依次点击上方蓝字“利民屋”、“···”、“设为星标”，就能自动收到我的推送文章。
2020年是跌宕起伏、大喜大悲的一年，也可以说是魔幻的一年，我们经历了各种“活久见”：新冠疫情全球蔓延，美国股市创历史记录4次跌停熔断，原油价格跌至负数导致投资人反而赔钱给中国银行，中国A股3500多家公司开盘集体跌停，奥运会居然不能举办，蚂蚁金服终止上市等等奇葩事件。然而，世界风云变换，风景这边独好，中国最先控制住疫情，GDP速度是全球主要经济体中唯一正向增长的国家。股市是经济的晴雨表，上证指数增长了13%。但是，根据数据统计，2020年中国股民有53%亏损。在股市动荡、风雨飘摇中，坚持常识、理性投资的价值投资者的收益跟上或者超过了大盘涨幅，分享了上市公司利润增长的成果。2020年年化收益率29.11%。2020年沪深300指数涨幅27.21%，我的收益率跑赢沪深300指数1.9%。投资性收益大幅超过工资性收益。2019年、2020年，年化收益率分别为16.64%、29.11%，若2019年元旦净值为100，则2020年12月31日净值为151，2年时间，折合年化收益率22.72%。孙子、孙女账户，每年年初增加2万元压岁钱本金，直至大学毕业时提取现金作为创业启动资金。年化收益率81.34%。2020年分红、新股、新债三项固定收益合计9.3万元。公司分红扣除红利税后盈利2.15万元。基金分红直接进入基金净值，不进入净值现金发放的选择红利再投资。中签新股6只，新天绿能、孚能科技、长鸿高科、众望布艺、日久光电、森林包装，分别盈利9970元、9050元、8800元、15040元、5215元、5630元，合计5.37万元。此外，给儿子账户打中一只新股，世纪科技，盈利6325元。中签新债88只，总投入1.8万元，盈利1.78万元，平均单账户盈利0.28万元。2月3日是春节后开盘的第1天，2月2日我全天都在浏览国内外主要财经网站的各类消息，对国内外疫情发展方向的分析一直持续到晚上11点，最终我认为由于新冠肺炎的扩散，市场恐慌情绪已达到顶点，明早开盘大概率投资人会抢着夺门而出，但是历史证明中国是一个可以集中全国力量打歼灭战的国家，疫情在中国一定会得到控制，所以这应该是一个确定性“捡珍珠”的机会，我提前准备了全部自有资金，包括贷款买车节省下来的尾款、2019年绩效奖金和股市里原持仓市值。果然，2月3日早上一开盘，3500多只股票集体跌停，又一次创造了中国A股的历史，大盘跌229点至2716点，我直接在看好公司股价的跌停板上挂单，全仓买进。2月3日开盘在几乎所有股票都跌停的情况下，选择哪些公司至关重要，我分析净利润增长率、市盈率、市净率、净资产收益率等指标，选择了估值更低的公司，全仓银行、保险、地产、白电行业的龙头公司，选择了4个行业的7家公司。现在回过头来看，在当时市场恐慌情绪肆虐的情况下，大盘狂跌，泥沙俱下，白酒、医药、科技行业的弱周期、低杠杆、受疫情影响小的龙头公司也被错杀，贵州茅台、片仔癀、腾讯控股股价当天分别跌至962元、118元、368元的合理区间，我在仅仅持有少量底仓的情况下没有持续买入，错过了加大配置白酒、医药、科技行业优秀公司的绝佳机会，直接导致我在下半年购入古井贡B、腾讯控股等公司时的持仓成本大幅上升。前些年我抓住国际油价大跌大涨的机会，买卖华宝油气基金赚过几笔钱，每次都是跌到四毛多陆续买入、涨到七毛多陆续卖出，心里也逐渐产生了“锚定效应”。2020年我在跌至四毛多钱的时候，按照老经验又一次陆续买入，一直买到三毛多，子弹全打光了，但是价格仍然一直往下跌，最后跌到两毛，我认赌服输，割肉清仓出局。