实盘周记20211211

为督促自己思考和记录，开设实盘周记。

“本周”指上周六至本周五（2021年12月4日至2021年12月10日）。

一、本周交易

本周交易次数：0

年内买入次数：27

宋城演艺1次、中国金茂1次、陕西煤业1次、古井贡B2次、洋河股份4次、腾讯控股11次、美的集团1次、贵州茅台2次、分众传媒4次。

年内卖出次数：28

上海机场1次、健帆生物1次、华东医药1次、宁沪高速1次、宁波银行1次、招商银行3次、三一重工1次、潍柴动力1次、瀚蓝环境1次、格力电器2次、中国建筑2次、中国平安2次、保利地产2次、深圳高速1次、金地集团1次、中国金茂1次、海螺水泥1次、万科A1次、长江电力1次、汤臣倍健1次、宋城演艺1次、美的集团1次。

二、持仓公司

还有部分资金用于购置指数基金、可转债打新、港股打新，数量较多，金额分散，故不在持仓里详细记录，待年度总结时一并汇总。

三、收益

2021年内收益4.35%。

收益参照标准：上证指数2021年内涨幅5.57%，沪深300指数2021年内涨幅-3.00%。

自2019年开始投资至今，年度收益率分别为16.67%，29.11%，4.35%。

若2019年元旦净值为100，则当前净值为157。

以2.94年折算，年化收益率16.61%。

已考虑出入金影响，港币按当日汇率折算为人民币计价。

四、重要事项

1.恒大风险化解出台新方案

12月6日晚恒大发布公告称：考虑到本集团目前面临的经营上和财务上的挑战，决定设立风险化解委员会。成员包括粤海控股集团、中国信达资管、广州越秀集团等。成员背景强大，央企、地方国资和金融机构联合进入。而就在前几天，广东省政府已向恒大派驻工作组。

简评：恒大危机化解出现曙光，中国信达是中国政府专门收购不良资产的中央金融企业，多重举措下，恒大的财务危机有望得到解决，目前看，不发生房地产行业大面积金融风险已经是板上钉钉的事情了。

写到这里，我似乎发现了洋河本周涨停的秘密。

2.古井贡购买理财产品

本周古井贡公司发布关于使用闲置资金购买理财产品的进展公告，使用额度不超过人民币45亿元，年利率1.8％-3.2％。

简评:古井贡公司大概率是被中信信托投资恒大暴雷吓尿了，居然只敢买年利率1.8％-3.2％的理财产品了，就这投资水平，也没比咱老百姓强啊，大概是看到贵州茅台的投资方案后想东施效颦吧。

我似乎发现了一个规律：越是经济不发达地区上市公司账户闲置资金越喜欢买低利率、低风险的理财产品，例如贵州的茅台、安徽的古井贡；越是经济发达地区上市公司账户闲置资金越喜欢买高利率、高风险的各类投资，例如江苏的洋河、深圳的腾讯。这是为什么呐？您好好想，仔细想！

3.发改委价格司召开煤炭价格会议

本周三价格司组织煤炭供需各方召开会议，最终确定：煤炭基准价700元的价格区间不动，550-850元的区间不动，中长协价格环比涨25元/吨。调电价1分，一个月联动一次。保供2022年3月31日退出。

简评：本次会议体现了供给端煤炭行业和需求端发电行业对煤炭价格的博弈，最后的决定驳回了发电行业提出降低煤炭基准价的方案。

4.五粮液涨价传闻

近日有媒体公开报道称，普五即第八代五粮液“水晶瓶”52度500毫升的平均出厂价将从889元提升为969元，增幅近9％，价格和53度500毫升的飞天茅台酒出厂价969元保持一致。五粮液上一次调价是在2019年，距今已近三年。

简评：茅台上一次调价是在2018年，距今已近四年。我想对茅台说：酒坛“二哥”都要调价了，而且提高价格到和你相同的969元，而且涨价间隔比你还短，“老大”，醒醒吧！你想什么呐？该怎么办，心里不明事儿吗？

5.腾讯推出Level Infinite 品牌

本周腾讯推出了名为 Level Infinite 的游戏发行品牌，今后该品牌将负责在全球市场发行作品。Level Infinite 的总部位于荷兰阿姆斯特丹和新加坡，员工分散在世界各地，将为各地工作室提供技术支持，并帮助解决出版方面的问题。

简评：Level Infinite 的推出，意味着腾讯游戏在全球发行方面继续领跑国内外同类型公司，三季度财报数据显示腾讯国外游戏收入增长幅度大幅超过国内游戏收入，预示着未来我们赚外国人玩游戏的钱将越来越多，天花板好似看不到顶的赶脚。

