回顾与展望：加密货币市场的 2022 和 2023
由于流动性短缺和对危机蔓延的担忧，2023 年加密行业可能继续面临压力。
2022 年，我们目睹了加密货币生态系统中众多「光怪陆离」的事件。加密货币历史上看似最艰难的一年已经结束，现在我们有必要回顾一下这一年最重要的事件们，并评估一下 2023 年加密货币行业将面临的变化，以便能做到借鉴、反思、改变。
2022 年第一季度：加密市场受到经济转型的打击
加密货币的牛市从 2020 年第二季度持续到 2021 年最后几个月。这是全球抗击新冠肺炎疫情的重要时期。世界各国纷纷打开资金龙头，以减轻疫情对经济的负面影响，大量资金流入全球市场。这增加了风险偏好，资金从机构投资者流入加密货币市场的速度加快。在顶峰时期，加密货币市值已达到 3 万亿美元，比特币价格创下 6.9 万美元的历史新高。
全球央行的积极宽松的货币政策给全球带来了严重的通胀问题。因此，在 2021 年最后一个季度，美联储发出信号，表示将结束这一货币政策，转向收紧货币政策，并使用缩表和加息等工具。加密货币的牛市就这样结束了。
COVID-19 应对措施引发的通胀已经够令人头痛的了，而俄乌战争在此基础上进一步破坏了全球供应链。这对生产成本产生了负面影响，也进一步加剧了通货膨胀。
加密货币市场并没有立即受到战争的影响。另一方面，根据媒体的说法，俄罗斯可以使用加密货币来规避全球政府因战争而对其实施的制裁。这些发展将导致一系列深刻影响全球市场的事件发生，进而影响加密货币市场。
2021 年 11 月开始的下跌在 2022 年第一季度有所放缓，比特币在 3.7 万美元的区间找到了支撑。到 3 月底，该行业对通胀增长放缓和美联储最初仅加息 25 个基点做出了积极反应，一度反弹至 4.8 万美元。
随着全球经济放缓开始对市场产生影响，第二季度开始，第一季度的复苏被证明是短暂的。
随着美联储减缓通胀的决心变得明确，机构投资者开始减持高风险市场。在贷款机构撤回对市场的支持后，流动性问题让加密货币公司措手不及。Terra 生态系统是第一个受到影响，继而崩溃的，其崩溃同时也导致了许多公司破产。
TerraForm Labs 在其平台上有大量的质押产品，其算法稳定币 UST 就高达 20%。随着风向的转变和 UST 买卖的加速，加密资产难以保持稳定。对不可持续的回报率的承诺是导致 Terra 生态系统终结的一系列事件的催化剂。因此，UST 的储备单位 LUNA 受到了 UST 稳定性丧失的负面影响，加密货币的价值在短时间内暴跌。
Terra 的崩溃使相关贷款公司陷入流动性危机，同时也对个人投资者产生了极其负面的影响，最终导致数十亿美元的损失。在此之后，Terra 创始人 Do Kwon 逃离了韩国，无视当局对他的起诉。Do Kwon 目前仍在逃，并被国际刑警组织通缉。
第一家受到影响的大公司是三箭资本 (3AC)，这是加密生态系统中的一家主要贷方。随后，危机蔓延到其他主要的加密货币公司，包括 Celsius、Genesis 和其他借贷公司。结果，公司之间直接和间接的联系导致了整个行业的衰落。
到 6 月，比特币的价格已经跌破 3 万美元。全球能源成本的上涨和比特币价格的大幅下跌开始对加密货币矿工产生负面影响。许多大型矿业公司清算了自己持有的比特币以保护自己的头寸，到今年上半年年底，比特币跌破 2 万美元，跌至 1.7 万美元左右。
2022 年第三季度：恢复并专注于以太坊合并
虽然 Terra 的崩溃使加密货币市场陷入混乱，并创造了历史，但加密货币最终在第三季度出现了逢低买盘。
美国通胀夏季放缓，以及市场对负面事件的消化支持了经济复苏。从 7 月到 8 月中旬，比特币的价值上涨了 30%，从 19,000 美元上涨到 25,000 美元。然而，复苏就此止步，8 月下半月又出现抛售压力。
2022 年夏季，加密领域的另一个标志性事件就是美国财政部外国资产控制办公室 (OFAC) 对 Tornado Cash 实施了制裁，Tornado Cash 是一个在以太坊网络上运行的平台，可以实现资产转移的不可追溯性。另外，Coinbase 与全球最大资产管理公司贝莱德合作，提供加密资产交易和托管服务，这是一项积极的进展。欧盟最终确定了加密资产市场立法 MiCA，该立法有可能指导全球加密监管。这一进展在整个市场引起了共鸣。
