天府股交中心社会企业板——创新资本市场功能，服务社会公益事业！

创新资本市场功能 

服务社会公益事业 

本文作者：

北京国文金文化发展有限公司总经理 秦俭

导语

现代社会公益事业的发展越来越呈现出跨界的特征，与社会经济深度融合的特征，以及全社会主体共同参与的三大特征。社会公益事业不仅影响，而且开始指导和规范社会经济的发展。社会经济发展不仅将越来越多的成果贡献给社会公益事业，努力探索在经济运行过程中关注公益，支持公益，并且通过经济活动实现公益目标。

资本市场是现代社会经济资源流动和配置的核心，也是现代金融的核心。通过资本市场体系和机制，发挥资本市场功能直接为社会公益事业服务，这既是一个值得探讨的理论问题，也是一个值得探索的实践问题。 

天府（四川）联合股权交易中心是我国多层次资本市场体系的重要组成部分，是国家西部金融中心建设的抓手和龙头，是为非上市公司尤其是中小微企业提供融资和培育服务的核心平台。天府股交中心把握公益事业市场化发展新趋势，创新利用资本市场服务功能，通过设立社会企业板，开创性地探索建立社会公益资源市场化配置机制，探索建立社会经济资源向社会公益资源转化机制，培育扶持社会企业成长壮大，这是一项意义重大影响深远里程碑式的创举。

一、助力社会公益资源优化配置

社会公益资源不仅是有价的物质和能力资源，也承载着社会的爱心善意。在公益活动运行中，我们都希望能够将最合适的公益项目、最合适的公益主体、最合适的公益捐助和最有效的公益运作方式匹配起来，让宝贵的公益资源发挥更大的效用。长期以来这是件非常困难的事，因为传统公益领域缺乏资源优化配置的机制。 

而资源配置是资本市场的基础功能之一，通过市场信息发布和传播机制、资源选择和定价机制、资源撮合与竞价交易机制、专业中介服务机制、监督与自律机制等，天府股交中心社会企业板可以实现以拟股化权益为核心的各种公益资源在市场上进行公开和高效的展示传播、竞争选择、筹资交易等活动，使得社会资源流向最优秀的运营主体，实现公益资源的优化配置。 

二、建立社会经济资源向公益领域转移机制

随着社会公益与经济融合发展，社会经济资源在义利并举、商善共行理念的指导下，通过金融、投资和生产经营活动不断地注入社会公益领域。公益与金融的结合不断取得丰硕成果。在普惠金融、绿色金融、文化金融等方面，专业金融机构提供了丰富的公益金融产品，例如公益信贷，社会影响力债券，公益信托等融资服务。同时涌现出一大批以社会公益为目的的金融性社会企业，如普惠银行等。在创业投资领域，社会风险投资(SVC Societial VC)，又称影响力投资(Impact Investment)——在社会公益目标指引下的新兴风险投资方兴未艾，逐渐占领了私募股权投资的新高地。 

融资服务是资本市场的最主要功能之一。众多的金融和投资机构聚集在资本市场，各自发挥自己的能力和特长为各类经济主体提供多样的融资服务。通过天府股交中心社会企业板可以整合与创新多途径的公益金融模式，由此建立起社会经济资源向社会公益领域的转移机制，建立起经济资源要素向社会公益资源要素的转化机制，成为社会经济资源支持和参与社会公益事业发展的桥梁和纽带。  

三、扶持社会企业，助力社会可持续发展

在当下，联合国可持续发展目标、ESG投资理念的发展对于社会问题的解决提出了效率化、专业化和长续化要求，一方面促使公益组织企业化机制转型，另一方面大量的以解决社会问题的创新企业出现。社会企业就是将商业运营与公益目的相结合，以商业手段实现社会公益目标的经营性实体，包括以公益为目标的企业实体和市场化运营的公益组织等。  

规范培育中小微型企业成长是股交中心的重要职能之一。社会企业板可以在政策、资源、专业、协同等方面向社会企业等提供系统性的扶持服务。例如帮助建立合理的资源匹配、规范的组织治理和科学的运营管理体系；提供资本和项目融资渠道；展示宣传企业形象，提供互助交流的环境氛围；引导社会中介机构提供服务培训等。例如公益创投（VP.Venture Philanthropy）是资助型基金会和其他有能力和意愿的资助人为扶持社会企业等成长壮大，将其当作创业企业，按照创投模式提升社会企业等能力和价值的新型资助方式。社会企业板为公益创投提供了广阔的发展舞台。  

另外社会企业板在社会公益资源服务以外，适度直接参与社会公益方面也具有独到的特色的优势。例如：

1.开展长效和高效化的社会企业融资活动。可以聚集大量有意创新的公益捐助人和社会影响力投资者，资助或投资规模更大更可持续，方式也更加丰富多样。

2.发挥信息汇聚与传播功能。宣传可持续发展等现代公益理念，传播公益思想，弘扬公益文化，促进全社会文明程度的提高。

3.联合其他优秀社会企业开展多样的社会公益活动。联合社会企业主管部门、自律监管机构、研究机构等参与社会企业等社会创新基础设施和公益生态建设等。

总结

我们可能已经进入了一个“公益经济”时代。在这个时代里经济和公益的关系、企业的角色和公益的运行都在发生根本性的变化。资本向善的理念正渐入人心，资本市场介入服务社会公益事业势所必至，恰逢其时。天府股交中心社会企业板的设立是针对地方社会企业群体服务迈出的一小步，也是中国资本市场为社会公益事业服务的开创性的一大步。相信社会企业板一定会在资本市场为社会公益服务，同时提升自身价值和竞争力，努力打造社会财富创造和分配并举，在优质经济公益生态圈的道路上取得更加丰硕的成果。

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