国盛策略 | 北上大幅回流核心资产

报告摘要

1、总体配置：外资大幅回流，单周流入创年内次高

美联储再传鹰派信号，美元指数止跌回升。前期伴随美国通胀数据改善，市场货币转向预期升温，而上周多位美联储官员再度释放“鹰派”信号：波士顿联储主席柯林斯提出12月加息75bp的可能性依然存在，亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克表示有必要进一步收紧75-100bp，圣路易斯联储主席表示依然需要进一步加息，通胀迄今为止只受到有限的影响。与此同时，上周公布的初次申请失业金人数不增反降，衰退预期也有所反复，美元指数止跌并小幅回升。

配置盘、交易盘持续流入，外资加仓超300亿。北向资金大幅加仓，单周净流入约322.83亿元。资金类型拆分看，配置盘持续流入，单周净流入约138.39亿元，交易盘上周是加仓主力，周内净流入约177.88亿元。与此同时，南下资金加仓放缓，上周净流入约29.37亿元。截至11月18日，北上配置盘今年以来累计净流入达到809.44亿元，北上交易盘今年以来累计净流出达到432.53亿元。

2、行业配置：食品饮料获增配居前，基础化工遭减持居多

整体视角下，食品饮料（+66.81亿元）、非银金融（+48.80亿元）和家用电器（+40.80亿元）净流入居前，基础化工（-5.99亿元）、公用事业（-5.57亿元）和国防军工（-4.90亿元）流出最多；

从资金类型拆分看：交易盘视角下，食品饮料（+44.37亿元）净流入最多，而国防军工（-4.65亿元）净流出最多；配置盘视角下，家用电器（+24.26亿元）净流入最多，而煤炭（-3.67亿元）净流出最多。

3、个股配置：贵州茅台增持居前，隆基绿能减持居多

整体视角下，贵州茅台（+29.9亿元）、美的集团（+25.02亿元）和招商银行（+18.46亿元）净流入居前；而隆基绿能（-4.51亿元）、国电南瑞（-3.99亿元）和闻泰科技（-3.94亿元）流出居多。

从资金类型拆分看：交易盘视角下，中国平安（+16.27亿元）、招商银行（+13.78亿元）和贵州茅台（+11.48亿元）净流入居前；而天齐锂业（-5.54亿元）、隆基绿能（-4.11亿元）和闻泰科技（-3.86亿元）流出居多。配置盘视角下，贵州茅台（+18.42亿元）、美的集团（+18.19亿元）和东方雨虹（+13.31亿元）净流入居前；而立讯精密（-4.49亿元）、陕西煤业（-3.15亿元）和上海机场（-3.15亿元）流出居多。

风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。

/ 外资周报/

1、总体配置：外资大幅回流，单周流入创年内次高

1.1 海外要闻概览

美联储再传鹰派信号，美元指数止跌回升。前期伴随美国通胀数据改善，市场货币转向预期升温，而上周多位美联储官员再度释放“鹰派”信号：波士顿联储主席柯林斯提出12月加息75bp的可能性依然存在，亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克表示有必要进一步收紧75-100bp，圣路易斯联储主席表示依然需要进一步加息，通胀迄今为止只受到有限的影响。与此同时，上周公布的初次申请失业金人数不增反降，衰退预期也有所反复，美元指数止跌并小幅回升。

1.2 总体配置

配置盘、交易盘持续流入，外资加仓超300亿。北向资金大幅加仓，单周净流入约322.83亿元。资金类型拆分看，配置盘持续流入，单周净流入约138.39亿元，交易盘上周是加仓主力，周内净流入约177.88亿元。与此同时，南下资金加仓放缓，上周净流入约29.37亿元。截至11月18日，北上配置盘今年以来累计净流入达到809.44亿元，北上交易盘今年以来累计净流出达到432.53亿元。

