点评 | 微信逐步放开外部链接，行业互联互通何去何从？【建投传媒互联网】

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中信建投传媒团队 杨艾莉 杨晓玮

【事件】

据21世纪经济报道，工信部于9月9日下午召开“屏蔽网址链接问题行政指导会”，提出有关即时通信软件的合规标准，要求17日前各平台按标准解除屏蔽，参会企业包括阿里巴巴、腾讯、字节跳动、百度、华为、小米、陌陌、360、网易等。

9月17日，腾讯发布关于《微信外部链接内容管理规范》调整的说明，宣布将于9月17日开始执行第一阶段的外部链接放开，主要包括：1）在确保信息安全之下，用户更新最新版微信后，可在一对一聊天场景中访问外部链接；2）为用户提供自主选择权；3）设立外部链接投诉入口。

截至9月17日，QQ已支持阿里旗下的淘宝网、闲鱼官网，以及字节跳动官网链接的正常打开，且打开淘宝网后QQ可支持直接跳转至手机淘宝APP。

【摘要】

1、此次治理始于微信等即时通信，未来或不止于即时通信。即时通讯软件用户规模大，使用时长与频次高，与用户切身体验最为紧密，我们认为未来治理或将扩大至短视频、移动购物、搜索等其他高频次或时长的使用场景，分阶段、分步骤推进互联互通。

2、短期来看，合法外部链接将得到正常访问，长期看腾讯、阿里与字节系产品生态有望进一步互相渗透。短期内，微信已宣布放开一对一聊天的外部链接访问；中期看，外部APP有望接入微信API、获得微信内跳转APP权限；长期看，阿里系淘宝、淘特、闲鱼，与字节系的抖音、西瓜视频等APP有望进入微信小程序生态。同时，腾讯与字节系产品也有望进入阿里、百度小程序生态。

3、如何展望未来更深层次的互联互通？

1）宏观来看，各互联网平台人为设置的流量壁垒将打破。在移动互联网流量红利见顶背景下，政策促进的互联互通，有望为各平台带来新一轮流量增补，此前人为设置的流量壁垒有望破解。

2）微观来看，各玩家机遇与挑战共存：

①腾讯（机遇：微信小程序生态繁荣，带动小程序商业化能力提升；挑战：视频号或受抖音竞争）；②字节（机遇：抖音获新流量；挑战：电商或再受淘宝竞争）；③阿里（机遇：电商获新流量；挑战：支付份额或受微信挑战）。

未来将更考验各公司自身的产品力与持续创新能力，长期来看利好行业健康发展。

风险提示：政策风险；行业增速放缓；行业竞争加剧。

【简评】

1、如何解读工信部对互联网行业互联互通的要求？

据21世纪经济报道，工信部于9月9日下午召开“屏蔽网址链接问题行政指导会”，提出有关即时通信软件的合规标准，要求17日前各平台按标准解除屏蔽，参会企业包括阿里巴巴、腾讯、字节跳动、百度、华为、小米、陌陌、360、网易等。

工信部相关发言人在9月13号的国务院新闻发布会上，针对“互联互通”问题进行了回应，提到包括：

①保障合法的网址链接正常访问是互联网发展的基本要求；②无正当理由限制网址链接的识别、解析、正常访问，影响了用户体验，也损害了用户权益；③工信部采取了行政指导会等多种形式，推动即时通信屏蔽网址链接等不同类型的问题能分步骤、分阶段得到解决。

因此我们认为此次整改活动的具体要求、目的以及推进方式是：

➢   具体要求：放开对合法链接的限制；

➢   目的：保障用户能够正常访问合法网址的体验和权益；

➢   方式：从即时通信应用开始，分步骤、分阶段推进。

而工信部也提出，此次活动是7月启动的专项整治活动中的重要一项。今年7月，工业和信息化部在前期APP专项整治的基础上，开展互联网行业专项整治行动，聚焦在扰乱市场秩序、侵害用户权益、威胁数据安全、违反资源和资质管理规定等四方面，和屏蔽恶意8类问题，涉及22个具体场景。

此次整治为什么从即时通信开始？用户规模大，用户使用频次高，与用户切身体验最为紧密

据QuestMobile，2021年7月，微信以9.98亿与8.12亿的MAU与DAU位列所有移动应用之首，用户规模最大；从时长来看，单个日活用户每天使用微信的时长为81.82分钟，仅次于短视频产品，但日均使用次数为48次，远高于抖音的16次。微信用户基础大、高频使用、高时长使用的特性决定其与用户切身的体验最为紧密，因此此次针对外部链接屏蔽首先从以微信为代表的通讯软件开始。

