国盛策略 | 美元美债新高，交易盘再流出
报告摘要
1、总体配置：鹰派信号再超预期，交易盘主导外流
9月加息落地，鹰派信号再超预期，美国经济增速预测明显下调。9月22日，美联储如期加息 75BP落地，且最新点阵图反映鹰派信号超预期，未来三年利率预期分别增至4.4%（+100BP）、4.6%（+80BP）和3.9%（+50BP），年内再度额外加息125BP的概率抬升。经济方面，2022年美国GDP增速调降至0.2%，较6月的预期的1.7%大幅下调。会后三大美股指数盘中跳水，跌至近两个月新低，美元指数重回近10年高点，10年期美债收益率突破3.6%，中美利差走阔带动人民币继续收贬。
交易盘流出提速，配置盘逆势回流。北向资金继续流出，单周净流出约61.34亿元。资金类型拆分看，配置盘逆势加仓，单周净流入约39.67亿元，交易盘上周大幅流出，周内净流出约107.30亿元。与此同时，南下资金大幅加仓，上周净流入约96.76亿元。截至9月23日，北上配置盘今年以来累计净流入达到1032.45亿元，北上交易盘今年以来累计净流出达到540.26亿元。
2、电子获增配居前，电力设备遭减持居多
整体视角下，电子（+19.65亿元）、基础化工（+12.73亿元）和汽车（+6.35亿元）净流入居前，电力设备（-27.72亿元）、医药生物（-19.21亿元）和非银金融（-11.48亿元）流出最多；
从资金类型拆分看：交易盘视角下，电子（+21.22亿元）净流入最多，而电力设备（-43.26亿元）净流出最多；配置盘视角下，电力设备（+15.54亿元）净流入最多，而医药生物（-9.50亿元）净流出最多。
3、个股配置：天齐锂业增持居前，贵州茅台减持居多
整体视角下，天齐锂业（+8.74亿元）、美的集团（+7.28亿元）和闻泰科技（+5.26亿元）净流入居前；而贵州茅台（-12.44亿元）、阳光电源（-7.82亿元）和东方财富（-6.51亿元）流出居多。
从资金类型拆分看：交易盘视角下，天齐锂业（+5.90亿元）、保利地产（+5.36亿元）和闻泰科技（+4.94亿元）净流入居前；而阳光电源（-11.18亿元）、格力电器（-7.45亿元）和贵州茅台（-6.25亿元）流出居多。配置盘视角下，美的集团（+8.05亿元）、格力电器（+7.83亿元）和中国平安（+4.67亿元）净流入居前；而贵州茅台（-6.18亿元）、药明康德（-5.49亿元）和保利地产（-4.58亿元）流出居多。
风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。
/ 外资周报/
1、总体配置：鹰派信号再超预期，交易盘主导外流
1.1 海外要闻概览
9月加息落地，鹰派信号再超预期，美国经济增速预测明显下调。9月22日，美联储如期加息 75BP落地，且最新点阵图反映鹰派信号超预期，未来三年利率预期分别增至4.4%（+100BP）、4.6%（+80BP）和3.9%（+50BP），年内再度额外加息125BP的概率抬升。经济方面，2022年美国GDP增速调降至0.2%，较6月的预期的1.7%大幅下调。会后三大美股指数盘中跳水，跌至近两个月新低，美元指数重回近10年高点，10年期美债收益率突破3.6%，中美利差走阔带动人民币继续收贬。
1.2 总体配置
交易盘流出提速，配置盘逆势回流。北向资金继续流出，单周净流出约61.34亿元。资金类型拆分看，配置盘逆势加仓，单周净流入约39.67亿元，交易盘上周大幅流出，周内净流出约107.30亿元。与此同时，南下资金大幅加仓，上周净流入约96.76亿元。截至9月23日，北上配置盘今年以来累计净流入达到1032.45亿元，北上交易盘今年以来累计净流出达到540.26亿元。
