分析6家公司上市至今股价和利润的关系

我目前持有6家上市公司的部分股权，今天试着分析这几家公司自上市以来股价增长和利润增长是否有相关性，以及影响相关性的主要因素。

一、上市以来股价年增长率和利润年增长率图表

1.单位

股价：人民币元；

利润：归母净利润，人民币亿元；

2.2020年股价：2020年12月31日收盘价（后复权，下同）；

3.上市年股价：考虑到上市后连续多天涨停投资者无法在第一天开盘价买入的实际情况，简单粗暴统一按照上市当年12月31日收盘价计算。

二、图表分析

1.持有时间越长，股价增长率越趋同于利润增长率

20-30年区间的古井贡B，股价增长率与利润增长率高度趋同，两者相差不到1个百分点。

10-20年区间的贵州茅台、腾讯控股、洋河股份，股价增长率与利润增长率趋同性较高，两者相差最高为7个百分点、最低为2个百分点。

0-10年区间的分众传媒、陕西煤业，股价增长率与利润增长率趋同性较差。

2.股价增长与利润增长趋同性受周期股特性影响较大

分众传媒、陕西煤业作为周期股，利润和股价随经济周期的波动而波动，短时间内趋同性不高。考虑到股价和利润整体波动向上的特性，将时间拉长到10年甚至20年以上，预计股价增长率与利润增长率也将会逐渐趋同。

三、中国30年股票市场研究成果

根据中国著名投资人张居营对中国改革开发以来股价变化和盈利变化相关性的研究成果：“在中国股票市场持股1年股价与业绩的关联度0.3，持股5年关联度0.5，持股10年关联度0.8以上”，这就是股价变化和盈利变化“10年正值波动”理论。

四、欧美200年股票市场相关资料

美国经济学家罗伯特·哈格斯特朗1993年发布了股价变化和盈利变化相关性的研究成果：“持股3年股价与业绩的相关性为0.13-0.36，持股5年相关性为0.37-0.60，持股10年相关性为0.56-0.70，持股15年相关性为0.69-0.83”，研究成果表明，10年以后股价变化和盈利变化相关性开始超过50%，欧美股市也验证了“10年正值波动”理论。

五、研究相关性的实际意义

通过上述分析我们得知，一家企业净利润年增长10%、20%，其股价虽然不太可能同比增长10%、20%，但是拉长时间看，其增长也大体相当。

因此，作为长期价值投资者，我们只需要提前选好优秀的公司，提前定好股价买点和卖点，在不太贵的价格买入，然后静静等待公司利润顶着股价慢慢往上走，忽略中间由于市场情绪带来的股价波动，不到绝对高估绝不卖出。

设置好买点卖点铃声提醒，每天看盘时间控制在3分钟之内，其他时间，静静地享受生活，把时间浪费在其他美好事情上。

毕竟，投资是为了更好地生活，而生活，却不仅仅只有投资。