2、以微信为例，治理焦点在被限制的合法链接

在微信中，根据链接来源，可以将链接分为来自微信本身的链接和来自第三方的外部链接，其中：

来自微信本身的链接：主要是公众号及公众号文章链接、视频号链接和小程序链接三类，上述链接可以在微信内实现正常的转发和分享。来自微信本身的链接对于微信用户来说体验最优，但当前阿里旗下的淘宝、淘特、闲鱼，与字节跳动旗下的抖音、西瓜视频等主要产品，尚未有微信小程序。

来自第三方的外部链接：此种链接的来源是除微信以外的第三方，包括来自PC端的网址链接和来自移动端APP的分享链接。从链接的展示形式来看，可以分为四类：

1）纯文本链接：此处指用户分享自 PC 网页端或移动端浏览器网页的纯文本网址，经过我们的测试，阿里旗下的淘宝、天猫与闲鱼网页，字节跳动旗下的字节跳动官网、抖音、西瓜视频、皮皮虾与飞书网页，均不能直接在微信内打开，页面显示用户需要自行前往浏览器打开。

2）卡片形式超链接：该类链接通常分享自移动端 APP，卡片的展示形式类似公众号文章，用户点击之后可以正常打开页面，例如网易云音乐与小红书 APP，部分页面正常打开后还有选择跳转至对应 APP 的选项。

用户也可以选择通过 PC 端分享卡片形式的链接，但通常需要手机扫码后再转发。以“穷游网”为例，通过其网页端选择分享链接至微信，可以自动弹出二维码，用户通过手机扫描二维码后可以显示页面，其中用户可以选择发送给给朋友或分享至朋友圈，选择发送给朋友后即可显示卡片形式的链接。用户点击卡片链接后可以正常打开页面，但微信没有提供跳转至 APP 的功能，用户需要自行选择在浏览器内打开。

3）二维码链接：通常来说二维码链接是用来实现账号登陆、关注以及跳转至目标页面等一系列功能的链接， 其实质与纯文本链接或卡片形式链接没有差别，是适应手机端扫描功能、以及更快捷方便的新链接形式。

4）口令链接：口令链接是将普通链接进行转码后，非正常显示的乱码链接（通常由文字、符号和字母共同组成），这类链接通常不能直接点击，而是需要先复制，再打开对应的 APP 后，才能进入到目标的页面。 

根据我们的体验，目前阿里巴巴旗下的手机淘宝、手机天猫、淘特、闲鱼，以及字节跳动旗下的抖音、抖音火山版、抖音极速版、西瓜视频、皮皮虾、飞书，均只能通过复制口令链接或先本地保存内容再转发的方式 在微信聊天或朋友圈中转发。 

口令链接是一种非正常显示的链接，是上述 APP 为了避开微信对相关关键词的屏蔽，而使用的另一种引导 用户前往目标 APP 的方式，其本质延长了用户的操作路径，一定程度上损害了用户浏览合法链接的体验和权益。

3、回顾微信外部链接限制，除保障用户安全体验，主要是对阿里巴巴、字节跳动系产品的竞争防御 

我们梳理了微信过往对非法链接的封禁，既包括网易云课堂、云集、萌推等第三方应用，也包括腾讯游戏、 QQ 音乐、QQ 浏览器等腾讯系内部应用，被封禁的原因包括有害信息、诱导分享等，而上述部分应用经过整改并符合要求后，微信也放开限制，主要是出于对用户安全与体验的保障。

在合理的外部链接限制之外，微信主要对阿里巴巴和字节跳动系的链接进行一定限制，主要来看： 

1）从 APP 内分享链接到微信受限：目前阿里巴巴旗下的手机淘宝、手机天猫、淘特、闲鱼，以及字节跳 动旗下的抖音、抖音火山版、抖音极速版、西瓜视频、皮皮虾、飞书均只能通过复制口令链接或先本地保存内 容再转发的方式在微信聊天或朋友圈中转发。 

