加密行业2021年终总结与2022展望

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转眼间已到年底，笔者对这一年加密领域做了总结，并对2022年的发展趋势和投资机会做出了初步判断。

1、机构投资者纷纷布局加密资产，随着监管要求明确，BTC和ETH有望获得更多机构投资者青睐

2021年以来，机构投资者纷纷入场加密市场。摩根士丹利和摩根大通等国际投行纷纷为高净值客户提供加密货币敞口，支付行业例如Visa、Paypal、Block（原名Square）宣布对加密行业的支持。上市公司对加密货币的持有量还在不断扩大，据币虎（CoinGecko）统计，截止2021年12月27日，全球上市公司共持有21.7万枚BTC，约占总量的1.15%，其中MicroStrategy（持有12.1万枚）、Tesla（持有4.8万枚）和Galaxy Digital（持有1.6万枚）持有BTC最多。9月，中美洲国家萨尔瓦多成为第一个将比特币作为法定货币的国家。

监管方面，美国等发达国家对加密货币态度愈发清晰，即「control and own it」，而非将其消灭。例如2021年2月，全球第一支比特币现货ETF在加拿大推出，代号BTCC，此后数支比特币现货ETF在加拿大获得通过，包括全球最大的投资管理公司富达（Fidelity）也在加拿大推出了代号为FBTC的比特币现货ETF。而美国的ETF推出速度则稍显滞后，10月以来美国证监会SEC才陆续通过三支比特币期货ETF，但暂未通过现货ETF。

11月，美国国会通过拜登的1万亿基建法案，其中规定了2023年起，“加密经纪人”在完成价值超过1万美元的数字资产交易时必须向美国国税局报告，其中关于“加密经纪人”的定义缺乏清晰认定，一度引发市场恐慌并导致加密货币价格集体暴跌。

展望2022年，监管政策将更加清晰，确定性上升将利好加密行业。美国国会已将对“加密经纪人”的定义纳入重点讨论课题之一，预计有关加密资产的税收和申报要求也将进一步明确。此外，2022年，BTC现货ETF和ETH ETF有望在美欧等发达国家通过。因此，预计BTC和ETH有望在2022年再创新高，即便在2022年收益率只有2021年一半的假设下，BTC和ETH年底也有望创下7万美元和1.3万美元的新高（对应的年化收益率分别是38%和228%）。

2、新兴公链将继续抢占比特币和以太币市值，跨链和零知识隐私技术值得关注

2021年以来，SOL，LUNA，AVAX等新兴Layer 1公链继续争夺BTC和ETH的市场份额。由下图所示，截止北京时间2021年12月27日晚间，年初以来上述资产的收益率远超BTC和ETH。此外，由于自身基本面、用户、功能的不用，更多加密货币将走出与BTC和ETH不同的独立行情，例如11月中旬以来LUNA在BTC和ETH区间震荡时再度爆发，一度在一个月内上涨123%。在此假设下，投资组合风险分散化将显得更加重要。

2021年初以来主要公链的代币价格涨幅

数据来自: CoinMarketCap, 作者整理

除此上述新兴公链之外，跨链解决方案值得关注。较年初，DOT和ATOM分别获得了248%和386%的涨幅。未来，随着区块链公链呈现多样化的方向发展，跨链平台和跨链交易有望迎来爆发。

另一个区块链的发展趋势便是零知识隐私技术，传统的区块链在完成交易时，交易的详细信息对网络中每一方都可见。但在零知识证明交易中，网络中的参与者只知道是否发生了有效交易，但是除此之外并不知道任何其他信息（例如发送方、接送方、资产类别和数额等）。这一技术还在发展中，未来值得保持关注。

3、随着ETH2.0升级，ETH表现或将继续超越BTC，rollup、layer2和侧链等扩容方案值得关注

2021年以来，受益于Dapp数量和相关应用（DeFi、NFT等）持续火爆，ETH涨幅（年化收益450%）显著高于BTC（年化收益77%），预计这一趋势将在来年延续。此外，2022年以太坊最值得关注的事件便是2.0升级。据以太坊创始人V神在2021年12月发布的文章「以太坊的终局之战（Endgame）」，ETH2.0有望在2022上半年到来，将采用分片和zk-Snarks相结合的方法，并从PoW（工作量证明）升级为PoS（权益证明），这意味着未来以太坊的矿工将不用耗费大量能源挖矿，环境问题将得到显著改善，这将吸引更多机构投资者布局。此外，可以关注Arbitrium、Optimism、Polygon、ZK-Sync、Celr、Loopring、Metis等与以太坊升级有密切关系的项目和投资机会。

4、NFT将继续火爆，但内部分化将扩大

2021年以来，NFT加密领域发展最快的赛道之一。无论是上半年Beeple的NFT作品在苏富比拍卖行以6900万美元成交，一跃成为在世第三贵的艺术家，还是2021年底Pak的Open Edition项目Merge在Nifty Gateway创下9200万美元的销量[1]，都意味着NFT正在获得巨鲸和普通投资者的青睐。2021年，前三大交易所Binance、Coinbase和FTX纷纷平台上的支持NFT交易，预计2022年NFT还将持续持续爆发。

