来源：合盛硅业、鲁西化工、新安股份等企业公告、研报等，有机硅公众号整理，本文所涉图片来源于企业官网
2024年以来，有机硅基础原料DMC的价格变动牵动着整个市场的关注，同时有机硅版块的32家上市企业，在股市上的表现也各有不同。经营业绩好的企业，股市表现往往水涨船高；而股价的大幅度下跌，也可以指示有机硅市场的不利局面。下面我们就来一起了解下今年以来有机硅主要上市企业的股价变动。
有机硅版块企业实时市值排名（2024.06.11）
信息来源：东方财富网
从总市值来看，有机硅版块32家企业中共有合盛硅业、天赐材料、鲁西化工、兴发集团、瑞泰新材、江苏国泰、新安股份、三友化工8家企业市值过百亿。
如果按照所经营产品种类区分，可以分为两类，一类是涉及有机硅单体、下游甚至上游工业硅在内的一体化企业，包括合盛硅业、鲁西化工、兴发集团、新安股份、三友化工、东岳硅材6家；其余26家企业则主要专注有机硅下游产业链。
一体化企业和下游在股市的表现如何？我们各选择三家企业进行分析！
一体化企业中我们分析的首家为鲁西化工，作为多栖发展的化工巨头，鲁西产业涉及化工、化肥、装备制造安装及化工研究设计。目前总市值为234.80亿元。据2024年4月30日鲁西化工发布的《2023年年度报告》，公司主营业务包括化工新材料、基础化工、化肥产品及其他业务，有机硅业务与聚碳酸酯、尼龙6、多元醇、氟材料同属于化工新材料领域。可以看出鲁西有机硅产品的产能利用率较高，虽然设计产能较少，但在建产能较多，显示出鲁西较为重视有机硅的远景规划。从收入占比来看，化工新材料行业收入占比达到63.33%，属于绝对的主力业务，但其中有机硅产品的收入尚未公布。关于2023年有机硅产品收入，鲁西表示，DMC价格持续低位运行，行业亏损、供强需弱局面没有改善。叠加房地产市场弱势明显，硅酮胶密封胶的需求受到影响；光伏领域技术迭代加快，投资热度下降，市场竞争激烈，将带来较大不确定性。欧美国家对于我国的进口有明显减少，此外东南亚市场也有外资品牌的入驻，对产品出口形成一定压制；全年有机硅基本面依然表现为供给过剩，市场价格低迷。进入2024年后，鲁西化工关于有机硅的动态不多；但鲁西作为涉及DMC等有机硅基础原料的重点企业，其DMC价格仍然是市场成交的指针；年产100万吨有机硅产品项目中的一期40万吨单体预计将于2024年8月建成投产。
股价上涨的月份：2月，4-6月
走势：鲁西化工本年度股价总体走势较好，尤其是4-6月持续上扬，4月份最大增幅达到22.9%之多。
鲁西化工2024年各月股价K线图
绿色为本月股价总体下跌，红色为本月股价总体上涨，下同
信息来源：东方财富网，下同2023年度，鲁西化工经营业绩下滑明显，年度实现营业收入253.58亿元，同比减少16.47%；归属上市公司股东的净利润8.19亿元，同比减少74.05%。
数据来源：鲁西化工2023年年报 | 有机硅公众号整理但2024年一季度，随着市场影响下部分产品售价同比增加，叠加原材料采购单价下降（主要为煤炭等原材料成本下滑），促使产品毛利增加，鲁西化工实现业绩双涨，实现营业收入67.52亿元，同比增长2.61%；实现净利润5.68亿元，同比增长76.26%。经营业绩的改善也带来了投资者信心的增强，带动了股价的上涨。
数据来源：鲁西化工2024年一季报 | 有机硅公众号整理进入2024年后，负面消息的影响逐渐消除，景气度回升，也有助于鲁西化工的股价重新上扬。作为另一家涵盖有机硅单体及下游产品的企业，新安股份的主营业务总体可分为农化产品（自营及贸易）、硅基产品（基础、终端及特种硅烷）、化工新材料产品及其他。目前市值为111.9亿元。其中，2023年硅基产品收入合计占主营收入32.46%。
在硅基产品领域，新安除了有机硅单体生产之外，还有一系列借助子公司生产的下游产品，正在推进的项目众多。为您总结如下：▶浙江开化合成材料有限公司搬迁入园提升项目
本项目总投资166,462.23万元，拟使用募集资金120000万元，实施地点位于浙江开化工业园区新材料新装备产业园，实施主体为浙江开化合成材料有限公司。
