【致远互联：新产品原型客户验证顺利，掘金央国企国产市场】天风计算机缪欣君团队
摘要
收入季度持续加速，央国企国产化助力显著。
2022年单三季度公司实现收入2.21亿元，同比增长18.45%，前三季度实现收入6.44亿元，同比增长16.71%。在国产化浪潮下，公司持续提升头部客户价值，取得国资央企经营增长，迭代升级多样化企业解决方案和信创解决方案，包括三重一大、智慧党建、项目管理等，进一步彰显COP核心能力。我们认为，随着后续OA国产化进程加速，公司收入端或有望继续提振。
销售和管理费用有所上行，研发投入增速仍在下降通道。
销售和管理费用增速有所反弹，公司前三季度销售费用2.71亿元，同比增长23.21%，管理费用0.59亿元，同比增长19.24%。Q3单季度研发投入5238万元，同比增长23.98%，较上半年36.59%的同比增速显著下行，研发投入增速持续处于季度增速下行通道。我们认为，未来费用端的改善或进一步释放利润弹性。
新产品加速市场推进，掘金大企业增量市场。
公司加快推动V8技术平台成熟，加速原型客户验证，规划多种应用产品布局，支撑进一步拓展增量市场。在2022年上半年正式发布基于公司全新一代技术平台V8的产品COP-A9，已进入试销阶段，在中国移动国际有限公司等三家原型客户进行了部署、实施、上线，加速验证产品能力，产品整体进入成长验证期，未来或进一步增厚收入。
投资建议：维持公司2022-2024年收入预测为13.73/18.47/23.69亿元，维持2022-2024年归母净利润预测为1.68/2.29/3.03亿元，维持“买入”评级。