床垫这门生意：有人加速进入，有人全力扩张，有人黯然离场......
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摘 要
伴随着新入局者的不断涌现，整个床垫市场暗流涌动。
6月14日，床垫行业龙头慕思健康睡眠股份有限公司（以下简称“慕思股份”）开启新股申购，申购价格为38.93元/股，拟挂牌深交所主板。作为年营收超60亿元的床垫龙头，慕思股份IPO获批，也反映出床垫市场的火热。
近年来，在快节奏的工作和生活状态下，我国亚健康人群规模逐步扩大，“睡眠问题”成为普遍现象。据统计，中国有超3亿人存在睡眠障碍，成年人失眠发生率高达38.2%。而由此催生的健康睡眠市场快速发展，床垫成为首当其冲的主打品类。据观研天下数据显示，2020年中国床垫总需求量达到5129.4万张，市场规模1415亿元；2021年床垫需求将达到5355.5万张，市场规模有望达到1539亿元。
从最初的以天然茅草、棉花等为垫，到后来席梦思床垫进入国内市场，再到如今的棕榈床垫、乳胶床垫、水床垫、气床垫、磁床垫等多元化床垫产品的出现，中国的床垫产业在完成了早期的野蛮生长后，迎来了新一轮的高速发展。据企查查数据显示，我国与“床垫”相关的企业现存10.3万家。其中，2021年新增企业2718家，2022年截至目前新增企业805家。
伴随着新入局者的不断涌现，整个床垫市场暗流涌动。头部床垫企业通过持续夯实产品力、品牌力、渠道力，稳步扩大行业领先优势，实现逆势增长；而中小型尤其是地方性床垫品牌被加速淘汰，行业整合和集中进程不断加快。
多路人马涌入床垫行业
公开资料显示，国内以床垫为主要业务或布局床垫的上市公司包括：喜临门(603008.SH)、顾家家居(603816.SH)、美克家居(600337.SH)、梦百合(603313.SH)、自然科技(834927)、麒盛科技(603610.SH)、梦洁股份(002397.SZ)、敏华控股(01999.HK)、慕思股份（001323.SZ）等多家企业。
“相信未来两三年会发生非常大的变化。”红星美凯龙家居集团执行总裁兼大营运中心总经理朱家桂此前公开表示，过去10年，床垫行业分散，TOP10品牌之间差距不大，呈现竞争胶着之态。如今，行业正进入新的竞争阶段。
床垫行业的机会吸引了不少新进入者。譬如，此前以沙发为主业的芝华仕新增了“5星”床垫子品牌；主要做大家居品类的顾家家居也开始做床垫；而敏华控股则已构建了以功能沙发为核心，覆盖非功能沙发、床垫等一系列家居用品的多品类产品矩阵。
在顾家家居床垫产品事业部总经理姚斌看来，顾家作为综合家居运营商，卧室家具尤其是床垫是其中重要一环。而在营销策略上，顾家则将定制跟床垫结合，开起了综合店，为消费者提供一站式睡眠空间解决方案。今年5月，顾家床垫2022超级垫粉节在杭州举行，姚斌作为产品发布官发布了新品梦立方床垫。
不止家居企业近水楼台做床垫，不少知名投资机构和科技大佬也盯上了床垫这门生意。2021年8月，高瓴斥资20多亿从知名PE安宏资本手中拿下了有着舒达和金可儿两大床垫品牌的爱梦集团的控股权。在这场交易中，黑石、KKR、太盟投资、贝恩资本、Brookfield都曾有意向竞标爱梦集团。同年12月，主打睡眠牌的家居企业“趣睡科技”在创业板IPO提交注册，而它身后的投资者包括小米创始人雷军、顺为资本、京东科技的千树资本等。
头部企业争夺加剧
由于床垫行业本身具有准入门槛不高、技术革新慢的特点，导致长期以来行业集中度分散，品牌商之间难以形成差异化，呈现“强品类，弱品牌”的特征。据前瞻产业研究院的数据，2020年，中国床垫企业CR4总市场份额仅为13%，排名前4的慕思、喜临门、顾家家居、梦百合，市占率分别为4%、4%、4%和1%。
“从整体上而言，我国床垫行业仍处于粗放式发展阶段，行业集中度偏低，多、小、散、乱的问题突出，缺乏大型龙头企业。”有业内人士分析，较低的行业集中度一方面意味着更多的头部床垫企业有望凭借规模效应、研发投入、营销推广以及多品类带货等抢占市场份额，巩固自身竞争力；另一方面，大量品牌形象模糊、技术及资金实力有限的中小床垫企业的发展空间将被进一步压缩，直至清洗出局。
公开资料显示，当前国内床垫市场上的优势品牌主要分为三个阵营：国际品牌、全国性品牌与地域性强势品牌。在高端市场，国际床垫品牌占大头；中高端市场，则由全国性品牌主要占据，区域性品牌基本处于内外夹击的困境。而当前市占率较高的慕思、喜临门、顾家家居、梦百合都是属于全国性品牌阵营。
近年来，伴随着睡眠领域新锐势力的加入，床垫行业竞争日趋白热化。为了最大限度的抢占市场，以慕思、梦百合、喜临门为代表的全国性品牌各出奇招，聚焦产品和渠道，积极参与高端市场竞争，扩大中高端市场的布局，加大市场争夺。
以慕思为例，主打“量身定制个人专属的健康睡眠系统”的理念，不断整合资源，形成了针对中高端及年轻时尚品牌矩阵。梦百合聚焦记忆棉这一细分品类，通过不断研发记忆棉相关的不同床垫产品，如：记忆绵床垫、记忆绵枕、沙发等，用技术争取更多的中高端市场。而喜临门则聚焦将床垫等家居产品赋予科技含量，通过构建线上+线下全渠道销售网络，来增加消费者的触达率。
如今，床垫行业正在经历从“有”到“优”的初步整合期，以往行业“小而散”的局面有望在头部品牌加速扩张的步伐下改变，如何在激烈的竞争中生存和发展，成为每个床垫企业都面临的考题。
*图片来源于慕思官网
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