总结这次失败投资的教训，我认为选择适合自己的投资资产品种是做好投资的前提和第一要务。在我们当下这个时代，能够投资的资产品种分为三类：第一类资产，是现金及现金等价物，包括银行活期存款、定期存款、货币资金、银行理财等等，这类资产风险小，但是收益率小于货币贬值率，是购买力确定会不断减少的资产。第二类资产，是无生产力资产，包括原油、黄金、艺术品、收藏品、比特币等等，本身不产生价值，当前价格高低取决于下一个买方的出价。我国股市绝大部分平庸上市公司也属于第二类资产。第三类资产，是优秀上市公司，每年产生大量的利润，利润能够变现成充裕的现金，每年利润留存能够持续不断地为未来年度储备大量的自由现金流。第一类资产贬值缩水，第二类资产没有内生增长功能，都不是我的能力圈范围，今后我只投资第三类资产。2019年下半年，我看了一些关于网格交易的书籍，决定试着做一做，开通了华宝证券账户，专门做网格交易，选择股票交易品种，买好10份底仓，涨1%就卖1份，跌1%就买1份，天天盯盘，卖出1份就赚1笔，每天都有盈利进账，下跌我也不怕，越跌我买的份数越多，持仓成本越低，几次都是只需要小小的反弹我就扭亏为盈了，玩得不亦乐乎。我当时想，一个公司的盈利传导到股价的提升是一个漫长的过程，开个小饭馆想实现持久的盈利也需要回头客的慢慢培养，做一个价值投资者几年下来不买不卖，天天呆坐，不够刺激，没有激情，我为何不用主力资金做价值投资，拿出部分资金做网格交易，在坚守价值投资的同时波段操作，赚些市场情绪的钱。2020年1月，我购买了贵州茅台、片仔癀、爱尔眼科、通策医疗、分众传媒、洋河股份、海康威视的股权，完成了对优秀公司的底仓配置。投资是认知的变现，如果对价值投资和价格投机的认识出现了偏差，对公司商业模式和价值规律的理解不够深入，天天低吸高抛、追跌杀涨，即使撞大运买到好公司也拿不住。在两种钱都要赚的错误思想影响下，2020年我频繁网格交易，到3月19日，美国、欧洲疫情彻底失控，股市狂跌，美股4次熔断也挡不住颓势，道琼斯指数从3万点直接砸到1万8千点，带动中国股市转头向下，A股公司比着赛的跳水，我的心里也惨遭蹂躏，所有账户都是绿油油的那叫一个惨，网格账户深度套牢，跌到不敢加仓、跌到怀疑人生，到4月底反弹账户出现了一点浮盈，我担心再次被蹂躏，急急忙忙地把上述股票悉数卖出，拱手交出了来之不易、辛苦积攒的优秀公司宝贵股权。之后的事情我们都知道了，仅仅几个月的时间，眼睁睁地看着贵州茅台的股价就从我卖出时的1003元飙升到2150元，片仔癀从120元到306元，爱尔眼科从38元到78元，通策医疗从99元到309元，分众传媒从5元到11元，洋河股份从90元到268元，海康威视从33元到59元，我曾经拥有的众多翻倍股快马加鞭、一骑绝尘。这是2020年最错误的投资操作，没有之一。我的初衷是想把价值投资收益和市场波动收益两种收益都赚到，结果是两种都没有赚到，反而“啪啪”两头被打脸，事后我经历了深深的反思，我能发现好的公司，为什么就不能长期持有，难道仅仅是缺乏持有定力吗？还是浅尝辄止没有真正理解价值投资的本质规律？还是人类普遍拥有无法避免的“趋利避害”的天性？还是犯了“只瞅傻子不瞅地”的错误？
