VR行业｜Meta官宣与微软、埃森哲合作，从游戏设备向PC对标，拓展办公新场景
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【简评】
硬件参数符合预期，产品定位主要面向高端和企业用户。硬件方面，基于此前媒体预测和YouTube博主Bradley Lynch的开箱视频，本次发布会基本印证Quest Pro硬件参数的市场预期。
硬件：主机采用升级处理器，且配备更多摄像头。1）芯片：首款采用高通骁龙XR2+的头显，且经过优化，持续功率提升50％和散热性能提升30％；2）透镜：采用Pancake光学方案，头显更薄；3）摄像头：配备10个高分辨率摄像头，其中外部5个，内部5个，外部的5个包括1个RGB透视摄像头和4个SLAM环境追踪摄像头，与PICO 4相同；4）显示屏：采用2块LCD显示屏，单眼分辨率1800×1920，低于PICO 4的单眼2K+。
此外，Quest Pro通过外部摄像头可实现MR应用。用户可以通过Immersed等生产力应用，结合电脑使用键盘和鼠标，或是通过Arkio和Gravity Sketch等应用实现虚拟3D建模，并查看设计产品在现实世界的摆放效果。
价格：海外售价1499.99美元（人民币10,760元），而Quest 2和PICO 4最高499.99美元（人民币3,590元）和499欧元（人民币3475元），同样高于PICO 4 Pro的国内售价人民币3799元。
从发布会的介绍顺序看，包括Horizon Worlds在内的应用内容更新是前半段重点，可见面向普通消费者的Quest 2仍是Meta的重要产品线。从产品定位看，本次发布的Quest Pro并不为替代Quest 2，而是一款主要面向专业消费者和企业客户的高端产品。
原因二：高端线是对此前消费级产品Quest 2的补充，拓展客户类型和应用范围。从本次发布会前半段重点是对包括Horizon Worlds在内的应用升级来看，我们认为消费级产品Quest 2仍是Meta的核心，性价比路线是拓展普通消费用户的重要方式。但拓展办公场景的XR功能，解锁新的生产方式，需要功能更多、更强的芯片做支撑。因此，这是Meta推出高端产品Quest Pro的主要原因，形成对消费级产品的补充。
据The Verge与Meta CEO Mark Zuckerberg的采访，他认为Quest Pro的受众主要有两类，一类是追求极致体验的重度娱乐用户，一类是追求提升生产力的用户。因此在价格带方面，300-500美元Xbox和PS的同价格带区间是为面向追求娱乐、社交、健身的用户，而1500-2000美元专业PC的同价格带区间是为面向专业消费者和企业客户。
尽管价格更高，但更广泛的应用场景依然带来更高的年销量。从功能看，Quest Pro结合了iPad等泛娱乐设备和PC的主要功能，实现泛娱乐、健身、办公和专业创作等应用场景。从价格看，Quest Pro对标苹果MacBook Pro和iMac等面向专业消费者的高端线。根据可比消费电子产品的功能和销量，我们发现功能性是单款产品年销售体量的重要因素之一。本次Meta发布会强调VR头显在办公场景的应用，我们认为有助引领VR头显的定位从游戏设备向泛娱乐设备和PC发展，销售量级未来也有望向后者的近亿年销量靠近。
原因三：协同上下游龙头企业，拓展企业级服务。1）上游：微软是PC办公工具的龙头供应商，其成熟的研发和运营经验为Meta解决Quest的办公工具供应问题。2）下游：埃森哲是IT咨询领域的龙头服务商，可为客户提供整套基于VR的数字化办公解决方案，从而通过其庞大的客户网络和成熟的服务经验，一方面进行办工场景的用户教育，另一方面提升VR设备在办公场景的渗透率。具体解释如下：
