投资如“掼蛋”

（本文发表于《中国银行保险报》9月12日版，节选自于智超著《与时间和风口做朋友》）

近几年来，“掼蛋”成为大家喜闻乐见的大众赛事，不断有江苏、安徽的掼蛋协会成立，在京也有大批企业或者社会团体建立了自己的组织，平时工作之余以“掼蛋”为乐。笔者对“掼蛋”也颇为钟爱，历练数年下来，发现“掼蛋”与股权投资也有些许相似之处，总结为以下几点：

一是胜负存变数。四人一起会组成一场充满变数的牌局，每个人的牌都是随机的，对家和对手的水平也大都是不确定的，即使水平都很高，也未必能够配合好赢得比赛。与投资一样，即使投资团队的素质和创业团队的素质都过硬，也离不开国家大势和行业及企业本身的种种因素，还会有监管机构的审批、竞争对手的反应等诸多不可控的因素影响，一旦出现业绩萎缩或者上市延时，那么最终便不知道项目是否能够成功。最好的结局就是投资者和创业团队一起上市，“一人得道，鸡犬升天”，给有限合伙人（LP）一个交代，给陪同创业者吃苦的亲人们一个交代。最差的结局就是公司倒闭清算，公司对赌无法完成，投资人口碑和资金血本无归，创业者们兵败如山倒，事业重新开始。

二是同样有复盘。投资项目在某个确定的时期都会进行复盘，每个对家在打完之后也会有总结，对经验和教训都存在吸收和成长的过程，以便在下一个项目或者投后管理的时候进行亡羊补牢，不断提升投资水平和眼光。复盘一定是批评和自我批评，反思打法，对家互相磨合，增强默契程度。创业团队都是摸着石头过河，有过大企业工作经验的创业者不能完全套用之前的打法，需要因地制宜因时制宜，在制度制定和销售渠道铺设上，都有新的成长。团队之间的磨合，加上投资者们的投后赋能，才能不断有进步，向着上市的道路前进。

三是喜怒不形于色。抓住好牌，别喜形于色，避免乐极生悲；抓住孬牌，也别唉声叹气，避免影响士气。投资也是如此，不管是否会投或者兴趣有多大，总是要坐到谈判桌上，和气生财。若企业成功，也有可能成为给你出资的LP，便又完成了甲乙方角色的转换。

四是团队和谐为重。要想赢，必须靠团队的互补，牌友凑到一起，牌友并非完全固定，打牌能力或许参差不齐，关键还是要在第一轮牌局中找到对方的打法。对不熟悉规则的队友，多多指导，先进带动后进，先富带动后富。投资团队也是如此，在团队中尽量配备投资方向的科班人才，以及法律和财务人才，各司其职。就像很多综合类投资机构，医疗健康类、半导体等类别的投资方向很少有人选择，尤其是对只有MBA、金融、经济等学位的投资人来说，对行业并不了解，但是做完决策又要对项目和基金业绩负责，不要逞能去做不可控的事情。

五是万事皆有变化。“掼蛋”的乐趣在于无论抓到什么样的牌，都能有非常多种不同的配比，比如分拆牌成为同花顺，“炸弹”都可以拆成几份来打击对手。投资的企业会因为经济大形势、行业政策、竞争对手拿到的筹码、自己发展遇到的沟沟坎坎而有不同的应对措施，蝴蝶效应也会因此覆盖到企业成长的全过程，很有可能再也无法出牌，也有可能在对家喂牌很顺的时候，强势崛起，一击制胜。不是以不变应万变，而是以变化应对变化，因为世界上唯一不变的就是变化本身。

“掼蛋”如投资，“掼蛋”如人生。“掼蛋”带来的投资思维培养，也是某种意识的觉醒。从投资来看，只有跨界才能有不一样的思维，就像很多互联网人纷纷组建造车新势力，新东方转型为直播带货的东方甄选一样。很多企业也悟出一个道理，打败自己的往往不是竞争对手，是跨界而来的其他行业巨头们。

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