VR行业|哪些公司在为PICO提供内容？【建投传媒互联网】

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中信建投传媒团队 杨艾莉 杨晓玮 胡诗雨 蔡佳成

【相关研究报告】

【摘要】

一、为快科技（VeeR）：精品向VR内容制作、发行公司

公司成立于2016年，主打精品向VR视频、互动内容，出品内容曾入围威尼斯等国际电影节，包括《灯神贾克斯: 契约之战》等。

1、内容制作：自有工作室VeeR Studio自主出品内容；也与国内外IP、制作方联合出品或引进，包括戛纳XR电影节、艺画开天、奥飞娱乐等；并扶持优质项目，单个项目最高100万元资金支持。内容涵盖太空、互动、艺术等16个垂类，分为付费与免费内容。

2、发行渠道：通过三类渠道发行，包括：1）自有APP“VeeR”，该应用目前上架Pico/Oculu等VR端、移动/PC端，及Steam平台；2）直接向运营商（如移动咪咕）、VR 硬件（Pico等）授权内容；3）线下VR体验店“零号VR”，自营+加盟门店85家。

二、兰亭数字：头部VR直播与解决方案公司

公司成立于2014年，是VR直播与相关解决方案公司，曾为央视春晚VR直播提供支持，21年推出热门VR应用Go Now。

1、To C业务：VR直播应用“GoNow”。21年公司推出VR直播应用“GoNow”，目前上架Pico、创维等VR硬件，主要提供女团演出等内容的VR直播与回放。据CEO公开采访，2022年前5个月，GoNow在Pico平台的下载量突破12万次，是Pico平台内活跃度与付费量领先的应用。Go Now有两种付费模式，包括单次回放（18元/次）与会员订阅（月卡198元）。

2、ToB业务：8K/5G、云VR等解决方案。17-19年公司为央视春晚提供8K+5G等VR直播技术支持；结合微软MR技术构建MR智慧教室；利用云VR技术，与华为、微软、英伟达、Intel推出VR内容传输方案。

三、相关上市公司梳理

1、为快科技 相关上市公司：1）风语筑：对VeeR进行两轮战略投资，有IP、品牌合作；2）奥飞娱乐：与VeeR联合出品VR动画《<超级飞侠>之欧洲漂流记》，2Q22归母净利润扭亏为盈；3）蓝色光标：与VeeR有IP、品牌合作。

2、兰亭数字 相关上市公司：1）华策影视：直接持有兰亭数字6.28%股份；2）恺英网络：Go Now上架大朋VR，公司持有乐相科技（大朋VR）9.16%股份。2Q22归母净利润3.79亿元，同比增长196%，公司治理、股权结构逐步清晰；3）奥飞娱乐：Go Now上架大朋VR，公司持有乐相科技（大朋VR）5.37%股份。

风险提示：VR/AR新品推出节奏与销量不及预期；技术进步与成本下降不及预期；用户习惯难以改变的风险；政策与监管风险。

【正文】

一、VeeR：国内精品向VR内容制作、发行公司

VeeR，全称北京为快科技有限公司，旗下同名VR应用VeeR VR上线Pico、Meta Quest、HTC Vive、Steam VR 等国内外主流VR平台，以及移动端/PC端，为用户提供360 沉浸视频、VR 互动体验等VR娱乐内容。

1、发展历程：内容供给逐步丰富，内容分发由线上向线下拓展

自2016年成立以来，VeeR即专注于VR 内容的出品和发行，总体可分为两个发展阶段：

• 2016-2018：引进VR内容及创作者。公司在2016年推出VR视频分发平台VeeR VR App，并推出了移动端360度视频编辑器VeeR Editor及辅助功能，为创作者的VR内容创作提供便利。到2017年，VeeR VR已获得谷歌、苹果等应用商店、谷歌Daydream、三星Gear VR、HTC Vive等平台的首页推荐，2018年已拥有来自全球180个国家和地区的超5万名创作者，可在Pico、小米VR、HTC Vive等多个VR终端分发内容。 

• 2019至今：拓展线下、线上内容发行渠道。线下方面，公司在2019年推出线下VR影院品牌零号VR，提供线下私人沉浸观影体验；并于2020年起，连续三年引入戛纳XR入围优质VR作品进行线下展映；2022年零号VR观影设备零号舱开放加盟，进一步扩大线下触达。线上方面，2019年成立VeeR沉浸影像基金扶持VR内容创作，2020年成立自有的VR内容出品工作室VeeR Studio，已孵化出了部分电影节入围作品。

