人工智能ChatGPT，也懂价值投资？（有声版）
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投资行者
罗辑
本文为第178篇原创
全文约3500字
阅读时间约8分钟
最近ChatGPT很火不是嘛，所以我也抓紧研究了研究，看看目前世界前沿的人工智能到底发展到了什么程度。
由于ChatGPT的自我学习是用英文，为了感受它原装的水平，我找国外的朋友用英文问了它几个问题，我们一起来看看，它回答的怎么样？在投资领域，人工智能发展到了什么程度？
为了提升本文的阅读感，我将英文翻译成了中文，并在直译的基础上，尽量保证了文字的流畅性。（如果想阅读中英机翻对照版，后台回复「05」提取）
提问从「什么是价值投资？」开始，然后对它的回答进行追问，最后问了它2个投资最重要的问题，怎样面对市场波动？怎样给企业估值？
好的，我们一起来看看ChatGPT的作答吧。
问题列表
01
什么是价值投资？
02
怎样找到投资机会？
03
怎样分析公司的竞争地位？
04
怎样分析公司的内在价值
05
什么是巴菲特的护城河理论
06
怎样面对市场波动？
07
怎样给企业估值？
01
什么是价值投资？
ChatGPT：
价值投资指的是，购买由于被市场低估，而产生增值潜力的股票或其他证券。
寻找那些财务状况良好、增长前景广大、具有竞争优势的公司，以低于其内在价值的价格买入，并等待其均值回归。
价值投资者认为，股票市场总是失衡的，价格经常偏离内在价值，因此产生了投资机会。
02
怎样找到投资机会？
ChatGPT：
通过价值投资找到投资机会通策包括以下步骤：
1、筛选：通过一些财务指标来与同行进行对比，通常是市盈率（PE）、市净率（PE）、资产负债率等。
2、基本面分析：在筛选以后，接下来就是对公司的财务和业务进行更深入的分析，从而判断它的内在价值。包括：公司的收入和利润增长、竞争地位和管理水平。
3、在市场中比较：将公司的上述指标与同行进行对比，从而确定公司是否真的被低估了。
4、估值：将公司的内在价值与当前股价进行比较，如果内在价值高，那可能是投资的好机会。
5、多样化：与任何投资策略一样，通过多样化的资产配置来降低风险。
很重要的一点是，价值投资需要耐心和较长的视角，因为市场可能需要很长时间才会均值回归。
它还需要对财报有着深刻的理解和严格的分析过程。
03
怎样分析公司的竞争地位？
ChatGPT：
分析公司的竞争地位，需要判断它相较于同行和整个行业的优劣势。
以下是一些需要考虑的关键因素：
1、市场份额：了解公司产品和服务的市占率，拥有较大市场份额的公司通常也具有强大的市场地位。
2、产品供应：主要是评估公司的产品和服务，与竞争对手相比质量、价格和排他性。
3、品牌知名度：知名的品牌可以提供竞争优势，因为它可以帮助公司吸引和留住顾客。
4、分销渠道：这是指公司怎样将产品卖给市场，例如通过零售店或在线销售，有着强大分销网络的公司，有着竞争优势。
5、客户关系：与客户建立牢固的关系，可以帮助公司获得更多的回头客。
6、行业未来：了解未来可能会影响行业的因素，包括技术变革、监管改变和人口变化，从而评估公司的长期竞争地位。
7、竞争对手：很重要的一点是，评估竞争对手的优劣势，并与公司进行比较。
总而言之，判断公司的竞争地位需要考虑多种因素，并结合使用定量和定性分析。
很重要的是，公司的竞争地位会逐渐变化，因此需要定期重新判断并调整。
04
怎样分析公司的内在价值？
ChatGPT：
分析公司的内在价值需要估计公司的真实价值，同时考虑有形资产和无形资产，以及负债和增长前景。
以下是一些需要考虑的关键因素：
1、财报：包括分析公司的资产负债表、利润表、现金流量表，从而了解它的营收和利润增长及流动性情况。
2、未来发展前景：需要分析公司未来增长的潜力，包括市场趋势、技术进步和监管变化等因素。
3、资产：评估公司的有形资产，如：不动产、厂房和设备。以及无形资产，如：知识产权和品牌价值。
4、负债：分析公司的未偿还债务和其他债务负债情况，以及未来持续的负债
5、估值模型：这里需要使用财务模型，如：现金流折现或可比分析，估计出公司的内在价值并与当前股价比较。
6、未来预期：这涉及分析师们的预期，包括对公司未来的营收和利润的预测。
