世界银行：亚洲经济正面临着半个世纪以来最糟糕的前景

科睿经济观察

据世界银行消息，在当前的通胀高企、能源供应紧张以及经济增长前景暗淡的背景下，亚洲经济的发展前景面临着诸多不确定性的挑战。

其中包括外部需求的疲软、部分国家贸易保护主义的升温、全球流动性的收紧以及国际投资的不足等因素。这些不确定性因素不仅来自外部环境，也来自亚洲区域内部合作的困难局面。

外部需求持续减弱

部分国家贸易保护主义升温

全球经济形势持续走低，外需疲软将重压亚洲主要出口国的经济增长。

由于多数亚洲经济体依赖对外贸易，出口成为推动经济增长和刺激企业投资的关键因素。然而，过度依赖出口贸易使得经济增长易受全球经济波动影响。下图展示了亚洲新兴经济体的出口贸易增速与全球经济增速之间存在着紧密的正相关关系，二者相关系数高达0.5。

亚洲新兴经济体出口贸易增速与全球经济增速关系（%）

资料来源：IMF，中国银行研究院

红线为全球经济增速

黑线为亚洲新兴经济体出口贸易增速

全球经济形势每况愈下。IMF预计2023年全球经济增速将达到2.5%，较2022年下降0.5个百分点，而到了2024年，这一数字还将进一步下滑至2.4%，这是连续三年出现下滑。这一全球经济下行趋势以及商品需求疲软将对亚太等出口导向型经济体形成巨大冲击，可能导致出口订单继续减少，经济增长动能也将逐渐减弱。

亚洲主要出口国将面临严峻挑战。全球经济环境日益恶劣，这些国家的出口导向型经济将受到严重冲击。经济增长的放缓将对企业投资产生负面影响，进而影响到就业市场和消费市场。此外，由于亚洲主要出口国货币政策的收紧，可能会进一步加剧经济下行压力。

概念图，图自unsplash

近年来，亚洲部分国家的贸易保护主义情绪升温，对域内贸易往来构成了限制。尽管区域经济一体化程度不断提高，以RCEP（编著：区域全面经济伙伴关系协定，由包括中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰和东盟十国共15方成员制定的协定）为代表的一体化进程在不断推进，但是亚洲部分经济体对于贸易保护主义的倾向仍然存在。

在2023年8月，印度宣布了针对笔记本电脑、平板电脑、一体机等部分电子产品的进口限制措施。这些电子产品市场在印度已经形成了国外品牌占据绝大部分份额的局面，因此这一限制措施将对包括中国电子设备制造厂商在内的相关产品的出口产生重大影响。

另外，日本和韩国也紧随美国之后，出台了对华半导体出口的限制措施。作为日韩两国最大的贸易伙伴以及亚洲最大的进口国，中国的相关国家贸易保护主义政策和由此引发的反制措施无疑将严重影响到东亚地区的内部贸易往来。

因此，我们可以看到，亚洲部分国家的贸易保护主义政策和限制措施正在成为域内贸易往来的重要阻碍，并且正在给区域内相关行业和企业带来严重的不利影响。这一局面值得我们关注并加以解决。

全球流动性收紧，国际投资不足

作为依赖出口和境外资本流入的外向型经济体，亚洲正面临着全球流动性收紧带来的挑战。全球主要央行如美联储、欧洲央行和中国人民银行等纷纷采取大幅加息和缩减资产负债表等措施，使得全球流动性逐渐迎来拐点。

截至2023年8月底，全球主要央行的资产负债表规模下降了7.3%。其中，欧洲央行资产负债表同比下降18.3%，较2022年高点回落1.7万亿欧元；美联储资产负债表同比下降8.1%，较2022年高点回落8264亿美元。预计到2025年年中，美联储资产负债表将进一步收缩至5.9万亿美元，比前期9万亿美元的高点累计减少超过3万亿美元。欧洲央行资产负债表预计在2024年底将缩减至6.15万亿欧元，较2022年高点回落2.6万亿欧元。

概念图，图自unsplash

随着全球主要央行资产负债表的持续收缩，亚洲可能将面临外商直接投资、风险投资和银行跨境信贷规模的减少。

Crunchbase数据显示，亚洲地区初创企业融资金额从2022年上半年的730多亿美元下降到2023年上半年的363亿美元，交易量从5402笔下降到3237笔，降幅分别达到50%和40%。美元和欧元等国际货币是亚洲企业境外融资的主要币种，由于欧美主要央行逐渐将利率提升至限制性水平，融资成本大幅提高，这些企业可能面临更大的债务偿还压力。

此外，部分亚洲新兴经济体还将面临经济增长波动加大和投资风险增加等挑战，这些因素可能会影响境外资本投资的积极性。

大国博弈局势复杂

区域内部合作面临挑战

亚洲各国经贸合作面临的大国博弈日益深化，令合作的不确定性和难度不断攀升。亚洲拥有庞大的人口和广阔的地域，主要大国之间因为历史遗留问题和领土争端等原因，导致它们在经济利益和发展诉求上存在巨大差异。这些因素相互交织，严重制约了合作的深度和广度。

最近几年，美国及其西方盟友加大了对印太战略的投入，给亚洲地区的域内合作带来了前所未有的压力。这导致亚洲地区的地缘政治格局变得越来越复杂，给区域合作和经济一体化带来了负面影响。

为了在复杂的大国博弈中寻求自身发展，亚洲各国需要加强沟通与协调，推动贸易和投资自由化，构建更加紧密的经济合作关系。同时，亚洲各国还需要积极应对美西方对印太战略的挑战，推动域内合作不断向前发展，为区域繁荣稳定贡献力量。

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