网上有一句话引起了我的共鸣：“你好像懂很多道理，却依然过不好这一生。”后来，我终于想明白了，在懂得很多道理和坚定地按照道理去做，中间还隔着十万八千里，还隔着贪婪人性的阻碍，还缺乏知行合一的执行力。巴菲特先生说：投资很简单、却不容易。历史上无数个投资案例无时无刻不再提醒着我，有一点是确定性的，那就是认知最终匹配财富，我永远赚不到超出自己认知范围以外的钱，靠运气赚到的钱，最后一定会靠实力亏掉。痛定思痛之后，我毅然关掉了网格交易账户，今后绝不再痴心妄想能够赚到市场波动的钱。截至2019年12月31日，已投资9个行业24家公司的股权，其中科技、医疗、消费行业占总仓位的39%，属于进攻型配置；金融、地产、基建行业占总仓位的41%，属于防守型配置。具体分析如下：平台型公司，已经形成垄断优势，业务多元，金融领域的渗透创新和已投资多家公司潜力的释放是驱动腾讯控股未来持续发展的两翼。强，市场在相当长的时间内无法涌现出和微信竞争的社交流量平台。（二）医疗保健行业的华东医药、健帆生物、汤臣倍健，占比4%有长期快速增长属性，医药公司业务复杂，子行业“隐形冠军”众多，适合摊大饼策略，把各子行业龙头公司分别买入一份；保健品选择有“蓝帽子”能进入药店销售的公司。未来持续看好，逢低加仓。有长期快速增长属性，古井贡酒长期占据安徽省第一把交椅，并已完成全国布局，位列我国中端白酒市场营收利润前三名。宋城演艺属于可选消费的休闲行业，随着国人生活水平的提高，文化娱乐精神方面的需求也会持续增长，受到新冠肺炎疫情影响，短期室内演出项目会受限。未来持续看好，逢低加仓。行业赛道较好，有长期配置价值，龙头公司趋势未变，目前不买不卖，保持原有持仓不变，根据估值在两家之间动态调仓。（五）金融行业的招商银行、宁波银行、中国平安，占比21%业务复杂，银行盈利能力受国家政策影响过多，保险寿险改革负重前行，浮存金投资的分析比较难。有，国人的存款、贷款需求还会增加，保险密度和保险深度也会提高。有长期配置价值，招商银行拨备覆盖率、不良贷款率遥遥领先，中国平安综合盈利能力最强，领先其他银行、保险公司优势明显。高杠杆行业仓位不宜过重，目前不买不卖，保持原有持仓不变。未来择机卖掉宁波银行，保留龙头招商银行。（六）地产行业的万科、保利、金地、金茂，占比16%业务复杂，受“房住不炒”政策影响较大，自由现金流少。有，北上广深一线城市的住房需求还会增加，已收款未交工的合同负债额可以保证未来三年公司的盈利水平不低于2020年。具有强周期属性，龙头集聚效应显现，目前还未到行业天花板，未来几年利润增长有保障，有长期配置价值。高负债和国家政策是双刃剑，高杠杆行业仓位不宜过重，目前不买不卖。未来择机卖掉保利、金地、金茂，只保留深耕一线城市、负债率最低、发展最稳健的万科。（七）基建行业的三一重工、潍柴动力、海螺水泥、中国建筑，占比4%周期股没有长期配置价值，只能阶段性买卖，选择各子行业龙头公司，在行业低迷时进入，在行业景气时退出。属于稳健发展行业，有长期配置价值，高速公路有收费期制约，新冠肺炎疫情影响短期业绩，未来会缓慢回升，目前保持原有持仓不变。较强，固体废物处理难是国际国内都头痛的问题，焚烧垃圾替代掩埋生活垃圾、建筑垃圾、农业垃圾是未来发展的大趋势；全国第一特大型水电公司具有稳定的盈利空间。行业属于稳健发展行业，有长期配置价值，目前保持原有持仓不变，未来逢低加仓。2020年重读《道德经》，慢慢悟出了一点投资之道，总结如下：译文：“怎样能使浑浊的水停止变浑，重新变得清彻清晰？静下来慢慢沉淀。”感悟：投资中一动不如一静，不疾而速，慢就是快。选择好优秀的公司，在他不太贵的时候买入，长期持有，静下心来等待公司的业绩稳定持续增长，享受公司价值和价格“戴维斯双击”的成果。收入是一连串事件，等待是其中非常重要的一环，市值倒退也是致富过程中必经的事件，经常坐过山车是价值投资者的法定待遇。原文：“执古之道，以御今之有，能知古始，是谓道纪。”译文：“把握着早已存在的道，来驾驭现实存在的具体事物，能认识宇宙的初始，这就叫做认识道的规律。”