2）从网页端分享链接到微信受限：阿里旗下的淘宝、天猫与闲鱼网页，字节跳动旗下的字节跳动官网、抖音、西瓜视频、抖音火山版、皮皮虾与飞书网页，均不能直接在微信内打开，页面显示用户需要自行前往浏览器打开。上述 APP 的链接均属于合法链接，腾讯对其进行封禁，背后主要是微信对阿里系与字节跳动系产品的竞争防御。若微信放开对相关链接的正常分享，用户通过微信跳转至淘宝和抖音等产品的倾向将变大，则有用户时 长下降的风险。 

4、未来外部 APP/网页在微信体系内的分享体系将会如何？或将分层次、分步骤推进互联互通 

我们预计，随着此次整治活动的展开，未来外部 APP/网页在微信体系内的分享体系将分为三个层次，逐步推进互联互通，具体来看： 

1）第一层次：合法的纯文字链接将可以正常打开。在该层次下，微信、QQ 等实质充当浏览器功能并正常显示合法的链接内容。17 日，微信也提出，将在确保信息安全之下，用户可在一对一聊天场景中访问外部链接， 但是否可分享至朋友圈未来仍需观察

我们发现，当前 QQ 已经实现部分淘系、字节系产品外部链接的正常打开。如淘系的淘宝网和闲鱼网、字节旗下的字节跳动官网及抖音、西瓜等产品官网页面，其中 QQ 还支持直接跳转至手机淘宝 APP。

2）第二层次：外部 APP 可分享卡片式链接，并支持跳转至 APP。相较纯文字链接，卡片式链接通常可以让用户体验到部分独立 APP 下的功能（如网易云音乐、QQ 音乐的卡片链接可以选择暂停、跳转到其他歌单等简单功能），用户若想实现更多功能可选择跳转至对应 APP。 

3）第三层次：可申请公众号、视频号和小程序，作为微信内部链接进行正常分享。在该层次下，拥有微信小程序的外部 APP 可以获得微信生态内流量，较第二层次与微信生态的关系更加紧密。虽然当前阿里旗下的淘宝、天猫等主要 APP 尚未有微信小程序，但盒马生鲜、淘票票、优酷和微博已经有微信小程序，未来有望看到阿里巴巴旗下的手机淘宝、手机天猫、淘特、闲鱼，以及字节跳动旗下的抖音、西瓜视频和飞书等主要产品有望入驻微信小程序。（据相关媒体报道，阿里旗下的淘特与字节旗下的飞书此前已经 提交微信小程序的申请）。 

5、始于即时通讯，未来或不止于即时通讯 

我们认为工信部此次整治活动始于通信软件，主要系其与用户高频的使用和体验联系紧密，但预计未来也会向阿里系的淘宝、字节系的抖音以及百度系的手机百度展开，以达成互联网产品整体的互联互通。根据阿拉丁研究院所发布的《2021 年上半年小程序互联网发展白皮书》，2021 年上半年全网小程序数量超过 700 万，其 中微信小程序超过 430 万，其余阿里巴巴、百度等小程序生态也发展迅速，数量合计为 270 万，百度小程序 MAU 已达 4.2 亿（微信小程序 MAU 为 9 亿）。 

可能的场景是：1）对于阿里、百度等小程序生态快速发展的综合平台，未来或将放开对腾讯系、字节系产品进入淘宝和百度小程序的限制；2）对于抖音、快手等短视频平台而言，或放开其他平台产品的合法广告投放 （如阿里巴巴系的电商广告、腾讯系游戏广告等）；3）对于百度等搜索类应用而言，或放开用户对合法关键词搜索结果的屏蔽。

二、如何展望互联网公司的互联互通？各玩家机遇与竞争共存，长期利好互联网行业发展 

虽然我们认为短期内各平台之间完全的互联互通仍需分阶段、分步骤推进，但若展望未来，以腾讯、阿里巴巴和字节跳动为代表的主要互联网公司，在获得新流量机遇的同时，也各自迎来新的挑战，具体来看： 

1）对于阿里巴巴来说：①机遇：淘宝、天猫、淘特等电商平台可以在微信、字节跳动流量池中获得增量用户，也让淘宝、天猫和淘特，与原本有微信流量优势的拼多多、京东，站在同样流量基础上，进行更公平充分的竞争。②竞争：支付宝在移动支付的市场份额或将受到微信支付的进一步挑战。 

2）对于字节跳动来说：①机遇：抖音、西瓜视频等中短视频可以在微信流量池获得增量用户。②竞争：若没有外部链接封禁的保护，电商业务或将再次受淘宝等传统电商威胁。 

3）对于腾讯来说：①机遇：若阿里、字节系重要产品进入微信小程序生态，促动小程序生态的进一步繁荣， 也将带来小程序商业化的提升；②竞争：抖音、西瓜视频等产品或将直接对视频号造成冲击。

