实盘周记20211218

为督促自己思考和记录，开设实盘周记。

“本周”指上周六至本周五（2021年12月11日至2021年12月17日）。

一、本周交易

本周交易次数：1

周五买入总仓位2%的腾讯控股，资金来源于两周内发放的年终绩效奖，利用过桥资金提前使用。

买入理由：一是价格进入理想买点；二是距离仓位上限还有空间。

年内买入次数：28

宋城演艺1次、中国金茂1次、陕西煤业1次、古井贡B2次、洋河股份4次、腾讯控股12次、美的集团1次、贵州茅台2次、分众传媒4次。

年内卖出次数：28

上海机场1次、健帆生物1次、华东医药1次、宁沪高速1次、宁波银行1次、招商银行3次、三一重工1次、潍柴动力1次、瀚蓝环境1次、格力电器2次、中国建筑2次、中国平安2次、保利地产2次、深圳高速1次、金地集团1次、中国金茂1次、海螺水泥1次、万科A1次、长江电力1次、汤臣倍健1次、宋城演艺1次、美的集团1次。

二、持仓公司

还有部分资金用于购置指数基金、可转债打新、港股打新，数量较多，金额分散，故不在持仓里详细记录，待年度总结时一并汇总。

三、收益

2021年内收益0.65%。

收益参照标准：上证指数2021年内涨幅4.59%，沪深300指数2021年内涨幅-4.92%。

自2019年开始投资至今，年度收益率分别为16.67%，29.11%，0.65%。

若2019年元旦净值为100，则当前净值为152。

以2.96年折算，年化收益率15.08%。

已考虑出入金影响，港币按当日汇率折算为人民币计价。

四、重要事项

1.腾讯历史上首次年内2次分红

腾讯公告审议中期分红，这种情况罕见，账上放着大量的浮存金，分红或许是迫于股东压力或许是要减少投资额度。

简评：这是腾讯的一个变化，记录在案，且行且观察，毕竟伯克希尔历史上也分过一次红。

2.茅台五粮液双峰会

12月10日茅台集团新老领导丁雄军、李保芳、李静仁、季克良赴四川宜宾，与五粮液集团领导李曙光、曾从钦座谈交流，一同参观了五粮液酿酒、包装、配送车间。

简评：本次双雄会也许还有一个另外目的：商谈提价的策略和方法。

3.贵州茅台终止“拆箱令”

自12月13日起茅台公司将增加销售12瓶/箱规格茅台酒专门用于拆箱零售，相当于终止了“拆箱令”。此前实施的“拆箱令”根本目的是为了维稳终端价格。

简评:实施“拆箱令”控价政策一年来，终端价格不降反升。人为控价的失败，反而说明了市场的事情交由市场解决，不要人为干涉。

4.陕西煤业披露11月经营数据

陕煤11月煤炭产量1122.25万吨，同比下降0.53%；11月煤炭销量2241.11万吨，同比增长1.18%。

简评:陕煤未来几年利润受销量因素影响较小，价格将起决定作用。

5.微信支付界面将弹出“接听提醒”按钮

微信支付正式上线“防骗客服提醒”功能，当我们在支付过程中遇到风险交易时，支付界面会弹出“接听提醒”按钮，腾讯云智服提供实时在线客服，协助判断当前交易风险并进行有效的风险预警，更进一步保护人民的财产安全。

简评：当我们的手机支付过程中弹出“接听提醒”按钮时一定要接听，因为这意味着你付款的对方账户存在诈骗嫌疑。

6.分众传媒试水电商

分众近日上线“分众特卖”涉足电商领域，业内对此众说纷纭。

简评:与主业相关性不高，谨慎乐观。闲置资金太多了，除了两次分红，再做一次电商试水尝试也谓为不可。

7.洋河管理层减持

洋河管理层蓝色同盟公司大宗减持745万股，自上次减持后还剩27000多万股。

简评:745万股占比不到3%，相当于百万富翁从自家公司股份里卖出3万现金消费，改善生活，不算败家吧?