感悟：多读历史投资书籍，多读投资成功人士写的自传，从世界股市400年、中国股市30年的历史长河中，发现价值投资者的成功之道。有知识储备，才看得见机会，坚守只买好公司的初心，靠组合取胜，大概率成功即可，只要模糊的正确，不要精确的错误。原文：“何谓宠辱若惊？宠为下，得之若惊，失之若惊，是谓宠辱若惊。”译文：“为什么会得宠和受辱都感到惊慌失措呢？受宠者是卑下的，得到宠爱又怕失去会感觉惊恐，失去时又害怕受辱再来一次也会惊恐，这就叫做得宠和受辱都感到惊恐。”感悟：一定要选优质的公司，深入理解他的商业模式和核心竞争力，这样才能做到宠辱不惊，在股价下跌时敢于下重手加仓买入，在股价飙升时不会吓得卖出。不受止盈止损、落袋为安那一套歪理邪说的蛊惑。正所谓：心中有了价值锚，红也逍遥，绿也逍遥；心中若无价值锚，红也惊心，绿也惊心；投机好似风前絮，欢也飘零，悲也飘零。原文：“五色令人目盲，五音令人耳聋，五味令人口爽，是以圣人为腹不为目。”译文：“光怪陆离、五彩缤纷的色彩，使人眼花缭乱；嘈杂的音调，使人听觉失灵；过于丰盛的食物，使人味觉错乱；因此，圣人但求吃饱肚子而不追逐声色之娱。”感悟：时间这把刻刀，雕琢怀疑，雕琢信任，雕琢美丽，也雕琢丑恶。投资中每年股价都会大涨大跌，有人大富大贵，我们不要羡慕投机赚大钱的，市场经常会重奖错误行为，以鼓励他们下一次慷慨赴死，坚持做且只做正确的事，并愿意为此放弃市场颁发给错误行为的奖金，这是股市长久盈利的核心秘诀。什么是正确的事？理解并坚信可持续的投资收益主要来自于公司的成长，而不是市场参与者之间的互摸腰包。坚信股市不是赌场，不是“零和”游戏，而是“双赢”游戏。20多年来所有长期价值投资贵州茅台、伊利股份、云南白药等等优秀上市公司的人全部都赚得盆满钵满，如果从一开始就买入上述公司，中间不做短线操作，至今收益至少都在100倍以上。原文：“天门开阖，能为雌乎？明白四达，能无知乎？”译文：“感官与外界的对立变化相接触，能不能守住雌柔宁静呢？明白四达，能不能不用心机诈术呢？”感悟：人类是天生的感性动物，人的情绪会受到市场情绪、经济形势、国际环境风云变幻的干扰，被外界周围其他人和事情所影响。股市的股价波动是市场先生骗人的障眼法，你记住的都是哪只股票涨了多少倍，其实同时还有更多的股票在下跌，但是我们的大脑自然而然的喜欢过滤掉坏消息，保留并强化好消息，时时刻刻鼓动你掏出钱包里的钱，盯紧股价k线图，差缺口、数波浪，赶紧买入，各种技术分析图谱都是勾引投机者的诱饵，从而促使我们违背自己的投资原则，做出不冷静的买入或卖出决定。正确的做法应该是：买股票就是买生意，选一个良好前景的生意，一个历史显示值得信赖的伙伴，等待一个自己觉得划算的价格，入伙。然后静静等待“他”帮你挣钱。除非市场先生疯狂到出一个高的离谱的价格收购你持有的股份，否则绝不退伙，就这样，财富就跟着你走了。原文：“持而盈之，不如其已；揣而棁之，不可长保；富贵而骄，自遗其咎。”译文：“求盈求满又想把持，不如适可而止、恰到好处；把锥子锤打得极为锐利不能长久保持；炫富炫贵骄狂放纵，会给自己留下无尽祸殃。”感悟：其实投资也一样，适可而止、恰到好处最好，钱永远赚不完，但是亏得完，追求极致反而会留下无穷祸殃。历史数据多次证明：追趋势、追热点、追高买入的投资人最终都没有好结果。如果你手持火把穿过弹药库，即使毫发无损，也改变不了你是一个蠢货的事实。只有坚守估值、品质和认同价值投资四大原则的投资者才能始终走在成功的大道上。四大原则:①股票是企业部分所有权的凭证；②无情地利用市场先生的报价；③坚持买入时的安全边际原则；④能力圈原则。