1、若淘宝、淘特等 APP 可上线微信小程序，将为阿里巴巴电商带来新流量 

1）淘宝：阿里巴巴历年的获客成本逐渐走高：据根据艾瑞咨询数据，阿里巴巴的获客成本从 2015 年的 150.4 元/人升至 2019 年的 530.4 元/人；若看各年单个新增活跃用户所支出的销售费用，该指标从 2015 财年的 90 元 增至 2019 财年的 390 元，从不同口径的数据来看，阿里巴巴的单用户获客成本均呈现上升趋势。与国内其他电商平台对比，2019 年阿里巴巴的获客成本也相对较高。 

2）阿里对内、对外寻求流量导入： 

从内部来看，淘宝曾多次改版以媒体内容吸引流量导入。在 2016 年于首页推出短视频节目《一千零一夜》，2017 年手机淘宝首页“猜你喜欢”新增“发现”板块分发短视频内容，2020 年手机淘宝进一步改版，将“猜你喜欢” 上移至首屏，流量分配的个性化，首页全面信息流化；2020 年 12 月，淘宝改版，将之前的“买家秀”升级为 “逛逛”；2021 年 1 月，淘宝直播 APP 增加短视频并改名“点淘”。 

从外部来看，微博、优酷和抖快均是其流量导入平台。其中，2019 年天猫和快手曾联手打造“双 11 老铁狂欢夜”，在前期连续 11 天首页开屏广告的预热下，最终在 4 个小时直播期间观看人次过 1 亿，同时在线人数峰值超过 1000 万，淘宝也于 2020 年在快手追加投放年度广告框架；抖音方面，据媒体报道，抖音曾与淘宝在 2019 年签订了 70 亿的年度框架协议（60 亿元广告，10 亿元佣金）。 

若淘宝、淘特等 APP 上线微信小程序，一方面阿里巴巴系可以获得新的流量来源，另一方面阿里巴巴进入微信生态，也会对微信系原有的京东、拼多多小程序造成一定冲击，但也让各平台在平等的流量基础上，进行更加公平和充分的竞争。 

淘宝进入微信小程序生态新增活跃用户测算。据 QuestMobile，2021 年 5 月，各主要电商平台来自小程序的用户占去重用户数量的比重有较大差异：其中淘宝的小程序用户比重为 4.4%（全部来自淘宝小程序）、拼多多为 9%（微信小程序）、京东为 18%（微信小程序）、唯品会为 36.9%（主要为微信小程序）、淘特为 20%（淘宝 小程序）、苏宁易购为 23%（主要为微信小程序）。 

京东唯品会、淘特与苏宁易购的小程序用户占比明显高于淘宝和拼多多，主要是因为后两者用户基数高所致。若淘宝未来进入微信小程序生态，与用户体量较接近的拼多多最可比。预计淘宝进入后，其微信小程序月 活占 APP 月活的比重略高于拼多多，在 9-12%左右，即约 7308-9744 万新增活跃用户。

2、若抖音、西瓜视频等 APP 进一步可上线微信小程序，字节系产品也有望进一步扩大用户渗透率，但也将直接对视频号造成冲击 

据 QuestMobile，字节跳动旗下产品在各互联网产品中的时长份额在快速增长，2020 年上升 3.1pct 至 15.8%， 同时伴随的是腾讯系在时长份额中的下降，2020 年下降 6.7pct 至 36.2%，字节系产品抢夺腾讯系产品用户时长的趋势明显，若未来抖音、西瓜视频等 APP 上线微信小程序，或将加速这一过程。

以快手小程序对照来看，2021 年 2 月，在春节期间丰富的运营活动及营销宣传下，快手微信小程序月活达到峰值 3.1 亿，约为主 APP 月活的近 60%。此后快手微信小程序月活有一定自然回落。截至 2021 年 7 月，快手主 APP 月活为 4.3 亿，对应微信小程序月活为 2517 万，有一定下降，但小程序仍提供了主 APP 近 6%的增量用户。虽然该比例波动较大，但从长期历史中枢来看，小程序为快手带来平均近 20%的活跃用户增量。 

