，积极营造良好的使用环境，加强行业监测，做好汽车芯片、上游原材料的保供稳价工作。做好保供稳价，全力保障产业链供应链稳定畅通。鼓励有条件的地方和地区出台含金量高的促消费政策，做好新一轮新能源汽车下乡活动，组织实施公共设施全面电动化城市试点，加快充换电设施建设，推动实现信息共享、统一结算等便利措施。

3、（7月21日）国新办举行新闻发布会，中国银保监会新闻发言人在会上发言。

今年以来，银保监会全力支持稳住宏观经济大盘，着力防范化解金融风险，持续深化金融供给侧结构性改革，推动银行业保险业实现高质量发展。一是全力支持稳增长稳市场主体稳就业。继续实施延期还本付息政策，指导银行保险机构主动做好接续融资安排，帮助困难行业企业纾困和稳岗。支持适度超前开展基础设施建设，上半年基础设施贷款增加2.6万亿元。促进消费持续恢复，居民消费贷款增加1589亿元。

二是助力经济转型升级高质量发展。督导银行更好服务科技创新和“专精特新”企业。推动金融服务制造业高质量发展，助力能源保供、供应链稳定和绿色低碳转型，发布银行业保险业绿色金融指引。出台关于加强“新市民”金融服务工作的通知，全力提升新市民金融服务质效。

三是持续加大风险防控力度。支持地方政府发行专项债补充中小银行资本，拓宽资本补充渠道。继续加大不良资产处置力度。坚持“房住不炒”定位，因城施策实施差别化住房信贷政策，支持刚性和改善性住房需求，稳妥化解房地产领域风险。

四是深化金融供给侧结构性改革。继续完善监管法律法规框架，健全风险防控长效机制，金融稳定保障基金基础框架初步确立。落实中小银行兼并重组支持政策，鼓励优质银行机构等参与并购重组和区域整合。规范发展第三支柱养老保险，专属商业养老保险试点区域扩大到全国。强化金融科技赋能，推动银行业保险业数字化智能化转型。

6月30日江西景德镇部分楼盘延期交楼引发社会关注，银保监会对此高度重视，积极加强与住建部、人民银行部门的协同配合，支持地方更加有力地推进保交楼、保民生、保稳定工作。在地方党委政府保交楼工作安排的总体框架下，银保监会指导银行积极参与相关工作，配合压实企业、股东等相关各方责任，遵循市场化、法制化的原则，做好具备条件的信贷投放，协助推进项目尽快复工，早交付。同时，指导银行做好客户的服务工作，加强与客户沟通，依法保障金融消费者合法权益。

4、（7月22日）国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，介绍促进绿色智能家电消费有关情况。

商务部副部长盛秋平表示，商务部会同工业和信息化部等部门研究提出的《关于促进绿色智能家电消费的若干措施》已经国务院同意，将于近期发布。党中央、国务院及时作出部署，要求稳定增加家电消费。商务部迅速贯彻落实，会同相关部门研究制定了9条促进绿色智能家电消费的政策措施。

一是开展全国家电以旧换新活动。发挥政府部门、行业协会、电商平台和家电生产、流通、回收等企业的作用，通过政府支持、企业促销等方式，全面促进绿色智能家电消费。

二是推进绿色智能家电下乡。深化县域商业建设，指导地方统筹利用好财政专项资金，改造提升乡村家电销售、配送、维修、回收网点，推进绿色智能家电下乡。鼓励有条件的地方对购买绿色智能家电产品给予政策支持。

三是强化全链条服务保障。优化绿色智能家电供给，推行绿色家电、智能家电认证，推进智能家电标准兼容互通，用好重要展会平台，如消费品博览会、进博会等一些国家级的大的展会平台。实施家电售后服务提升行动，培育一批售后服务领跑企业，。

四是夯实基础设施支撑。加强废旧家电回收利用，加快城镇老旧小区改造，实施农村点网巩固提升工程，全面实施千兆光纤网络部署工程，深入推进5G应用“扬帆行动”计划，加大用电用水用气用网保障。