本项目拟通过对开化合成原有厂区进行搬迁，在原有业务基础上进一步扩大产能规模，提高公司功能性硅烷及特种有机硅相关产品生产水平与供货能力，以满足未来业务发展需求。
▶35600吨/年高纯聚硅氧烷项目
本项目总投资30,842.43万元，拟使用募集资金30000万元，实施地点位于杭州市建德高新技术产业园，实施主体为新安集团。项目建成后，将形成15500吨/年有机硅基础聚合物、17100吨/年硅油二次加工产品系列3000 吨/年双组分导热胶的生产能力。
以上两个项目均已完成项目相关主管部门的备案、审批工作，并已启动建设。
▶年产24000吨高性能特种改性硅油及硅油二次加工品项目
该项目由新安子公司杭州崇耀科技发展有限公司为主体建设，项目总投资5943.8万元，项目建成后形成年产16000吨特种改性硅油、年产8000吨硅油二次加工产品的生产能力，主要用于聚氨酯、皮革、涂料油墨、纸张等领域。
该项目建设前，崇耀科技拥有10000吨聚醚改性硅油、4500吨水性产品、1000吨有机硅离型剂硅油、500吨高粘度硅油乳液等系列产品生产能力。
关于有机硅发展的新布局，在今年5月15日的投资者接待活动中，新安董事长吴建华对外公布了新安的五大方向：
一、硅烷特气合资项目（已公告），与电子级硅烷特气及半导体前驱体企业共同出资，项目预计2025年下半年可以建成；
二、四氯化硅+正硅酸乙酯产品生产气凝胶；
三、浸没式冷却液，已完成开发，正处于客户测试中；
四、硅皮产品，第一条生产线预计2024年底投产；
五、硅碳负极，自有技术储备及国家合作。
走势：新安股份本年度股价波动较为频繁，5、6月份一来总体下跌，4月份最大增幅达到11.03%。2023年，新安股份的净利润出现大幅下滑，其对外表示是由于公司主导产品草甘膦和有机硅销售价格及销量同比下滑导致。
而在2024年一季度，有机硅产品价格上涨明显，有助于新安股份经营业绩的改善。
事实上，在有机硅每年的“金三银四”时期，产品价格上升，硅企的经营业绩均会得到显著修复。我们可从下方近8年有机硅产品价格走势中得到这一结论。6月12日，新安股份发布关于向特定对象发行股票部分限售股上市流通公告称，本次股票上市类型为公司非公开发行股票；股票认购方式为网下，本次股票上市流通总数为147225368股。本次股票上市流通日期为2024年6月17日。
合盛硅业，作为一家从工业硅到有机硅全产业链的硅业巨头，其市值也是该版块32家企业中最高的，目前总市值为585.1亿元。合盛硅业工业硅和有机硅产能均较大，截至2023年末，公司工业硅产能122万吨/年，有机硅单体产能173万吨/年。
在收入方面，通过合盛硅业2023年年报可知，公司2023年度主营业务收入263.52亿元，同比上升12%。分产品来看，工业硅和有机硅各自占据半壁江山，其中工业硅销售收入为136.14亿元，占全部主营收入的51.66%；有机硅销售收入为123.41亿元，占全部主营收入的 46.83%。但在增幅上二者有较大差距，工业硅收入同比增加32.36%，有机硅则同比下滑5.26%，一增一减的主要原因是工业硅销售量增加的同时有机硅产品售价下降。走势：合盛本年度股价波动较为频繁，除2月和5月单月上涨以外，其余4个月份均处于下跌受光伏周期和有机硅产能过剩影响，合盛产品盈利状况下滑明显。从数据来看，受价格影响，两大主营业务2023年的毛利率，均有不同程度下滑，工业硅是29.48%，同比减少6.79%；有机硅为9.37%，同比减少23.33%。产品供过于求促使合盛股价今年总体呈下行趋势。在今年2月年后开盘后，合盛两度提价，DMC强势上涨，在买涨不买跌的心态影响下，有机硅市场迎来较好局面，经营业绩的提升也反馈在股价的实时变动上，2月29日，合盛单日上涨8.63%，创下此前60日内新高。江瀚新材作为功能性硅烷龙头企业，产品以功能性硅烷为主，涵盖含硫硅烷、氨基硅烷、乙烯基硅烷、环氧硅烷、酰氧基硅烷、硅烷交联剂及硅烷衍生物等14个系列100多个功能性硅烷品种。目前在有机硅项目上，江瀚的触角也非常广泛。目前在有机硅相关的主要有三大项目：▶年产6万吨三氯氢硅项目
