美股崩了，A股呢？

1.开年以来，纳斯达克下跌的幅度已仅次于2008年金融危机的时期。最新的统计数据是，回撤达到50%的纳斯达克成份股已经超过了40%。如果不是几个巨头还在强撑，整个指数还会跌得更重。

2.Bill Hwang的爆仓和中概股的历史性下跌（惨痛程度可以与2000年互联网泡沫破灭和2008年金融危机并列），成了如今纳斯达克大面积下跌的先头部队。风险从市场里的“次级资产”中开始蔓延是合乎情理的。在抛无可抛的情况下，投资者才会放弃最优秀的巨头企业股权资产。

3.纳斯达克的这场下跌将发展到何种程度，目前不得而知。同时在A股，以新能源车、光伏为代表的一系列新兴产业赛道股也出现了部分腰斩的情况。这标志着这一轮以电动车、风光电和半导体为代表的“新经济”将很有可能结束高景气周期。这在不少投资者看来是匪夷所思的，因为不论是新能源车还是光伏储能、半导体，都是政策支持、产业下游也在积极买单的热门行业，股票怎么会下跌呢？

4.从产业层面观察，行业仍然在快速发展，但如果从单个企业的角度去看，就会发现在行业高速发展的同时，每个企业都在面对更加激烈的竞争，以及随着产业扩容而出现的限制性因素——特别是上游原材料方面。在国外，智利政府对比亚迪在国内开采锂矿的限制，就是一个已经出现的标志性事件。在国内，亿纬锂能三季度的净利润环比增长已经降至个位数，比亚迪、长城汽车的二、三季度净利润环比增长都是负数。

5.美股自2008年之后处于长达14年的牛市行情中，即便是2022年开年出现下跌，也更多显示出来的是成长向价值的风格切换，暂时还没有出现泥沙俱下的情况。A股的情况也是类似，在赛道股大幅度下跌的同时，银行、地产产业链、基建类低估值板块的表现都不差。因此用“崩盘”来形容为时尚早。

6.“木头姐”在这一轮纳斯达克大跌中损失惨重，基金腰斩式回撤。对于一个在短时间内翻了十倍的投资者来说，这种回撤是非常正常的，但问题是大多数投资者都是在高位参与出资的。类似的情况还有A股新晋千亿基金经理葛兰。基金经理的盈亏同源是人性规律，从张坤到木头姐再到葛兰无一例外。但追高买入的出资人是均值回归中最大的失败者——从投资理念到投资心态都是失败中的失败。

7.幻想着从成长的高点切入到价值的低点，再从价值的高点切换到成长的低点，只能是投资者美好的幻想，但真实发生的概率极低。能够在一个风格上大获成功并且全身而退的，就已经是了不起的成就。

8.2021年是属于趋势交易者和散户投资者的一年，在赛道股、高景气板块和妖股上，大量普通投资者获得了战胜专业投资机构的收益水平，但这些收益在2022年刚开年就陷入了大幅回撤。以新能源汽车板块为代表，股价腰斩就意味着绝大多数投资者的正收益已经消失。如果再加上浮盈加仓，大量在去年赚到钱的投资者已经陷入亏损了。

9.本轮对百倍以上市盈率高景气度板块进行投资的，有大量都是新股民。这些新股民从支付宝投基金开始涉足股市，从“各种茅”开始参与炒股，在“各种宁”里面赚钱，在“妖股行情”里癫狂，最终在大回撤中发现自己白忙一场。已经有人开始怀念起价值投资了。

10.几乎在每一轮的行情里，新股民都是声势最大、噪音最响、交易最活跃、教训最惨痛的那个群体，这次也不例外。在风险面前如何保全自己，将是他们需要学习的最新一课，也是最难的一课。

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