展望2022：

1）头像类NFT领域， BAYC, RTFTK已分别与Adidas、Nike合作，建立各自的元宇宙和周边产品，GameFi、Token都有可能在2022年到来，到时还将获得更多流量。但是，大部分头像类还是只能昙花一现。即便是上半年CryptoPunk在苏富比拍卖行卖出天价，但是其地板价也在12月被BAYC超越，原因是持有者的集中化（33%的分散程度vs BAYC&MAYC 60%以上的分散程度）。由此可见，头像并不会永恒，只有持续活跃的社区才能给头像带来长久的价值。

2）数字艺术领域，继续关注我们MadDao研究过的Pak、Beeple、Raf Grassetti[2]，Refik Anadol、XCOPY、Art Blocks Curated[3] 等蓝筹创作者的新作品。

3）音乐领域，关注蓝筹音乐家3LAU。

4）体育运动领域，2021年底的时候，库里在FTX平台发布了基于Solana的NFT 2974，由于过于火爆一度导致FTX平台崩溃，导致发售延迟近16小时，发售后价格仅隔了一天便翻了一翻。

5、DeFi 3.0的到来？

DeFi在2019年开始火爆，今年传统DeFi1.0的例如Uniswap、SushiSwap的代币在今年表现并不亮眼，反之，Olympus Dao等 DeFi2.0项目，通过更高的APY吸引更多投资者的目光，未来DeFi是否持续迎来爆发？可以持续保持关注。

6、基础设施如存储、预言机（Oracle）等

2021年，主打永久存储的Arweave的市值渐渐追上了行业龙头Filecoin，随着元宇宙和DeFi等应用对数据存储的要求不断提升，AR等新兴存储方式还有望得到迅速增长。近期，AR已经不满足于储存数据，还提供了铸造和交易NFT的功能，例如音乐NFT平台Pianity便是基于AR搭建。

随着链上应用的丰富，从现实世界获取可信赖数据的需求不断上升，预言机便是不可或缺的一项基础设施。预言机是可以查找和验证真实世界的数据，并以加密的方式将信息提交给智能合约。 其作为Web3.0和元宇宙基石的作用将在2022年变得更加重要。

7、元宇宙（Metaverse）

2021年以来，伴随元宇宙概念的兴起，Decentraland和Sandbox的火爆，Metaverse的NFT持续爆发，其代币也迎来迅速增长。游戏领域是元宇宙的一个重要组成部分，AXS等代币和其背后的YGG社区还将有增长潜能。重点可关注以下项目：

数据来源：Binance

当然，更加安全的一种投资方式是对指数进行投资，其中Mudrex网站便提供了这样的平台（下图）。

数据来源：Mudrex

8、去中心化自治组织（DAO）

2021年以来，无论是CityDao的NFT增长了10倍，还是ConsititutionDao的PEOPLE的发行以来价格上涨超过30倍，这都让DAO的概念再度火爆。12月，The OpenDao发行了SOS代币用以奖励Opensea的早期参与者，并计划推出可以替代Opensea的链上交易平台。2022年，DAO作为取代传统企业的趋势仍将持续存在。更多有关DAO的信息可以阅读此前文章，详见:

9、SocialFi

区块链和去中心化不能缺少社交，但目前为止还没有出现一个能持久火爆、运行良好的社交平台项目，2021年11月，Monaco Planet曾获得三箭资本、IMO Ventures投资并建立了去中心化社交平台 monaconft.io，并通过分发代币MONA奖励用户的参与，未来发展值得持续关注。

10、虚位以待：保持好奇心和投资纪律性

在这个迅速发展的新兴领域，时刻保持谦虚学习和好奇心。对于好的项目，适度调研后可以小资金参与，不用过于功利和投机，例如参与ConsitituionDao时，如果不是抱着赚钱的目的，而是想要参与到一次伟大的变革中来（购买美国的宪法）的话，PEOPLE高达30倍的涨幅更像是对自己无心插柳柳成荫的奖励了。

投资纪律性方面，控制自己的FOMO情绪，耐心等待机会进入到自己的能力圈，再重仓进入。这个市场永远不缺乏赚钱的机会，但是缺乏的是如何提升投资的胜率并控制好风险，关于如何提升自己的投资纪律性，详见：我的NFT价值投资哲学：NFT投资中的心理学和认知偏见。

风险提示：2022年，加密领域最大的风险或来自（1）全球流动性收紧引发的金融市场下行（2）美国对加密货币监管严厉程度超出市场预期，或者部分预期利好没有实现，例如BTC现货ETF无法获得美国SEC通过、ETH2.0再度延后、或者机构投资者流入不及预期等。投资有风险，入市需谨慎。

参考链接：

[3] Art Blocks入门指南(1)  - NFT市场里最聪明的钱在哪里？和 Art Blocks入门指南(2)  - 你该不该买AB？

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