Wash Trading —— 投资者该如何识别这一市场中的噪音
什么是 Wash Trading ？
洗售交易（ Wash Trading ）或“画盘”（ Painting the tape ）是一种市场操纵行为，市场参与者试图通过在他们控制的账户或地址之间进行买卖，以制造大量交易活动的表现，进而影响项目的价格。
洗售交易的主要是为了制造对项目的需求高于实际的假象，或者是为了挖掘平台为鼓励用户参与提供的活动奖励。
目前的情况
传统的证券和期货市场明确禁止洗售交易，但在 NFT 市场仍很常见，因为 NFT 交易市场仍处于发展初期。据 NFTGo.io 统计，目前有 1075 个收藏品和超过 82000 个地址参与了洗售交易交易。此外，整个网络的洗售交易的数量已超过 250000 笔。
一些项目采用洗售交易作为营销手段，试图用数据欺骗用户，进而推高其价格。由于实现洗售交易的原因和方法很多，不能一概而论。此外，在前 10 名的高刷量项目中，除了一些鲜为人知的项目，还有 Meebits 等准蓝筹项目。下图是涉嫌洗售交易的前 10 个项目，R 项目和 T 项目的洗售交易占比分别排名第一和第二。
大多数洗售交易是高频的，并且这个行为将持续发生很长一段时间。根据 NFTGo.io 的研究，大多数洗售交易需要 5 分钟才能完成一个周期。为了避免市场波动的影响，“洗售交易者”更愿意尽快执行他们的行动，如果行动周期过长，价格可能会波动，他们可能从中遭受损失。
通过上述内容，我们能够识别出洗售交易的一些关键因素，并针对某些行为做出判断，比如买卖双方通常是一个人控制的单个或多个地址。例如前第一夫人 Melania Trump 发行的 NFT 项目被指涉嫌洗售交易，就是从链上数据中被挖出来的。
有趣的是，洗售交易的次数跟时间周期并不完全成线性关系。可以看到时间周期为 1 天和 3 天比仅 1、1.5 或 2 小时的周期出现的次数更多。这可能与我们发现的另一种对敲模式有关。例如，在研究 CryptoKitties 和 Axie Infinity 等项目时，在其交易记录中发现了大量具有重复地址的闭环交易（例如 0xb1690c08e213a35ed9bab7b318de14420fb57d8c 有超过 50 万的闭环交易），表现出明显的洗售特征。但是，一旦将标准限制为每小时级别，就不会检测到这些闭环交易。这与我们之前提到的高频特性相反。
为什么一天周期的洗售交易出现频率很高？经过研究发现，这些刷单交易（ Click Farming ）有一个共同点，一个地址会在一天内交易其所有的 NFT（ 通常超过数千个 ），然后在第二天回购它们以结束循环。由于涉及的数量巨大，这些看似“低频”的交易往往会产生大量交易，从而造成市场繁荣的假象。
洗售交易的目的
目前，以太坊上线的 NFT 项目数量和日交易量均位居所有公链前列。在某种程度上，这使得洗售交易更容易被掩盖。不过，在以太坊上进行的洗售交易需要花费大量的手续费，这意味着有能力负担这些费用的“洗售交易者”可能资金充足，并且有清晰周全的策略。
一般来说，洗售交易是经常性的，涉及的 NFT 类型范围很广。其中一些是项目开发者的恶意行为，而另一些则是用户的获利策略。
洗售交易主要有三个目的。
一是对项目的炒作。这通常是用资金推高项目的价格和交易量来吸引买家。
二是洗钱。一些黑客通过 NFT 市场清洗“脏钱”，从而获得“干净”的版本。
三是刷奖励。比如经常看到人们在 LooksRare 上进行洗售交易以赚取 LOOKS 代币，如每天一次来回交易两次。因此，远高于底价的频繁交易、单个 NFT 同一地址下的不规则的交易记录等都可以作为识别的依据。
洗售交易的类型
通过数据分析和量化算法，我们可以细分 NFT 洗售交易活动的类型。如统计两方或多方之间的闭环交易——其中单笔交易（销售）被视为一个行为，两笔交易构成一个二元循环，三笔交易构成一个三元循环，以此类推，可以用来分析同一方控制下的多个地址之间的异常交易。
根据上述分类，我们发现二元循环出现的次数最多，其次是三元循环。
如何识别洗售交易
我们可以通过假设洗售交易的可能路径来列举“洗售交易者”的链上行为。
首先，同一个用户可以创建多个子钱包，以便在自己的钱包之间进行交易。这些钱包在准备交易之前需要有足够的资金进行交互。一些交易者会直接从他们的主钱包中转移资金，这里就创建了一对多的结构关联。基于这种行为，我们可以捕获用户创建的多个子钱包。目前，我们能够通过链上数据追踪主钱包以确定交易者的身份，但一旦资金退出市场，链条就会“断裂”。
其次，我们可以对钱包进行相关性聚类，以捕获钱包之间的闭环交易。如果两个或多个钱包一直在进行不间断的高频交易，并且没有与其他钱包进行交互，则此类钱包可以被视为可疑对象。通过这两种链上行为，我们能够识别出一些程序化的洗售交易，从而反向识别子钱包，但缺点是当资金来自场外时，我们无法得知“洗售交易者”的身份。
第三，针对特定 NFT 的交易历史，如同一个 NFT 在短时间内以远高于项目地板价的价格多次交易，且成交价格却没有显著变化。
这些是“洗售交易者”用来满足他们需求（提高底价、增加交易量等）的关键行动路径。此外，他们必须尽可能减少损耗，这就是为什么 LooksRare 的零费率政策能够吸引许多这种项目。通过“创建多个钱包 —— 将资金分配到每个钱包 —— 用每个钱包购买 NFT —— 钱包间进行交易”的最小循环，就完成了一次洗售交易，并且 NFT 和资金始终由一个人持有。
通常，在洗售交易中，NFT 和资金将通过场外交易返回到交易者的初始地址。因此，根据“主交易者 —— 其他地址 —— 主交易者”的循环，我们可以根据地址归集和优先级对交易流进行分类。
结论
虽然目前还没有有效的方法可以完全消除洗售交易，但我们可以试着从上述的交易循环中找到解决方案。例如，将 KYC 添加到子钱包和市场的交互中，也就是允许识别“个人的多个钱包”，尽管市场可能会因此失去一些注重隐私的用户。
随着市场的发展，已经出现了多种类型的刷量交易，有些项目甚至明目张胆地进行此类交易，生产虚假数据扰乱市场。作为 Web3 用户，我们应该学会识别和利用链上数据，来帮助我们看清迷雾。
总之资产安全最重要。
文章来源：
https://nftgo.io/research/NFT-Wash-Trading-Report-Eliminating-The-%E2%80%9CNoise%E2%80%9D-in-the-Market+aWZMuptrKAPDG9Ya_Ztqnae_EDVeIwTJDqiuJCu-Le8
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