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文章于 8月9日 下午 2:40 被检测为删除。
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美国指控中国“操纵汇率”,金融战开打?中国怎么办?

百万庄通讯社 今天
文章转载自公众号 人大重阳 人大重阳 作者 人大重阳



      8月6日,美国财政部迫不及待给中国扣上“汇率操纵国”的帽子,究竟是为反击人民币汇率“破7”?还是为全面狙击中国经济?在日趋白热化的中美贸易摩擦中,这究竟释放出了怎样的信号?今日,人大重阳六位专家,围绕美国指控中国“操纵汇率”,以及未来中美金融博弈等方面进行独家解析。


中国应联合大多数国家,批驳否决美国施压企图

魏本华,国家外汇管理局副局长、中国人民大学重阳金融研究院高级研究员


近年来,中国加快改革开放的步伐,在汇率形成上依赖市场因素,人民币汇率基本上是由市场因素机制决定。中国在汇率改革方面取得的成绩有目共睹,得到了国际货币基金组织的肯定。事实上,人民币相对绝大多数新兴市场经济和发展中国家的货币,其汇率更稳定,抗风险能力更强。
自2016年10月人民币被纳入特别提款权篮子货币以来,更受到国际社会的欢迎和青睐,已被越来越多的国家列为储备货币。美国对人民币的无理指责,是依仗其霸权欺凌他国的又一恶劣行径。美国动用本国法律,自己制定规则,肆意打压他国,最终将自食恶果。
我们应在国际货币基金组织里据理力争,联合大多数国家,批驳否决美国试图通过国际组织向我国施压的企图。美国的恶劣行径不会对我国造成实质影响,我们应该继续发展好国内的经济,练好内功,继续完善人民币汇率形成机制的改革,做好各方面的沟通宣传,用负责任大国的形象赢得国际社会的支持。我们有充分信心保持人民币汇率的基本稳定。(采访者:郜晓文)


股市稳定和繁荣是我们经济的重点所在

张燕玲,中国银行副行长,中国人民大学重阳金融研究院高级研究员


特朗普希望美联储降息达到美元贬值的目的,没想到人民币反而先破了7。特朗普大怒连发推特,美国财政部急忙跳出来指控中国“操纵汇率”。这样的指控是美国在推卸责任。

由于美国滥用美元特权,从大量多次的QE到缩表、降息,对全球金融市场造成极大的不公平。8月1日的降息引起全球金融市场一片哗然,各国货币对美元齐刷刷贬值,全球股市暴跌,债市通通负利率。美国自己也未能幸免,股市跌幅超过3%,标普500指数跌幅达3%,道琼斯指数跌2.9%,纳斯达克指数跌3.5%,全天整个股市市值蒸发超过7000亿美元,这叫损人不利己。现在又想把责任推给中国,这是我们万万不能接受的。

中国人民币汇率是随行就市,大量外汇流出,人民币汇率当然要贬值。为什么美元降息中国就得保持一致,为什么人民币必须升值?那才是干预汇率。

全世界都一样在波动,这正说明美国指控的“操纵汇率”不符合实际。而且“操纵汇率”也要满足三个条件。就算美国嘴大说了算,中国被贴上“汇率操纵国”标签,双方也有一年的谈判时间。一年后,美国才可采取措施将中国排除出政府采购名单,并暂停与中方达成任何新的贸易协议等。但实际操作上变数会很大。特朗普可能以此为借口进一步对中国出口产品加征关税,扩大贸易摩擦,开打金融战。我们要警惕这个可能性。

对中国企业和老百姓来说,企业进口使用美元可做汇率调期,锁定成本,以出补进,由于我国总体出口大于进口,所以损失不会太大。对老百姓来说,在出国旅游或留学的时候,换汇时要多支出一点人民币。

汇率波动属于正常现象。按照当前的情况,我们也猜测汇率还可能会往下波动,而不只是一味地往上增长。但是我们应该有信心,不要因为汇率的变化过多影响股市。股市的稳定和繁荣才是我们捍卫自己经济的重点所在。(采访者:张灏筠)