上游：官宣与微软合作，丰富办公工具。本次发布会邀请到微软CEO Satya Nadella，据称，Quest将引入微软旗下办公工具。包括推出混合现实生产工具Mesh for Microsoft Teams，结合Microsoft Mesh的混合现实功能与Microsoft Teams的生产工具；引入Microsoft 365，允许用户在VR中与Word、Excel、PowerPoint、Outlook和SharePoint等进行交互；其他还包括基于云的企业管理工具Microsoft Intune和Azure Active Directory。
下游：借助埃森哲触及全球企业，进行企业客户的用户教育，提升商业场景渗透率。本次发布会还邀请到埃森哲CEO Julie Sweet，据称，埃森哲在2021年已部署了6万台Quest 2头显。随着埃森哲与微软共建的虚拟园区Nth Floor落成，预计Quest头显部署数量将进一步提升。
随着Quest头显在埃森哲公司内的应用，其还可以以自身为范本，为客户提供基于VR的数字化办公解决方案，在VR内进行产品设计和研发。据埃森哲官网，其办公室覆盖全球50个国家和地区的200个城市，服务超过7000家企业。因此，Meta可以通过埃森哲庞大的企业客户网络，教育企业客户，VR可以在办公场景提升雇员的工作、协同效率。因此，我们预计Quest一方面可通过埃森哲实现办公场景的用户教育，另一方面也可再进一步提升Quest头显的办公场景渗透率。
展望未来，芯片升级是VR设备能否实现内容和应用范围升级的重要因素。据新浪VR，2022年9月，Meta与高通签署宣布“多年广泛战略协议”，高通将Quest头显开发专用骁龙XR芯片，预计Meta是为在芯片层面保持技术领先，从而实现内容和应用层面的领先。腾讯新闻，高通目前正在开发XR2 Gen2芯片，代号“Project Halliday”，预计将在PICO下一代产品中得到应用，因此PICO有望在下一代产品实现更多MR功能。
内容生态方面，目前Quest已实现较好的商业化能力。据发布会，Quest商店累计交易额已超15亿美元。共计超400款应用中，有约1/3（超130款）已实现超百万美元营收，其中33款实现超千万美元营收，较2月增加11款，55款实现超500万元营收，较去年底翻倍。
借助微软在游戏和云计算领域的优势，拓展娱乐内容。本次发布会中，微软公布将在Quest推出云游戏平台Xbox Cloud Gaming（Beta），但具体时间未知。结合此前的办公场景合作，我们认为Meta与微软的合作将充分利用微软在3个方面的优势：
1）在办公应用领域，微软是PC办公工具龙头供应商，Meta有望借助其研发和运营优势，拓展Quest的办公场景；
除了Meta以先行者的方式，展示了未来国内VR产业将如何向企业级服务发展，在娱乐内容方面，我们认为本次Connect 2022发布会对国内VR领域主要在内容壁垒和硬件推广两方面有所启发。1）通过收购形成内容壁垒：Quest为稳固在VR核心用户的地位，Meta近年收购多个游戏公司，把握钢铁侠、生化危机等热门IP改编的VR游戏的运营权，通过游戏IP形成竞争壁垒。2）与头部公司合作，引入资源：为扩充办公应用场景，与PC时代办公工具龙头微软合作，微软作为上游向Quest平台提供办公工具和服务。
由此我们认为对PICO国内发展的启发具体为：
字节跳动拥有丰富主播资源，预计将使其巩固PICO在VR直播内容的壁垒。通过对比PICO 4国内和海外的发布情况，视频和直播是PICO丰富内容生态，并在国内占领市场的核心。而直播作为高频更新内容，可以有效提升用户粘性。字节跳动拥有丰富的主播资源，将有助于其在未来巩固市场地位。
PICO与头部内容方合作，引入优质视频内容。持续丰富娱乐内容是提升VR设备吸引力的主要方式。PICO已与VeeR和兰亭数字等目前的主要VR内容供应方有深度合作，未来还将引入《三体》《灵笼》等国内热门IP的VR视频，以及脱口秀、相声等直播资源，有助于PICO丰富娱乐内容，从而吸引更多用户。
风险提示：PICO出货量不及预期风险、视频和娱乐内容监管风险、行业竞争加剧风险、虚拟内容需求不及预期风险、视频和娱乐内容供给不及预期风险、用户行为与习惯难以改变的风险。
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