2、融资历程：获得六轮融资，风语筑参与战略投资。目前公司已完成6次融资，2017年完成A轮融资，最近两次融资均发生在2022年，均为战略融资。其中风语筑于2020年战略投资VeeR，2022年增资，双方将合作探索基于VR的影视、文旅、展览、线下娱乐等新应用场景。

 3、发力精品VR内容，通过多个渠道发行

内容端：涵盖16个内容垂类，兼具PGC、UGC内容。VeeR目前已积累了太空、科幻、互动、极限运动、动物等16个内容垂类，包含了付费的精选PGC内容以及众多的免费UGC内容。其中，付费作品中有较多来自VeeR从戛纳XR引进的优质作品；或由VeeR自有工作室VeeR Studio及IP方联合出品，已有部分作品入围威尼斯等知名电影节，提高了供给的质量。

• 戛纳XR引进作品：戛纳国际电影节创立于1946年，是全球知名国际电影节，而戛纳XR是其专注于未来沉浸影像的新兴板块。VeeR作为戛纳XR中国唯一合作方，2020至今已与戛纳XR连续三年共同主办戛纳XR沉浸影像单元，将入围戛纳XR的优质VR作品引入VeeR及线下VR体验店零号VR上映，例如国内首部青春爱情VR电影《时光投影里的秘密》、VR纪录片《宇宙远征：初探月球》等。

• VeeR Studio作品：该工作室集合了前期策划、内容制作、作品宣传发行全流程，除了自行出品，也会与奥飞娱乐、哔哩哔哩等IP方联合出品，输出的部分项目已入围威尼斯、戛纳等国际电影节，累计收获票房破千万。例如曾入围翠贝卡、威尼斯等电影节的《灯神贾克斯: 契约之战》《我生命中的60秒》，获得艺画开天、哔哩哔哩授权的科幻互动体验《灵笼VR》，也预计2023年上线。

• UGC作品：VeeR推出的360度视频免费编辑器VeeR Editor移动端，可适配三星、Insta等多款360度相机，为非专业创作者提供丰富的滤镜、背景音乐、贴纸、字幕等功能，帮助创作者快速编辑VR/360度视频和图片。完成编辑后可一键发布至VeeR或者微信、微博、Facebook、YouTube等社交媒体。
  

发行端：线上线下多渠道发行。目前VeeR为VR内容提供三类发行渠道，对应三个变现途径。

• 自有VR应用：创作者的作品可在自有APP VeeR手机端或VR端内浏览，而VeeR VR目前已经登陆Pico、Meta Quest、HTC Viveport、Steam VR 等国内外主流VR平台。创作者可以选择将作品设置为单片付费模式，据VeeR 联合创始人陈婧姝，当前VeeR VR内作品价格在海外约3-6美元，国内约5-6元人民币。

• 授权第三方平台：VeeR也可将优质内容直接授权给Pico、咪咕、华为等，创作者可获得相应分成。

• 线下门店：优质作品将通过VeeR旗下VR体验店零号VR展映，据零号VR官方公众号，零号VR的自营+加盟门店数为85家，已经覆盖国内30多个城市。用户需为15-30分钟的VR内容线下体验支付约30-50元。

创作者也可通过VeeR的专门团队，对作品进行全渠道的推广宣发，如专业译制和配音服务、从宣传到营销的宣发全案等。VeeR及零号VR的智能系统，也可为创作者提供VR设备、用户数据、内容或变现有关发行结果数据。

激励端：专项基金扶持创作。除了设置视频付费、获取授权分成，创作者也可申请VeeR沉浸影像基金扶持，来为内容变现，单个优秀项目最高可获得高达100万元的支持。该基金目前已经孵化出影视类作品《非洲动物在哪里》、《灯神贾克斯：契约之战》，新作《无处可藏》预计将于2022年内上线。

4、股权：创始人持股集中

目前公司的控股股东为CEO兼联合创始人叶瀚中，直接持股VeeR 83.87%股份。风语筑于2020年战略投资VeeR，2022年上半年对VeeR追加投资，双方将合作探索基于VR的影视、文旅、展览、线下娱乐等新应用场景。据投资者互动平台，风语筑对VeeR的战略投资，为借款及认股权投资协议，目前认股权证尚未行权。