五、重要政策文件及规范性文件

本周（7月15日-7月22日）地方相继出台政策文件，涉及促进汽车消费升级、支持汽车产业稳链补链强链、内外贸一体化发展、楼市优化调控等。摘录的重点内容参见以下表格：

六、海外宏观——经济热点速览

本周（7月15日-7月22日）海外宏观主要聚焦欧央行加息、欧盟公布对俄新制裁措施、俄罗斯央行下调基准利率等。摘录的重点内容参见以下表格：

重点关注：

1、（7月21日）欧盟公布对俄罗斯新制裁措施。

欧洲理事会公布了针对俄罗斯的新制裁措施，包括禁止进口来自俄罗斯的黄金和珠宝；增加了俄罗斯可用于军用的物资和技术禁运清单，增加了对俄罗斯个人和实体的制裁。不过，欧盟对俄罗斯的新制裁措施同时允许欧盟成员国向俄罗斯出口有关民用航空安全的设备和技术；放松对第三方国家从俄罗斯进口农产品和石油的制裁；并允许第三方国家向俄罗斯购买药品和医疗器械。

俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示，欧盟对俄罗斯的制裁只会损害其自身利益，不会对俄罗斯造成影响。俄罗斯外交部长拉夫罗夫表示，尽管受到制裁，俄罗斯仍将与欧盟成员国匈牙利加强合作，促进两国在能源、交通等领域重大项目的实施。

2、（7月21日）欧央行宣布加息50bp。

欧央行公布了最新利率决议，宣布加息50bp，为自2011年来首次加息，同时为2000年来的最大幅度加息，超过市场预期。加息后，欧央行边际贷款利率为0.75%，主要再融资利率为0.5%，存款便利利率为0%。自此，欧央行持续8年的负利率时代宣告结束。另外，欧央行批准通过了“反金融分裂”工具——传导保护工具（Transmission Protection Instrument），其目的是“保障其货币政策立场在整个欧元区的顺利传输”，并将让管委员会“更有效地”稳定物价。

管委会认为，建立TPI是支持货币政策有效传导的必要条件，特别是随着管委员会继续进行货币政策正常化，TPI将确保货币政策立场在所有欧元区国家顺利传递。TPI将是对管委员会“工具包”的补充，以避免当前的金融形势对整个货币政策传导构成严重威胁。欧央行表示，将在加息之后一段较长的时间内，继续对APP（债券购买计划）到期债权的全部本金进行再投资，以保持充足的流动性并维持适当的货币政策立场。此外，欧央行的抗疫紧急购债计划（PEPP）再投资将至少持续到2024年底。欧央行表示，PEPP投资组合即将到期的赎回将被灵活地再投资，以应对与疫情相关的传播机制的风险。

3、（7月22日）俄罗斯央行宣布将基准利率下调150bp至8%。

俄罗斯央行宣布将基准利率下调150bp至8%，此前市场预期为9%，前值9.5%。此次超预期降息后，俄罗斯基准利率已降至俄乌冲突前水平。通胀方面，俄央行认为，通胀压力进一步放缓，短期通货紧缩风险已经增加，但长期仍有通胀风险。俄罗斯央行表示，卢布汇率、进口替代的有效性，制成品、原材料和零部件进口复苏的规模和速度是影响未来通胀走势的重要因素。鉴于当前的货币政策立场，俄央行预测，2023年俄罗斯通胀率将降至5.0-7.0%，2024年有望回到4%左右。经济方面，俄央行认为，外部挑战严重制约了俄罗斯经济增长，但经营指标显示的商业活动下降速度低于俄央行6月预期。经济活动萎缩由供需双方引起，但供需侧近期均逐渐好转。劳动市场方面，俄央行表示，劳动力市场状况依然稳定。此外，俄罗斯央行还表示，“考虑在2022年下半年降息的必要性”，暗示下半年或继续放宽货币政策。

4、海外宏观资产价格和股票指数一览

【风险提示】

国内外货币政策持续分化，国内政策执行力度不及预期。

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本文内容节选自华安证券研究所已发布报告：《政策注重多方平衡，全年实现经济较好水平——2022年7月第3周政策跟踪》（发布时间：20220724），具体分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

分析师：

何宁（S0010521100001），[e-mail]

感谢实习生黄琳对本文的贡献