国盛策略 | 情绪修复在途，医药热度拉升
本期核心观点
结合最新交易情绪跟踪，外资之外各项情绪指标普遍修复，医药成交热度明显拉升。近期人民币汇率经历二次贬值提速，外资明显撤离，对市场情绪形成一定制约，然而其他各项情绪指标则普遍延续修复态势，杠杆情绪、股民情绪、强势股和新高股均见底回升，基金与两融增量提速且产业资本也重回净增持，市场情绪仍在修复途中。交易结构层面，大消费、TMT成交持续回暖，医药热度快速拉升，成交占比重回历史高位，其中化学制剂、中药、体外诊断、医疗耗材、医疗设备等成交抬升居多，而白酒、硅料硅片、住宅开发、燃气、股份制银行等成交占比回落居多。
交易结构跟踪
1）涨跌分化水平：近一周日均涨跌幅中枢有所回落，二八分化有所回升。其中近5日涨跌中枢有所回落，近5日、20日、60日个股日均涨跌幅中位数分别为0.42%、-0.16%和-0.11%。二八收益分化有所回升，升至17.96%，二八成交分化程度有所回升，升至14.2。
2）交易集中度：个股交易集中度有所回落。前1%、前5%和前10%个股成交占比分别环比变动-1.60%、-2.61%和-2.69%。所处历史分位数分别达到49.40%、55.70%和61.50%。行业交易集中度整体有所回升。其中前1%、前5%和前10%行业成交占比分别环比变动0.16%、0.82%和0.99%。所处历史分位数分别达到2.40%、5.20%和6.10%。
3）交易分化水平：个股交易分化水平有所回升。其中前1%、前5%和前10%个股交易分化系数分别环比变动2.7%、-0.1%和-0.3%。所处历史分位数分别达到67.00%、52.20%和46.60%。行业交易分化水平整体回升。其中前1%、前5%和前10%行业交易分化系数分别环比变动3.8%、1.6%和1.4%。所处历史分位数分别达到69.60%、48.40%和49.30%。
市场情绪跟踪
1）股民情绪指标环比抬升，A股股民情绪指标（IISI）抬升至-0.52。
2）全A涨跌停比值10日均线抬升至4.73，全A换手率抬升至4.87%。
3）VIX指数环比回落2.33，回落至29.69。
4）全A新高个股数目环比回升、新低个股数目环比回落。其中60日新高个股数量10日均线回升至121，60日新低个股数量10日均线回落至434；同时历史新高个股数量10日均线回升至13，历史新低个股数量10日均线回落至56。
5）趋势占优个股数目回升。其中60日均线以上个股数目占比环比回升至24.06%，近1月创历史新高个股数目回升至65。
6）全A市场MACD强势股占比回升至12.58%，弱势股占比回落至11.19%。
7）全A杠杆资金情绪回升至10.83%。
8）外资交易盘净流入MA30回落至-9.27亿元。
宏观流动性跟踪
1）货币松紧：货币净回笼190亿元，短期利率回升，各期Shibor和国债利率均整体回升，各期信用利差整体回落，人民币继续贬值。
2）资金供给：偏股基金新发规模约123.75亿元，ETF份额环比减少10.03亿份，北上资金净流出293.30亿元，融资余额环比增加29.39亿元。
3）资金需求：上周IPO新增6家，首发融资规模60.63亿元，产业资本减持规模约7.03亿元，无定增项目新增。此外，本周解禁压力有所回落，解禁规模约599.61亿元。
风险提示：1、海外市场波动加剧；2、宏观经济超预期波动。
/ 报告正文/
1.1 涨跌分化水平
指标定义：1）二八收益分化：反映市场头部收益与非头部收益的涨跌分化程度，2）二八成交分化：反映市场头部收益个股与非头部收益个股的成交额分化程度。
2022年10月21日当周，个股表现中枢有所回落，二八分化有所回升。从个股涨跌幅分布看，近5日涨跌中枢有所回落，近5日、20日、60日个股日均涨跌幅中位数分别为0.42%、-0.16%和-0.11%。从二八分化角度看，二八收益分化有所回升，升至17.96%，二八成交分化程度小幅回升，升至14.2。
1.2 交易集中度：
指标定义：交易集中度，反映成交额居前的个股及行业成交额累计占比。当交易集中度指标处于历史高位，市场将面临较高的资金拥挤度。
2022年10月21日当周，个股交易集中度有所回落。前1%、前5%和前10%个股成交占比分别环比变动-1.60%、-2.61%和-2.69%。截至2022年10月21日，前1%、前5%和前10%个股成交占比分别达到14.72%、37.01%和52.04%，所处历史分位数分别达到49.40%、55.70%和61.50%。
2022年10月21日当周，行业交易集中度整体有所回升。其中前1%、前5%和前10%行业成交占比分别环比变动0.16%、0.82%和0.99%。截至2022年10月21日，前1%、前5%和前10%行业成交占比分别达到9.42%、27.75%和42.32%，所处历史分位数分别达到2.40%、5.20%和6.10%。
从周度变化看，本期成交占比环比提升居前的五个细分行业依次为化学制剂、中药、体外诊断、医疗耗材、医疗设备，分别环比提升0.97%、0.65%、0.59%、0.48%、0.36%；成交占比环比回落居多的五个细分行业依次为白酒、硅料硅片、住宅开发、燃气、股份制银行，分别环比降低0.70%、0.37%、0.33%、0.30%、0.29%。
1.3 交易分化水平：
指标定义：我们从换手率角度定义个股及细分行业的热门程度，并定义交易分化系数来度量“热门”个股（行业）与“冷门”个股（行业）之间的交易热度差异幅度。
2022年10月21日当周，个股交易分化水平有所回升。其中前1%、前5%和前10%个股交易分化系数分别环比变动2.68%、-0.11%和-0.28%。截至2022年10月21日，前1%、前5%和前10%个股交易分化系数分别达到22.00%、8.99%和5.32%，所处历史分位数分别达到67.00%、52.20%和46.60%。