到 9 月，以太坊网络的合并终于被推出，之前它已经被推迟了几次。从工作量证明到权益证明共识机制的过渡，被视为以太坊生态系统的转折点，以太坊网络成为了一个环境友好型结构，据称合并可以节省 99.9% 的能源消耗。这解决了长期以来人们对加密货币会对环境造成影响的担忧，但也带来了另一个问题。这一次，批评人士开始提出网络安全和去中心化的问题。
以太坊挖矿自此成为过去式，矿工们开始通过在他们的投资组合中质押以太坊来继续他们作为交易验证者的活动。虽然以太坊的发行量预计将大幅下降，但随着销毁机制的出现，以太坊的供应开始变得通缩。合并后的区块链数据还显示，验证过程掌握在少数账户手中，引发了人们对以太坊网络安全性和中心化的担忧。因此，以太坊的价格与其他市场一起继续下跌，未能在合并后的动荡市场中看到预期的上涨。
进入今年最后一个季度，加密市场出现了新的生机。加密货币领域努力以积极的态度和方式结束 10 月，尽管利率很低。然而，11 月的风将把整个行业拖入了新的动荡之中。
11 月 2 日，CoinDesk 发布消息称，与 FTX 相关的交易公司 Alameda Research 的资产负债表存在一定问题。在第二季度出现问题期间，FTX 创始人 Sam Bankman-Fried 通过财务支持和收购，在行业中扮演了救世主的角色，并保持了该公司作为一家成长型公司的声誉。但 Alameda 泄露出的资产负债表显示，其资产的很大一部分是 FTX 的代币，这是一种由 FTX 发行的非流动性加密货币。人们认为该公司正试图用非流动性资产来弥补其债务，这导致市场迅速对这颗冉冉升起的加密之星感到失望。
首先做出反应的是 FTX 最大的竞争对手币安，该交易所首席执行官宣布，他们已经吸取了 Terra 的教训，将剥离所持 FTT 份额。这一发展引发了市场上 FTT 的抛售。与此同时，由于 FTX 的大规模资金提取请求开始增加，交易所不得不暂停提款请求。正如后来披露的那样，Alameda 在一段时间内挪用了 FTX 用户的资金。
在暂停提款后，FTX 与币安签署了一份协议谅解备忘录 (MOU)，币安将收购 FTX。币安随后在尽职调查过程中退出了交易。这种反反复复加速了 FTX 的坠落，因为这家公司失去了摆脱危机的最后机会。因此，全球第二大加密货币交易所被迫在短短一周内宣布破产。在宣布破产一天后，FTX 继续因可疑的黑客事件成为头条新闻。
整个 11 月，涉及 FTX 和 Alameda Research 的几起掩盖事件被曝光。很明显，自 5 月份以来，Alameda 一直在苦苦挣扎，而 FTX 一直在利用用户资产为 Alameda 提供资金。12 月，美国当局宣布了对 Sam Bankman-Fried 的指控，包括欺诈交易所客户、证券欺诈、洗钱和竞选财务欺诈，他于 12 月 13 日在巴哈马被捕。
FTX 的迅速崩溃引起了加密投资者的恐慌，自去年 11 月以来，中心化交易所的加密资产提现激增。加密货币交易所开始逐一公布他们的资产，采用储备证明原则，以重新获得用户的信任。然而，确定交易所储备的审计公司突然终止与加密货币公司的合作，已成为一个新的负面因素。
在所有这些混乱中，比特币在去年最后一个季度再次遭受重大打击，并与市场其他部分一起跌至 2022 年的低点。随着 FTX 危机的爆发，比特币一度跌至 1.5 万美元，自去年 11 月以来一直持平于 1.6 万美元。
2022 年的许多负面事件的影响可能会持续到新的一年。许多市场评论人士预计，由于加密货币公司的互联性，多米诺骨牌效应将持续下去。
到目前为止对加密货币监管缓慢的国家可能会在 2023 年采取具体措施来控制市场，特别是个人投资者也在 2022 年的各种事件中遭受了严重损失。加密货币行业向传统金融业蔓延的威胁也越来越多地被视为加强监管的一个原因。因此，2023 年可能会被称为加密市场监管年。
另一方面，各国已经研究了几年的央行数字货币 (CBDC) 领域可能会有重要发展。各国已经表示打算使用相同的技术与加密行业竞争。因此，我们可能会看到 CBDC 开辟了对抗加密货币的新战线。
值得注意的是，尽管负面影响导致机构投资者在 2022 年大量退出市场，但许多金融巨头决定将服务扩展到加密领域，并在这个方向上建立了各种战略合作伙伴关系。虽然取决于更有利的宏观经济条件，但这些公司的变动可能会为机构资金创造重返加密货币领域的途径。
不应忽视的是，2022 年令人不安的事件很可能在 2023 年继续发生。由于流动性短缺和对危机蔓延的担忧，2023 年加密行业可能继续面临压力。
撰文：Günay Caymaz
编译：去中心化金融社区