译文：“受国之垢，能够忍受别人无法忍受的艰难困苦，能够承受别人无法承受的屈辱诟骂，这样才能成为江山社稷的主人。”感悟：要忍受孤独寂寞、挫折失败，以及无数次资产大幅回撤的打击，坚守优质投资标的，成功的价值投资者都是孤独的，只有10%的人能够最终胜出。远离喧嚣的市场，善于独处，独立思考，逆向思维，财富是思考的副产品。原文：“飘风不终朝，骤雨不终日，孰为此者？天地，天地尚不能久，而况于人乎。”译文：“台风不会狂吹一晨，大暴雨也不会狂下一日，天地因狂暴而形成的狂风暴雨都不能长久，何况人类呢？”感悟：高估值的早晚跌下来，低估值的早晚涨上去。对优秀的公司来说，估值始终围绕价值波动，价值最终一定会回归。有的人看到、听到价值投资的理念，1秒钟就认同，并坚定地去做，有的人学了一辈子价值投资也无法入门，无法入门的人，我觉得有两个特征，一是性格和认知的原因，他的视角永远就是在股价上，就算给他说一万遍，也无法摆脱股价波动对内心的影响，从而做不到逆向的操作；二是勤奋程度，很多人是在做伪投资，一来真的就要露馅，无论如何劝说他，他都不愿意主动去看一本投资的经典书籍，不愿意主动去翻开企业的年报琢磨琢磨企业的基本面，而是喜欢到处打听消息，美其名曰研究趋势、研究经济形势、研究基本面。译文：“踮起脚尖是站不长久的，要脚踏实地；大步跨越而跑是不能持久的，稳定才能致远。”感悟：每天学习一点，日拱一卒，时间长了自然量变积累成了质变。基础不牢、地动山摇。在股市里投资经常看到的是：一年三倍易、三年一倍难。在平常生活中我们可以观察身边的人，学习与不学习的人，在每天看来是没有任何区别的；在每个月看来差异也是微乎其微的；在每年看来的差距虽然明显但是好像也没什么了不起的；但在每5年来看，可能已经存在财富巨大的差别；等到了10年再看的时候，已经是一种人生对另一种人生不可企及的鸿沟；等到了20年再看，已经变成或是富人、或是中产、或是穷人等不同的阶层。原文：“生而不有，为而不恃，长而不宰，是谓玄德。”译文：“产生万物、养育万物而不占为己有，作万物之长而不主宰它们，这就叫做玄德。”感悟：选好公司就像种庄稼一样，选优良的种子，选正确的播种时机，静待农作物的生长，成长是价值的安全边际，种下庄稼后不能翻出来看看涨势如何，不能拔苗助长。一个成熟的投资人，他的投资理念与投资策略都是相同的，无论牛市、熊市，因为他有自知之明，知道自己并无判断、预测和理会自己身处何市的能力。长期而言，投资人的投资收益，只与投资什么公司有关，与牛熊市无关，与股价波动更无关。译文：“认为自己知道的少才能不断努力进步，才能有所得，总以为自己无所不知则会迷惑，所以圣人以相互统一这种整体的思维范式来知与行。”感悟：自然从不飞跃，投资不能背离自己的能力圈，要选自己熟悉的公司，不要贪多，贪多嚼不烂。有人说，“钱不是攒的、是赚出来的”。说这句话的大多数人，既没有挣大钱的能力，也没有攒钱然后去投资赚更多钱的知识。努力赚钱，尽量多攒一些本金用来投资才是王道。富字下面是个田，穷字下面是个力。田地是资产，没有资产，你辛苦工作一辈子也是个穷。所以，努力工作，提高收入。同时，适当消费，注意节俭。用结余的钱去做一些能产生稳定收益的投资。慢慢的，你会发现，你的钱帮你赚的钱，已经远远超过你朝九晚五玩命工作拿到的酬劳。原文：“重为轻根，静为躁君；轻则失本，躁则失君。”译文：“稳重是轻率的制衡，安静是急躁的掌控；轻率就失去了制衡，急躁、浮躁就失去了掌控！”感悟：在投资中也要修炼心性，要做到高点冷静、低点兴奋，静如处子、动如脱兔。