2022年10月21日当周，行业交易分化水平整体回升。其中前1%、前5%和前10%行业交易分化系数分别环比变动3.82%、1.57%和1.36%。截至2022年10月21日，前1%、前5%和前10%行业交易分化系数分别达到30.67%、14.49%和10.54%，所处历史分位数分别达到69.60%、48.40%和49.30%。
二、市场情绪跟踪
2022年10月21日当周：
1）股民情绪指标环比抬升，A股股民情绪指标（IISI）抬升至-0.52。
2）涨跌停比例环比抬升，全A换手率环比抬升。其中全A涨跌停比值10日均线抬升至4.73，全A换手率抬升至4.87%。
3）VIX指数（反映市场的恐慌程度）环比回落2.33，回落至29.69。
4）全A新高个股数目环比回升、新低个股数目环比回落。其中60日新高个股数量10日均线回升至121，60日新低个股数量10日均线回落至434；同时历史新高个股数量10日均线回升至13，历史新低个股数量10日均线回落至56。
5）趋势占优个股数目回升。其中60日均线以上个股数目占比环比回升至24.06%，近1月创历史新高个股数目回升至65。
6）MACD强势股/弱势股反映市场看多/看空比例，全A市场MACD强势股占比回升至12.58%，弱势股占比回落至11.19%。
7）杠杆资金情绪反映融资成交额环比抬升的股票数量占比。本期全A杠杆资金情绪回升至10.83%。
8）外资交易盘进出频率较高，对短期市场情绪也形成一定扰动。本期外资交易盘净流入MA30回落至-9.27亿元。
三、宏微观流动性跟踪
3.1 货币松紧
本期资金价格概览：上周货币净回笼190亿元，短期利率回升，各期Shibor和国债利率均整体回升，各期信用利差整体回落，人民币继续贬值。
2022年10月21日当周，央行通过公开市场操作实现货币投放5100亿元，货币回笼5290亿元，货币净回笼190亿元。
2022年10月21日当周，R007与DR007分别环比变动0.063%、0.198%，R007与DR007利差有所回落。截至2022年10月21日，R007、DR007与两者利差分别达到1.676%、1.673%和0.003%。
2022年10月21日当周，各期Shibor整体有所回升，其中1个月、3个月、6个月和1年期Shibor分别环比变动0.007%、0.022%、0.030%和0.027%。同时各期国债收益率整体有所回升，其中1年期、3年期、5年期和10年期国债利率分别环比变动-0.015%、0.020%、0.001%和0.030%。
2022年10月21日当周，各期信用利差整体环比回落，其中1年期、5年期和10年期信用利差分别环比变动0.013%、-0.030%和-0.062%。同时人民币有所贬值，美元兑离岸人民币升为7.23。
3.2 资金供给
本期资金供给概览：上周偏股基金新发规模约123.75亿元，ETF份额环比减少10.03亿份，北上资金净流出293.30亿元，融资余额环比增加29.39亿元。
2022年10月21日当周，偏股基金新发规模合计123.75亿元，其中偏股混合型、被动指数型基金新发规模分别约为105.03亿元、18.72亿元。
2022年10月21日当周，ETF总份额合计8271.75亿份，环比减少10.03亿份，其中宽基类、科技类、消费类、金融类、周期类、制造类ETF份额分别环比变动约-16.16亿份、-7.21亿份、8.83亿份、-2.26亿份、-0.94和5.59亿份。
2022年10月21日当周，北上资金净流出293.30亿元，累计净流入规模达16512.08亿元。行业层面，北上净流入前三大行业依次为计算机、煤炭和通信，分别净流入8.65亿元、8.57亿元、7.49亿元；北上净流出三大行业依次为食品饮料、电力设备和非银金融，分别净流出99.69亿元、46.84亿元、34.20亿元。
2022年10月21日当周，融资余额环比增加29.39亿元，融资余额规模达13227.27亿元。行业层面，融资净买入成交占比前三大行业依次为食品饮料、商贸零售和非银金融，分别为0.97%、0.92%、0.87%；融资净卖出成交占比前三大行业依次为煤炭、石油石化和建筑装饰，分别为-1.26%、-0.89%、-0.48%。
3.3 资金需求
本期资金需求概览：上周IPO新增6家，首发融资规模60.63亿元，产业资本减持规模约7.03亿元，无定增项目新增。此外，本周解禁压力有所回落，解禁规模约599.61亿元。
2022年10月21日当周，IPO新增6家，其中主板2家、创业板1家、科创板3家。首发融资规模环比减少，合计约60.63亿元，其中创业板4.50亿元、科创板41.78亿元、主板14.35亿元。
2022年10月21日当周，定增项目无新增。本周解禁压力回落，解禁规模合计约599.61亿元，其中主板190.61亿元、创业板98.38亿元、科创板310.63亿元。
2022年10月21日当周，周内累计增持约7.03亿元，其中主板增持8.32亿元、创业板减持0.51亿元、科创板减持0.78亿元。行业层面，银行获增持居多，约8.10亿元，而计算机获减持居前，约0.49亿元。
/ 风险提示/
1、海外市场波动加剧；2、宏观经济超预期波动。
具体分析详见2022年10月26日发布的《情绪修复在途，医药热度拉升——交易情绪跟踪第164期》报告
分析师:王程锦
执业编号:S0680522070004
邮箱:wangchengjin@gszq.com
END
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