深度 | VR硬件与应用，这一轮有什么不一样？【建投传媒互联网】

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中信建投传媒团队 杨艾莉 杨晓玮 胡诗雨 蔡佳成

【核心观点】

VR硬件与应用，这一轮有什么不一样？

• 1、不一样的参与者：字节跳动以互联网的打法，以超过百亿的资金投入，进入VR市场。在硬件方面，将VR从高端、小众、极客转向娱乐化、大众体验与轻量化、营销上，参考早年抖音APP的出圈路径，高举高打，娱乐节目冠名+抖音推流。渠道上，铺设线下渠道，帮助用户线下体验。

• 2、不一样的内容思路：更重内容持续更新与运营，短期不强调重度VR游戏

  VR直播、视频、体育，将成为这一轮撬动硬件的关键点。低上手门槛，高逼真体验，用户群体更加广泛。同时，前期VR内容整体数量少、更新慢，VR直播/视频等内容，可以实现高频更新速度，解决VR硬件重复使用率偏低的问题。

• 3、不一样的内容研发商业逻辑：做增量。过去VR内容对研发团队而言是“非此即彼”的关系。同样的研发资金/人员/时间投入，VR硬件保有量远低于智能手机的背景下，更多CP方虽然看好VR行业发展，但“身体很诚实”，仍然选择开发智能手机相关应用。

• 当下，VR内容基于已有内容形式，创作者既能在原有手机端获取收入，也能在VR端获得增量收入。不需要依靠大量的一级市场融资或内容补贴。在VR行业早期，内容创作者生态更加健康，可持续。

风险提示：行业发展不及预期；VR/AR新品推出节奏不及预期；技术进步与成本下降不及预期；硬件销量不及预期；用户行为与习惯难以改变的风险；政策与监管风险

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本文来源

证券研究报告名称:《VR硬件与应用的中国路径：字节跳动打开思路，行业拐点将至》

对外发布时间:【2022】年【8】月【22】日

报告发布机构:中信建投证券股份有限公司

本报告分析师:

杨艾莉 执业证书编号:S1440519060002

刘双峰 执业证书编号:S1440520070002

王天乐 执业证书编号:S1440521110001

杨晓玮 研究助理

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