壹周谈2023/9/16（中国中免半年度业绩说明会）
本周交易：无
目前持仓组合
特别说明：本人分享的持仓组合仅为个人学习用，请独立思考，不可无脑抄作业。抄的好是你的幸运，抄亏钱了后果自负！切记！切记！
重要事项
热点事件：“茅小凌”酒心巧克力 中国中免半年业绩说明会
二、中国中免2023年半年度业绩说明会纪要
2023年9月15日，中国中免总经理一行四人在上证路演网络平台上以文字互动的形式与投资者举行了2023年半年度业绩说明会。
王轩开场致辞：
各位投资者、各位关心和支持中国中免的朋友们：大家上午好！
欢迎大家参加中国旅游集团中免股份有限公司2023年半年度业绩说明会。在此，我谨代表中国中免，向参与今天网上交流的投资者表示热烈欢迎！向长期以来关心和支持中国中免的各位朋友表示衷心感谢！在接下来的时间里，我们将在信息披露许可的范围内对大家普遍关心的问题进行认真解答，并悉心听取意见或建议，欢迎大家积极参与、踊跃提问！
问答环节：
问：想请问王总，公司为什么取消审议迁址三亚的股东大会，事情是有变化吗？迁址三亚对公司有什么好处？
王轩：因股东大会议案涉及的相关事项需要进一步统筹协调，稳妥考虑，公司取消了此次股东大会。谢谢！
问：公司股价今年来跌幅那么大，港股跌破发行价，A股跌幅达50%，请问公司是否有相应措施维护中小股东权益？CDF会员购上有iphone15的页面，是否会在上面卖手机？价格有优惠吗？
王轩：尊敬的投资者，您好！二级市场股价走势受政策、宏观形势、行业变化、市场及板块热点、投资者心理等多重因素影响，股价的涨跌是市场参与方力量博弈的结果。公司目前正全力做好经营相关各项工作，持续提升核心竞争力，为股东创造价值，并通过各种形式和投资者保持良性的沟通，合理传导公司价值。感谢您的关注，谢谢！
问：请问今年支付上海机场的租赁费用是按月支付吗，上半年这块费用支出有多少
王轩：关于上海机场的租金费用，我们目前仍然按照2021年初与上海机场签署的《上海浦东国际机场免税店项目经营权转让合同之补充协议》来执行。谢谢！
问：请问王总对于最近中免股价不断下降，公司有考虑如何做市值管理吗？
王轩：尊敬的投资者，您好！上半年，公司持续推进业务布局优化和结构调整，狠抓关键市场与重大项目，不断提升核心竞争能力，加强精细化管理，推动资源向主业集中，各项工作取得了新的进展，受益于线下业务占比提升，折扣收窄，公司毛利率持续环比回升，存货水平更加健康，存货周转率提升明显，营业现金比率、全员劳动生产率和研发投入强度均实现同比增长，商品结构持续得到优化。
二级市场股价走势受政策、宏观形势、行业变化、市场及板块热点、投资者心理等多重因素影响。公司目前正全力做好经营相关各项工作，持续提升核心竞争力，为股东创造价值，并通过各种形式和投资者保持良性的沟通，合理传导公司价值。谢谢！
问：问对于不断涌现的线上国际代购平台，如天猫国际，京东国际等，公司在线上业务如何布局迎接竞争？
常筑军：尊敬的投资者，您好！公司线上业务近年来保持良好的发展势头，公司会坚定不移的发展线上业务。公司的线上业务为中免会员提供了更加便捷的购物服务，具有很高的客户粘性，还能为公司带来大量的流量，辐射更多的潜在客群。未来，我们将继续不断完善线上业务一体化发展方案，根据自身经营特点制定线上业务提升方案，持续扩充线上商品边界，加强线上价格统筹管理，完成线上完税平台畅销商品价格统一，提升数字化对客服务能力，在不断提升顾客的满意度的同时，逐步提升该业务的利润水平。谢谢！
问：上半年海南地区线上和线下业务的占比情况？
王轩：2023年以来，公司海南地区线下业务全面恢复，收入占比有明显提升。谢谢！
问：受到中央政策影响，不少上市公司均回购公司股份，作为央企，请问在公司市值跌幅如此之大的情况下，是否考虑到回购公司股份？
常筑军：尊敬的投资者，您好！我们会充分考虑您的建议，感谢您对公司的关注。
问：今年以来股价已打对折，港股也已经破发，是公司对目前自身价值的不认可吗？公司对于市值大幅贬值除了做好主营业务之外，作为行业龙头央企，在今年中央政府对于资本市场的大力号召的背景下，公司在资本市场上会有什么样的措施来保障股东利益？
王轩：尊敬的投资者，您好！2023年以来，公司持续推进业务布局优化和结构调整，狠抓关键市场与重大项目，不断提升核心竞争能力，加强精细化管理，推动资源向主业集中，各项工作取得了新的进展，受益于线下业务占比提升，折扣收窄，公司毛利率持续环比回升，存货水平更加健康，存货周转率提升明显，营业现金比率、全员劳动生产率和研发投入强度均实现同比增长，商品结构持续得到优化。