该项目总投资3亿元，建成后可实现年产三氯氢硅60000吨、四氯化硅6000吨。已建成投产，现已达到设计负荷。
▶功能性硅烷偶联剂及中间体建设项目硅基新材料绿色循环产业园一期项目
该项目总投资7亿元，建成后将形成年产90000吨功能性硅烷产品的生产能力。项目已经完成全部厂房土建，部分生产装置已建成投入试运行，预计2024年底可全部建成。总投资10亿元，简称后将形成年产乙烯基硅烷10000吨、环氧基硅烷10000吨、氨基硅烷10000吨、高纯石英砂2000吨及三氯氢硅等中间品91000吨。目前该项目配电室、仓库、罐区等部分公辅设施已开工建设，车间正在加紧设计，预计将于明年6月如期建成。原因分析：一季度销量增长带来业绩显著提升，据东方财富网，24年一季度，江瀚新材主营产品功能性硅烷销量2.96万吨，同比增长21.38%，在售价下降的同时实现营业收入5.77亿元，基本持平，在主营产品销量的大幅增长下，经营业绩有一定改善，一季度扣非净利润1.45亿元，同比增长0.2%，也成为推动股价上升的原因。
硅宝科技专注于有机硅密封胶生产，产品相对比较集中。密封胶主要运用于建筑和工业两大行业，前者在2023年营业收入中占比达到63%，二者合计占比超过90%。后者此外硅宝科技还有一定的硅烷偶联剂产品。▶募投项目10万吨/年高端密封胶智能制造项目中最后3万吨/年项目该项目总投资56140万元，新建6条高端密封胶智能生产线，分别用于高端建筑幕墙用硅酮耐候密封胶、硅酮结构密封胶、太阳能用硅酮密封胶、改性硅酮密封胶、电子器件用导热灌封胶等高端密封胶的生产，项目建成后产能将达到10万吨/年。项目已于2023年建设投产。对现有建筑进行拆除重建并调整厂区平面布局，淘汰硅烷偶联剂 KH-550、电镀添加剂、有机硅消泡剂产品，增设 KH-570、KH-602、钛酸酯偶联剂生产线。项目建成后，能够达到年产6000吨硅烷偶联剂、2500吨钛酸酯偶联剂的产能。目前该项目基本完成。作为有机硅下游主要产品密封胶的生产者，硅宝股价受上游硅料价格变动影响显著，2月8日，硅宝科技单日上涨超8%，此前四周硅料价格连续上扬，成为促使硅宝在2月份股价提升的重要因素。6月11日，硅宝科技在第六届董事会第十六次会议、第六届监事会第十二次会议后宣布，拟以现金方式收购核心资产江苏嘉好100%股权，整体收购价格为人民币4.84亿元。江苏嘉好是热熔压敏胶知名企业，硅宝此次收购有利于进一步完善产品布局。接连挥动收购大旗后，硅宝科技向市场传递的有利信号，也成为近期股价持续上涨的动力。作为一家助剂名企，润禾材料的主营业务包括有机硅深加工产品及纺织印染助剂，其中前者在2023年营业收入中占比超过60%。在有机硅项目方面，近期润禾着力推进的项目主要为借助其子公司九江润禾进行的年产6000吨有机硅新材料项目。项目总投资3960万元，建设6kt/a有机硅新材料项目，其中包括1000t/a有机硅化妆品硅油、3000t/a二甲基硅油和 2000t/a低含氢硅油。原因分析：由于润禾的全部业务均为有机硅材料制造业，今年以来其股价波动与有机硅上游产品价格密切相关。从2月份持续至3月的有机硅价格持续大幅上涨，成为其股价攀升的重要原因。
通过整个有机硅版块在2024年的变动，不难看出，在2-4月的有机硅传统“金三银四”时期，整个板块能够保持较为迅猛的增长态势。这说明有机硅个股股价受上游原料价格影响极大。
整个有机硅版块2024年各月股价K线图
同时，在1月、5-6月，由于整个行业产能的供过于求，企业业绩普遍承压，反馈在股价上，也多呈现下跌的态势。
另外，企业投融资、股利发放等操作也对股价产生微妙影响。
在当前一轮去产能阵痛后，陈旧落后产能被淘汰、优质产能得到释放，硅企经营业绩将得到深度提振，能否提升经营业绩，将成为硅企股价上扬的基本盘。
同时，旧城改造、家电换新等新机遇，也在昭示着有机硅企业的新赛道，能够抓住这些契机，同样可以实现弯道超车，带来资本市场上的利好。
2024，有机硅企业，仅仅跑赢大盘，还不够！
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