5、业务合作：围绕内容制作与发行开展。VeeR目前在IP和品牌方面引入合作伙伴，助力优质内容的输出，也与硬件端、发行推广方面的合作伙伴共同助力优质内容的曝光。

• IP和品牌方面，VeeR的部分优质VR体验内容来自IP、品牌授权，目前已经与多个优质IP进行合作， 包括与奥飞娱乐联合出品的《<超级飞侠>之欧洲漂流记》，由艺画开天、哔哩哔哩官方授权、VeeR 开发出品的《灵笼VR》。

• 硬件方面，VeeR已上线Pico、Meta Quest、HTC Vive、Steam VR、Windows Mixed Reality等VR平台。

• 发行推广方面，VeeR与国内外的有关机构合作，达到共同推广的效果，如专注VR内容推广的法国服务商Diversion cinema、国内VR交互动画公司Pinta Studios等。

二、兰亭数字：国内头部VR直播制作、解决方案公司

兰亭数字，全称北京兰亭数字科技有限公司，旗下VR直播应用Go Now已成为Pico内下载量、活跃度和付费量领先的应用。此外也提供5G+8K的直播技术、MR智慧教学应用以及Cloud VR平台等解决方案。

1、发展历程：聚焦VR直播与相关技术解决方案。自2014年9月正式成立以来，兰亭数字即专注于VR领域，其发展阶段可分为三个阶段。

• 2014-2016：VR视频制作经验积累。2015年起，公司推出了众多VR作品，包括VR电影《活到最后》、VR MV《敢不敢》、VR直播对战真人秀《荣誉之战》、VR格斗直播《昆仑决》等，涵盖纪录片、微电影、广告、综艺等多样形式的VR作品。其中，VR电影《活到最后》于2016年7月获得亚洲新媒体电影节“最佳VR短片”奖。

• 2017-2020：持续引入优质合作伙伴。公司曾与央视合作，承制了2017-2019年的春晚VR直播，为央视提供VR技术和解决方案；2018年7月联合中国移动福建、华为发布商用平台和·云VR；2019年4月联合华为、GSMA向全球演示基于5G在MR教育行业、工业的应用解决方案；2020年10月联合人民日报《讽刺与幽默》报社、中国移动、中国电信共同推出基于VR/AR的新媒体平台“人民VR+”平台。

• 2021年至今：推出VR应用Go Now，成为Pico热门应用。2021年，公司在Pico平台推出VR内容平台“Go Now”，内容主要为偶像女团SNH48的VR演出直播。据中国电子报，2022年前5个月，Go Now在Pico平台的下载量突破12万次，已成为平台内下载量、活跃度和付费量领先的应用。

2、融资情况：融资集中在15-17年，近年未寻求对外融资。兰亭数字在2015-2017年间共获得四轮融资，最新的B轮次融资发生在2017年7月，此后并未再寻求融资。

3、业务模式：To C提供VR直播内容，To B提供VR直播解决方案

1）To C：Go Now从偶像演出切入VR直播。Go Now是兰亭数字推出的8K+VR视频和直播应用，目前已登陆Pico、创维、华为等VR硬件。目前的主要直播内容为女团SNH48的VR线下演出，用户可自行切换观看视角、与偶像或其他用户互动等，享受身临其境的线下演出视听体验。直播结束后，平台也会提供剪辑片段回放服务。

内容：高频更新提升应用和硬件粘性。SNH48可为Go Now提供大量内容供给，团队成员超150人，每周均在上海星梦剧院进行剧场公演，据统计SNH48近5年有近4000场演出，平均每天1-2场。据统计，自2022年6月起，Go Now上的直播频率有所提升，7月上架的SNH48公演回放的数量已经达到44集，平均每天1.4集。直播演出的高频率有助于拉动用户活跃度。据CEO公开采访，2022年前5个月，GoNow在Pico平台的下载量突破12万次，是Pico平台内活跃度与付费量领先的应用。

商业模式：用户付费意愿高，运营成本可控。收入端，Go Now有两种付费模式，一种为按次付费，18元/次，另一种为会员订阅模式，月卡/季卡/半年卡分别为198元/568元/998元，订阅用户每年花费约为2000元，粉丝的粘性与付费意愿较高。据兰亭数字统计，22%以上的SNH48粉丝用户愿意每月付费100元以上观看VR直播。成本端整体可控，VR直播的成本主要为全景摄像机、云服务器成本和人力成本，当前主流的全景摄像机价格为3-10万/台，每场直播架设3-4台摄像机；云服务器成本随着观看用户的增加产生规模效应；人员方面，仅需导演、现场设备操作人员、线上直播运营人员等2-3人。