完全按照美国的条件达成协议是不可能的

何伟文,驻旧金山、纽约总领馆前经济商务参赞,中国人民大学重阳金融研究院高级研究员


广义的讲,汇率操纵就是为了推动出口,有意地把本币压低,那就要大量卖出本币,大量买进美元,而且不只是持续一段时间。

第一,现在没有任何证据表明中国在大量抛出人民币,大量买进美元,以压低人民币汇率。

第二,即便造成了大量的贸易顺差,这是经常收支顺差,按照美国财政部的标准,顺差要占到GDP3%或者超过3%,但是现在我们一直低于这个数。今年一季度只有1.5。 

第三,对美国有大量顺差,这历来是产业分工的问题,跟汇率没有关系,所以不存在这种事实,因此指控是没有道理的。

既然美国的指控站不住脚,为什么要说中国汇率操纵呢?可以看出,这并不是一个专业决定,而是一个政治决定,是为了在中美贸易磋商前给中国极端施压,除了关税之外,再加汇率手段,企图迫使中国就范,迅速接受美国要求的全面妥协条件。

根据美国的有关规定,如果定了一个国家为汇率操纵国,那么就可以对中国产品再增加关税,可以加强对中国企业的一些并购活动和金融方面的限制。总的来讲,中美之间的贸易环境和金融环境会趋紧。 

首先我们要坚决驳斥,这完全是无稽之谈。其次要揭露本质,美国这样做的目的绝对不是为了解决问题,实际上是无限施压,是一种政治干预、政治决定,完全是为了某种政治目的,是为了压制中国,让中国在中美贸易磋商中大幅度让步,完全按照美国的条件来达成协议。

这种做法是痴心妄想,中国的几条原则是不会变的。因为美国也需要最终达成协议,所以这种不利于谈判的做法等于自毁前程。(采访者:郎杰)


应对美方施压,要有根本长远之计

周洛华,中国人民大学重阳金融研究院副院长


美国指控中国操纵汇率,就相当于一个公交车驾驶员在开错方向以后,指控坐在后排的乘客操纵了方向盘。这种指控不仅完全不能成立,司机还应该去做酒精测试。

如果说中国是汇率操纵国的话,那美国是什么?借用一句美国谚语:当你伸出食指去指责别人的时候,另外四根手指恰恰指向了你自己。美国一直要求人民币汇率不要盯住美元,希望中国实施更灵活的浮动汇率制度。可一旦开始灵活浮动了,美国又指责中国操纵汇率,这真是欲加之罪,何患无辞。

说到底,还是美国拥有美元这个世界货币的霸权。人大重阳从今年年初就指出:"贸易战就是金融战",从今年4月开始,我们就全力撰写《中国货币主权白皮书》,应该说,我们早就预见到了这个结果。问题的关键还是要去建立一个独立于美元的,不受外储规模限制的,符合现代国家治理标准的人民币货币发行体系——这才是应对美方施压的根本长远之计。

美国无论采取什么措施,时间都在我们这一边。这就相当于一个机器人拔掉了自己的插头,依靠电池维持不了好久。我们现在要保持定力,要冷静而理智地意识到,美国对华采取任何措施最终会伤害美国自身的利益。

《中国货币主权白皮书》中指出,一定要全力推进国内的改革开放事业,把自己的事情办好,我们的改革要真刀真枪,真抓实干,而不要被贸易战所干扰,不要因贸易战而停滞。尤其是国企改革、地方政府的财税改革和金融机构改革,这三大改革攻坚战如果取得决定性胜利,我国的经济将再上一个台阶,金融体系也将更加稳固健康,届时我们就根本不用担心美国发起的贸易战和金融战。

对普通老百姓来说,即便出现经济短期下行的情况,物价也会相应下跌,未必完全是坏事情。绝大多数情况下,人民币汇率涨跌对于老百姓来说,没有任何影响。

最后,我还是借用一句美国谚语来谈谈这场已经演变成金融战的贸易战的前景:“两个错误不能使一件事情正确起来”。中美相互惩罚,相互伤害对方的经济利益最终不能解决中美贸易失衡问题,美方唯有放弃施压独胜的幻想,唯有接受“宽广的太平洋容得下中美两个大国”的历史论断,中美关系才能迎来光明的前途,我对此充满信心。(采访者:叶鑫)


中国应强化货币主权,增强货币自信
曹明弟,中国人民大学重阳金融研究院研究员


美国时间8月5日,美国财政部长努钦宣布认定中国为汇率操纵国。这个指控认定不在常规操作中。

努钦明确指出“认定中国为汇率操纵国”是按照特朗普总统的要求进行。而美国评估“汇率操纵国”有其专门的法律依据——《2015年贸易便捷与贸易促进法》,其中有基本的一些量化指标。而特朗普总统“率性而为”“一变再变”的性格特点在中美贸易谈判中显露无遗,可想而知认定过程有多少“特式风格”在里面。

