巴菲特战胜大混乱

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1.俄乌局势深化：乌克兰总统撤出基辅，拒绝与俄罗斯在明斯克的谈判，英美欧加宣布禁止俄罗斯使用SWIFT国际结算系统，白俄罗斯考虑对乌克兰有所行动，美、法、德各自推进了程度不等的动作......一场“闪电战”忽然之间有变成持久战的意思。

2.这对于资本市场来说不是好消息，但在如此大规模的战争事件中，资本市场已经不再是政策层面最需要去考虑的事情了：谁会在剧烈的军事冲突面前考虑太多股票的涨跌？就像普京可以放任俄罗斯股市跌去50%。

3.这也是资本市场——或者说是投资者们悲哀的地方。在大的历史波动中，几乎所有的参与者都随波逐流，除了那个90岁的美国老头。

4.巴菲特发布了2022年致投资人的信，这是一次非常低调的发声，关注的人比前几年少了很多。同时也是一次非常、非常、非常耐人寻味的发声：第一，全世界（包括中国）的目光都被吸引到战争中了，巴菲特优异的表现几乎都没人看了；第二，此前几年全球市场都在成长股爆发的浪潮中，巴菲特的老派风格几乎被遗忘，直到全球成长股投资退潮时大家才骤然发现，伯克希尔·哈撒韦又是一年稳稳的成功，财年897.95亿美元的净利润同比暴增111%，同时还有1467.19亿美元的现金储备没有使用；第三，在战争、瘟疫等多方面复杂因素的影响下，巴菲特的持仓几乎丝毫没有受到影响，同时还通过投资日本贸易公司、重仓雪佛龙押中了能源和大宗商品的牛市。

5.说好的新经济新时代呢？说好的大危机呢？说好的疫情风险和战争威胁呢？对于巴菲特和伯克希尔·哈撒韦来说，似乎任何的变化都无法影响到他们。

6.在公开信中，巴菲特着重强调了BNSF铁路公司的价值——全美商业第一大动脉，碳排放的核心受益企业，超过所有航空公司的行驶里程和载货量。这笔资产是他在金融危机时抄底抄来的，先是在2007年投资入股22.6%，随后在2009年以更大的下注进行了私有化。如今这家公司一年就给伯克希尔·哈撒韦带来了60亿美元的纯利润。

7.在此前《老无所依巴菲特》一文中我写道，苹果公司是巴菲特在2015、2016年间四笔巨额投资中，收获的最成功的下注——其他三笔分别是投资四家航空公司、私有化精密铸件公司，以及与3G资本合作收购卡夫亨。四项投资花去了伯克希尔·哈撒韦公司千亿美元以上的资金，其中另外三项投资基本上可以宣告（阶段性）失败，但苹果一单就把另外三笔的损失足足的赚了回来。

8.在价值投资被暂时冷遇的几年时间里，投资世界的光环在ARK方舟基金、高瓴资本和BG等成长股投资机构上。这些重仓新经济企业的投资机构的成功一定程度上得益于宽松的货币环境，但如今又都不可避免地遭遇了大幅度的均值回归。现阶段媒体和评论界正在有意无意地忽视巴菲特在这两年所取得的成绩，和过去几年过度推崇这些成长型投资机构有直接关系。

9.在2000年之后世界进入最大混乱时期的同时，巴菲特和他的投资帝国几乎丝毫没有受到影响。在这个时间点，投资者应该做的不是避而不谈，而是复盘反思。

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