洋河财报2022年学习笔记和投资者问答摘要
2022年三，四月份洋河的主要消费区（先后遭遇疫情重创），10月、11月严格抗疫，12月一片混乱--老唐实盘周记20230429
洋河2022年实现营收收入301.05亿元，同比增长18.76%，归母净利93.78亿元，同比增长24.91%
经营数据
简易资产负债表
简易利润表
财务指标分析
投资类资产减少45亿，现金增加33亿，投资收益2021年9亿，2022年4亿，投资产品越来越保守（信托类的2.75亿，证券类的60亿，银行理财类的80亿）导致收益低。 财务指标一如既往的安全，基本无变动，无有息负债，经营性负债中基本是预收的合同负债。 利润含金量较差因为2021年提前收到货款，两年平均后没有问题。 毛利率下降很多，其中省外下降少，省内多，普通酒下降更多。 （公司解释粮食、包装材料的材料费价格上涨和人工成本增加，以及销售结构变动）
同行对比
谁与争锋的茅台营收1276亿，五粮液、老窖和洋河三家共计1292亿。 收入规模第三的洋河，营业利润和净利润被老窖赶超，落得第四，（2021年也是如此）原因是净利率老窖41%，而洋河只有31%。 今年最亮丽的仔是古井，全面高增长，营收增速25.5%，归母净利增速34%， 洋河省内的竞争对手今世缘努力追赶中，2022年销售收入79亿，省内74亿，省外5亿（2021年销售收入64亿，省内收入59.3亿，省外4.5亿）
洋河2022年省内销售收入133亿，今世缘占洋河省内收入的55.64%， （从2020年的50%到2022年的56%）
董事会报告
2022年白酒销量减少，而销售收入上升，说明消费档次提高，卖的中高端酒增加了。 公司2022年推进高端酒贮存项目建设，推出梦之蓝手工班，升级海之蓝，培养水晶版梦之蓝消费者。 2023年实现营业收入同比增长15%
投资
出资2亿设立西藏第三极酒业公司，占注册资本的51% 出资30亿设立江苏洋河梦想投资管理有限公司，占其注册资本的100%
投资目的：着眼于产业的发展和提高理财收益水平，设立了江苏洋河梦想投资管理有限公司，主要用于母基金投资-2022年洋河业绩说明会
2023年一季报数据
老唐的周记：
业绩说明会关注的问题
洋河第四季度利润低的原因，
递延所得税资产中的“可抵扣亏损”是哪个公司产生的
票据贴现问题
财报群讨论时也疑惑的问题，总结只有一个可能贴现的利率低，综合比较划算。
毛利率降低原因
合同负债余额和待转销项税
提问针对的是2022年半年报，年报也同样有此问题
投资者提问：董秘，您好，公司财报中待转销项税额我理解应该基本都是合同负债带来的。针对本期中报简单的取百万位以上的数字做一个简单的计算，期初的税价比为 1491/15804=9.4%，这个比例还比较正常，而到了期末则为119/7908=1.5%，为何会有这么大的差距？
董秘回答(洋河股份SZ002304)：尊敬的投资者，您好！期末合同负债--预收货款中有一部分为已开票未发货的预收货款，增值税在开票时已缴，待转销项税额为未开票未发货的预收货款中包含的增值税，感谢您的关注！
老窖和五粮液的待转销项税额基本和合同负债余额相匹配。
洋河的年初合同负债和待转销项税额相差不多，但是年末相差太多，相当于有24.5亿已开票交了3亿增值税但是未确认收入，为什么要这么做？ 公司解释为已开票未发货既然未发货，为什么要开票？
当时财报群讨论说是票随货走，对方未接到货，风险未转移，所以不能确认收入，但是这样完全可以不开票，这是可以打擦边球怎么解释都可的事情。但是公司解释为未发货，说明不存在票随货走对方没有收到货的情况。 政府的税收筹划吗？增值税3亿是上交国税的，只有城建税和教育费附加交给地方政府，3*12%=0.36亿，这么少的税地方能看上吗？ 三娘说的开票给经销商作为进项税额抵扣，缓解经绡商资金的压力，感觉这个可能性大。又想缓解经销商压力，又想隐藏收入只能这么做。谢谢@三娘的思路。
对子公司的长期股权投资中的其他变动
自我理解：子公司接受服务，子公司受益了，计入费用，但是子公司未花钱，母公司花的钱，相当于母公司增加了对子公司的投资，所以计入母公司的资本公积。
关于信托理财
信托理财全部停止，期待洋河梦想投资管理能够带来好的收益。
消费税和营业收入的增长不需要匹配
应付经销商尚未结算折扣与折让按比例使用
经绡商大增大减的原因是系统设置问题
1320的解释，看得头疼
生产人员的大量增加原因
高端酒的酿造工艺
酒的储存能力
公司不同产品所用的基酒各类、储存年限都是不同的，梦九作为公司高端产品、所使用的基酒更是需要经过长时间的存储，目前可用于梦九和手工班的基酒储备充足，完全可以满足当前及未来的市场需求。
防伪技术可以杜绝造假吗？
培育水晶梦的消费者
产品销售情况
高端产品库存较低(梦九，手工班、贵酒世家)
目前省内外海、天、梦销售占比基本持平，且省外份额不断提升
梦之蓝系列是公司高端产品，2022年占公司销售的比重在30%以上。 蓝色经典销售占比超过70%，普通酒销售占比10%左右（100元以内的）
梨花村销售目前仍以湖北市场为主，销量正在稳步提升。
贵酒的原酒资源储备完全可满足市场需求，现有产能已达近万吨，同时，三期技改扩产项目正按计划有序推进。
贵酒世家是贵酒高端形象性产品，占整体营收的比重不大。