此时,恰逢美国宣布将对中国出口美国的3000亿美元商品加征10%的关税,以及人民币兑美元汇率破7,美国意图极限施压推动人民币升值、狙击中国外贸出口的司马昭之心人所共知。

努钦已经提出,将通过国际货币基金组织(IMF)加强对中国在汇率方面的干预,或许还会在贸易中禁止来自中国的商品和服务,以及进行金融制裁、资产冻结等。

这可能会直接影响美国对中国的投资,一些中国的公司和项目可能不能获得来自美国的私人投资,但对中国影响不大。中国商务部有关数据显示,2019年1-6月,我国实际使用外资金额达707.40亿美元,同比增长3.5%。按国家/地区排序,美国仅位于第六名,2019年1-6月对华直接投资16.3亿美元,占比仅为2.3%。

人民币破7是人民币离岸、在岸市场共同的表现,是无可辩驳的市场行为。美国政府在汇率问题上指责中国,实际是把其由于产业链转移、落后等导致外贸逆差等问题甩锅中国。中国要坚持战略定力和耐力,继续推动人民币在合理均衡水平上保持基本稳定,强化货币主权,增强货币自信,从而通过人民币汇率的市场表现反映中国综合国力的提升和经济发展的周期性波动。

这事和普通老百姓关系不大,老百姓可以继续该干嘛干嘛。在出国旅游、子女出国留学等涉及结售汇事项时提前合理计划,做好风险对冲,最好是直接使用人民币结算的银行账户和网络,尽快锁定汇率风险,减少资产波动。(采访者:傅碧涵)


面对“汇率操纵指控”,须有战略耐心

刘玉书,中国人民大学重阳金融研究院研究员


汇率操纵指控是双刃剑。据美国当前相关法律,基于中国的GDP体量计算,要全部满足汇率操纵国的标准是很难的。这也是特朗普执政以来多次指责中国操纵汇率,却最终难以成立的原因。

特朗普政府当局显然抛弃了美国建立和传承下来的游戏规则,决心与中国角力到底。这个情况下,再讨论汇率操纵的指控是否合理已经没有意义,这是美国对华遏制的一个策略而已。美国这种做法的目的是迫使中国进行货币主权方面的谈判。

IMF上个月最新的报告表明,根据近期经济基本面判断,人民币汇率与基本面相符,而美元汇价被高估6%到12%。在人民币与美元估值走向趋势相反的情况下发起对人民币汇率操纵的指控,对美国自身的影响也很大,这是一把双刃剑。

短期影响和波动无大碍,要警惕美国后续针对“一带一路”的计划。根据美国既定的法律,如果不能解决汇率操纵问题,美国总统有权施行多种惩罚措施,主要有禁止美国海外私人投资公司投资中国,将中国排除在美国政府采购范围之外等。但当前中国既不是美国政府采购的主要来源国,从目前趋势看也不是美国海外私人投资公司的主战场,所以短期内对中国构成的威胁有限。

值得注意的是,鉴于美国海外私人投资公司有权为其他国家提供融资,美国国会正打算整合相关资源,注入海量资金,以遏制“一带一路”倡议,这个问题需要引起重视。

美国对中国的各种招数效果越来越弱,特朗普需要换着花样延续其权力的游戏。中美贸易摩擦以来,中国见招拆招、美国对华的各种遏制措施影响力在快速边际递减。对于坐在遏制中国战车驾驶室的特朗普而言,必须不停的变换花样来转移美国国内注意力。保持不断谈判的过程,比谈判的结果更有利于特朗普的执政局势。因此,对于未来美国对华的遏制战略,不出招比实际采用的招数更重要。

美国对华金融遏制将进一步促进我国金融体制深化改革和多层次资本市场的构建。汇率操纵指控背后是资本市场的竞争,是国家之间独立货币主权的较量。这为我国进一步深化金融体制改革,构建多层次资本市场提供了强大的外力,是我国货币主权崛起的发展窗口。

社会对于此次“汇率操纵国”的焦虑主要源于1994年被列为汇率操纵国的记忆。1994年开始,中国开始了大规模的国企改革,下岗职工的阵痛依然犹如昨日。但是回头看,当时的国企改革是中国改革开放的必然之路,内因大于外因。而且随着数字中国的快速转型,中国当前的经济结构已发生了很大的变化。老百姓对于国际问题的心态也越来越淡定,国内稳定的市场环境和发展预期才是老百姓“获得感”的关键。随着全国经济的进一步均衡化发展,未来的发展无疑有着坚实的定心丸。(采访者:公强)


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来源 / 人大重阳