主板仓位持续回升，必需消费流出放缓。板块仓位层面，上周主板、科创板仓位小幅回升，而创业板仓位延续回落。截至11月18日，陆股通主板、创业板和科创板持仓比例分别为81.33%、16.63%和2.04%。大类风格结构上，上游资源、可选消费和金融地产流入节奏加快。具体来看，截至11月18日，上游资源、可选消费、金融地产、中游制造、科技成长、其他服务和必需消费的近20日外资日均净流入规模分别约6.66亿元、4.01亿元、2.94亿元、1.39亿元、-0.23亿元、-2.11和-3.62亿元。

2、行业配置：有色金属获增配居前，电力设备遭减持居多

2.1 行业仓位：医药生物仓位提升居首，电力设备仓位回落较多

医药生物仓位提升居首，电力设备仓位回落较多。医药生物、食品饮料和家用电器仓位提升居前，分别环比提升0.43%、0.31%和0.24%，而电力设备、汽车和有色金属仓位回落居多，分别环比降低1.00%、0.16%和0.14%。

从资金性质拆分看：

交易盘：食品饮料、非银金融和医药生物仓位提升居前，分别环比提升0.77%、0.72%和0.44%，而电力设备、有色金属和汽车仓位回落居多，分别环比降低1.12%、0.54%和0.38%。

配置盘：医药生物、家用电器和食品饮料仓位提升居前，分别环比提升0.42%、0.24%和0.22%，而电力设备、煤炭和交通运输仓位回落居多，分别环比降低0.96%、0.14%和0.12%

2.2 行业净流入：食品饮料与非银金融获增配居前

食品饮料获增持居前，基础化工遭减持居多。根据我们的估算，上周食品饮料、非银金融和家用电器行业净流入居前，分别净流入66.81亿元、48.80亿元和40.80亿元；同时基础化工、公用事业和国防军工行业净流出较多，分别净流出5.99亿元、5.57亿元和4.90亿元。

从资金性质拆分看:

交易盘：上周净流入前三大行业依次为食品饮料、非银金融和银行，分别净流入44.37亿元、35.87亿元和25.48亿元；净流出前三大行业依次为国防军工、汽车和电力设备，分别净流出4.65亿元、4.26亿元和3.70亿元上；

配置盘：上周净流入前三大行业依次为家用电器、食品饮料和建筑材料，分别净流入24.26亿元、22.44亿元和21.50亿元；净流出前三大行业依次为煤炭、交通运输和农林牧渔，分别净流出3.67亿元、3.50亿元和3.26亿元。

3、个股配置：贵州茅台增持居前，隆基绿能减持居多

3.1 持股集中度：持股集中度小幅回升，持股高占比公司数小幅增加

从持股集中度变动看，陆股通前二十大重仓股持股市值占比上周增加0.34%至35.13%。而持股占流通股本比例超过10%的公司数目增加为57家。前5大重仓股依次为贵州茅台、美的集团、宁德时代、隆基绿能和招商银行，持股规模分别为1289.03亿元、646.57亿元、639.38亿元、494.56亿元和462.5亿元。

3.2 个股增减持：美的集团增持居前，TCL中环减持居多

从整体净流入看，本周贵州茅台、美的集团和招商银行净流入额居前，分别为29.90亿、25.02亿和18.46亿；隆基绿能、国电南瑞和闻泰科技净流出额居前，分别为4.51亿、3.99亿和3.94亿。

从交易盘角度看，本周中国平安、招商银行和贵州茅台净流入额居前，分别为16.27亿、13.78亿和11.48亿；天齐锂业、隆基绿能和闻泰科技净流出额居前，分别为5.54亿、4.11亿和3.86亿。

从配置盘角度看，本周贵州茅台、美的集团和东方雨虹净流入额居前，分别为18.42亿、18.19亿和13.31亿；立讯精密、陕西煤业和上海机场净流出额居前，分别为4.49亿、3.15亿和3.15亿。

/ 风险提示/

1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。

具体分析详见2022年11月23日发布的《北上大幅回流核心资产——外资周报第142期》报告

分析师:王程锦 

分析师执业编号:S0680522070004

邮箱:[e-mail]

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