协鑫科技三季度光伏材料净利润约55亿元，颗粒硅毛利超棒状硅54元/公斤
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10月16日晚间，协鑫科技（03800.HK）发布了2022年第三季度光伏材料业务主要经营数据，受益于光伏行业装机超需求预期，多晶硅产品供不应求，产销两旺。前三季度，该分部利润约为127亿元；第三季度，公司多晶硅产量为2.61万吨（未含联营公司棒状硅产量1.62万吨），其中，颗粒硅产量为1.17万吨，棒状硅产量为1.44万吨，硅片产量为11GW。
根据协鑫科技披露的数据，第三季度，公司颗粒硅毛利已达205元/公斤（含副产硅粉利润），棒状硅毛利151元/公斤，颗粒硅产品毛利高于棒状硅毛利54元/公斤。值得一提的是，上半年，协鑫科技光伏材料分部利润为72.34亿元，意味着第三季度单季利润已接近55亿元，排除价格因素影响后，低本高效的颗粒硅已经成为公司业绩发力的核心。
对此，协鑫科技相关负责人也向记者表示，三季度以来，徐州6万吨达产，乐山10万吨投产，公司颗粒硅持续放量，叠加新区域以及新装置的优势，颗粒硅生产成本持续降低，毛利再创新高。
公告显示，截止三季度末，协鑫科技棒状硅的年产能为约4.5万吨（未含联营公司的棒状硅 产能约6万吨），颗粒硅年产能为约8万吨，硅片年产能为约50GW。
记者注意到，公告中还更新了协鑫乐山基地投产情况。目前，乐山10万吨颗粒硅项目第一模块2万吨已达产，单晶料比例超95%，第二模块投产顺利，预计10月下旬可达产。根据协鑫科技此前公布的信息，公司颗粒硅日产量已达251吨，供不应求。
InfoLink的最新报告显示，因为部分大厂在假期之前已经陆续签订新一期订单，截至节后第一周观察，单晶致密块料主要价格维持每公斤301-306元范围区间，本周仍然以订单执行和交付为主，价格暂时仍然持稳。
由于多晶硅价格连创新高，市场此前担忧硅料价格的上涨会压缩下游硅片及组件企业收益。但从隆基绿能、天合光能等龙头厂商的前三季度业绩预告来看，净利润依然有较大幅度增长。
业内分析人士认为，多晶硅价格上涨主要受供需关系影响，下游需求旺盛是推高硅料价格的主要因素。“受欧洲能源局势影响，海外装机需求旺盛，预计2023年全球光伏装机规模在330GW到340GW，且仍有上修空间。因此，下游终端需求旺盛的情况下，对上游硅料价格仍有接受空间。”
事实上，多晶硅产能也将在四季度会持续放量。InfoLink分析认为，新产能在四季度终于即将迎来环比25%甚至以上的产能增幅，该增幅亦将成为2020年至今、三年来的季度环比最大增幅，同时硅料有效产量方面也即将迎来比较明显的上升。
值得一提的是，协鑫科技本周还宣布，公司董事会已批准发行A股的初步提议，预期采用2022年9月30日作为上市申请基准日。同时，公司A股上市中介团队将由中金公司、国浩律师事务所和毕马威会计师事务所联合组成。
今年2月，协鑫科技首次披露了回A意向，记者获悉，公司境内上市将首选科创板。上述业内分析人士向记者表示，境外上市的光伏企业估值长期偏低，远离了“股有所值”的期冀。“相对于A股市场的光伏企业，协鑫科技目前市值与其业绩表现及盈利能力严重不符，回归A股将有利于公司价值重估。”
据不完全统计，2019年至今，包括晶澳科技、天合光能、大全能源、阿特斯、晶科能源等多家头部光伏企业已经或宣布从美股回归A股。
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