说关灯吃面，就关灯吃面

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1.东方财富成了昨天市场上最衰的仔，刚刚注册了“关灯吃面”的商标，转过头来就请所有股东吃了碗大面——全天股价跌了13.36%，如果从最高点39.35元开始计算，一共有30%的跌幅了。

2.和其他绩优股对比的话，会发现东方财富的长期表现已经非常强势，且回撤幅度不算大。在今天大跌之前累计的跌幅“不过”20%，这还是在2019年以来累计涨幅超过430%之后，第一次比较大规模的下跌。整体上看还是给了长期投资者丰厚回报。

3.东方财富在所有券商公司中都可视为异类，甚至不能完全将其定位为一家券商。其券商业务实际上是在2015年的时候以42.5亿元高价收购的——当时西藏同信证券一年只赚5000万，售价相当于将近300倍PE，但东方财富毫不在乎。

4.原因很简单：东方财富的APP、网站、客户端上面的股民朋友实在是太多了，随随便便引流到券商业务上一些，就是不少的业务增量。收购后的第二年，2016年，充沛流量的滋养下，东财证券业绩飞增，全年营业收入11亿元，净利润3.74亿元。从这一年开始，东方财富真正从一家财经媒体机构转向成了一家金融机构，曾经只能靠广告费过活的东方财富，拥有了一家牌照比较稀缺的证券公司，与原有的媒体、数据业务高度互补。

5.在东方财富之前，市场上曾有非常多可以查询股票信息的网站可供选择，但后期市场向东方财富不断聚集，一些曾经有名的网站或者APP逐渐淡出投资者的视线，比如益盟操盘手、指南针等等。和其他的市场一样，投资数据的江湖也是强者恒强。

6.东方财富原本可以被看作是一家数据公司，因为其客户端、网站上沉淀了大量股民所需要的财务数据、资讯和报告，虽然也有Choice的付费业务，但大多数的数据对于股民来说都免费——这对于那些收费的企业就形成了比较明显的冲击，没错我说的就是万得（WIND），万得目前仍然是机构投资者、专业研究机构的首选，但在普通投资者的市场中已经被挤压得非常艰难。

7.除了券商经纪业务带来的收入之外，东方财富最重要的收入来源之一就是基金销售——这在过去两年可是实打实的发财业务，特别是公募发展爆棚的2020年。2016-2020年间，东方财富代销基金业务收入从8.7亿元涨到了29.6亿元，营收占比超过了40%。可以预见的是，随着基金神话的破灭，东方财富这块业务不负增长就不错了。抛售东方财富，这是非常重要的考虑之一。

8.东方财富是A股成长股里非常优质的标的之一，通常情况下这种标的是基金经理在不得已的时候才会考虑出售的。从光伏杀到新能源车，再杀到东方财富，这是机构出清行情深化的表现。虽然不一定能确定这是成长股行情的底部，但也可以基本确定，这是杀跌到达底部区域的标志性事件之一。

9.在杀跌之后，市场上最先敢于“接飞刀”的投资者有两种人：一种是最专业的投资者群体，他们通常会选择那些已经偏离了真实价值太多的优质公司，获得确定性收益，他们主要选择的是三类公司：商业模式极佳的价值型企业，增速最快的成长型企业，以及本来估值就相对低的蓝筹企业。另外一种就是惯常于刀头舔血的顶级短线游资，熊市中他们仍然可以靠集中拉升妖股来获利，反正市场上从来也不缺乏接盘的人，只是牛市多一点，熊市少一点的区别。

10.回到“关灯吃面”这个典故上，我们其实能看到，重庆啤酒在2011年底研发疫苗大暴跌之后，经过大概六年的昏暗不见天日之后，从2018年末开始股价上涨了10倍，原因是啤酒主业的复苏。所以整体上看这是一个跨界玩票失败、最终要靠扎实的传统产业、主营业务去拯救所有人的戏码。所以投资者们，还是多做点自己熟悉和擅长的事情吧。

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