主板仓位小幅回升，上游资源流入提速。板块仓位层面，上周主板仓位小幅回升，而创业板和科创板仓位小幅回落。截至9月23日，陆股通主板、创业板和科创板持仓比例分别为82.32%、15.79%和1.89%。大类风格结构上，上游资源、中游制造和其他服务流入节奏加快。具体来看，截至9月23日，上游资源、中游制造、其他服务、可选消费、金融地产、科技成长和必需消费的近20日外资日均净流入规模分别约2.17亿元、-0.27亿元、-0.41亿元、-0.49亿元、-0.87亿元、-0.99和-3.95亿元。
2、行业配置：电子获增配居前，电力设备遭减持居多
2.1 行业仓位：电力设备仓位提升居首，医药生物仓位回落较多
电力设备仓位提升居首，医药生物仓位回落较多。电力设备、银行和基础化工仓位提升居前，分别环比提升0.40%、0.14%和0.12%，而医药生物、家用电器和电子仓位回落居多，分别环比降低0.45%、0.18%和0.15%。
从资金性质拆分看：
交易盘：电子、食品饮料和银行仓位提升居前，分别环比提升0.42%、0.37%和0.30%，而医药生物、电力设备和家用电器仓位回落居多，分别环比降低0.35%、0.33%和0.23%。
配置盘：电力设备、银行和基础化工仓位提升居前，分别环比提升0.55%、0.12%和0.10%，而医药生物、电子和家用电器仓位回落居多，分别环比降低0.48%、0.29%和0.16%。
2.2 行业净流入：电子与基础化工获增配居前
电子获增持居前，电力设备遭减持居多。根据我们的估算，上周电子、基础化工和汽车行业净流入居前，分别净流入19.65亿元、12.73亿元和6.35亿元；同时电力设备、医药生物和非银金融行业净流出较多，分别净流出27.72亿元、19.21亿元和11.48亿元。
从资金性质拆分看:
交易盘：上周净流入前三大行业依次为电子、房地产和汽车，分别净流入21.22亿元、10.05亿元和4.26亿元；净流出前三大行业依次为电力设备、非银金融和交通运输，分别净流出43.26亿元、14.03亿元和11.39亿元；
配置盘：上周净流入前三大行业依次为电力设备、家用电器和基础化工，分别净流入15.54亿元、11.32亿元和9.52亿元；净流出前三大行业依次为医药生物、食品饮料和房地产，分别净流出9.50亿元、7.25亿元和3.99亿元。
3、个股配置：天齐锂业增持居前，贵州茅台减持居多
3.1 持股集中度：持股集中度小幅回升，持股高占比公司数小幅回落
从持股集中度变动看，陆股通前二十大重仓股持股市值占比上周增加0.18%至37.63%。而持股占流通股本比例超过10%的公司数目减少为61家。前5大重仓股依次为贵州茅台、宁德时代、美的集团、隆基绿能和招商银行，持股规模分别为1661亿元、689.83亿元、655.8亿元、537.38亿元和497.44亿元。
3.2 个股增减持：天齐锂业增持居前，贵州茅台减持居多
从整体净流入看，本周天齐锂业、美的集团和闻泰科技净流入额居前，分别为8.74亿、7.28亿和5.26亿；贵州茅台、阳光电源和东方财富净流出额居前，分别为12.44亿、7.82亿和6.51亿。
从交易盘角度看，本周天齐锂业、保利地产和闻泰科技净流入额居前，分别为5.90亿、5.36亿和4.94亿；阳光电源、格力电器和贵州茅台净流出额居前，分别为11.18亿、7.45亿和6.25亿。
从配置盘角度看，本周美的集团、格力电器和中国平安净流入额居前，分别为8.05亿、7.83亿和4.67亿；贵州茅台、药明康德和保利地产净流出额居前，分别为6.18亿、5.49亿和4.58亿。
/ 风险提示/
1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。
具体分析详见2022年9月27日发布的《美元美债新高，交易盘再流出——外资周报第137期》报告
分析师:王程锦
分析师执业编号:S0680522070004
邮箱:wangchengjin@gszq.com
END
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