宣布清空欧元，外汇只留人民币，俄罗斯想干嘛?

对于当下的俄罗斯而言，最靠谱的外汇只剩人民币了。

文 | 海上客

当地时间2月9日，据俄新社报道，俄罗斯财政部副部长弗拉基米尔·科雷切夫（Vladimir Kolychev）表示，本年度财政部将清空国家财富基金（National Welfare Fund，简称NWF）中的欧元份额，将只保留黄金、卢布和人民币。

俄罗斯财政部副部长弗拉基米尔·科雷切夫

消息一出，全球哗然。

作为全球GDP前十位中唯一经济下滑的国家，俄罗斯为什么会选择在当下清空NWF中的欧元并只保留人民币外汇呢?

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想要理解俄罗斯的做法，首先要明白NWF是什么。

National Welfare Fund，此次国内媒体翻译成“国家财富基金”，但直译为“国家福利基金”，只不过后来“变味”了。而这个基金的创立时间可以追溯到2004年。

众所周知，俄罗斯靠出售石油等大宗商品积累了超额的外汇储备资产，但宏观经济和汇率也变得和大宗商品价格高度绑定，例如在大宗商品牛市期间，卢布就偏向升值，这降低了制造业的出口竞争力，从而使得国内经济结构过度依赖能源部门。因此，21世纪以来，俄罗斯当局一直试图通过累积石油、天然气相关超额财政盈余，在一定程度上抵消这种影响。

2004年1月1日，俄罗斯建立了第一只主权财富基金——俄罗斯联邦稳定基金，并于2008年将基金拆分为储备基金（Reserve Fund）和国家福利基金（National Welfare Fund)。拆分后的两种基金，前者是联邦预算资产的一部分，用于平衡财政预算，以避免因石油和天然气收入下降对经济造成的负面冲击；而后者用以弥补可能出现的养老金缺口。

只可惜，理想很丰满，现实很骨感。

2014年至2016年，俄罗斯先经历了油价和其他大宗商品价格的暴跌，之后克里米亚事件爆发，以美国为首的西方国家对俄罗斯进行多轮次、多领域的制裁，俄罗斯由此陷入了严重的货币危机和经济衰退，不得不动用大量基金资产来补贴巨额财政赤字，这就导致到2017年末，储备基金消耗殆尽。

既然储备基金没钱了，俄罗斯干脆又把它与国家福利基金合并，也就是如今的NWF。此时，NWF虽然名字没变，但已经不仅仅是“国家福利基金”，所以中文媒体干脆翻译成“国家财富基金”，成为俄罗斯重要的主权基金。

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刚才说了，NWF虽然名字没变，但拆分又合并后的意义不一样了。最主要的是，弥补可能的养老金缺口这一“出厂设置”，已经被逼成进入HARD模式。

早在2013年，俄罗斯养老基金就已产生收支缺口，且逐年递增。2014年至今，俄罗斯养老储蓄金一直处于冻结状态。2020年，俄罗斯再次宣布将冻结期延长至2023年底（和此次清空欧元的时间点不谋而合）。俄罗斯冻结养老储蓄金，既为缓解日益增长的养老基金支出压力，也为减轻联邦财政的沉重负担。被冻结的资金并不是直接划归俄联邦财政，而是用于补充发放当期退休职工的养老金。

2014年养老储蓄金被冻结以来，俄罗斯老人的退休生活冷暖自知。图|莫斯科时报

即便财政入不敷出，用于积累俄罗斯能源出口收入的NWF，规模在2022年持续增加。根据俄财政部的报告，截至2023年2月初，NWF在俄罗斯银行的独立账户中有104.6亿欧元、3074.4亿元人民币、551.27吨黄金和5.301亿卢布。

值得一提的是，自去年俄乌冲突爆发以来，俄财政部不断减少“不友好”国家和地区货币在俄资产结构中的份额——NWF在俄罗斯央行账户上的英镑、日元和美元账户，已经纷纷归零。

这么看来，这一次轮到欧元清零，只是一个时间问题。

03

在海姐看来，NWF此次只保留人民币作为外汇，就是看重人民币的抗风险性和中俄两国的良好关系。

据俄罗斯《观点报》2月7日文章，曾预测2008年全球经济危机的美国经济学家努里尔·鲁比尼（Nouriel Roubini）预测，世界将抛弃美元。这是因为美国与中国的地缘政治竞争日益激烈，不可避免地会出现两种相互竞争的全球储备货币。

美国经济学家努里尔·鲁比尼 图|美国财富网站

鲁比尼表示，目前的一些现象加速了世界去美元化的进程。首先，在美国和欧盟与中国、俄罗斯和伊朗之间地缘政治竞争加剧的背景下，出于国家安全的考虑，美元作为外汇储备正被快速抛弃。俄罗斯在外汇储备中放弃了美元和欧元，转而支持黄金和人民币。这是一种正常的做法，各国央行总是持有贸易往来最活跃国家的货币。中国和沙特阿拉伯于去年年底进行首次用人民币支付的重要交易。鲁比尼认为，其他国家也可能效仿。

俄乌冲突以来，人民币在俄罗斯地位逐步上升。

自去年西方国家对俄罗斯金融机构实施制裁后，莫斯科交易所开始扩大可用的人民币交易。2022年11月人民币在莫斯科交易所外汇市场交易中的占比增至48%，而年初时仅占0.2%。今年1月13日，俄罗斯央行恢复了买卖人民币的外汇交易业务。俄罗斯《消息报》发表文章称，人民币在俄交易量不断上升，已经能够显著影响到卢布汇率的形成过程。文章强调，“人民币目前就已在显著影响卢布汇率的形成过程。人民币交易量和结算比重的增加，有助于卢布汇率稳定、改善俄罗斯经济投资环境”。

从清空美元资产，到清空英镑和日元资产，再到连欧元也不要了，俄罗斯似乎通过NWF去西方化的形式来向全世界表决心。毕竟，对于当下的俄罗斯而言，最靠谱的外汇只剩人民币了。

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