市场先生的出价，只可利用不可预测，短期股价波动无法预测，一时的涨跌，很可能只是恰好吻合了市场情绪波动，绝对不可以以此去评价投资的胜败。在中国的股市中我们如何才能战胜1亿人，拿走属于自己的那份利润？需要有几个必不可少的条件：译文：“以清静无为之正道治国，以奇巧诡计用兵，以不多事滋扰来取得天下。”感悟：投资时要做到“守正出奇”，建仓防守仓位用来“守正”，建仓进攻仓位用来“出奇”，同时要忘掉历史价格，永远在市值和价值之间对比决策。不要“炒”股，要做一名实业投资者，我们赚的钱，是入股的企业为社会创造了价值获得了回报后分享给我们的。炒股的人，赚的是别人亏的钱，你要赚钱就得有人亏钱，别人要赚钱就需要你亏钱。因此要尽量避免自己有赚差价的想法。原文：“祸兮福之所倚，福兮祸之所伏。孰知其极？其无正。”译文：“祸啊，福倚靠着它；福啊，祸就藏伏其中。谁知它们的极点在哪呢？没有确定的标准。”感悟：股市中“贵上极则反贱，贱下极则反贵”的现象太多了，股价贵到极点，就一定会下跌；股价贱到极点，就一定会上涨。要取得超额收益，必须做到“贵出如粪土，贱取如珠玉。”当股价贵到极点时，一定要及时卖出，把它视同粪土一般。当股价贱到极点时，一定要及时买入，把它视同珠宝一般。股价涨跌的指挥棒其实是估值，估值高了，就会“借故”下跌，至于这个“故”究竟是什么，千奇百怪，防不胜防，所以索性不防。估值低了，就会“借故”上涨，至于这个“故”究竟是什么，千奇百怪，猜不胜猜，所以索性不猜。 各行业呈现冰火两重天的局面，一边是食品、科技、医药“三宝”一飞冲天，迭创新高；另一方面是保险、地产、银行“三傻”一直被按在地板上蹂躏，“顶上有顶、底下有底”，可谓是“一楼下面有地板、地板下面有地下室、地下室下面还有地狱、地狱还分十八层”。医药行业，ＰＥ估值已经超过６０倍，处于历史近９９%的分位上，６０倍的估值意味着狂热的市场先生认为它未来可以达到连续数年净利润６０%的增长，中国人口基数较大，老龄化已经到来，这是市场看好医药行业的逻辑，但是老龄化的全面实现可能得需要几十年时间，而我们炒作这个行业只用了几个月，这就很容易出现透支未来业绩增长的问题。食品行业，ＰＥ估值超过50倍，而且处于历史上９０%的分位，“喝酒吃药”是市场永恒的主题，这在全球新冠肺炎扩散的情况下尤为明显，机构抱团取暖，长久看消费领域会持续受到资金追捧，但中间一定会遇到大的回调起伏。科技半导体行业，ＰＥ估值超过１3０倍，超过历史上100%的分位，这两年的贸易战，让国人充分认识到了半导体行业的社会价值，臆想出了这个行业光明的商业前途，其实社会价值与我们投资人能够赚取超额收益的商业价值完全是两回事。与之相反，保险行业，ＰＥ估值仅１１倍，处在历史２%上下的分位水平上，保险行业整体上前景很好，现在很能赚钱，但就是不被市场看好，市场先生对保险低估值的解释是由于经济危机、金融高杠杆、美欧日保险衰败等原因导致。银行行业，PB估值历史分位数据低到不足1%，已经是历史最低水平了，银行这些年给大家的印象就是打死也不涨、永远低估，实际上这是一种错觉，2007年和2015年牛市的历史数据告诉我们，一旦银行股疯起来涨幅超乎人的想象力。房地产行业，ＰＥ估值8倍，处在历史上4.5%的分位水平上，过去的5年中国房地产业年化复合增速轻松超过20%，受疫情影响，市场普遍预期房地产行业的业绩不会好看，加上“房住不炒”在高层的助推下已经成为全民共识，但是，从投资的最基本规律上看，哪怕房地产未来真的不再增长，只要能实现稳定的经营，8倍的估值水平也是处在绝对低估状态。