总而言之，要确定一家公司的内在价值，需要对其财务状况、增长前景和竞争地位进行全面分析，并且使用适当的估值模型和考虑市场预期。
并且很重要的是，内在价值仅仅是估计，随着新信息的出现，它会随着时间而变化。
05
什么是巴菲特的护城河理论
ChatGPT：
巴菲特的「护城河」理论指的是，一家公司拥有持续的竞争优势，能够维持其市场地位，并为股东带来长期的回报。
「护城河」比喻公司的竞争优势是一道屏障，保证其利润不被竞争对手抢走。
巴菲特是有史以来最成功的投资者之一，长期以来「护城河理论」，一直是他投资理念的重要组成部分。
他认为，拥有「护城河」的公司长期业绩将会更好，因此是更好的投资。
根据巴菲特的说法，「护城河」有以下几种：
1、网络效应：指的是公司的价值随着用户的增加而增加。例如：拥有大量用户的社交媒体平台，就比拥有较少用户的平台更有价值。
2、成本优势：一家公司生产产品或服务的效率更高，从而可以保证更低的价格，并维持盈利。
3、知识产权：包括专利、商标和版权。
4、品牌知名度：强大的品牌让公司更容易吸引和留住客户。
5、高转换成本：客户从一种产品或服务转换到另一种产品或服务时的高替代成本，使得竞争对手很难与其竞争。
总而言之，巴菲特的「护城河」理论强调了寻找可持续竞争优势公司的重要性，这些公司能够保护其利润在未来不被侵蚀。
这是他投资策略的关键部分，在投资界具有很高的影响力。
06
怎样面对市场波动
ChatGPT：：
股价反映了所有市场参与者，对特定证券或资产的未来前景，和价值的预期。
在面对股价波动时，记住以下几项：
1、股价会受到多种因素影响：包括经济数据、公司特殊新闻和发展、宏观经济趋势和投资者情绪。了解股价背后的原因和驱动因素，对做出明智的投资决策十分重要。
2、股价可能会波动：股价可能会因为新闻和事件快速且不可预测的波动，这将会导致背离公司长期价值的波动。
3、股价的预期性：股价反映的是市场参与者对特定证券或资产未来的预期。这意味着股价将受到未来预期的事件和发展的影响，比如盈利预告或监管变化。
4、股价会受到投资者情绪影响：情绪会对股价产生影响，比如乐观时股价会上涨，悲观时股价会下跌。
总而言之，股价是复杂、受多种因素影响的，在做出投资决策时，牢记这一点很重要。
了解股价背后的波动原因和驱动因素，以及意识到波动可能的原因，和情绪导致的波动，可以帮助投资者做出更明智的决策。
07
怎样给企业估值
ChatGPT：
对企业估值需要同时考虑其有形资产和无形资产，例如：品牌知名度、知识产权和增长前景。
有几种常见的估值方法，包括：
市盈率（PE）：将公司当前股价除以每股利润，此比率表明市场愿意为公司的每1美元利润支付多少钱。
市销率（PS）：将公司当前的股价除以每股营收，此比率表明市场愿意为每1美元营收支付多少钱。
贴现现金流（DCF）分析：此方法需要估计企业未来的现金流，将其贴现为现值，然后将它们相加以估计企业的价值。
可比分析：将企业的财务指标和特征与同行相比，确定类似企业的价值。
账面价值：查看反映在公司资产负债表上公司资产的价值，减去负债以得出账面价值。
总而言之，对企业估值是一个复杂的过程，需要考虑多种因素，包括财务指标、增长前景和市场趋势。
没有一种方法是完美的，可以使用多种方法组合来为企业估值。
最重要的是，公司的价值会随时间而变化，因此建议定期重新评估。
总体看下来，ChatGPT作为聊天机器人，目前的表现还算是不错的，虽然有的回答驴唇不对马嘴，总体上还是很流畅的。
但也就仅此而已了。
从对问题的回答来看，它都在尽可能回答的全面一些，有种考试虽然不太会，但至少把卷子写满的感觉。
而它之所以在投资方面，没有像阿尔法狗一样展现出「碾压」人类的优势，我认为还是因为「投资」并没有「标准答案」。
围棋输赢就很简单嘛，但投资不是，这就导致了机器在自我学习的过程中，没有一个好的反馈模型，自然迭代的效果不会很理想。
但ChatGPT的爆火，意味着AI已经可以开始商用化，据说很多美国的学生已经开始用它写作业了。
而市场上巨量的需求又将会加速AI的发展，就像是蒸汽机的发明将人类从体力劳动中解放了出来。
期待着未来，AI通过自我学习，将人类从脑力活动中解放出来。
也许在将来，AI真的可以回答，人类所不知道的问题。
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