抖音拥有较快手更广泛的用户基础（据 QuestMobile，抖音 7 月 MAU 高于快手约 2.3 亿），预计抖音进入微信小程序后可带来较快手更高比例的增量月活，约 20-25%，即大约为 1.31-1.64 亿新增活跃用户。

3、若淘宝支持微信支付，或将进一步改变移动支付竞争格局 

2016 年以来，支付宝与微信支付的竞争格局稳定。2014 年，支付宝占据国内移动支付市场 79%的份额，腾讯微信支付份额仅为 8%。2015 年春晚，微信与央视春晚正式开启跨屏互动的合作，通过“摇一摇”的方式与全球观众进行实时的红包福利互动，微信支付提升市占率至接近 40%，2016 第三季度至今稳定在 40%左右。2016-2018 年，支付宝、淘宝连续三年成为央视春晚的独家互动合作伙伴，但市场竞争格局无较大改变。 

若阿里与微信支付生态互通，或迎格局改变。当前支付宝与微信支付在产品体验、用户便捷程度等方面无较大差距，行业格局稳定主要基于用户习惯沉淀，且有相当比例的用户同时使用两个支付软件：据益普索在 2019 年第三季度对 9281 名用户的调研结果，约 21.7%的用户只使用微信支付而不使用支付宝，而仅有 1.4%的用户只 使用支付宝不使用微信支付。基于此，若未来阿里与微信的支付生态互通，则当前竞争格局由松动的可能。

总体来看，在当前移动互联网流量见顶、存量竞争的背景下，互相开放生态其实为各互联网公司带来新的获取流量的机会，虽然竞争更加激烈，但在流量公平的基础上，各公司最终仍要靠各自的产品质量来获得用户， 进一步促使各公司进行内力的锻炼与产品的创新，实际利好互联网行业各玩家公司长期发展，具体来看： 

➢ 从宏观层面看： 

1）在 4G 爆发，硬件终端渗透率提升带来的流量红利见顶以来，未来政策促动下的互联互通，有望带来流量增补红利，使之前各公司人为设置的流量壁垒，得以破解。 

2）在流量更加公平的基础上，更考验各公司自身的产品力，促使互联公司继续锻炼核心竞争力，长期来看 利好行业的健康发展。 

➢ 从微观层面看：各公司的机遇与竞争共存，不同赛道新的竞争格局如何演变仍看各玩家的创新能力。

三、获得微信流量的支持，将会如何？ 

1、当前哪些主要互联网公司获得了微信的流量支持？ 

据 QuestMobile，截至 2021 年 3 月，微信小程序的应用数量超过 300 万，据阿拉丁研究院《2021 年上半 年小程序互联网发展白皮书》，2021 年上半年微信小程序数量超过 430 万，由分享进入小程序的新用户访问占比高达 54.2％，分享成为小程序重要入口。经过统计，我们发现滴滴、美团、京东、拼多多、搜搜、快手等互联网公司与微信的生态联系紧密，在微信内布局多个小程序。

2、回顾：微信生态流量的支持，助力拼多多完成用户快速增长 

1）社交裂变+公众号&小程序引流，微信生态内打组合拳 

2015 年 9 月，拼多多微信公众号上线，两周后粉丝便突破百万，11 月粉丝突破 1200 万，增长迅速。2016 年 7 月，拼多多获得了微信推广的优惠与白名单，2017 年拼多多小程序正式上线。拼多多在微信体系内，一方面通过微信公众号，另一方面通过微信群等社交分享方式，拼多多在微信生态内获得较多的流量支持。 

➢ 公众号：通过高频的推送、吸引眼球的标题及活动内容来引导用户进入。 

➢ 小程序：拼多多小程序操作简单，用户进入小程序会收到一个优惠券红包，但要求分享给微信群好友，

拼多多借此引导用户分发红包，然后用户可以再领一个红包。“无限引流”的营销方式可实现快速的用户积累，同时免去下载 APP 这一步骤，更加方便快捷地通过轻链接进行下单，同时拼多多也激励用户通过微信小程序下载 APP 以获得更优惠的折扣力度与红包福利。 

➢ 社交裂变：通过公众号、小程序及 APP 的链接转发，以“砍一刀”“帮朋友拼”等营销活动，促动用户与家人、朋友和同学等互相转发，并且最少两人即可成团，加大对用户吸引力。

