古井学习笔记：招股说明书1
《古井学习笔记：招股说明书1》
前言
古井贡酒A股（000596）于1996年9月27日在深交所上市，B股（200596）上市时间更早一点，于1996年6月12日上市。年代久远，当时的招股说明书原件没有找到，我现在手上学习的这一份资料是word文档，文档名称叫“古井贡Ａ(0596)招股说明书”，21页，约2万字，文档编制日期为1996年8月28日。
看的过程中发现有几处低级错误，估计是文档转换格式导致的，可能原来是图片或者pdf格式，然后转换成word格式后部分字符转换不正确，好在根据上下文的推测，基本不影响阅读。
关于学习顺序，前辈们说一般是先看招股说明书，再看最新的年报，然后再从上市后的年报一年一年按顺序看。按照班长的指示，对照洋河一起学习，由于洋河是在2009年上市，初定学习顺序为：（古井/洋河）招股说明书、2021年报、2009年报、2010年报、2011年报......
位置
上市公司全名叫：安徽古井贡酒股份有限公司，成立于1996年5月30日。(该公司于1996年5月30日登记注册为内资企业,于1999年3月5日变更为外商投资企业，网络上查询到的成立日期一般是1999年3月5日。)坐落于安徽省毫州市（谯城区）古井镇，在安徽的最北边，离河南非常近。地图上在这：
股权结构
招股书里披露的当年（1996年）前十大股东：
股东名称，持有股数(股)，占已发行总股本之百分比(％)；
安微古井集团有限责任公司，155,000,000(国有股)，72.09； SMART HILL INVESTMENT LIMITED，578,700(B股)，1.66； 天喜发展有限公司，3,130,000(B股)，1.46； 安徽省信托投资公司，2,623,200(B股)，1.21； 紫东投资管理有限公司，2,059,500(B股)，0.96； 施永，2,000,000(B股)，0.93； CHARM YIELD INVESTMENT，1,922,200(B股)，0.89； PERPETOAL FAR EAST GROWTH FUND，1,700,000(B股)，0.79； TEMPLAETON DRAGON FUND INC，1,059,000(B股)，0.49； SZ INTL SECURITIES CORP.LTD，1,000,000(B股)，0.46。
目前最新的股权结构如下图所示：
上市情况
B股上市日期：1996年6月12日。
公司1996年5月30日成立，6月12日就在B股上市，简直神速。B股比A股上市时间还要早，发行了6000万股B股，发行价3.64港元，募资2.184亿港元，折合人民币2.352亿元（当时港币人民币汇率约1.077），发行费用大概7%，扣除有关发行费用后的款项净额约2.0347亿港元（折合人民币2.1912亿元）。
B股募集的资金主要用于以下项目：（来自招股说明书）
(1)已投资2046.23万元人民币从集团公司收购安徽古井玻璃制品有限责任公司。此后,将继续投资约5453.77万元人民币分别于1997年和1999年将玻璃酒瓶的产量由现在的年产1.5万吨扩大到年产3万吨和年产4.5万吨。
(2)投资约16100万元人民币推行年产8000吨大曲酒的扩建计划。包括兴建若干个机械化酿酒车间的配套设施。该8000吨大曲酒中优质大曲酒和普通大曲酒各占一半。
计划分两期建设,第一期于1997年底建成。投资约8050万元,第二期于1998年底建成,投资约8050万元。
(3)投资约7000万元人民币新建一座现代化的综合灌装中心,包括引进六条国外全自动灌装设备和新建车间厂房。计划1997年底建成投产。
资金用途累计：(2046.23+5453.77)+16100+7000=3.06(亿)， 但是B股募资扣费后只有人民币2.1912亿，这中间8688万元的缺口不知道是如何处理的，先留个疑问。
A股上市日期：1996年9月27日。
A股公开发行股票2000万股，其中包括向社会公众发售1800万股和本公司向本公司职工配售的公司职工股200万股，发行价格为每股8.48元，募资1.696亿元，扣除5%的各项发行费用848万元，预计可实收资金1.6112亿元。
B股+A股一共募集资金约4.048亿人民币（2.352亿+1.696亿）。
