声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎1) 2022年中国国际名酒博览会新闻发布会举行。会上透露，2022年全年，宜宾产区营收预计1800亿元，利润突破400亿元，增长均增长超10%。2) 12月4日，四川省泸县商务和经济合作局组织召开《规划》评审会，提出初步目标：到2025年，全县力争白酒产业实现产量35万千升以上，产值达到500亿元，增加值增速10%，主营业务收入增速12%，利润总额增速10%，新培育泸州市10强原酒企业2家以上。3) 12月9日，国家统计局发布数据，11月全国居民消费价格同比上涨1.6%。1-11月酒类价格同比上涨1.6%，其中11月酒类价格同比上涨1.5%、环比上涨0.4%。①本周北向资金净流入65.60亿元（其中沪股通/深股通分别为-43.98/+109.48亿元）；②截至12月9日，外资占流通A股市值比为3.58%（自6月开始逐月环比下降，当前占比较上月环比上涨0.15个百分点）；外资占流通A股市值（食品饮料）比为5.33%（自8月开始逐月环比下降，当前占比较上月环比上涨0.38个百分点，年度高点为1月的5.94%）；外资持贵州茅台/五粮液/泸州老窖流通市值比分别为6.66%/5.37%/3.11%，较10月初分别环比变动-0.65%/+0.42%/-0.09%。（一）高端酒：茅五泸率先开启春节回款，确定性强
贵州茅台（#中长期穿越周期）：当前已开启春节回款发货。①本周飞天茅台散装/箱装/1935批价分别为2700/2940/1205元左右，环比略上涨。②宜宾市党政代表团到茅台集团考察交流；③据i茅台官微消息，截止29日24时，共有50519名用户参加满4次“小茅好运”专场，并依照四款申购产品的日常投放比例进行投放（500ml虎茅64%，375ml*2虎茅3%，茅台1935为31%，珍品茅台酒2%），基于区块链摇号，四款产品随机约中。④23年1月，兔年生肖茅台酒发布会将举行。２日，兔年生肖茅台酒将以2499元价格上线ｉ茅台APP。⑤6日，茅台集团新投资了贵州茅台酒厂集团啤酒有限责任公司，持股比例100%。⑥春节回款进度/23年目标跟踪：已开启春节发货回款/市场预计23年目标约为15%左右。五粮液（#中长期穿越周期）：当前回款已完成，发货进度>95%。①本周八代五粮液批价约940-960元，保持稳定。②近日，五粮浓香“瑞兔传祥·前兔似锦”主题快闪店登陆成都万象城，此次除了线下快闪店外，五粮浓香在线上同步发起了有奖互动游戏，还开启了品牌在京东、天猫、抖音等线上平台的双12活动。③12月8日，五粮浓香旗下小酒品牌“火爆”限量发售火爆五支装礼盒款。④公司“家有老酒——寻找民间陈年五粮液专场鉴评活动”即将于12月15日举行。⑤春节回款进度/23年目标跟踪：当前公司已开始春节回款，并配套23年3月前现金回款每瓶酒补贴2%、承兑汇票回款无合同任务量门槛等举措，同时渠道反馈公司23.3.1后或择机提价，预计春节回款比例约为40-45%/公司23年业绩目标为双位数增长。泸州老窖（#中长期穿越周期）：当前全国面高端酒回款/发货进度接近100%完成，库存平均2+个月左右。①本周国窖1573/特曲60批价约为890-910/450元，保持稳定。②12月8日，泸州老窖战略引领品牌泸州老窖1952在临沂举办“时代经典，致敬临沂”上市发布会。③12月8日晚，“泸州老窖典藏答谢会长兴站”隆重举行。④泸州老窖股份有限公司2022 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）于2022年12月8日起在深圳证券交易所上市。⑤春节回款进度/23年目标跟踪：当前春节回款已开启，预计开门红回款占比约45%/渠道预计23年国窖回款签约增速>10-15%，特曲/窖龄预计保持>30%增速，销售费用率预计整体稳定，23年毛利率或保持稳定，往后看或有小幅波动。（二）区域酒企：徽酒整体开启回款，看好春节表现