拼多多小程序月活占比高，依托微信获客成本低。据 QuestMobile，拼多多小程序 MAU 从 2019 年起超过 1 亿，在 2020 年 11 月达到 3.5 亿，占主 APP 月活跃用户的比重曾高达 64%，微信小程序成为拼多多较大的流量增量。据艾瑞统计，2019 年阿里巴巴/唯品会/京东/拼多多的获客成本分别为 530.4/397.2/347.2/102.7 元，拼多多依托微信生态内的公众号、小程序与社交裂变，以远低于行业平均水平的成本获得较高的流量。

拼多多小程序将用户引流到独立 APP 的效率更高。根据 QuestMobile，2021 年 5 月，拼多多微信小程序引流到独立 APP 的效率为 8.7%，拼多多-福利券小程序则为 5.2%，远高于快手/腾讯/美团团购/京东购物的 3.4%/3.1%/2.7%/2.4%，更多拼多多小程序用户被引导成为独立 APP 用户。

2）微信对拼多多链接分享的态度如何？支持的基础上，也严厉管控 

拼多多黄铮曾表示，作为腾讯生态中交易量最大的组织，拼多多受到微信更加严厉的管控。2019 年 10 月， 微信官方修订《微信外部链接内容管理规范》，违规的实际案例包括诱导用户分享，或通过签到打卡，邀请好友 通过助力、加速等形式来利诱用户分享传播内容等。同时，微信规范对违规拼团的定义中表示，禁止微信朋友圈内传播拼团类外部链接内容；2021 年微信再次公告对违规外部链接进行限制处理，点名平台中包括拼多多旗 下多多直播平台。因此，未来各平台互联互通的同时，也必须以用户信息安全与良好的体验为先。

四、Facebook 与苹果公司反垄断案启示：各平台对放开核心生态或仍有一定主动权   

1、Facebook：被美国联邦贸易委员会指控垄断，今年 6 月法院驳回诉讼 

2020 年 12 月，美国联邦贸易委员会（FTC）和 48 个州及地区对 Facebook 屏蔽竞品访问其开放接口（API） 的行为提起了反垄断诉讼。FTC 指控 Facebook 曾经对多个第三方应用进行限制，如 2013 年 Twitter 推出的拍照应用 Vine、即时通讯应用 MessageMe、照片共享应用 Circle 和社交应用 Path 等。但 2021 年 6 月，美国联邦法 院驳回上述诉讼，法官认为 Facebook 有保护自我核心竞争力的权利，Facebook 获得初判胜利，但 FTC 仍可再 次提起上诉，持续关注后续事件进展。 

2、苹果公司：被多个组织发起反垄断调查，韩国禁止其强制开发者使用苹果支付系统 

近年来，关于智能手机平台和支付分成方式的反垄断调查不断加强，韩国《电子通信事业法》修正案落地， 成为全球首个实质禁止谷歌苹果等强制开发者用其支付系统的国家。韩国国会 8 月 31 日表决通过关于《电信业务法》的修正案，本月 7 日国务会议也审议通过该法案。法案禁止手机软件市场运营商向软件开发商强加自家支付系统，并允许政府以防止用户遭到损失、保护用户权益等为由对应用市场运营商进行调查，9 月 14 日《电信业务法》修正案当天起正式施行，标志着苹果在全球范围内支付管控有望要彻底放开。

3、两个案例的启示： 

Facebook 与苹果公司分别以熟人社交软件和硬件终端，在海外成为第三方应用触达用户的两个重要渠道， 前者在美国被法官判定没有违反反垄断法，后者虽在韩国不能强制用户使用其支付方式，但在美国本土也被判没有违法反垄断法。参照海外主要公司案例，未来各公司在是否放开核心生态方面或仍有一定的主动权。 

1）但若未来国内监管持续推动互联网平台的生态更加深度的互通，则在流量进一步公平的基础上，各互联网公司也将展开更充分的竞争，长期仍看各公司产品力与创新力，长期利好用户端和行业健康发展。 

2）参照海外 Facebook 在取消对第三方应用的限制后，TikTok、Snapchat 等产品和用户体量快速成长，对 Facebook 造成有力的竞争，但也促进 Facebook 积极发展 VR、AR 等新兴产业，以更进步和优质的产品持续赢得用户认同。

【风险提示】宏观经济风险、疫情影响导致反复、行业竞争风险等。

本文来源

证券研究报告名称：《行业简评报告：微信逐步放开外部链接，行业互联互通何去何从？》

对外发布时间：【2021】年【9】月【18】日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

杨艾莉 执业证书编号：S1440519060002

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