A股募集资金的运用：（来自招股说明书）
(1)计划投资约5000万元扩建供热供电及配套工程。
(2)计划总投资约4944万元扩建年产2000吨大曲酒及污水综合治理工程。
①计划投资约3177.09万元扩建年产2000吨大曲酒工程。
②计划投资约1766.8万元进行污水综合治理工程。
(3)投资约4720万元收购安徽古井双喜葡萄酒有限责任公司。
除用于以上三个项目外，剩余1448万将用作公司营运资金。
在扩建年产2000吨大曲酒工程介绍里，有一个比较有意思的信息，摘录一下，招股书原文是：
预计该项目总投资约3177.09万元，计划97年元月份动工，97年底竣工。项目建成后，可年新增利润约1788万元，投资回收期为2年。
2年回本，这钱也太好赚了吧！！
A股采用溢价发行（废话，当然是溢价）。预定发行市盈率10.24倍计算，看起来很便宜，不过看看当年的十年期国债收益率（下图）高达10%左右，所以这个市盈率也算合理了。
股本、净资产
发行价格为每股8.48元，每股净资产发行前为2.785元，发行后为3.233元。
发行后每股价值增加了，哪里来的？看到数字的变化我就忍不住要自己算一算。
搜索“股本”，招股书后文说得很详细，我先整理了一张图：
每股净资产发行前为2.785元，可知发行前净资产=2.785×21500=59877.50万；发行A股募资16960万；发行后净资产=59877.50+16960=76,837.50万；发行后总股本23500万；76,837.50÷23500=3.2697元/股。
招股书里是3.233元，对不上。试试把上面的16960万换成扣除发行费用后的实收资金16112万，计算结果是3.2336元/股，比较接近。
没用的小知识又增加了一点：原来发行费用都是股东买单了呀。
招股书有提到发行B股前的净资产为37716.77万元，发行B股募资21912万元（扣费后折算），相加等于59628.77万元；招股书披露的1996年5月31日（B股5月6日已募资完成，只是还没有IPO）净资产为59869.6577万元，与前面计算的A股发行前（承销期的起止日期：自1996年9月2日至1996年9月11日）净资产59877.50万只相差几万元，基本对的上。
今天先学习到这里。顺便说说我对初学财报的一些感受，感觉和学数学很像。学数学的时候大部分人喜欢刷题，花很多时间刷各种真题试卷、补习材料做完一本又一本，觉得只有多做题以后考试碰到类似题目的概率就会大，就能考高分。我自己是怎么学习数学的呢？我比较懒，很少刷题，课本就是最好的资料，何必还要找其它一大堆平庸的呢？别人刷题的时候我会把课本里的公式、公理等按照课本里的思路自己推导出来，而不只是记住它，这个过程可能很慢，但是非常有利于理解其本质。做练习题的时候，刚开始我做得很慢，做的过程中碰到一点小疑问我可能就会花费很多时间重新去找课本来再推导一遍，看看自己是哪个地方还没有完全掌握，有时候甚至一天就做一道题，这对我来说很常见，我不在意别人刷了多少道题，不在意数量，只在意质量。别人可能刷了很多题，花了很多时间，但分数可能停滞不前，没有明显的提高，总是在某几个地方重复出错，然后觉得是因为刷的题还不够，继续刷更多的题。而我一般做过的题目，曾经犯过的错误很少会再犯。为什么刷题的效果并不好呢？我认为，学校里的考试都是有考试大纲的，大纲就是课本里的内容，这是最基础最基础的东西，而试卷、练习题等等都是基于书本里的公理、定理、公式各种排列组合出来的，千变万化，题目可以说是无穷的，刷题是刷不完的。但是考试大纲是有限的，如果能把最基础的课本吃透，那不管出什么题目，只要不超纲，你总能通过课本里的方法找到解题之道。我知道有很多人并不太赞同我的学习方法，喜欢刷题的依然是大多数，但是从结果看，至少在数学学科，我通过这种方法在数学上的考试成绩一直都是全校前列。我认为学财报有点类似，拿洋河股份举例，2009年上市，招股书加年报一共也不过十几本，对于走深研企业这条路的价值投资者来说，这些宝贵的资料就是“教科书”，值得仔细研究、反复研究。我在学习过程中看得很慢，看到数字就想自己亲自动手算一算，结论可能没什么意义，也没什么用，但动手算的过程自然而然的就加深了理解，至少对我是这样。我还是个财报小白，不一定对，也不一定适合你，谨慎参考。