6.茅台扩产悄悄发力

2021年12月9日，茅台公司发布关于投资实施包装物流园项目一期工程公告，投资78.33亿，用于产品包装、仓储、物流，地点位于仁怀市坛厂街道，建设周期24个月。

简评：茅台建包装仓储物流园，是为了腾出老厂区土地用于未来的扩产，把茅台镇有限的土地更多地腾空留给制曲车间和酿酒车间，为下一步继续扩产积蓄力量。另外，茅台的腰比我预想的还要粗，豪掷几十亿金，还仅仅是一期规模，请原谅贫穷限制了我的想象。

五、下周预计交易

无

六、本周阅读

阅读《巴菲特致股东的信 1978》。

七、本周运动

本周健步走0次合计0公里，打乒乓球0次合计0小时。

周五早晨空腹体重75.1公斤，环比降低0.3公斤。

八、重要说明

本文为个人投资学习记录，其中观点可能充满了我的偏见和错误，请坚持独立思考，万万不可依赖文中内容做出买入或卖出的决策。

祝朋友们周末愉快！

微信公众号：利民屋

附：投资体系

投资体系分为投资理念、投资心理、投资估值：

投资理念是纲、理论范畴、科学层面；投资心理是道、哲学范畴、艺术层面；投资估值是术、实践范畴、技术层面。

一、投资理念

（一）买股票就是买公司。买股票就是买股权、买生意。买入一只股票要按照“如果有足够的钱、以公司现在市值把它全部买下来、未来能赚多少钱”的思路去测算。 股票投资的收益来源于公司经营增值，是“正和游戏”，是“双赢理论”；不来源于投资者之间的互摸腰包，不是“零和游戏”，不是“博弈理论”。

（二）看懂公司的商业模式。看一个公司“靠什么赚钱、赚钱是否容易、未来增长点在哪里”。一是公司销售什么商品获取利润；二是它的客户为何从它这里购买；三是为什么其他资本没有提供更高性价比的商品；四是有能力打赢其他产业巨头挟巨资挑起的竞争。

（三）预留足够的安全边际。投资的胜负在买入时就已经决定而不是在卖出时。任何一笔交易先去想最坏的结果，按照公司合理估值的一定折扣买入。用长期闲置资金投资，不借钱投资，不追求暴富，人生只需富一次。

（四）比较不同资产的预期收益率。没有满仓、空仓、加仓、减仓等概念，永远选择收益率更高的资产。现金也是一只确定性100%、市盈率30倍、未来无增长的股票，将现金与持仓股票、银行定期理财、债券、300指数、恒生指数各大类资产的市盈率比较，哪个低买入哪个。如果持有的公司一直没有卖出机会，那将是最大的财富来源。

（五）适度分散的操作体系。从弱者思维去思考，认为自己在今后几十年的投资生涯中一定会看错公司，也一定会遭遇黑天鹅现象。高概率高配置，低概率低配置，单个行业上限60％，单个公司上限确定性强的40％、确定性弱的10％。

（六）确定投资收益率目标。一年赚15%，资产五年翻一倍，二十年1变16，跑赢通货膨胀、跑赢GDP增速、跑赢沪深300指数，不追求盈利百分比，追求彻底解决家庭财务问题。 

二、投资心理

（一）利用市场先生的焦躁情绪。股价波动只是一张画皮，是为了骗你下场赌博的障眼法，有时市场先生会报出很高的价格，有时市场先生报出的价格很低。好公司如果股价跌了，说明看好的商品在打折促销，应该高兴地把它纳入怀中。好公司如果股价暴涨后极度高估了，就把股票卖给癫狂的市场先生。

（二）抛弃高抛低吸的短线投机。中国30年的股票历史显示，错过市场最好的5天会使投资总收益减少82%，这5天能抓住的概率比中彩票还难，因此当闪电打下来的时候，我们必须在场，如果预测短期走势，不是抄在高岗上，就是卖在谷底，多次做波段的小成功，早晚会遇到一次大失败，抹掉以前所有的盈利。

（三）逆向投资。当大多数人都认为牛市行情会进一步走好时，往往意味着行情已经到了中后期，此时要思考卖出的问题了，当熊市大幅下跌大多数人都认为还将继续下跌的时候，最佳的买入点已经出现了，投资股票不需高智商，需要理性和纪律。

（四）拒绝能力圈外的诱惑。能力圈以外的机会都不是机会，赚自己看得懂的钱，就像孙悟空给唐僧画的圈子一样，无论外边的诱惑有多大，绝不出圈一步，就不会被妖精吃掉。

 三、投资估值

（一）定性估值。优秀公司的特征为“两业”型公司：业务简单、业绩持续。业务简单即：能看懂、轻资产、低负债；业绩持续即：投入少、高ROE、高净现比。

（二）定量估值。1.预测未来三年自由现金；2.依据无风险收益计算未来三年合理估值；3.依据三年后卖出赚一倍的原则计算理想买点；4.依据当年自由现金*50卖出的原则计算一年内卖点。