汽车价格战复盘！
声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎
一、2018-2019年汽车价格战复盘总结汇报
1）两年的价格战我们总结下来，其实前前后后有三轮，持续时间是1年半-2年时间。
对板块的销量结构，其他品牌基本上都是牺牲了非常大的利润，换了市价率的提升，报表基本上呈现的是大部分公司利润是有腰斩及以上的。
在那段时间，整个板块的估值其实在持续下行。复盘来看，核心就是价格战什么时候打完。建议大家不能低估价格战的防御性和持续性。️
2）价格战的转折点在哪里？或者看到什么迹象？
️出现一两家公司的倒闭，应该是价格战基本快打完的信号，但是再稍微理清一点的指标应该是领导品牌不再降，这意味着起码他的层面已经打完了，他觉得自己已经不可再降了，其他人可能再跟随一段时间。其实拐点就是特斯拉继续降价，市场可能也大多低估了这个事情
3）降价潮后终端车市展望：
1、本轮东风降价主要原因是清库存，2023年一二月份东风销量较差，经销商积压的库存基本在本轮终端降价后消化。
2、目前网传很多品牌跟进补贴政策大多是宣传噱头，实际优惠幅度与去年底基本持平，其他品牌目前以宣传目的为首，蹭东风降价的热度。
3、二月份以来全品牌库存系数均维持较高水平，未来不排除东风降价传导到其他自主和合资品牌，新能源车的降价或优惠大多跟随特斯拉。
4、客户的消费意向是存在的，只要终端优惠大，消费需求是充足的。
5、燃油车和新能源车相比如果优惠足够大，还是有很大的消费需求。
6、本轮车企降价对品牌会有一定影响，但现在的首要目的是保住燃油车的市占率，二月份武汉地区主机厂停产现象很多，车企首要目的还是活下去，本轮降价促销透支了一些后续消费，挤压了其他竞品的销量。
蔚小理应当如何应对燃油车降价潮：降本、品牌定位、出海
短期：受特斯拉及BBA降价影响，蔚小理短期销量/毛利率或承压
应对策略1：继续降本迫在眉睫，先进制造及电池成本是关键
应对策略2：塑造差异化策略，强化品牌定位形成用户黏性
应对策略3：积极布局海外蓝海市场，谋求第二增长曲线
据Bloomberg，2022年全球电动车市场渗透率仅15.2%，远低于国内25.6%。尽管国内竞争已逐渐白热化，但是往海外市场看，新能源车企依旧有广阔的出海空间。根据海关出口数据，尽管中国出口金额2023年1-2月同比下滑6.8%，但是新能源汽车的出口量逆势同比大增62.8%。我们看到蔚来、小鹏已经在欧洲各国迈出了出海第一步。对比传统海外品牌，特别是欧洲和日韩系电动车，蔚来、小鹏在三电技术、智能化、客户服务等环节都具备明显的优势
二、氢能源，近日西北工业大学黄维院士团队官操教授课题研发出一款全3D打印的电解槽。
电解水设备环节国内外需求量高增趋势不减，整体板块“0”到“1”逻辑清晰。国内招标侧拉动，关注国内招标数据反馈整体行业贝塔；海外受“能源价格高+补贴明确+碳税”影响下，需求侧拉动显著，持续关注相关公司出海逻辑。
基础设施建设叠加储运需求上升趋势显著，关注上游行业产业链延伸环节。用氢侧可预见激增大背景下，短期考虑就地消纳，中长期考虑氢气储存运输。
燃料电池环节起量势头不改，核心零部件环节率先受益。城市群落地叠加细则落地大背景下，FCV起量已成大势所趋，高功率重载车型切入下，核心零部件率先受益。
投资建议：电解水设备环节关注行业贝塔：昇辉科技、亿利洁能、华电重工、华光环能；氢储环节：石化机械、兰石重装、中泰股份；燃料电池环节注重赛道投资及头部企业ipo进展：亿华通、京城股份、国鸿氢能、捷氢科技、国富氢能
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