高估的行业比低估的行业风险要大很多，从风险的真实度上看，股市下跌，行业低估，看起来是真风险，实际上可能是假风险，因为同样一个行业、一只股票，越跌越便宜，就像你到超市里买米买面，米面越便宜，你能买得越多。股市上涨，行业高估，看起来没风险，实际上是可能是真风险，因为同样一个行业、一只股票，越涨越昂贵，就像你到超市里买米买面，米面越贵，你能买得越少。巴菲特先生说过：无论是袜子还是股票，我都喜欢在大降价的时候去买高级货。懂得常识、保持理性、客观操作是非常重要的。这句话说起来简单，在股市上做起来却知易行难。在股市，看多看空，绝大多数人决定于眼前的市场行情，他们不尊重股价短期涨跌背后的事实，高估或低估，涨了，就叫好；跌了，就叫空，大多数的股民，只是眼里盯着股价的涨跌而已，不会也不想去思考为什么有涨有跌。茅台七八倍估值的时候，那些最看好它的人，也只是认为它的合理估值在十五倍左右。后来茅台涨到了三十倍估值了，那些最看好它的人，认为它的合理估值在二十倍上下。现在茅台涨到五六十倍了，那些投资达人，认为它的合理估值应该在三十五倍前后。这就是股价上涨催生的情绪变化。大多数的股民都认为，股价不停涨涨涨、估值不停升升升的、大V都认可的、机构都超买的龙头白马股，就一定是好的，它们就是中国的核心资产，投资它们才叫投资，投资它们才会永远涨永远不会错，这样想多了，喊多了，思维定势就形成了。如果我们提醒他们个别龙头白马股品质虽优、估值太高，他们不认可、不接受。改变自己的观点，是一种自我的否定。深刻者认为那可能是一种自我的救赎，浮浅者认为那就是自己承认自己错误和失败。我们想一想，这个世上，是深刻者多，还是浮浅者多？想在股票上赚钱，无非两种途径：赚公司成长的钱，或者，赚市场波动的钱。股票股票，既有股的性质，又有票的性质。因为抓对市场波动也能赚到钱，因为大人小孩都嚷嚷“赚钱是第一位的”，所以绝大多数人脑子里就有这样一种想法：管他什么钱，只要赚到我手中就行呗。看起来很有道理，实际上大错特错。股票明明估值已经非常非常高了，但股价往上走的势还在，于是在折转点来临之前，持有就好像是最正确的选择。炒作者只看到了手中股票还在不断上升的现实，而没有看到股价已经非常贵、估值已经非常高的事实。在“股价上升”和“估值已贵”这二者之中，他把“股价上升”当成事实，而把“估值已贵”当成幻影。看不透本质，所以搞颠倒了事实，“市场经常重奖错误行为、以鼓励他们下一次慷慨赴死”。抱团炒作带来的好处是：市场表现的越愚蠢，价值投资者就会有越多的投资机会。跑赢沪深300指数、跑赢通货膨胀货币贬值、跑赢市场无风险利率、跑赢GDP增速、跑赢房贷车贷利率。不追求盈利百分比，只追求投资收益占家庭总收入的比重。2020年投资性收益大幅超过工资性收入，2021年目标继续保持。all cash is equal，资本永不眠，定期寻找价值洼地，择机配置收益率更高的资产。相信常识、概率、赔率，相信均值回归。不追高，好行业好公司也必须要有好价格。继续完善旗下每家公司的买入价格、卖出价格，机械操作，买点买，卖点卖，其余时间呆坐不动，静静等待公司利润顶着股价慢慢上行。牢记“牛市是广大散户亏损的根源”这一句至理名言。高点冷静，低点兴奋。独立思考，逆向投资。中国股市过去、现在、未来，永远只有10%的人能够赚钱，大多数人在股市都是负责扮演“送财童子”这个角色的。结合注册制的推行，继续享受政策红利，享受windfall风落之财。做好仓位分散和控制，避免一次误判就离场的命运。人生只需富一次，慢慢变富。继续学习价值投资的三个阶段，科学阶段，艺术阶段，哲学阶段，目前我还在第一阶段学习，真知、行不难，争取自己早日提升段位。人生不如意事十之八九，多看一二；股市垃圾十之八九，多看一二。