套利，是如何帮我们增厚收益的？

之前给大家介绍过，仟上投资的股票基金FOF策略和债券基金FOF策略，都会运用一些投资上的小技巧，来增厚收益。

例如小而美基金、限购基金、封闭基金、场内基金的折溢价套利等。

具体可以点击查看：《增厚收益的八个小技巧》

其中，套利是私募策略里，增厚收益的好办法。

今天，就来介绍一个具体的案例，来看下仟上投资是如何用套利来增厚收益的。

封闭基金套利

之前我们介绍过，套利的原理，其实就是「发现价格差距，然后低买高卖」。

基金投资中，有一种用的比较多的套利方式，是封闭基金的套利。

有些封闭基金，虽然在封闭期内，无法申购赎回，但是在场内可以折价买到。

比如说，用8毛钱买入价值1元的基金。

之后持有到封闭期结束，假设基金的净值涨到了1.1元。

以基金的净值卖出。

这个时候，就赚到了3毛钱的收益。

这3毛钱的收益，其实来自于两个方面：

• 有1毛钱，是基金净值上涨的收益；
• 有2毛钱，是折价收敛的收益。

就好比，中秋节买月饼。

有的公司发了月饼券，员工不想要，低价出售，卖35元一张。

这个券不能马上兑换，要到中秋节才能兑换成月饼。

知道了这个信息，我们就可以先花35元买月饼券，然后等到中秋节到了，50元市场价卖出，这样就赚到了15元。

如果此时随着中秋节临近，月饼的市场价涨到了60元。

我们以60元的价格卖出的话，相当于总共赚到了25元。

这25元的收益，其实就来自于两部分：

• 有15元，是来自折价收敛的钱；
• 有10元，是来自月饼市场价上涨的钱。

真的有这种好事么？

对封闭基金来说，确实是存在的。

如果是三年封闭式基金，场内有可能出现10%的折价；临近到期的时候，场内有可能出现百分之几的溢价。

这些并不是一定出现的，但如果出现了，也就给我们提供了套利机会。

在前段时间，仟上投资成功完成了一个封闭基金的套利操作。

下面把操作的过程，大致给大家做一个介绍。

套利的情况

要实现封闭基金的套利，首先要发现具有折价的好品种。

▼挑选套利的品种

仟上投资监测到，有一只不错的封闭基金，场内价格有一个比较大的折价。

并且，这只基金还有2个月左右就打开封闭了。

到开放期的时间比较短，这样折价收敛的确定性就比较强。

计算了一下，如果在场内折价买入，持有到开放期之后，以净值赎回，扣掉所有交易费用之后，还是有不错的相对收益的。

▼赚两个部分的钱

在场内买入这个品种之后，随着产品封闭期的结束日期的临近，折价也在慢慢收敛了。

同时，这段时间市场不错，基金的净值也在增加。

下面这张图，就是买入之后，折价变化和净值增长的过程。

图中，橙色的线代表的是基金净值，蓝色的线代表的是场内价格。

▼卖出获利

最后，在开放期将基金卖出。

扣除赎回费之后，还赚取了一笔不错的收益。

不过需要注意的是，套利也不一定是百分之百都能成功，在投资过程中还是要注意投资风险的。

个人投资者套利的难点

上面介绍的套利原理，看起来似乎不太复杂。

很多朋友会问：作为个人投资者，是否也可以靠这种套利的办法，来赚钱呢？

市场上也有人是这样做的。

不过，作为个人投资者，去做套利的操作，还是比较难的。

（1）需要对基金产品、基金的交易规则、交易费率比较精通

像上面举的仟上套利的例子，在场内虽然是折价买入的，但中间还是持有了一段时间的。

如果对基金了解不多，仅仅是看到有折价就盲目买入的话，也可能导致后面基金净值下跌，造成亏损。

另外，基金的套利，价格差距最主要是存在于场内交易价格和基金净值的差距上。

所以，要对基金价格、净值、费率、规则等都比较精通，才可以做。

这就需要花费不少时间去调研。

（2）之前可行的套利策略，之后不行了

套利需要不断的学习，很多之前可行的套利操作，之后会因为政策法规的改变而失效。

例如分级基金套利，在2015年的时候很火爆。

但后来，分级基金基本都转型成普通基金了，分级基金的套利知识也就失效了。

所以，也需要投资者不断学习市场上新的套利方法。

（3）需要花时间精力盯盘，寻找价格差距

要想靠套利操作赚到钱，需要我们花时间去寻找价格差距。

很多时候，需要在交易日的9点到下午3点，也就是工作时间去寻找。

而我们个人投资者，一般都有自己的本职工作，没有太多的时间去盯盘。

因此，对于个人投资者来说，套利的难度就比较大了。

总结

总的来说，套利虽然可以帮助我们提高收益，但往往需要投入比较多的时间和精力。

所以，更好的方式是，让专业的人去做专业的事。

仟上投资会有专业的团队，来捕捉合适的套利机会，来帮助大家增厚收益。

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