一货难求！小小交联剂预判大变局？

■ 信息来源 | SAGSI高级分析师柳任璐

2023年上半年的有机硅下游产品市场受供需、订单锐减的影响，价格持续向成本线收敛，目前基本处于盈亏平衡水平，当前价格已见底，拥有上游资源品一体化配套的企业更具优势。2023年DMC价格走势进入到8月，有机硅产品价格触底反弹，截止发稿日前，有机硅中间体DMC在持续探涨：一方面有机硅下游硅胶等产品供需稳步提升，另一方面下游市场频出的地产及消费政策也将促进上游市场持稳运行。

硅烷交联剂市场逆势而上

功能性硅烷行业作为有机硅行业的一个重要旁系产品，行业景气度同样与外部宏观经济增长正相关，2022年功能性硅烷全年的景气度要强于以往年度，但呈现出先扬后抑的倒“V”走势，进入到2023年，各类硅烷产品复制着有机硅产品的大趋势，一路跟跌。

但下半年伊始，出现了一个有意思的现象：酮肟型交联剂先发逆势而上，领涨硅烷类产品，上半年一直在16500元/吨上下浮动，进入到7月后，价格一路飙升，涨幅一度达到40%以上！直至封盘不报。而那个时候的有机硅市场：DMC实盘成交中心继续下移，107胶与生胶价也在不断下探，DMC市场处于供需失衡的格局。可见小小酮肟型交联剂行情出离有机硅主流趋势，走出了独立行情。

那什么是酮肟型交联剂？酮肟型交联剂一般以甲基三丁酮肟硅烷、乙烯基三丁酮肟硅烷和四丁酮肟硅烷为主，其原料主要为有机硅单体的副产物一甲基三氯硅烷、四氯化硅，硅烷中间体乙烯基三氯硅烷，以及丁酮肟。熟悉有机硅行业的朋友应该都知道前三种原料，至于丁酮肟，又名甲乙酮肟，是建筑材料中间体之一。7月初大部分化工品厂家蓄力涨价，力争挽回市场，如今看来也是起到了一定的效果：44种化工品回涨，丁酮肟也在列，涨幅在10%左右。

屋漏偏逢连夜雨，七月底开始，多家有机硅单体企业加入停产减产行列，进而市场上一甲基三氯硅烷的供应量也在减少，价格由2500元/吨涨至3500元/吨，涨幅一度高达40%！而且截止到发稿日，一甲已封盘数日。

从生产端看，酮肟型交联剂两大主要原料接连涨价，而且据某交联剂大厂消息称，酮肟型交联剂出现了供不应求的局面，价格自7月初一路上涨，在余下的几个月内还会继续涨价，也带领了其他醇型交联剂等产品的涨价。我们还得继续往下游看，产品开始的异势涨价可能是由偶然因素引起，但持续的涨价一定是在需求端有着硬支撑。

交联剂可以预测楼市？

硅烷交联剂主要用于室温硅橡胶、胶粘剂涂料等行业，而室温硅橡胶最大的下游领域是建筑行业。

例：酮肟型交联在硅橡胶中的应用数据来源于网络

要分析建筑建材行业，首先来看几组数据：

2016年-2023年上半年100个代表城市商品住宅月均成交量及同比走势

2023年1-6月，商品房销售面积6.0亿平米，同比下降5.3%，其中住宅销售面积下降2.8%；商品房销售额6.3万亿，同比增长1.1%，其中住宅销售额增长3.7%；在低基数下，重点100城新建商品住宅月均成交规模较2022年同期增长10.5%，但处2016年以来同期低位。

房地产开发投资额：2023年上半年，全国房地产开发投资额为5.9万亿元，同比下降7.9%，降幅较1-5月扩大0.7个百分点；6月单月，全国房地产开发投资额为1.3万亿元，同比下降10.3%。其中，上半年住宅开发投资额为4.4万亿元，同比下降7.3%，占房地产开发投资比重为75.9%。房屋新开工面积：2023年上半年，全国房屋新开工面积为5.0亿平方米，同比下降24.3%，降幅较1-5月扩大1.7个百分点；6月单月，全国房屋新开工面积约为1.0亿平方米，同比下降30.3%。其中，上半年住宅新开工面积为3.6亿平方米，同比下降24.9%。房屋施工面积：2023年上半年，全国房屋施工面积为79.2亿平方米，同比下降6.6%，较1-5月降幅扩大0.4个百分点。其中，住宅施工面积为55.7亿平方米，同比下降6.9%。

房屋竣工面积：2023年上半年，全国房屋竣工面积为3.4亿平方米，同比增长19.0%，较1-5月下降0.6个百分点。其中，住宅竣工面积为2.5亿平方米，同比增长18.5%。

注：以上图文数据来源于中指数据 CREIS

从短期看，近几年房地产销售面积和竣工面积的较大剪刀差，保证了保交楼政策（保交楼政策：指房屋购买者在购买新房后，开发商在规定交房期内不能如期交房，而需将开发商未交楼部分的房款部分支付给购房者一定的违约金，以保证房屋能够按照约定期限交付并入住的一种保障措施，具体政策和实施方法可能因不同地区而有差异。）的效果。随着这些面积的竣工，带来消费建材需求的释放，从而平滑新开工的不足导致的后续需求影响。同时，中国房地产已经从粗放式的发展阶段，进入到改善性和存量房的新时代。

改善性、高品质的居住需求和巨大的存量房会带来消费建材需求的稳定释放和新空间。拥有高标准的产品品质、得到市场认可的品牌力以及完善成熟的销售渠道的消费建材企业受益大，在地产回归的情况下消费建材市场的成长性更加确定。同时，棚户区改造、城中村改造和危旧房改造等也都会带来消费建材需求增量。而且7月以来地产利好政策频出，包括全国范围内的刚需+刚改、超大特大城中村改造等，目的就是激发内需，所以下半年地产链景气度有望回升。

当前一些上市公司建筑胶销量同比增加也佐证了这一点，为了迎接建筑行业传统的金九银十的销售旺季，多数胶企提前备货，所以交联剂需求的提升，表示胶企对后市信心十足，同时在一定程度上代表着建筑建材领域的消费提升，至于是否能预示楼市的回归，还得看托底政策的力度和市场需求情况，毕竟房住不炒、房地产行业回归长期健康发展的轨道上才是主线目标。总的来讲，小小酮肟型交联剂最近走出了魔幻价格曲线一方面生产端原料供应出现了问题，另一方下游需求有着强支撑，所以价格走势还会继续攀升，至于会不会在下游市场中产生一些蝴蝶效应，那就让我们静观其变吧。扫描关注有机硅公众号，获取全面、准确、客观的最新有机硅资讯

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