2）To B：提供5G/8K、云VR等解决方案。兰亭数字也提供基于VR的技术支持解决方案，包括5G+8K的直播技术、MR智慧教学应用以及Cloud VR平台，提升用户的VR使用体验。

• 5G+8K的直播技术：公司利用全景相机进行影像采集、处理传输、拼接推流和播放的全流程，实现对3D全景超高清视频的高效处理。据公司官网，公司已经累计完成200多部作品及100多场VR直播的录制，包括在2017-2019年间连续三年为央视春晚VR直播提供支持。

• MR智慧教学应用：公司结合微软混合现实技术，构建了MR智慧教室，其可创建与用户周围环境相关的全息影像，用户可通过微软HoloLens MR头显，对全息影像进行实时快速修改、重建，并实现多人多空间的互动协同。该方案目前已经应用于K12教育、医疗培训、工业远程通讯、数字展示等多个领域。

• Cloud VR：公司联合华为、微软、英伟达、Intel打造了融合云计算、云渲染、低延迟的端到端技术方案，使VR内容以更高效方式传输到用户终端，用户无须购买高价主机或者高端pc即可享受VR体验。公司已经与中国移动福建、华为共同打造Cloud VR平台和·云VR，主打巨幕影院、VR现场、VR趣播、VR教育、VR游戏等多元应用，后续也将与其他运营商合作。

4、股权：创始人持股集中，华策影视参股。目前兰亭数字实际控制人为董事长兼总经理孙文博，直接持有兰亭数字40.63%股份，并通过天津兰亭间接持有20.18%股份。此外，华策影视直接持有兰亭数字6.28%股份。

5、业务合作：与VR产业链多家公司开展合作。技术端，通过联合高通、Intel、英伟达、微软等提供Cloud VR等优化VR内容体验的技术支持；硬件端，在Pico、创维、华为的VR硬件内推出Go Now；应用端，与中国移动、中国电信、微软等推出和·云VR、MR智慧教学系统等应用，丰富用户的VR使用场景。

三、相关上市公司梳理

1、与为快科技（VeeR）相关的上市公司包括：

【风雨筑】战略投资VeeR，共同探索VR应用。风语筑于2020年战略投资VeeR，2022年上半年对VeeR追加投资，双方将合作探索基于VR的影视、文旅、展览、线下娱乐等新应用场景。据投资者互动平台，风语筑对VeeR的战略投资，为借款及认股权投资协议，目前认股权证尚未行权。

【奥飞娱乐】与VeeR有IP内容合作。奥飞娱乐与VeeR在2021年联合出品了VR动画《<超级飞侠>之欧洲漂流记》。2Q22公司归母净利润384.3万，同比/环比提升117.4%/ 112.5%，二季度同比/环比扭盈。

【蓝色光标】与VeeR有IP和品牌合作。据VeeR官网，蓝色光标与VeeR在IP和品牌方面有合作。蓝色光标也在VR/AR、元宇宙等业务布局，如XR 影棚、虚拟人苏小妹、数字人制作平台“分身有术”等。

2、与兰亭数字相关的传媒上市公司包括：

【华策影视】持有兰亭数字6.28%的股份。华策影视在2016年3月参与兰亭数字的3150万元A轮融资，目前持有兰亭数字6.28%的股份。

【恺英网络】持股大朋VR，Go Now登陆大朋VR。兰亭数字旗下VR应用Go Now登陆大朋VR，恺英网络持有乐相科技（大朋VR）9.16%的股份。此外，公司2Q22归母净利润3.79亿元，同比增长195.91%，公司治理、股权结构也逐步清晰。

【奥飞娱乐】持股大朋VR，Go Now登陆大朋VR。兰亭数字旗下VR应用Go Now登陆大朋VR，奥飞娱乐持有乐相科技（大朋VR）5.37%的股份。

风险提示：行业发展不及预期；VR/AR新品推出节奏不及预期；技术进步与成本下降不及预期；硬件销量不及预期；用户行为与习惯难以改变的风险；政策与监管风险。

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本文来源

证券研究报告名称:《VR内容一级市场优质标的梳理(一)：为快科技，兰亭数字》

对外发布时间:【2022】年【9】月【22】日

报告发布机构:中信建投证券股份有限公司

本报告分析师:杨艾莉

杨艾莉 执业证书编号:S1440519060002

杨晓玮 研究助理

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