【国君策略】海外宏观波动抬升，国内权益交投活跃——全球流动性观察系列第15期
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本报告导读
▶ 海外方面，美联储召开FOMC会议，新增常设逆回购工具，通胀预期持续窄幅震荡，宏观波动边际抬升。国内方面，央行保持流动性合理充裕，交投活跃延续，内外资共同助力科技成长。
摘要
1）美联储7月FOMC会议，新增常设回购协议工具但仍未正式提及缩减购债节点。
2）7月非农就业报告显示新增就业人数94.3万人，表现亮眼，同时非农就业人数近4个月持续增加。经济修复超预期推动长端美债利率小幅反弹，但美债利率仍处于2月以来低位。
3）美国债券风险溢价筑底回升，处于2018年以来的底部区间。
4）大类资产隐含的宏观风险预期边际抬升，全球资本流动放缓。
▶ 国内：交投活跃延续，成长风格领衔
1）央行发布二季度货币政策执行报告，要求增强宏观政策自主性，坚持货币政策正常化。
2）银行间流动性合理充裕，债券市场利率持续下行，债市情绪总体偏强。
3）IPO常态化推进，定增节奏总体平稳。7月IPO过会率为85.11%，相比前两季度均值略有下降，同时中国电信已于8月9日开启申购，或为近10年来最大规模IPO。
4）市场拥挤度显著缓和，交投活跃延续，中小创换手率小幅下行。
5）两融成交占比上行，北上资金增持科技成长。从风格结构上看，上周消费板块北上净流出35.69亿元，科技净流入97.40亿元，周期净流入37.98亿元，金融净流入5.90亿元。
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国泰君安策略团队
陈显顺：首席策略分析师
西南财经大学经济学士，清华大学金融硕士
负责领域：大势研判/行业比较
2017年建立国泰君安策略五维数据体系，2019年构建“4X4”、“CORE”体系框架。曾荣获2018年新财富评选团队第五名，2018年水晶球、金牛奖、II等评选名次。
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南京大学材料物理学学士，产业经济学硕士
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西南财经大学财务管理学士，中国人民大学财务学硕士
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华东师范大学经济学学士，清华大学金融硕士
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彭京涛：研究助理
西安交通大学经济学学士，复旦大学金融硕士
负责领域：行业比较/大势研判