8.全面推行注册制

中央经济工作会议12月10日闭幕，会议提出抓好要素市场化配置综合改革试点，改革政策方面增加了全面实行股票发行注册制。2022年政策环境对经济和资本市场会比较友好，向成熟发达市场看齐，走市场化的方向坚定不移。

简评:全面注册制2022年将推行，上市公司壳资源将越来越不值钱，马太效应凸显。

五、下周预计交易

无

六、本周阅读

阅读《巴菲特致股东的信 1979》。

七、本周运动

本周健步走6次合计24公里，打乒乓球2次合计4小时。

周五早晨空腹体重74.8公斤，环比降低0.3公斤。

八、重要说明

本文为个人投资学习记录，其中观点可能充满了我的偏见和错误，请坚持独立思考，万万不可依赖文中内容做出买入或卖出的决策。

祝朋友们周末愉快！

微信公众号：利民屋

附：投资体系

投资体系分为投资理念、投资心理、投资估值：

投资理念是纲、理论范畴、科学层面；投资心理是道、哲学范畴、艺术层面；投资估值是术、实践范畴、技术层面。

一、投资理念

（一）买股票就是买公司。买股票就是买股权、买生意。买入一只股票要按照“如果有足够的钱、以公司现在市值把它全部买下来、未来能赚多少钱”的思路去测算。 股票投资的收益来源于公司经营增值，是“正和游戏”，是“双赢理论”；不来源于投资者之间的互摸腰包，不是“零和游戏”，不是“博弈理论”。

（二）看懂公司的商业模式。看一个公司“靠什么赚钱、赚钱是否容易、未来增长点在哪里”。一是公司销售什么商品获取利润；二是它的客户为何从它这里购买；三是为什么其他资本没有提供更高性价比的商品；四是有能力打赢其他产业巨头挟巨资挑起的竞争。

（三）预留足够的安全边际。投资的胜负在买入时就已经决定而不是在卖出时。任何一笔交易先去想最坏的结果，按照公司合理估值的一定折扣买入。用长期闲置资金投资，不借钱投资，不追求暴富，人生只需富一次。

（四）比较不同资产的预期收益率。没有满仓、空仓、加仓、减仓等概念，永远选择收益率更高的资产。现金也是一只确定性100%、市盈率30倍、未来无增长的股票，将现金与持仓股票、银行定期理财、债券、300指数、恒生指数各大类资产的市盈率比较，哪个低买入哪个。如果持有的公司一直没有卖出机会，那将是最大的财富来源。

（五）适度分散的操作体系。从弱者思维去思考，认为自己在今后几十年的投资生涯中一定会看错公司，也一定会遭遇黑天鹅现象。高概率高配置，低概率低配置，共配置5-10只股票，单个行业上限60％，单个公司上限确定性强的40％、确定性弱的10％。

（六）确定投资收益率目标。一年赚15%，资产五年翻一倍，二十年1变16，跑赢通货膨胀、跑赢GDP增速、跑赢沪深300指数，不追求盈利百分比，追求彻底解决家庭财务问题。 

二、投资心理

（一）利用市场先生的焦躁情绪。股价波动只是一张画皮，是为了骗你下场赌博的障眼法，有时市场先生会报出很高的价格，有时市场先生报出的价格很低。好公司如果股价跌了，说明看好的商品在打折促销，应该高兴地把它纳入怀中。好公司如果股价暴涨后极度高估了，就把股票卖给癫狂的市场先生。

（二）抛弃高抛低吸的短线投机。中国30年的股票历史显示，错过市场最好的5天会使投资总收益减少82%，这5天能抓住的概率比中彩票还难，因此当闪电打下来的时候，我们必须在场，如果预测短期走势，不是抄在高岗上，就是卖在谷底，多次做波段的小成功，早晚会遇到一次大失败，抹掉以前所有的盈利。

（三）逆向投资。当大多数人都认为牛市行情会进一步走好时，往往意味着行情已经到了中后期，此时要思考卖出的问题了，当熊市大幅下跌大多数人都认为还将继续下跌的时候，最佳的买入点已经出现了，投资股票不需高智商，需要理性和纪律。

（四）拒绝能力圈外的诱惑。能力圈以外的机会都不是机会，赚自己看得懂的钱，就像孙悟空给唐僧画的圈子一样，无论外边的诱惑有多大，绝不出圈一步，就不会被妖精吃掉。

 三、投资估值

（一）定性估值。优秀公司的特征为“两业”型公司：业务简单、业绩持续。业务简单即：能看懂、轻资产、低负债；业绩持续即：投入少、高ROE、高净现比。

（二）定量估值。1.预测未来三年自由现金；2.依据无风险收益计算未来三年合理估值；3.依据三年后卖出赚一倍的原则计算理想买点；4.依据当年自由现金*50卖出的原则计算一年内卖点。