二级市场股价走势受政策、宏观形势、行业变化、市场及板块热点、投资者心理等多重因素影响。公司目前正全力做好经营相关各项工作，持续提升核心竞争力，为股东创造价值，并通过多种形式和投资者保持良性的沟通，合理传导公司价值。谢谢！
问：日上上海线下业务恢复情况如何？未来的租金有没有下调的可能？
王轩：敬的投资者，您好！今年以来，机场的免税线下业务在逐步恢复，只不过机场消费恢复的程度并没有匹配机场航班和客流恢复的程度，这与当下出入境旅客的消费信心、消费习惯变化等客观因素均有关联，不过这些情况基本在公司的可预见范围之内。同时我们也在及时跟进、分析和研究最新的经营情况和趋势，及时调整相应的经营策略，以确保在现实条件下，获得最优的经营成果。具体措施包括争取更好的经营条件，更丰富的机场店面业态，更多的品牌和品类等。谢谢您的关注！
问：中免在三亚海棠湾和海口国际免税城 以及上海机场的未来的产品结构规划是如何？过往的精品占比是多少？以及未来会把精品占比提升到大约多大比例？中免在海口美兰空港的提点率大约是多少？是否在通过海口国际城的建设降低对美兰空港的依赖？
王轩：尊敬的投资者，您好！公司持续丰富各免税店商品的品牌品类，未来将在机场开出更多的精品、腕表、珠宝等店面，并充分发挥市内免税店与机场免税店的品牌品类互补和销售协同作用，不断满足旅客的免税购物需求，不断提升旅客购物体验。谢谢！
问：新海港2023上半年的营收情况及未来两三年的业绩爬坡如何展望？
王轩：新海港店于2022年10月28日开业运营，运营初期结合项目定位和市场环境，通过渠道合作宣传、营销活动开展等方式，抢抓旅游旺季引流进店，为公司离岛免税业务带来了销售增量。
2023年以来，新海港店通过不断优化品牌结构、实施“岛外精准，岛内全覆盖”营销策略及提升对客服务质量，整体经营情况稳步提升。后续将加快GUCCI、PRADA两家主力店的开业进度，并争取继续引进一线精品店，通过优化品牌结构、增加品牌吸引力提升新海港店的整体销售及客单价指标。同时，新海港店将着力加强对主要客群的引流及消费转化，制定精准营销策略，提升整体运营效能。结合未来新海港港口GTC投入使用，运力大幅提升，将为免税城的发展带来更多机遇。谢谢！
问：请问王总，海南快板流量基本见顶，公司继续深耕海南的依据或者信心是什么，能否给大家一些信心。
王轩：尊敬的投资者，您好！根据行业权威研究机构的预测，海南离岛免税店的销售收入预期将继续快速增长，2023年至2026年的复合年增长率将达到30%以上，因此海南离岛免税业务仍有巨大的发展空间。公司深耕免税行业近40年拥有丰富的行业经验，持续深耕海南离岛免税市场，在商业规划设计、品牌招商、物流配送、运营管理、市场营销、数字化等方面形成了六大核心竞争力，并在品牌信任度、市场占有率等方面占据绝对领先地位。
目前公司在海南省拥有多家离岛免税店，包括全球第一大和第二大的免税商业综合体—海口国际免税城和三亚国际免税城。未来公司会继续整合优势资源、推进海南区域一体化运营，纵向深耕优化品牌布局，横向扩充丰富商品品类，为消费者提供更优质便捷的购物体验，进一步提升消费者满意度，不断加强企业核心能力建设，优化创新业务模式，不断增强内生外延发展动力，继续巩固公司在海南离岛免税市场的优势地位。感谢您对公司的关注！
王轩发言总结：
各位投资者、各位朋友：
感谢各位投资者的热情参与和积极提问！今天的交流虽然已经接近尾声，但上证e互动和公司投资者热线电话、邮箱、投资者关系微信公众号及小程序等途径依然为广大投资者开放，公司今后也将积极创造条件，继续保持与广大投资者之间持续畅通的交流，也欢迎各位投资者向我们提出宝贵的意见，我们将认真倾听、及时反馈！
再次感谢广大投资者对公司的关心，同时感谢上证路演中心为我们提供了良好的交流平台。我们将继续努力，坚定不移做强做优做大主业，以优异的业绩回报广大投资者的关心与支持，与广大投资者们共享公司发展的硕果。最后衷心祝愿大家投资顺利，同时预祝中秋国庆双节假期愉快，谢谢大家！
个人理解：
整个说明会看下来，没有什么新鲜的东西，很多时候都在打官腔，有些问题感觉是鸡同鸭讲，答非所问。
投资者问的最多的就是股价问题，其实就是以前泡沫吹的太大了，消化估值而已。
经过中国中免的投资，让我成长了许多，深刻的明白了对业绩预期过于乐观的危害。
总体来说，公司目前正在慢慢转好，估值不算便宜，起码不贵了，对公司未来还是充满了信心。
朋友们，下周见！