洋河股份（#疫情管控优化受益）：当前回款已100%完成，库存平均2个月+。①本周M6+/M3水晶版/天之蓝/海之蓝省内批价分别为590/420/270/120元，保持稳定。②12月9日上午9点，洋河工艺生肖酒玉兔呈祥开启预售，限时特价2180元/樽，1月20日预售结束恢复至2680元/樽。③近日，洋河推出了足球主题微剧情短片《为梦想举杯》。④春节回款进度/23年目标跟踪：10.19-1.20为公司开门红会战阶段，当前终端已开始预回款，尚未明确比例（市场预计40%+）；市场预计23年业绩增速目标为15-20%。今世缘：当前全国面回款完成，发货超95%，库存平均1.5-2个月左右。①本周对开/四开/V3价约为255/420/600元。②12月8日，公司在投资者关系平台表示，“V99联盟体”是公司经销商自发约定形成的平台，属于自治的组织，共建共享，目前主要是商家用来信息交换、经验分享，不存在资本层面的合作。③春节回款进度/23年目标跟踪：尚未开始/提出春节回款目标，公司预计23年收入目标100亿。古井贡酒（#疫情管控优化受益）：当前回款/发货进度已达100%，库存2个月左右。①本周古20/古16/古8/古5批价分别为540/320/220/115元。②近日，安徽古井贡酒年份原浆主题酒店管理有限公司成立，该公司由安徽古井贡酒股份有限公司全资控股。③春节回款进度/23年目标跟踪：古井原计划到11月底为第一轮终端回款期，但当前延期至12.6（期间享受政策，包括1.5%现金返利和利息补贴），当前终端回款基本结束，12月底预计经销商回款结束，当前回款进度约30%，尚未明确春节任务比例/公司23年报表端收入目标200亿。22年预计古5增速优异，古8/16增速可达40-50%，古20增速预计约30%。口子窖：本周省内回款进度基本完成，库存平均1-1.5个月左右。①本周口子30年/20年/10年/6年批价分别为720/320/220/95元。②口子酒业对两大核心战略产品——口子窖10年型与20年型进行了产品升级，口子窖兼10、兼20将于12月底焕新上市。③春节回款进度/23年目标跟踪：当前开启终端预收（1%现金返利），考虑到口子10/20/30年等产品将进行升级+低库存，老品或迎来密集打款囤货潮/公司尚未明确23年业绩目标。迎驾贡酒：本周回款进度超90%，库存平均1-1.5个月左右。①本周洞6/9促销底价105-110/200-220元。②公司官方微信公众号12月7日发布新活动“暖冬送好礼，关注迎驾抽惊喜”。③春节回款进度/23年目标跟踪：尚未开始春节回款；尚未披露业绩目标。（三）全国性次高端酒：回款开启时间点较晚，预计下周将陆续开启
山西汾酒（#中长期穿越周期）：当前全国面回款/发货接近完成，库存平均1个月内。①本周青花30复兴版/青花20/老白汾10/老白汾15/玻汾批价分别为810/375/120/160/42元，批价表现稳定。②春节回款进度/23年目标跟踪：公司召开营销专题会，要求确保圆满完成全年任务，为开门红打下坚实基础/预计23年收入增速约为20-25%。考虑到22Q1-3青花系列收入占比40%，累计增速50%+,其中青20/25/30增速分别约60%、70%+、40%；玻汾收入约50-55亿（10%+），预计23年巴拿马、老白汾等腰部产品将延续高增长发展态势，收入占比达65%的省外区域仍为公司增长核心驱动力。酒鬼酒：当前整体回款/发货接近完成，库存平均2月+。①本周省内内参酒/老红坛批价稳定在770-810/285元左右，保持稳定。②春节回款进度/23年目标跟踪：公司尚未开始春节回款/预计23年内参内参将通过量减保价，酒鬼系列预计保持双位数稳定增长。水井坊：F23财年打款进行中。①本周典藏/井台/珍酿8号批价分别为650/420/305元。②春节回款进度/23年目标跟踪：公司尚未开始春节回款/公司预计F23财年业绩增速约15%。舍得酒业：22年回款于本周完成，库存平均2个月。①本周智慧/品味/舍之道批价分别为450/345/140元，环比持平（9月52度第五代品味舍得500ml开票价上调20元/瓶）。②为配合舍得酒业业务的需要，公司对2023年舍得酒业营销重点城市媒体投放（交通类）、（户外类）项目进行公开招标。③春节回款进度/23年目标跟踪：公司已下发春节回款政策（较去年同期力度大）/市场预计23年业绩增速>20%。
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